一日牛回后又瀑布洗脸：暴騰暴落の暗号市場でどう生き残るか？

原文作者：Jordi Alexander，Selini Capital創業者

出典：Jordi Alexander X アカウント

翻訳：Yuliya，PANews

市場が歴史上最大の1日あたりの時価総額の増加を経験した翌日、歴史上2番目の1日あたりの下落幅を迎えました。このような極端な変動は市場参加者を驚かせました。

多くのトレーダーはこの環境下で深刻な損失を被りました。一方では、恐慌や技術的な構造の破綻信号により、市場の底で損切りを行い、他方では市場の短期的な反発や好材料に押されて、トップで盲目的に追い上げを行い、最終的には市場の二次崩壊に直面しました。

2024年11月のような狂牛相場では、市場全体が急速に拡大し、大部分の投資家はロングポジションを取る傾向があり、利益を上げるのが比較的容易でした。しかし、現在のような極端な変動の市場では、運だけでは長期的に利益を上げることは難しく、高度に専門化された取引戦略を持つ投資家だけが極端な環境で生き残り、利益を上げる可能性があります。彼らは通常、以下の戦略を採用します。

現金が王、流動性優先

高度に変動する市場では、十分な現金を保有することが重要であり、流動性を確保するために一部の期待収益（EV）を犠牲にする必要があります。

投資管理会社のJane Streetを例に挙げると、この機関は長期にわたり深いアウトオブザマネーのプットオプションを購入するために資金を投入しており、短期的には持続的な損失に直面することがありますが、市場が崩壊した際には、手元の豊富な流動性により、誤って売られた資産を低価格で買い取ることができます。従来の金融市場と比較して、暗号市場のレバレッジの普及度は高く、流動性のミスマッチがより深刻であるため、この戦略は特に重要です。

一部のトップトレーダーは、市場が急激に上昇する際に「肩」の領域で徐々にポジションを減らす傾向があり、「頭」の領域の極端なピークを待つことはありません。短期的には一部の上昇スペースを逃す可能性がありますが、資金を回収し、より魅力的な価格帯で再参入する能力を高めることで、長期的にはこの戦略が優位性を持ちます。

価格を中心に、時間ではなく

トップトレーダーは通常、取引の時間枠に制限されることはなく、価格に基づいて取引範囲を定義します。例えば、前回の牛市では、トレーダーのHigh Stakes CapitalがFTXアカウントの8桁の利益スクリーンショットを公開しましたが、彼のポジションは2ヶ月前に構築されたものでした。これは、極端な相場では時間が重要な変数ではなく、明確な売買範囲の設定が核心であることを示しています。

取引ロジックは以下の2点に基づくべきです：

1. 明確な価値支援のある買い価格を特定し、短期的な変動によって意思決定に影響を与えないこと。

2. 明確なリスク対リターン比と目標退出価格を設定し、市場が目標に達した際には果断に取引を実行すること。

その後、数時間でも数週間でも忍耐を持ち、価格が目標に達したら取引を実行します。同時に、市場の変化に応じて自分の「理想的なエントリープライス」と「理想的な退出プライス」を常に調整する必要があります。

時間の次元に過度にこだわると、例えば「デイトレードのみ」や「数週間のポジションのみ」といった制約がある場合、取引のパフォーマンスは必然的に制限されます。トップトレーダーの核心的な思考パターンは：「安く買って高く売る」、ポジションの保持時間は市場の変動によって決まる。

冷静に実行し、取引計画を厳守する

極端な市場環境では、ポジションの規模は自身の資金力に見合ったものでなければなりません。ポジションが過剰で、市場が持続的に下落する場合、トレーダーは浮動損失によって心理的に不安定になり、元の計画から逸脱しやすくなります。

現在の市場には多くの好材料と豊富な流動性があるため、持続的な数年間の熊市に入ることは難しいです。このマクロ的な判断により、一部の投資家は市場が下落しても自信を保っています。同時に、彼らは「アルトコインシーズン」の全面的な爆発を期待していないため、市場が上昇する際には徐々に利益を確定し、次のより魅力的なエントリー機会を待つことになります。

市場の意思決定において、一部の投資家は売却するかどうかを決定する際に、自分に次の心理的な質問をします：「現在の価格は再度下落する可能性が高いか？」もし答えが肯定的であれば、そのポイントは最適なエントリー機会ではなく、観望を続け、より良いリスク対リターン比のウィンドウが現れるのを待つのが適切です。

市場実戦：ボラティリティ市場での取引戦略

ビットコインを例に挙げると、価格が10万ドルから9万ドルに戻ると、一部のトレーダーは段階的にポジションを構築し始めます。9万ドルの領域で徐々に買い、8.2万ドルで期待される規模に達し、長期間保持する意向があります。

しかし、市場はさらに7.8万〜7.9万ドルまで下落し、短期的な浮動損失が拡大します。しかし、リスク対リターン比の観点から見ると、この価格レベルの投資価値は逆に強化されるため、一部の投資家は追加資金を確保してポジションを増やすことを選択し、受動的な損切りを避けます。前提として、長期的な市場構造分析に基づき、市場が長期的な熊市に入るとは考えていません。

最終的に平均保有コストは8.3万〜8.4万ドルに低下し、市場が10万ドルに回復すれば、理想的なリターンが得られます。

市場が回復するにつれて、7.8万ドルの底のポジションは8.5万ドルで一部利益確定し、手元に資金を残して二次的な調整に備えます。同時に、大部分のコアポジションは計画通りに保持されます。

もし市場が二次的な調整の機会を与えずに直接上昇する場合、8.7万〜9.3万ドルの範囲で全ての利益確定を行い、次の理想的なエントリープライスを待ちます。もし市場が9.5万ドルを突破したが8.8万ドルに戻らなかった場合、期待されるエントリーポイントを9万ドルに調整します。市場が9万ドルに戻った際に、再度段階的に買い入れ、相場の動向に応じて戦略を調整します。