科普：ビットコイン現物ETFとは何ですか？現物と先物の違いは何ですか？

整理： ChainCatcher

ETFとは？

取引所上場ファンド（Exchange Traded Funds、ETF）は、複数の基礎資産を保有し、株式のように取引所で取引できるファンドです。1993年にアメリカで初めてのETFが上場されて以来、ETFは投資の手段を根本的に変え、さまざまな資産クラスに投資するための低コストで透明性のある方法を提供しています。

ETFは、単一のコモディティから大量の株式や債券まで、さまざまなタイプの投資を含むことができます。

ビットコインETFは単一コモディティETF

単一コモディティETFは、ETFの分野における独特の領域です。多様な資産のバスケットを保有する多様化ETFとは異なり、単一コモディティETFはビットコイン、金、銀、石油、または農産物など、特定のコモディティに投資を集中させます。

単一コモディティに焦点を当てることで、これらのETFは、個人投資家が特定のセグメント市場に参入する際に、株式を直接保有することなく複雑なプロセスを簡素化します。

たとえば、個人投資家が原油価格の取引に参加したい場合、数バレルの原油を保管し、自分の原油価格に対する見解に基づいて取引するのは非常に面倒（場合によっては不可能）です。石油ETFは関連する石油指数の価格を追跡し、証券取引所で取引され、流動性と出入りの便利さを提供し、石油を直接保管する複雑さを回避します。現物ビットコインETFは、ビットコインに同様の投資モデルを提供します。

現物ETF vs 先物ETF

ビットコインETFは大きく分けて2つのカテゴリに分類されます：現物と先物。現物ビットコインETFはビットコインを直接保有し、その価値はデジタル資産の現在の価格を反映します。それに対して、先物ビットコインETFはビットコインの将来の価格を推測する契約に投資し、直接保有することなく価格エクスポージャーを提供します。

以下の表は、現物と先物ビットコインETFの違いをまとめており、「現物ETFの方が優れている」という結論を直感的に導き出すことができます：

現在市場にある現物ビットコインETFを比較するための次元

全体的に見て、この種のETFを比較する際の考慮事項には以下が含まれます：

‍ 1.カストディとセキュリティ

異なるETFプロバイダーは、異なるカストディ方法（つまりビットコインの保管とセキュリティ）を採用している可能性があります。主な考慮事項には、カストディアンの業績記録と評判、使用されるウォレットの種類（オフラインの「コールド」ストレージとオンラインの「ホット」ウォレット）、既存のセキュリティプロトコル、および保険の範囲が含まれます。

‍ 2.現金購入VS実物の申請と償還

個人投資家にとって、現金購入と実物の申請・償還ETFユニットの違いは微妙に見えるかもしれません。しかし、大きな金額の取引においては、一部のETFプロバイダーが認可された参加者に実際のビットコインを使用してこれらのプロセスを行うことを許可する場合があります。この実物方式は規制枠組みに制約され、市場のダイナミクスや流動性に影響を与える可能性があります。

3.手数料

手数料はETFの年間運営費用であり、考慮すべき重要な要素です。手数料（例えば1.0%）は一見無視できるように見えるかもしれませんが、長期保有期間中には、わずかな手数料の差異でもかなりの金額に累積することがあります。たとえば、初期投資が10,000ドルの場合、20年間の保有期間中に0.5%の手数料差が6,400ドルのリターン差を生むことになります（年利回りが10.0%と仮定）。

現在、大多数のビットコイン現物ETFの発行者が選択する手数料は0.19%から0.30%の範囲であり、イーサリアムETFの発行者も同様である可能性があります。

4.トラッキングエラー------パフォーマンスの追跡精度

トラッキングエラーは、ETFのパフォーマンスがビットコインの実際の価格動向にどれだけ近いかを測る重要な指標です。トラッキングエラーが低いほど、ビットコインの市場パフォーマンスをより正確に反映していることを示し、ビットコインの価格エクスポージャーを求める投資家にとって非常に重要です。