仮想通貨界には、長期主義がない。

著者：Fairy，ChainCatcher

編集：TB，ChainCatcher

遠くまで行ったからといって、最初に出発した理由を忘れてはいけない。

市場の熱狂の喧騒の中で、Memeコインが流行し、短期投機が盛んになり、FOMOの感情がバブルを押し上げている。しかし、業界を前進させる本当のビルダーたちは、狭間で苦しんでいる。資本は利益を追求し、創業者は離脱し、最も堅固な開発者でさえも揺らいでいる。

革新が流量と投機に束縛され、市場が「ドラムを叩いて花を渡す」ゲームに堕ちてしまったとき、私たちはこの業界の最初の信念をまだ覚えているだろうか？

長期主義の物語の消失 ： 「 世界を変える 」 から 「 投機のカジノ 」 へ

暗号業界の初期を振り返ると、長期主義は革新を推進する核心的な原動力だった。2017年、Ethereum、Polkadot、Cosmosなどの基盤プロジェクトが誕生した。当時、無数のLayer1やDeFiプロジェクトは次世代の金融基盤のパズルとして見なされ、2021年の牛市はこの物語を頂点に押し上げた：DeFi Summerの狂潮、NFTの爆発により、Uniswap、Aave、Solanaなどのプロジェクトが脚光を浴びた。

しかし、今の暗号市場はすでに様変わりしている。革新のペースは鈍化し、業界の重心は徐々に基盤構築から短期利益駆動の分野に移っている。IOSG Venturesの創業者Jocyは率直に言う。「最終的な結果が優秀な人材を失わせ、Web3を投機のカジノに変えてしまうなら、 彼らの成功は本当に 輝いているのか？」

この変化は起業家の群れの中に現れている。暗号KOLの陳剣Jasonは、Crypto分野の高品質な起業家が規模的に離脱していることを指摘し、2021年の盛況とは対照的である。AIはインフラからアプリケーション層まで受け入れる人材と資金が暗号圏をはるかに超えており、体面が良く資金に困らない起業家は大きなカジノを築くために留まる動機を持たない。「これらの新興産業と比べて、ブロックチェーンは最も退屈な存在になってしまったようだ。」

さらに懸念されるのは、この短期的な投機的心態が業界の長期的な発展の原動力を侵食し、業界全体の正のフィードバックメカニズムに影響を与えていることだ。Jocyは指摘する。「早くお金を稼つことに慣れてしまったら、誰が心を落ち着けて製品を磨き、成長を促進しようとするだろう？もし業界全体が投機に傾くなら、暗号市場は最終的に自己消耗し、本当の革新の原動力を失うことになる。」

暗号業界は金融システムを変革する夢を抱いていたが、今や投機の波に飲み込まれるリスクに直面している。 現在の市場はより大衆化し、断片化しているが、方向感を失っている。

PVPの波が市場を支配：速通と「浇给」の常態化

CoinGeckoのデータによると、Memeコインは昨年31%の市場の注目を占め、総時価総額は2023年の200億ドルから1400億ドルに急増し、増加率は600%に達した。しかし、バブルの下には、依然としてバブルが存在する。

CoinWireの統計によれば、76%のKOLが「死亡」Memeコインを推進しており、そのうち2/3はゼロになっている。86%のMemeコインは3ヶ月以内に90%暴落した。この「迅速に上場し、急速に価格を上げ、短期間で現金化する」モデルは、Memeコインの標準的な成長パスとなっているようだ。

プロジェクトは誕生から爆発的な人気を得て、急速に退潮するまでのサイクルが大幅に圧縮されている。百倍の上昇の物語が投資家のFOMO感情を刺激し、大量の資金を引き寄せている。しかし、熱が冷めるにつれて、「浇给」がほとんどのMemeコインの最終的な行き先となっている。

私たちは2024年にかつて栄光を誇ったMemeコインの一部を振り返り、その歴史的な高点と現状を整理したが、結果は予想通り------最終的にはすべて「浇给」に向かっている。

さらに、SolanaエコシステムのMemeコインの富を生む神器と見なされているPump.funは、単週収入が2792万ドルに達したが、現在は800万ドルに大幅に縮小している。週の取引量も22億ドルから5.36億ドルに急落した。さらに注目すべきは、Pump.funプラットフォームが連日、24時間以内に100万ドルの時価総額を突破できるトークンが1つしかないという現象が見られ、「交零分巻」の現象も発生している。

同時に、資金と注目はBNB ChainとTRONに移っている。風が吹くたびに、一時的な狂乱をもたらす可能性があるが、風が止まると残るのは「一地の鶏毛」かもしれない。「速通」と「浇给」が常態化した市場環境の中で、この風はどれくらい吹き続けるのだろうか？

図源：Defillama

主要 取引所 の 流量競争

暗号業界は「カジノ」モードに陥り、取引所間の競争は、誰がMemeコインをより早く、より正確に上場させるかに移行している。業界の「機関車」として、Binanceもこの流量追求戦争に「順応」し、流量と注目を追い続けている。

ChainCatcherの統計によると、2024年現在、Binanceは先物と現物市場で36種類のMemeコインを上場させており、この数字はその上場地図の中で無視できない割合を占めている。

最近、Binanceの創業者CZと何一は、コミュニティやX（Twitter）で活発に活動し、ミームを作成し、画像を投稿し、ネタをつなぎ、ミームの炒作素材を作り出し、流量の利益を奪っている。これに対し、IOSG Venturesの創業者Jocyは率直に言う。「業界内で最も権威のある個人や組織がMemeに注意を向けている。正直なところ、この戦いをうまくやったところでどうなるのか？」

現在、大多数のMemeコインには実質的な価値の付与がなく、むしろ「ドラムを叩いて花を渡す」ゲームのようになっている。彼らは自らの資金調達能力を持たず、持続可能な価値の支えも欠けており、ソーシャルメディアの炒作と有名人の効果に依存して短期的な熱を維持するしかない。このようなモデルは持続可能ではない。

かつて、プロジェクトの技術力、エコシステムの構築、革新能力が市場の注目の焦点だったが、今や短期的な上昇幅とソーシャルメディアの熱が成功の鍵となっている。長期主義の声は喧騒の投機潮の中で徐々に埋もれ、暗号市場の発展の軌跡は初志を逸脱し、ますます短視的で浮ついたものになっている。

暗号の初心を覚えていますか？

投機的な感情が高まる中で、本当の価値投資者と質の高いプロジェクトの生存空間はますます狭まっている。暗号KOLのRick Awsbは、Meme化の傾向が「劣貨が良貨を駆逐する」現象を悪化させ、PVPが本当の価値投資者をますます少なくしていると指摘している。業界の短期的な「荒漠化」はもはや争いのない事実となっている。

技術革新とエコシステムの構築に専念する開発者は徐々に周縁化され、技術と革新の光が市場の喧騒に隠されている。Bifrostの建設者Lurpisは率直に言う。「Web3の分野で優れた製品を作ることは、価格を上げることよりも効果的ではない。」

それでもなお、Web3の長期的な価値を信じる開発者、投資家、ビルダーが存在する。彼らの声は市場の騒音の中で弱く聞こえるが、これらの守り手が業界を動乱の中で前進させる原動力となっている。暗号KOLの藍狐が言うように、「業界は逆旅であり、往来するのは皆通りすがりの人々だ。今は確かに難しいが、一部の人々はまだ守っている。たとえ少数でも、この冬を乗り越えるだろう。」

寒冬は寒いが、春の足音は決して止まらない。