ウォール街とワシントンの新しい同盟が、暗号市場を歴史的な高値へと導く

原文タイトル：《新たな歴史的高値を目指す衝撃の同盟》

著者：Matt Hougan、Bitwise最高情報責任者

編訳：深潮TechFlow

今週、SECは現物イーサリアムETFの運命を決定します。あなたは私がこの決定を息を呑んで待っていると思うかもしれませんが、実際には、現在ワシントンで起こっているより大きな出来事があり、これが今後数年間の暗号通貨の発展の軌道を再形成することになります。これには少し不安を感じます（その理由は後述します）が、これは巨大なポジティブな触媒であり、イーサリアムの状況に関わらず、暗号通貨を歴史的な高値に押し上げると私は考えています。説明させてください。

世界が注目する投票

先週の後半、ワシントンで異常な出来事がありました：二党の上院議員と下院議員のグループが、アメリカ史上初の暗号通貨を支持する立法を通過させました。さらに良いことに、彼らはホワイトハウスの拒否権の脅威がある中でこれを達成しました。これは暗号通貨の未来に対するポジティブな影響は言うまでもありません。

事の経緯

昨年4月、証券取引委員会（SEC）は「++スタッフ会計公告第121号++」という文書を発表しました。この公告は実際にウォール街の銀行が顧客の暗号資産を保管することを不可能にしました。具体的には、銀行が暗号保管サービスを提供する場合、これらの保管された暗号資産を自社のバランスシート上の負債として扱わなければなりません。言い換えれば、もし銀行が10億ドルのビットコインを保管している場合、10億ドルの現金を見つけてバランスを取らなければなりません。ビットコインの価格が倍増した場合、さらに10億ドルを見つけなければなりません。

これはあまりにも不合理で、他のどの資産の保管方法とも異なります。結局のところ、保管された資産は銀行のものではなく、顧客のものであり、それを負債として扱うことには意味がありません。

これにより、銀行が保管サービスを提供することが経済的に不可能になりました。暗号保管の手数料は年間1%未満ですが、借入コストは年間5-7%です。この2つの数字を一致させることはできません。

これが、現在の暗号保管サービスが州信託憲章機関として規制されている実体（Coinbase Custody Trust Company LLCやFidelity Digital Assetsなど）によってのみ提供されている理由です。これが、過去1年間にすべての大銀行が------ニューヨークメロン銀行や++ステートストリート++------暗号保管ビジネスを設立する計画を放棄した理由でもあります。

これは悪いルールです。それは銀行にとって不利であり、暗号通貨にとって不利であり、投資家にとっても不利です。なぜなら、それは暗号保管を他の方法よりも高く、より不安全にしてしまうからです。

さらに悪いことに、SECはSAB 121を実施する際に標準的なルール制定手続きを遵守しませんでした。SECは新しいルールを実施する際に、公開コメント期間を含む正式なプロセスに従うべきです。このプロセスをスキップし、SECは「非ルール」基準の下でSAB 121をこっそり実施しようとしました。

2023年10月、政府監査局（GAO）------独立した無党派の連邦機関で、議会の監視機関として機能------異議を唱えました。「SAB 121は『ルール』であり、SECは標準的な手続きを遵守すべきである」と述べました。これにより、議会の審査への道が開かれ、先週の歴史的な二党投票につながりました。

暗号通貨を支持する二党の核心グループはどのように形成されたのか？

では、反対SAB 121の二党合意はどのように形成されたのでしょうか？民主党はこれまでSECの問題で暗号通貨と対立してきたため、ワシントンでは暗号通貨に関する立法が通過したことはありませんでした。今、何が変わったのでしょうか？

簡単な答えは：お金です。

ビットコインETFの記録的な発行は、ウォール街に暗号資産の保管には多くのお金があることを認識させました。彼らは暗号原生のスタートアップがその利益を独占することを望んでいません！

私はこれを推測しているわけではありません。今年の2月、記録的なETF発行の後、銀行のロビー団体で構成された連盟------銀行政策研究所、アメリカ銀行家協会、証券業界および金融市場協会、金融サービスフォーラムを含む------がSECに対してSAB 121に反対する書簡を共同で送付しました。当時私がX/Twitterに書いたように、「もしあなたがビットコインETFがワシントンの暗号規制に対する態度を変えるかどうかを考えているなら、これが答えです。」

これが、民主党の上院多数党リーダーChuck Schumer（D-NY）がSAB 121を覆すために投票した理由です。ウォール街はSchumerの選挙基金の最大の業界寄付者です。

Schumerは孤立していません。上院にはこの法案を支持する他の10人の民主党員がいます；下院には21人の民主党員が賛成票を投じました。バイデン政権が法案通過前に拒否権を行使する意向を珍しく発表したことを考えると、この支持はさらに注目に値します。

ウォール街のロビー力は非常に強力で------あるいは、もしあなたが望むなら、法案を覆す論理が非常に明確であるため（あなた自身で判断してください）------民主党員は自分たちの大統領に反することができると感じました。

ウォール街、暗号通貨、ワシントンの間に新たに形成される同盟

この出来事の重要性は暗号保管とは関係ありません。誰も本当にウォール街の巨人が暗号保管を提供することを気にしていません。より多くの競争とより馴染みのある名前があることは確かに良いことですが、今日私たちが暗号通貨で持っている保管の選択肢はすでにかなり良好です。

この出来事の重要性は、ウォール街、暗号通貨、ワシントンの間に新たに形成される同盟を示唆していることです。

この同盟の証拠は至る所にあります。明らかに、これはSAB 121の覆しを推進しました。また、BlackRockの参加により現物ビットコインETFの承認を促進しました。私が2週間前に書いたように、私は今年後半に全面的なステーブルコインの立法が議会を通過することをますます確信しています。

ウォール街はTetherがゴールドマン・サックスよりも多くの利益を上げるのを黙って見ているわけにはいきません。

これは完璧な同盟ではありません。ウォール街は無許可の金融や自己主権的な形で富を保持する能力など、暗号通貨の価値観には関心がありません。しかし、これは重要ではないかもしれません。これらの小さな進展------保管であれ、ステーブルコインであれ------はさらなる利益への扉を開くでしょう。

もしウォール街が暗号保管に関心を持てば、暗号保管の需要を増加させること------より多くのETFなど------がより可能性を持つことになります。もしウォール街がステーブルコインに関心を持てば、ステーブルコインの需要を増加させることがより魅力的になります。過去10年間、私たちがワシントンで直面してきた公然たる敵意と比べれば、これは巨大な進歩です。

私たちBitwiseの全体的な見解は、暗号通貨は主流に向かっており、この進展が暗号通貨を歴史的な高値に押し上げるでしょう。

ワシントンでの暗号通貨に対する新たな支持------現物イーサリアムの承認を得られるかどうかにかかわらず------は最新の証拠です。