ビットコインを買うべきか、それともNVIDIAを買うべきか？

著者：祝維沙

3月14日、ある読者が私に英偉達（NVIDIA）の3月11日の大幅下落についてどう思うか、ビットコインを買うべきか英偉達を買うべきか尋ねました。

私はビットコインについては研究していますが、英偉達については研究が不十分です。急いで英偉達の資料を探しました。そのため、英偉達に関する研究は十分ではありません。英偉達はこの一連の米国株の上昇のリーダーとして、ナスダックの上昇を牽引しました。今年もリーダーとなるのでしょうか？ビットコインを買うべきか英偉達を買うべきかというのは、実際には2024年のナスダックのリーダーは誰かを問うているのです。

英偉達自身のデータに基づく計算

英偉達は、2024年と2025年の将来において半導体の供給が需要を満たさないと考えており、業績の見通しは良好です。2024年第1四半期の業績指針は240億ドルで、前四半期比で8.5%の増加です。

これに基づいて2024年の年間収益は約1100億ドルと予測され、2023年末の時価総額を総営業収入で割った市販率は、12645億ドルを609億ドルで割ると、約21倍になります。このまま変わらなければ、2024年の時価総額は約2.31兆ドルに達する可能性があります。3月15日、英偉達は2.2兆ドルに達し、まだ5%の上昇余地があります。この時点で天井に近づいており、長期資金が早めに離脱する可能性があります。長期資金の慣例は最後の一口を食べないことであり、一旦離脱すると短期的には再度入ってこないため、資金の短期的なバランスが崩れ、短期資金が上昇を促進する力を失い、ダブルトップの形状が現れることになります。

当時、2024年1月に市販率が25倍に上昇するとの予測があり、25倍の市販率で年間の時価総額が27500億ドルに達し、さらに25%の上昇余地があるとされました。市販率の上昇は、2024年の業績が2023年よりもさらに速く成長することを示唆しており、第一四半期の財務報告が必要です。現在、特に情報はありません。市場には意見の相違があり、これが市場が上昇を躊躇する理由を説明できます。つまり、3月11日の大幅下落の原因であり、1000ドル未満でダブルトップを形成した可能性があり、非常に悪い天井の兆候です。ダブルトップが成立すれば、大幅な調整があるでしょう。下の図1は英偉達の年次チャートです。

図1

黄仁勲が見る競争相手

企業には競争相手が存在します。英偉達の舵取りをしている黄仁勲は、競争について次のように述べています：世界中のほぼすべての大企業が内部開発を行っています。Google、AWS、Microsoft、Metaはすべて自社のチップを製造しています。英偉達のGPUが注目されるのは、これが唯一すべての人に開放されたプラットフォームだからです。統一されたアーキテクチャはすべての分野をカバーしています。私たちのCUDAアーキテクチャは、CNN、RNN、LSTM、現在のTransformerなど、あらゆる新興アーキテクチャモデルに適応できます。現在、Vision Transformer、Birdseye View Transformersなど、さまざまな異なるアーキテクチャが創造されており、これらすべての異なるアーキテクチャは英偉達のGPU上で発展することができます。

黄氏の意図は、彼らには競争優位性があるということです。

黄仁勲は業界全体をどう見ているのか？

黄仁勲は、加速計算と生成型人工知能が「引爆点」に達したと述べています。

収益と利益が3四半期連続で記録を更新し、第四四半期の業績と第一四半期の業績指針がいずれもアナリストの予想を上回ったため、英偉達の株価は取引後に一時10%以上上昇しました。

英偉達は上流の供給業者として、その注文は主に下流の製造業者から来ており、これらの製造業者の収益は主に最終ユーザーから得られています。今年はほぼすべての関連アプリケーションにスマートアシスタントが追加されていますが、実際に使いやすいものはどれくらいあるのでしょうか？まだ「スマート無用アシスタント」の段階です。他人が作ったものはとても美しいですが、自分では使えないという感覚を持つユーザーが多いと思います。最終市場はまだニッチ市場であり、大規模な人工知能投資を支えることはできません。加速計算チップは人工知能のサーバーに使用されますが、私はそれについては詳しくありません。しかし、生成型人工知能は技術の「引爆点」であり、市場の「引爆点」はまだ到達していないはずです。

木頭姐と黄仁勲の見解は異なる：

著名なファンドマネージャーの木頭姐は、2015年にビットコインに投資し、2年後にその価格が2万ドル近くの歴史的高値に達する前に、ほぼ全てのファンドが保有するビットコインを売却しました。木頭姐は2014年に英偉達を購入しましたが、大幅上昇の前にほぼすべてを売却しました。彼女の先見の明は見事でした。

彼女は、昨年ChatGPTなどの人工知能ツールの普及に伴い、GPUの不足が悪化したが、現在は緩和し始めていると指摘しています。彼女は、GPUの納期が短縮されており、特に英偉達は8〜11ヶ月から約3〜4ヶ月に短縮されたと述べています。

人工知能の未来の発展を理解することが英偉達の評価の鍵

人工知能は熱を帯びていますが、まだ概念製品の段階です。製造業者（B端）のプロジェクトは、かつてのインターネットやブロックチェーンのように盛り上がっておらず、当時のような大きなバブルはありません。最終ユーザー（C端）が使えるアプリケーションはあまり多くありません。未来はどうなるのでしょうか？英偉達の年次グローバル開発者会議（GTC）が3月19日に開催され、AIと深層学習分野全体の盛会と見なされています。例年通り、会社は会議で重要な製品や技術を発表する予定です。会議を見れば未来がわかります。

英偉達は3兆ドルに達することができるのか？

3月14日の価格879ドルで計算すると、3兆ドルには36%の上昇が必要です。英偉達の台頭は人工知能によるものですが、人工知能はコンピュータやスマートフォンのような普及したアプリケーションを生み出していません。英偉達はバブルではなく、業績評価に基づいています。人工知能はまだアプリケーションの熱狂的なレベルには達しておらず、収益モデルは明確ではなく、価値の回帰が求められるため、上流の供給業者である英偉達に影響を与える可能性があります。現在、英偉達の時価総額が4兆ドルに達するとの予測もありますが、人工知能が爆発的な成長を遂げない限り、可能性はありません。3兆ドルはすでに非常に高い年間目標です。

まとめ

英偉達は同業他社に対して競争優位性がありますが、人工知能のアプリケーションはまだ市場の引爆点には達していません。GPUの納期が短縮されていることは、英偉達の製品供給が徐々にバランスを取っていることを示しています。人工知能はまだ概念製品の段階であり、技術の「引爆点」にありますが、収益モデルは明確ではありません。実用的な新しい人工知能製品の突破を期待しています。人工知能が盛り上がる中、英偉達も盛り上がっています。

万億クラブの中で、英偉達は最も輝かしい存在です。今後9ヶ月で36%の上昇も少なくありません。英偉達を買うのは、低リスク高リターンを重視しているからであり、彼を超える可能性があるのは新たに万億クラブに加わるビットコインです。長期投資としては、リスクが低くリターンが高いです。

ビットコインはリスクが低くリターンが高い

私はビットコインの大ファンであり、無知から信仰へ、そしてその価値を高めるまでの道のりを歩んできました。立場があると偏見が生まれますが、最終的な判断は自分自身で行ってください。

アメリカがビットコイン現物ETFを承認したことは、ビットコインがニッチからメインストリームに進出したことを意味します。すべてのビットコインのルールが変わりました。古いルールを持ち続けると、非常に厳しい結果になるでしょう。これらの文章は、異なる視点からグループメンバーの思考を整理するのに役立ちます。《アメリカがETFを承認した後、ビットコインはどれだけ上昇できるのか？》《なぜビットコインETFが最良の投資商品なのか》《ビットコインが3.3兆ドルに達する根拠は何か》《ビットコインの評価方法》《モルガン・スタンレーがビットコインが「金を超えた」とする見解は成り立たない》《アメリカ証券取引委員会がビットコインETFを承認するまでの舞台裏》（chainless.hk）。ここでは結論を直接引用します。

英偉達と比較すると：

ビットコインは暗号資産として、その価値は企業の業績に依存しないため、英偉達の業績と直接比較することはできません；

暗号通貨市場の競争は完了し、ビットコインは確固たる一位の地位を持っています；

ビットコインには天井がありません；

ビットコインは成熟した製品であり、株式を取引できる人は操作が容易で、人工知能よりも扱いやすいです；

ビットコインは世界中で取引可能であり、特定の取引所に制限されないため、その潜在的な顧客基盤は非常に広範です；

ビットコインは24時間取引可能ですが、英偉達の株式取引は取引所の時間制限を受けます；

ビットコインは需要評価であり、単に買いと売りの力の資金の比較に依存します；

買いと売りの力の比較を研究するには、現物ETFの資金流入と1年間の保有データの変化を観察する必要があります；

ビットコインは資本市場に認められたばかりで、初期段階にあり、2022年11月30日のChatGPTの発表に相当します。当時、英偉達は165ドルでした。2023年11月には1年間で460ドルに上昇し、2.78倍になりました。

英偉達の時価総額が3兆ドルに達することを予想すると、総株数24.64億株で割ると、1株の価格は1217ドルになります。この期間は2年1ヶ月で、7.37倍の上昇です。

ビットコイン現物ETFの承認は2024年1月10日で、価格は44670ドルです。同じくナスダックで取引され、あらゆる条件が英偉達よりも優れています。技術的な動きにおいてもダブルトップはなく、上昇幅が英偉達よりも低い理由はありません。英偉達の上昇倍数2.78をビットコインの1月10日の価格44670ドルに掛けると、ビットコインは2024年12月10日には124200ドルに達します。2024年3月16日の価格は69000ドルで、まだ80%の上昇余地があります。もちろん、英偉達のデータを用いてビットコインの時価総額を計算すると、過小評価されていることになります。

ビットコインの第一目標は3.3兆ドル

第一目標の意味は、ビットコインが価値の保存手段としての二位の位置を占めていることであり、一位は金です。この位置は、4年周期で最低から最高に達する位置に基づいており、ここには10倍の上昇規則があります。半減期前の最低点1.6万ドルから、半減期後に最高10倍の上昇があり、各ビットコインは16万ドル、2100万を掛けると3.3兆ドルになります。ETFの後、10倍の周期は破られるべきであり、より高くなるはずです。

ビットコインを買い、英偉達を売るという提案

私のグループメンバーの一人である専門の投資家が提案したこと：

英偉達は高所で寒さに耐えています。部分的に利益確定を考え、ビットコインに振り向けるか、ビットコインと直接関連する米国株のマイクロストラテジー（MicroStrategy MSTR.Nasdaq）や香港株のマイクロ「マイクロストラテジー」ボーヤインタラクティブ（434.hk）を見て、放置して価値が上がるのを待つ。空いた時間を使って、ダビデコインDW20の布教とプロモーションに参加し、より多くのDWコインを獲得することができます。

ダビデコインDW20とハルフィニの仮説

金は13.7兆ドルであり、ビットコインがさらに上昇し、金を超えるためには、新しい物語、つまり新しい需要要因が必要です。それはビットコイン本位の実現が必要です。これはハルフィニの仮説に基づいています。

昨年3月、私は香港のサンシャインテレビで「中本聡を呼び出し、新しい時代を迎えよう」という構想を紹介し、ビットコインの新時代の到来を感じました。ビットコイン現物ETFの導入をその象徴として、私が考えたように、ビットコインは後半戦に入ります。価値の保存は金融専門家にとって極限まで達するでしょうが、ビットコインの具体的なアプリケーションの拡大が必要です。これに対して、ビットコインの創始者の一人であるハルフィニは、ビットコインが導入されて2日後に次のように評価しました：

「ビットコインが成功し、世界の主要な決済システムとなるなら、通貨の総価値は世界の富に等しいはずです。現在、世界の家庭の総数に基づく推定によれば、私が発見した富の範囲は100兆ドルから300兆ドルの間です。2000万枚のビットコインに対応し、コインの価値は約1000万ドルです。」

ハルフィニのビジョンは、ビットコインが成功することだけでなく、ビットコインが主要な決済システムとなることを求めています。ビットコインはすでに成功していますが、今後ビットコインがAIの熱を引き継ぐかどうかは、ビットコインのアプリケーションにかかっています------世界の主要な決済システムとなることです。

私が設計したDW20ビットコイン本位の思想は、ハルフィニのビジョンに由来し、ビットコイン本位が主要な決済システムとなる意味を含んでいます。この考え方は2023年にすでに形成されています。簡単に言えば、ビットコインに欠けている尺度を与え、ビットコインで世界経済の発展を測り、ダビデコイン（DW20）を安定コインの代わりにして日常取引に使用するということです。ビットコインとダビデコイン（DW20）は、インフレのないビットコイン本位の体系を構成します。これが実現すれば、価格の上昇幅はハルフィニが予測したように、ビットコインが大きく広がるかもしれません。

ダビデコイン（DW20）の発行原理はビットコインと同様で、共通の通貨であり、空気から資産コイン（安定コイン）への成長過程が必要です。異なるのは、ダビデコイン（DW20）が無条件のエアドロップ方式を採用しており、誰でも登録すれば無料でエアドロップを受け取ることができます。空気から資産へのプロセスは、暴利のプロセスです。私たちはダビデコインを利用して、ビットコインの列車に乗り、同時にビットコインを支援します。現在のダビデコインは、初期のビットコインのようであり、初期に参加することで利益を得やすく、早く登録するほど階層を越える可能性が高くなります。ビットコインの暴利時代はすでに逃しましたが、ダビデコイン（DW20）は絶対に逃してはいけません。自分に富を得る機会を与え、0コストでエアドロップを受け取りましょう！

アプリダウンロードリンク：

https://eco.chainless.top/download?code=8613510870809VJ

あなたは大きな赤い封筒を受け取ることができ、数万ドルに上昇する可能性があります。

ビットコイン本位に関する記事は、読者は無鏈公式サイト（chainless.hk）で読むことができます。

ビットコインを買うべきか、英偉達を買うべきか

ビットコインと英偉達は比較できるものではありません。一方は共通の価値を重視し、もう一方は業績の価値を重視しています。しかし最近、投資市場で二大巨頭が共に進出し、共に飛躍しているため、自然と二者択一やその未来の価値を比較することになります。投資商品として、一方は未来の共通認識の拡大程度を見ており、もう一方は未来の業績の突破と業界内の地位を見ています。もし比較可能性を強いて言うなら、それはビットコイン現物ETFの導入によるものです。ビットコインの未来の価値は共通メカニズムの他に、現物ETFがビットコインに株式の特性を与え、ビットコインが元の価値保存の共通認識を突破し、アプリケーションに重点を置くことを要求しています。つまり、ハルフィニが言った「主要な決済システム」を実現し、株式市場が求める「未来の展望」を示し、資本市場の嗜好に合致し、株式市場の長期的なリーダーとなることです。

英偉達は数年前に盛況でしたが、主にそのGPUグラフィックカードが独占的な地位を占め、イーサリアムなどのマイニング業界で大量に採用されました。2023年からはAI計算力の台頭により再び盛況となり、英偉達の株価は急騰し、その時価総額はマイクロソフトやアップルに次いで3位となり、2兆ドルに近づいています。しかし、英偉達の株価と時価総額の未来は、同社の革新と業界内での持続的なリーダーシップに依存しています。

現段階での投資に戻ると、ビットコインを買うべきか英偉達を買うべきかは、個人の投資好みやスタイルによります。純粋に未来の収益性を考えると、長期的な価値投資を堅持し、ボラティリティに対する強い耐性を持つなら、ビットコインの方が期待できます。もちろん、現物ETFの後、ビットコインの特性が変わる可能性も否定できません。現在のアメリカSECの見解では、ビットコインは依然として投機的資産と定義されています。資本市場はビットコインに特性の転換を迫っています。

安定した投資家にとって、英偉達はより理想的かもしれません。なぜなら、業績は予測可能であり、高い確実性を持っているからです。しかし、二次市場の株式投資は、企業の業績の絶対値だけに依存するわけではなく、業績成長の期待や他のさまざまな要因の影響を受け、業績の天井が存在しますが、ビットコインにはそれがありません。

結論：

安定した投資家は、英偉達の株価が調整されるのを待ち、将来に期待して介入し、段階的に操作することが望ましいです。一方で、長期保有者にとっては、ビットコインがより良い選択です。なぜなら、ビットコインは確実に上昇するからです。