「7.5」暗号市場が再び暴落、底を打つべきか、それとも逃げるべきか？

著者：陀螺财经

6.18の後、7.5が再び接力し、暗号市場は再び洗浄を迎えました。

7月5日、6万ドルの防衛戦を守るビットコインはその勢いを隠せず、昼の取引後に58000ドルの整数ラインを次々と下回り、53363.32ドルに達した後、現在は5.4万ドルを彷徨っています。24時間で7.13%下落し、価格は2月末の水準に戻りました。イーサリアムも続き、2900ドルを下回り、現在2868ドルで、24時間で8.62%下落しました。主流コイン以外では、ほとんどのアルトコインが再び20%の下落を見せました。

Coinglassのデータによると、午後2時21分時点で、24時間の暗号爆損は6.83億ドルに達し、その中で主にロングポジションが爆損し、ロングポジションの爆損は5.9億ドルに達し、ショートポジションは1億ドル未満で、単方向の市場状況を示しています。

6.18に戻ると、その時のビットコインは主要な保有支援レベルの6.4-6.6万ドルを彷徨っていましたが、わずか半月で5.5万ドルの水準にまで下落しました。市場で一体何が起こったのでしょうか？今後は底値を拾うのか、それとも適時に退くのか？

イベントから見ると、全体的なビットコインの物語には大きな変化はなく、ETFやマイナーの話題は依然として存在し、長期的にはマクロの期待に高度に依存していますが、三者ともに明確な進展はありません。

マクロの期待に関しては、市場は9月の利下げの見方を支持していますが、米連邦準備制度の方向性は依然として不明瞭です。米連邦準備制度の会議の議事録によると、参加者はインフレが正しい方向に進んでいると考えていますが、その速度は利下げを行うには不十分です。7月2日、米連邦準備制度のジェローム・パウエル議長はポルトガルのシントラで開催された欧州中央銀行の中央銀行フォーラムに出席し、最近の米国のインフレ圧力が緩和されていると再度述べましたが、利下げを決定する前に、インフレリスクが過ぎ去ったことを証明するためにさらに多くのデータが必要です。

ETFのデータは、温度が低い状態を示しています。市場が下落し続ける中、実際には6月25日から5営業日連続で純流入があり、7月2日と3日になって初めて流出が始まりました。流入と流出はともに2000万ドル規模で、市場に深刻な影響を与えるには至っていません。

産業に戻ると、マイナーは依然として売却を続けており、過去1週間でマイナーは1.5億ドル以上のBTCを売却しましたが、売却量は明らかに減少しており、対応するハッシュレートも徐々に回復しています。マイナーの降伏効果は徐々に薄れています。

マイナーの取引所ウォレットの変化、出典：Glassnode

しかし、これらの理由から、ビットコインを巡る短期的な流動性枯渇の問題には実際の解決策がありません。この背景の中で、短期的な物語や市場の動向は逆に急騰や急落を引き起こしやすく、これが今回の7.5の主要な論理です。

ここ2週間で、市場に密接に関連する2つの大きな出来事が発生しました。一つはドイツ政府のBTC売却、もう一つはMt.Goxの賠償プロセスの開始です。

今年の1月、ドイツ政府は著作権侵害サイトのストリーミングプラットフォームmovie2kの調査中に、容疑者から約5万BTCを押収したと発表しました。これは約21億ドルの価値があり、当時ドイツのザクセン州の調査機関がその大額のBTCをウォレット内で移動させたため、市場で騒動を引き起こしました。ドイツの法律により、一部の連邦州では押収された資産を直ちに売却する必要がありますが、資産の処理はまだ議論と分割の段階にあり、この巨額は静かな状態を保っています。

6月に入ると、この資金も動き始め、6月19日からドイツは徐々にビットコインを売却し始め、初日には6500BTCを売却しました。その後も小幅に転出し、7月4日にはドイツ政府が再び1300BTCを取引所に転送し、1700BTCを匿名ウォレットアドレスに移しました。約半月の間に、ドイツ政府は約9400BTCを売却し、現在の保有量は41774BTCです。そして今日の午後3時、ドイツ政府は139Pで始まる新しいアドレスに500BTCを移転しました。これは約2707万ドルの価値があります。

ドイツ政府のウォレットアドレスの今日の変動、出典：Arkham

偶然にも、Mt.Goxも悪材料に火を加えました。6月、Mt.Goxは正式に賠償を行う前に、7月初めに返済を開始すると発表しました。何度も一度に売却しないと強調しましたが、恐怖から、潜在的な14万BTCの売却圧力により、BTCは6万ドルを下回る寸前でした。7月、Mt.Goxは正式に行動を開始しました。7月4日、Arkhamプラットフォームは、Mt.Goxがテスト送金を行ったことを示しました。7月5日、PeckShieldAlertが監視したところ、Mt.Goxが4.72万BTCを受け取ったアドレスが資金を2つの新しいアドレスに転送しました。そのうち4.45万BTCが16ArP3で始まるアドレスに、約2700BTCが1JbezDで始まるアドレスに転送されました。

この2つの出来事の他に、米国政府と噂の東方の神秘的な力も迷宮に巻き込まれています。6月27日、2.4億ドルを超えるビットコインがプライベートウォレットからCoinbaseプラットフォームに移転されました。特に機関投資家に関連するウォレットで、ブロックチェーンデータの追跡によると、このビットコインは2024年に米国政府が麻薬密売人Banmeet Singhから押収したもので、今後の売却は不明です。その後、米国政府のアドレスは再び248BTCと3375ETHを順次転出し、一時的に市場は米国政府の売却の噂が広がりました。

米国政府にはまだ追跡可能な痕跡がありますが、東方の神秘的な力は市場の噂に過ぎません。市場の情報によると、我が国のある省が近一週間でBTCを売却しており、合計1.1万BTCのうち、すでに半分以上が売却されています。日平均売却量は1000BTCです。情報の真偽は不明ですが、チェーン上には巨大なクジラアドレスの異動が確かに存在します。

実際の売却を総合すると、ドイツは半月で1万BTC未満を売却し、米国政府には異動がなく、東方の力は数千BTCに過ぎず、Mt.Goxも最初の提案段階に過ぎず、売却圧力は制御可能な範囲内です。取引所のデータもこれを証明しています。今朝8時時点で、取引所に移転されたBTCの数量は非常に少なく、1週間前のデータよりも少ないです。

しかし、今日これほどの規模の下落を引き起こす要因は、流動性不足の深刻な問題が再び浮き彫りになったことです。特に今日、米国は独立記念日休暇中で、市場の流動性規模は本来不足しており、さらに売却に直面し、ウォール街の購買力は支えきれず、市場の恐怖感情の蔓延と下降スパイラルを引き起こしました。長期的な利益を得ている者もこの流れに乗じて売却し、踏みつけ効果が明らかです。

ソーシャルメディアも恐怖を助長し、暗号フォーラムでは、海外メディアが価格を持ち上げることが政治的に正しいとされていますが、Sentimentの発見によると、最近の24時間内に売却に関する言及が購入を上回っています。

帰結は分析可能ですが、今後の市場はどのように進むべきでしょうか？底値を拾うべきか、それとも利益を確保すべきか、アナリストの間でも意見が分かれています。

eToroの市場アナリストJosh Gilbertは、現在の悪材料が良材料を大きく上回っていると考え、今後数日間でビットコインの価格動向はさらに悪化し、短期的には価格が比較的弱く、50000ドルやそれ以下をテストする可能性があり、52000ドルが熊市と牛市の重要な戦場になるだろうと予測しています。

10x ResearchのアナリストMarkus Thielenもこの見解を支持し、今後数週間で50000ドルまで下落する可能性があると警告し、「サポートラインが破られるにつれて、売り手が流動性を求めて争い、売却が加速する可能性がある」と述べています。

しかし、より多くのトレーダーは楽観的な見方を持ち、底値が形成されたと考えています。ある象徴的な出来事は、マイナーの降伏が終わりに近づいていることで、BTC価格が5.4万ドルに達した現在、Antminerを含む4つのマイニング機種と1つのAvalonマイニング機種を含む5つのマイニング機種のみが運営者に利益をもたらすことができ、これは局所的な底値を示す可能性があります。暗号通貨ファンドPrimitive CryptoのパートナーDovey Wanも、「ビットコインマイナーは降伏まであと一歩で、S19の損益分岐点は52000ドルで、これは局所的な底値の完璧な位置です」と述べています。

イベントから見ると、悪材料が引き続き存在することは否定できません。ドイツ側では、議員が一方的に販売を停止して市場リスクを低減するよう呼びかけていますが、ドイツの法律と行動規範の一貫性を考慮すると、売却は続くでしょう。これに対して、孫宇晨もXプラットフォームでドイツのBTCを場外で買い取ると直接呼びかけており、間違いなくこの行動はマーケティング目的が強いようです。Mt.Goxについては、今日、ビットコインとビットコインキャッシュで一部の債権者に返済を開始することを通知しました。受託者も再度公告で、返済金は賠償計画に基づいて指定された暗号通貨取引所を通じて行われると述べています。

しかし、主旨に戻ると、この数量の売却圧力は実際にはそれほど多くはなく、これを引き起こした直接的な原因はやはり購買力不足です。データによると、24時間の取引所のBTCの蓄積もわずか3.5万枚であり、この数量は21年に戻ると、牛市の1日の消費量に過ぎず、数ヶ月前に戻ると、わずか3日で消化されていましたが、今では3週間以上の時間が必要です。

一方で、非米国時間のアジア取引の主力段階で価格が下落することは、このサイクルでも何度も発生しています。週末は通常、流動性の低潮をさらに引き起こします。しかし、この推測に基づくと、平日が米国の主力時間に来ると、支えの力が急速に強化され、下降傾向も短期的に抑制される可能性があります。

その前に、注目すべきデータは非農業データです。日程によると、米国労働省は今晩20:30（北京時間）に6月の非農業雇用報告を発表する予定です。業界メディアがまとめた経済学者の予想中央値によると、6月の非農業雇用者数は19万人増加し、失業率は前月と同じ4%を維持すると予測されています。

失業率は核心的な注目点となり、技術的には、米国の失業率が4.2%に上昇するとサム法則が発動します。サム法則によれば、失業率の3ヶ月移動平均が前12ヶ月の低点に対して0.5ポイント以上上昇すると、米国経済は景気後退に陥ります。簡単に言えば、失業率の増加は市場が景気後退に向かっていることを示し、この圧力により利下げの可能性が高まります。もし雇用報告が好調であれば、米連邦準備制度は現行の金利政策を維持する可能性が高くなります。

その理由を探ると、現在の市場の核心は流動性から離れられず、これがかつて草の根と称された暗号関係者たちがマクロアナリストに向かう直接的な原因となっています。この熊市のような牛市の中で、利下げは明かりのように見えます。しかし、利下げの前夜に市場の最後の下落が迫っており、資産管理とリスク管理こそが投資家にとって真の明かりかもしれません。