Animoca 創業者の直筆：MOCA のローンチに際して、トークンの意義について再考する

著者：Animoca Brand 共同創業者 Yat Siu

編訳：Azuma，Odaily星球日報

私たちはよく、次のような質問を受けます：トークンの正確な意味は何ですか？プロジェクトはなぜトークンを必要とするのですか？

一般的に、トークンはより効率的な資金調達手段と見なされ、株主が希薄化リスクを回避することを可能にします。一方で、トークンはゲームや他の仮想環境で使用される実用的なツールとしても見なされ、仮想通貨に似ています。

しかし、トークンの機能はこれらのシナリオに限られず、実際には上記のすべての特性を同時に持つことができます。私たちの見解では、トークンは特定の資産を所有する新しい方法を表しており、トークンが登場する前には、そのような資産には明確な所有権構造がありませんでした。

要するに、私たちはトークンを部分的なネットワーク効果を持つ新しい方法と見なします。

ネットワーク効果

一部の読者はネットワーク効果の基本概念をすでに理解しているかもしれません。

製品、サービス、またはプラットフォームのユーザー数が増えるにつれて、ネットワークがユーザーにとって提供する全体的な価値も増加します。ネットワーク効果は、大企業の価値評価において重要な指標であり、ラグジュアリーブランドやテクノロジー企業に関わらず、投資家はしばしば特定の企業のネットワーク効果（その効果の成長予測や影響を含む）を測定することでその価値を評価します。

メトカーフの法則（Metcalfe's Law）は、電気通信ネットワークの価値はその内部接続されたユーザー数または互換性のあるデバイスの平方に比例すると示しています。言い換えれば、あるネットワークに参加する人やデバイスが多ければ多いほど、そのネットワークの価値は大きくなります。私たちはユーザー数に基づいて、Facebook、Google、LinkedInなどのネットワークの価値を粗く評価することができ、ユーザー総数が多いほど、ネットワークの価値とその可能性のある評価の上限も高くなります。

同様の評価方法は、Web3ネットワークの潜在能力を推定するためにも使用されます。例えば、アドレス数、取引数、開発者数などに注目します。メトカーフの法則を直接適用することを好む人もいますが、私たちはリードの法則（Reed's Law、すなわち大規模ネットワークの効用はネットワーク参加者のサブグループによって指数関数的に増加する）こそがここでより適切だと考えています。

一般的に、トークンは特定のネットワーク、プラットフォーム、またはエコシステムにおけるネットワーク効果の具現化です。トークンの登場により、ユーザーは初めてネットワークの一部の所有権を持つことができ、これは従来の株式ツールとは明らかに異なります。さらに、トークン自体が多くの機能を持ち、大多数の場合はオープンで許可不要の特性を持つため、トークンはさまざまな実践や革新をより便利にサポートできるようになります。そのため、Web3はWeb2の閉鎖的なネットワークよりも迅速かつ効果的にネットワーク効果を生み出すことができます。

"個人"の価値は平等ではない

メトカーフの法則でもリードの法則でも、インフラストラクチャプロジェクトや大規模なソーシャルネットワークの価値を評価するのは難しいです。なぜなら、これらはネットワーク内の各ユーザーやデバイスがほぼ等しい価値を持ち、ネットワークおよびそのネットワーク効果の全体的な価値に等しい貢献をすることを前提としているからです。しかし、実際の状況はそうではありません。あるネットワークがより多くのユーザーを持っているからといって、それがより大きな価値を持つとは限らず、ユーザー規模が小さいネットワークよりも優れたネットワーク効果を持つとは限りません。ネットワーク内の個々のユーザーの価値も重要な要素です。

経済圏を例に挙げると、経済圏の人口はそのネットワークの大きさと見なされ、国内総生産（GDP）はネットワークの価値を示します。

香港の人口は約750万人、GDPは約4070億ドルです。一方、北朝鮮の人口は2750万人、GDPは483億ドルです。これら二つのネットワークの価値（GDP）の違いは、主にネットワークノードの価値の違い（すなわち経済圏内の人口や企業）に起因します。北朝鮮のネットワーク規模は香港の3.5倍以上ですが、北朝鮮の経済圏は孤立しており、そのネットワーク効果は閉じ込められているため、価値は相対的に低く、全体のネットワークの価値は規模が小さい香港よりもはるかに低くなります。

Web3の世界でも同様で、潜在能力が低いネットワークは、投資、開発者、ユーザーなどの面での魅力も低くなります。したがって、Web3で構築するすべての人は、より高い価値と強いネットワーク効果を持つネットワークの構築に努めるべきです。

ネットワーク効果をどう測るか？

ネットワーク効果の成長を促進する方法には、唯一の道は存在しません。プロジェクトチームは、ネットワークに持続的な魅力を創出するために、さまざまな適切な方法を組み合わせる必要があります。これには、ユーザーの到達効果を強調すること（TONのように）、より多くの開発者や投資家を引き付けること（例えば、Ethereumや他のLayer 1、Layer 2）、またはさまざまな手段を通じて総取引量を増加させることなどが含まれます。

ネットワークユーザー数に注目するだけでなく、もう一つの一般的なネットワーク効果の測定方法は、ネットワーク内の投資総額に重点を置くことです。多くのブロックチェーンは、総ロックバリュー（TVL）を高めることに注力しています。これは、そのネットワーク内でロックまたは担保されている資産の総価値を測定する指標であり、投資や起業活動を引き付けるのに一定の助けとなります。

現在のWeb3の世界で最も注目すべき指標は、ユーザーの粘着性かもしれません。なぜなら、Web3のネットワークは設計上オープンで許可不要であり、ユーザーは自由に出入りできるため、"閉じたネットワーク"に閉じ込められることはないからです。これはWeb2の状況とは全く異なります。Web2の世界では、ネットワーク効果はエンドユーザーによって所有されることはなく、ネットワーク自体によって強力に独占されています（例えば、データやネットワーク効果をFacebookからTikTokに移すのは非常に難しいです）。

Web3はユーザーにWeb2よりも大きな柔軟性を提供します。したがって、分散型ネットワークを構築する際には、ユーザーの保持率が重要になり、ユーザーの粘着性を高めるための効果的な手段の一つは、"文化資本"に投資することです。

"文化資本"とNFT

ピエール・ブルデューの資本と階級の理論に基づくと、"文化資本"は知識、スキル、経験などの無形資源で構成され、これらの資源は社会的流動性や機会において重要な役割を果たします。"経済資本"と"文化資本"は相互に補完し合うことができます。例えば、高級クラブに加入したり、トップ大学に入学したり、特定のコミュニティに住むことで、個人が経済的地位や社会的地位を改善する機会が大幅に増加します。

NFTはその独自の性質と個人のアイデンティティや"文化資本"を反映する能力により、同質化トークン（FT）よりも深遠で複雑なネットワーク効果を生み出すことができます。NFTによって促進されるネットワーク効果は、成長速度において同質化トークンほど迅速ではないかもしれませんが、共通の"文化資本"に基づいたより深い、より忠実な関係ネットワークを構築し、より強固な防御線とより強力なネットワーク効果を形成することができます。

現実の世界では、この現象は非常に明白です。例えば、私たちは人々がエルメス、ナイキ、アップルなどのブランドに対して持つ忠誠心を見ることができます。仮想世界でも、Pudgy Penguins、Bored Ape Yacht Club、Animoca BrandsのMocaverseなどのプロジェクトにおいて、同様の文化が現れ始めています。

Mocaverseのビジョン

ネットワークの潜在能力を測るための重要な指標の一つは、その投資規模を観察することです。これはしばしばネットワークの成長潜在能力を示し、国家がインフラ開発に投資するのと同様です。投資額が多いほど、成長潜在能力も大きくなります。

Animoca BrandsはWeb3分野で最も活発な投資機関の一つであり、450社以上の企業を傘下に持ち、資産負債表の規模は数十億ドルに達します。私たちは引き続き投資を行い、ネットワークとその関連する経済および文化的ネットワーク効果を拡大し、Moca Network（Mocaverseに接続されたパートナーの"サブネット"とユーザーで構成される相互運用性経済体）の拡張の基盤を築いていきます。同時に、私たちは全チェーンのトークンMOCAを利用してAnimoca Brandsネットワークの成長を促進します。

では、Mocaverseとは何でしょうか？それはネットワーク効果を強化し、さまざまな"文化資本"と"経済資本"を集約して最大限の相互利益を実現することを目的とした相互運用可能なインフラストラクチャスタックです。Mocaverseは、ゲーム、音楽、スポーツ、アニメ、NFT、デジタルアイデンティティ（DID）などの複数の分野を統合し、相互に協力するエコシステムを構築します。その中のいずれかのセクターが全体のエコシステムの発展を促進することができます。

Mocaverseは現在、Moca IDを開発中であり、これは全チェーンで共通のアイデンティティ信用レイヤーであり、エコシステムを超えた接続を果たします。Animoca BrandsがすでにWeb3分野で最も活発な投資機関の一つであることを考えると、これはWeb3業界全体の成長を促進するのに役立ちます。MocaverseとMOCA自体は"文化資本"に属し、今日の時点ではまだ一定の"孤立"性を持っているかもしれません（ほとんどのNFTのように）が、Mocaverseの信用レイヤーが成長するにつれて、その意義はより社会的なものになっていくでしょう。

私たちの目標は、真に相互利益のある関係を構築することであり、これらの関係は私たちの投資ポートフォリオネットワークにさらなる価値をもたらし、時間、忠誠心、関心に基づいてMocaverseのユーザーにインセンティブを与えることです。すべての参加者はこの共通のネットワーク効果から利益を得ることができ、これがWeb3の核心的な精神を体現しています。