フレディ・マックとファニーメイ

フレディ・マックとファニーメイは、アメリカの2大住宅ローン会社であり、深い政府の背景を持つ企業で、アメリカの不動産金融市場の中核を成しています。

しかし、これらの2社は2008年の金融危機に深く巻き込まれ、他の金融機関と同様にかなり不名誉な役割を果たしました。

そのため、私の中での印象は常にネガティブでした。

しかし、驚いたことに、バフェットの80年代末および90年代のいくつかの株主への手紙を読んでいると、彼がその年にこの2社の株を購入していたことがわかり、バフェットとマンガーは株を購入した後、両社に対して称賛の言葉を述べていました。

その後、私はバフェットが2000年頃の株主への手紙で、彼らがこの2社の株をすべて売却し、その後再び手を出さなかったことを伝えているのを見つけました。

しかし残念なことに、その株主への手紙やその後数年の株主への手紙の中で、彼が売却した理由については一切触れられていませんでした。

2001年の株主総会の質疑応答の記録を読んで初めて、ある株主がこの件について質問し、バフェットとマンガーがその質問に答えたのです。

彼らがこの2社の株を売却した理由は、両社のリスク状況に不安を感じたからです。しかし、具体的にどのようなリスクであるかについては、その質疑応答では詳しく説明されませんでした。

その後数年の株主への手紙や質疑応答の中で、2人の老紳士は当時の金融機関に広がっていたデリバティブを明確に批判し、これらのデリバティブは時限爆弾のようなものであると述べました。マンガーは、今後10年間でデリバティブが金融機関に問題を引き起こすと考えているとも言いました。

結果として、2人の老紳士がデリバティブを批判してから数年後、彼らが2社の株を売却してから8年後に、住宅ローンに基づくサブプライムデリバティブが暴落し、全米を襲い、世界を金融危機に陥れました。

関連データを調べたところ、フレディ・マックとファニーメイの株は2000年頃にそれぞれ約50ドルと60ドルで、その後2001年から2008年の金融危機が発生するまでに、最高でそれぞれ71ドルと74ドルに達しました。

このケースでは、老紳士のリスク処理は非常に厳格でした：彼が購入した会社が自分の原則や判断基準に反していると気づいた瞬間、ためらうことなくその会社の株を売却し、その後の株価の上下には全く気にしませんでした。

そして、この2つの株は2008年の金融危機後に急落し、どちらも5ドルを超えることはなく、かなりの長い間1ドル以下で推移しました。

短期的に見ると、老紳士の2000年の売却は「早すぎた」ように見えるかもしれません。しかし、長期的に見ると、老紳士の2000年の売却は非常に賢明な行動でした。

このケースを見た後、私は自分の暗号資産の投資プロセスにおける過去のいくつかのプロジェクトの売却処理を比較しました。

問題が発生した際に第一時間で処理したプロジェクトは、その後も当初の処理が適時適切であったことが証明されました。逆に、当時少しでもためらい、第一時間で売却処理をしなかったプロジェクトは、その後も処理することになりますが、損失はより大きくなります。

したがって、最終的には自分の原則を貫き、断るべき時には断るべきであり、ためらってはいけません。そうでなければ、問題はますます深刻になり、損失もますます大きくなるだけです。