ポイントの氾濫が深刻化し、集団的に批判されている。ポイント制度の「手法」の後、エアドロップは誠実さに戻る必要がある。

著者：Nancy，PANews

前にCompoundの創設者が「ポイント時代は終わった」と主張し、次に「エアドロップの祖」Uniswapの創設者がプロジェクトに「ポイントではなくトークンを発行するように」と提案したことで、氾濫するポイントの使い方は「美的疲労」を引き起こし、さらには衰退を唱えられるようになった。

TVLとユーザー数の急速な増加を促進する重要な武器として、ポイント制度の導入は各プロジェクトのエコシステムの繁栄と評価の飛躍を実現している。ポイント文化が暗号分野で広がる中、これまでにLayer2、LSD、SocialFi、DePIN、チェーンゲーム、取引所、ウォレット、NFTなど多くのトラックのプロジェクトが参入している。

しかし、ますます内輪での競争が激化するポイントトラックは、下降傾向を隠すことができない。現在、市場ではポイント制度に関して以下のような議論が存在している。

線形/分割リリースの報酬がユーザーの利益を損なうと批判される

ポイントのエアドロップはプロジェクトがユーザーの参加を促すための新たなツールとなっているが、過去の事例から見ると、しばしば価格崩壊の圧力やユーザーの留保の難しさといったリスクに直面する。そのため、多くのプロジェクトは報酬の線形リリースまたは分割配布の戦略を実施し始めたが、従来の掘削・引き出し・販売の方法はユーザーに受け入れられないことが多い。例えば、最近再ステーキングのトラックリーダーEigenLayerが分割かつ線形リリースのエアドロップ方式を採用した後、ユーザーの不満が高まり大規模な引き出し要求が発生したため、EigenLayerは一部のコミュニティの問題を明確にし、すべてのインタラクションユーザーに追加トークンEIGENを配布することを発表した。流動性再ステーキングプロトコルRenzoも、上位5%のアドレスを線形リリースなどのエアドロップルールに設定したことでコミュニティの不満を招き、深刻なデカップリングが発生し、その後一括リリースに変更された。

ウィッチハントの合理性に疑問

ウィッチハントは一定程度、報酬配分メカニズムの公平性を保証することができるが、現在多くのプロジェクトのポイントに対するウィッチハントは合理性に欠けると見なされている。その理由は、現在のポイント制度が主に預金や取引量に基づいているため、これらのポイントの取得は資産の数量、参加期間、資金規模、取引回数などの指標に基づいており、一定の引き出し制限期間があるため、ユーザーは従来のエアドロップ形式に比べてより高い時間と資金コストを必要とするからである。さらに、多くのプロジェクトがユーザーに量を増やすためのタスクを提供した後にウィッチハントを行い、ユーザーが逆に損失を被るリスクが大幅に増加している。また、一部のプロジェクトは最低ポイント基準を設定して反ウィッチ戦略を実施しているが、これにより「生活保護」を受けるようなユーザーが排除される一方で、低コストで参加している真のユーザーも排除されることになる。

ポイントの価値が不断に膨張し希薄化している

各プロジェクトのポイント活動の期間設定は異なり、単発のポイント活動だけでなく、複数回/複数段階、さらには永久的なポイントプランも含まれている。多くのポイント活動はプロジェクトに持続的な参加度をもたらすが、継続的に遅延するポイント報酬と不断に希薄化するポイントの価値はユーザーの参加熱を消耗させている。例えば、L2プロジェクトBlastはメインネットの立ち上げ後の新しいポイントルールや、その後のポイント加算、Blast Jackpotなどの活動により、初期参加ユーザーのポイント収益が再三にわたりインフレで希薄化されている。

報酬配分メカニズムに不公平性が存在する

多くのプロジェクトのポイント獲得が資金の規模を重視しているため、資金的な優位性のない個人投資家には不利であり、特に最低ポイントを設定しているプロジェクトでは個人投資家が「付き添い選手」となることがあるが、個人投資家は市場の主要な参加者である。例えば、最近孫宇晨チームがSwell L2に12万枚のEETHを預け、総預金の46.6%を占めた。また、異なるポイント段階の参加ユーザーに対する分割報酬も不公平と見なされている。例えばEigenLayerの最初のエアドロッププランでは「EigenLayerに直接ステーキングしているユーザーとLRT保有者」を第一段階に含め、他のプロトコルとのインタラクションユーザーは除外された。

ポイントが「集客」手段となっている

明確なAPRを持つDeFiマイニングプロジェクトとは異なり、ポイント制度のエアドロップ期待はユーザー参加の主要な動機であるが、多くのプロジェクトでは効果的な集客戦略としても利用されている。例えば、最近SolanaエコシステムのDEX派生プラットフォームDrift Protocolはポイント取引活動を数ヶ月間実施した後にエアドロップを開始したが、その参考基準はポイントに基づいておらず、OGユーザーに配布されたため、コミュニティから「インサイダー取引」の疑いを持たれた。

結局のところ、ポイントモデルが疑問視される背景には、配布モデルの不透明性、報酬配分メカニズムの不均衡、ルールの恣意的な変更、ポイントをマーケティングの話題として利用することなどがあり、これらの問題はユーザーの信頼とプロジェクトのブランド価値を大幅に消耗させている。

多くのプロジェクトのポイント制度が似通っているため、ユーザーは「美的疲労」を感じ始めているが、多くのプロジェクトはポイントマーケティングに「力を入れ始めている」。例えば最近Blastが発表した金塊賞は、ユーザーがトークンやNFTを追加してセットを構成することでポイント抽選の機会を得ることができ、ユーザーのポイント獲得チャネルを豊かにし、参加の楽しさを増加させた。AnimeCoinのGacha Grabのポイント活動では、ユーザーがNFTを通じてポイントを獲得し、異なるレベルのガチャ報酬を抽選することができ、インタラクションと楽しさを創出しつつ、ポイントの消費チャネルを増やしてユーザーの過剰な蓄積を避けている。UniSatは期間限定のポイント倍増報酬活動を開始し、ユーザーの参加度と留保率を効果的に向上させた。Friend.techはParadigmなどの投資機関のポイントをユーザーに配布し、この「補助金」モデルはユーザーの忠誠心を高め、プロジェクトの集客をより良くすることができる。

同時に、ポイント関連ツールが徐々に整備される中で、さらなる成長と最適化の余地が広がっている。例えばWhales Marketはポイントの場外取引市場を提供し、OKX Web3ウォレットはポイントマイニングのダッシュボード機能をサポートし、Stackはオンチェーンでの配分とポイントの追跡フレームワークを構築することができる。

総じて、ポイントプロジェクトが高い資金とユーザー参加を得る背景には市場の感情のプレミアムがあり、一旦市場の感情が逆転すれば持続が難しくなるため、プロジェクトのポイント設計は情報の透明性と公平性をより重視し、コミュニティユーザーの貢献度をより包括的に捉える必要がある。

「もしあなたがコミュニティに価値がないと思うなら、トークンを発行しないでください。」まさにHayden Adamsの言葉である。