フランクリン・テンプルトン：暗号通貨のステーキングをするべきか、しないべきか？

原文标题：《To Stake or not to Stake?》

作者：Franklin Templeton

编译：Felix, PANews

権利証明（PoS）ネットワークのネイティブ資産は、従来の資産と重要な違いがあります。 PoSネットワークのネイティブ資産は、長期的な受動的投資家に対して、ネットワークのネイティブ資産を質権して収益を得る能力を提供します。さらに、質権を行わない場合、ネットワークのネイティブ収益を放棄することになります。

何が質権ですか？

PoSネットワークは、ノードオペレーターに取引を検証し、ネットワークの安全性を保証させます。 新たに創出された質権報酬に加えて、オペレーターは取引手数料の一部を受け取ることができます。ネットワークは、誠実な行動を保証するために、ノードオペレーターにネイティブ資産で評価された最低資本を約束させます（不誠実な行動を防ぐために初期資本を削減することができます）。したがって、ノードを直接運営することは多くの人にとって資本集約型のビジネスであり、手が出しにくいかもしれませんが、受動的投資家は自分のトークンをノードオペレーターに委託して質権収益を得ることができます。

質権と非質権の実際の収益比較

受動的投資家が質権を選択しない場合、正の純インフレのネットワークでは、受動的投資家の保有は希薄化しますが、純デフレはこれらの投資家に追加の価値をもたらします。しかし、受動的投資家が質権を選択すると、質権収益を得ることができ、ネットワークのインフレを補填することができます。

下の図は、インフレ調整後に質権と非質権で得られる潜在的な収益を示しています。 質権を行うかどうかにかかわらず、投資家は焼却調整から利益を得ることができ、これによりプロトコルに固有のいくつかのインフレが軽減されます。しかし、質権には新たなリスク、すなわち削減と流動性不足が伴うことに注意が必要です。

各対応する資産に対して、質権は受動的投資家に対して大量の追加収益をもたらします。これらの収益は、各対応するネットワークが提供するものです。

下の図は、イーサリアムネットワークにおいて、質権と非質権の収益が2.7%（2.8%-0.1%）の差があることを示しています。ソラナネットワークでは、質権と非質権の収益が6.5%（8.4%-1.9%）の差があり、アバランチネットワークでは、質権と非質権の収益が7.3%（10.2%-2.8%）の差があります。

暗号通貨にはどんなリスクがありますか？

すべての投資にはリスクが伴い、元本を失う可能性があります。

ブロックチェーンと暗号通貨への投資は、デジタル資産アプリケーションの開発や利用ができないリスク、暗号鍵の盗難、喪失、または破損、デジタル資産技術が完全に実装されない可能性、ネットワークセキュリティリスク、相互に矛盾する知的財産権の主張、そして不一致で変化し続ける規制など、さまざまなリスクに直面しています。

ビットコインや他の形式の暗号通貨の投機取引（多くのトークンが極端な価格変動を示す）には重大なリスクがあり、投資家は元本を全て失う可能性があります。ブロックチェーン技術は新しい、比較的未検証の技術であり、大規模な応用が実現しない可能性があります。暗号通貨が証券と見なされる場合、連邦証券法に違反する可能性があり、暗号通貨の二次市場は限られているか、存在しない可能性があります。

デジタル資産は以下のリスクにさらされやすいです：未成熟で急速に発展する技術、セキュリティの脆弱性（例：盗難、喪失、または鍵の破損）、相互に矛盾する知的財産権の主張、取引所の信用リスク、規制の不確実性、価値/価格の高いボラティリティ、ユーザーおよびグローバル市場の受容度の不明確さ、そして操作や詐欺。 投資マネージャーやサービスプロバイダーは、これらのリスクを軽減し、コンピュータシステム、ネットワーク、その他の技術資産の安全を守るための技術、プロセス、実践を採用する努力をしています。しかし、市場参加者がビジネスを実行するために複雑な情報通信システムにますます依存するようになるにつれて、これらのシステムは多くの異なる脅威にさらされ続け、投資ポートフォリオやその投資家に悪影響を及ぼす可能性があります。