ビットコインの新高値に際して：ビットコインを理解する新しい視点

著者：@LiamWang88、独立研究者

数日前、ビットコインの価格が7万ドルを突破し、歴史的な高値に達しました。2008年に中本聡がビットコインのホワイトペーパーを発表して以来、ビットコインの発展は16年を迎えました。この16年間、ビットコインは誰も信じなかったものから徐々に大衆に受け入れられ、無価値から歴史的な高値を記録するまで、非常に典型的に新しいものの曲折した上昇の発展経路を反映しています。

間違いなく、ビットコインの価格上昇は巨大な投資/投機の機会をもたらしました。長期的な投資家も投機家も傍観者も、避けられないほど巨大なFOMOの感情に包まれ、皆がビットコインの次の高値について熱心に議論しています：8万ドル、10万ドル、15万ドル、果ては20万ドル…… 提示される答えは様々ですが、上昇の期待に関しては驚くほど一致しています。

私の見解では、高まる感情はビットコインがより広範な合意基盤を形成するのに役立ちます。しかし、このような雰囲気の中では、むしろそこから距離を置くべきであり、ビットコインの誕生と発展の道のりを振り返る必要があります。

ビットコインの発展の簡史：マイルストーンの瞬間

2008年10月31日、「中本聡」という名の人物が「ビットコイン：ピアツーピア電子通貨システム」という論文を発表しました。この論文の中で、中本聡はタイムスタンプとプルーフ・オブ・ワークに基づく電子通貨の実現可能性を詳述しました。

もちろん、多くの人が疑問に思うでしょう。なぜ中本聡はこのような論文を発表したのでしょうか？この疑問に答えるためには、2008年に世界で何が起こったのかを振り返る必要があります。

2008年9月15日、アメリカの大手金融企業リーマン・ブラザーズが破産し、世界的な金融危機を引き起こしました。

危機に対処するため、アメリカ政府は国内の金融システムに対して大規模な救済措置を講じ、連邦準備制度は印刷機を稼働させ、量的緩和政策を実施し、大量の資金を市場に供給しました。これにより、世界の金融システムの安定性が深刻に損なわれました。その年、ニューヨークでもロンドン、東京、香港でも、すべての金融業者が危機感を抱き、明日失業するのではないかと心配していました。ウォール・ストリート・ジャーナル、ブルームバーグ、ニューヨーク・タイムズ、フィナンシャル・タイムズなどの世界的に影響力のあるメディアは、ほぼ毎日「どうすればよいか」という問題を議論していました。世界中のあらゆる大規模なイベントの議論のテーマも、ただ一つ、つまり「市場を救う方法」でした。要するに、その年、世界の金融は悲鳴を上げ、すべての人が経済不況の影に包まれていました。

金融仲介システムの崩壊と悪意の動機の自業自得、さらに主権国家の通貨の過剰発行によるインフレ、為替の乱高下、そして世界的な救済措置の遅れなどの問題は、伝統的な金融と世界の通貨システムの固有の脆弱性と欠陥を反映しています。まさにこのような時代背景の中で、ビットコインは誕生しました。

2009年1月3日、ビットコインシステムが正式に稼働し、中本聡はビットコインの創世ブロック（ブロック番号0）を採掘し、ビットコインネットワークが正式に誕生しました。彼は50枚のビットコインの報酬を得ました。興味深いことに、このブロックには次のようなメッセージが書かれていました：「The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks」 https://en.bitcoin.it/wiki/Genesis_block

2010年5月22日、フロリダ州に住むプログラマーのラズロ・ハニエッツ（Laszlo Hanyecz）が突発的に手持ちのビットコインで現実の物を購入しようと決意し、最終的に1万枚のビットコインでフロリダ州のピザ店から2つのピザを手に入れました。これがビットコインが初めて交換価値を持った瞬間であり、5月22日は暗号愛好者たちによって「ビットコインピザの日」と呼ばれるようになりました。

2012年11月28日、ビットコインは歴史的な初の半減期を迎えました。その日、ビットコインの価格は約12ドル/枚で、6ヶ月後の2013年5月28日には130ドル/枚に上昇しました。

2016年7月9日、ビットコインは歴史的な2回目の半減期を迎えました。その日、ビットコインの価格は約660ドル/枚で、2017年1月9日には900ドル/枚に達しました。

2020年5月11日、ビットコインは歴史的な3回目の半減期を迎えました。その日、ビットコインの価格は約8600ドル/枚で、6ヶ月後の2020年11月11日には15700ドル/枚に上昇しました。

ビットコインの奇跡はまだ終わっていません。2021年6月9日、エルサルバドルの議会は法案を通過させ、ビットコインを同国の法定通貨として承認しました。ビットコインが主権国家によって正式に受け入れられたのはこれが初めてです。

2023年1月21日、ビットコイン開発者のケイシー・ロダモール（Casey Rodarmor）がオーディナルズプロトコルを発表し、刻印の機会が大量に生まれ、ビットコインはエコシステムを創造する歴史的な瞬間を迎えました。

2024年1月10日、アメリカ証券取引委員会（SEC）は11のビットコイン現物ETFを承認し、これにより金融市場の個人投資家や機関投資家がビットコインを購入して多様な投資ポートフォリオを豊かにすることが可能になり、ビットコインの歴史における画期的な出来事となりました。

ビットコインの発展の歴史を振り返ると、新しいものが特に投資に値する資産となるためには、不断の合意の構築と強化が必然的に必要ですが、さらに重要なのは、その本質における偶然と必然の要素の「完璧な」統合です：①特別な時代背景や人類社会の体系的変革に関わる機会；②希少性を示すこと、2100万枚のビットコインがその供給に上限がないことを決定づけている；③革新性と神秘性を持つ属性、今誰も中本聡が誰であるかを知らない；④唯一性、誰もビットコインがブロックチェーンの非中央集権的精神を示す最初の産物であることを否定できない。

ビットコインの価値：単なるデジタルゴールドではない

これらの偶然と必然の要素の「完璧な」統合がビットコインの差異性を生み出し、独自の価値を持たせています。

ビットコインの価値について、現在最も広く受け入れられている合意は、ビットコインを「デジタルゴールド」と見なすことです。これは、ビットコインが金と同様に非常に優れたインフレ対策の避難資産であることを意味します。

この比喩は合理的に見えます。なぜなら、両者には多くの類似点があるからです。最も明らかな点は2つです：①両者の供給量は限られている；②両者は法定通貨の代替品として機能することができる。

この論理に従って、両者の現在の時価総額の差を見てみましょう。companiesmarketcapのデータによると、2024年3月12日現在、金の時価総額は14兆ドル、ビットコインの時価総額は約1.4兆ドルです。[1] この観点から見ると、ビットコインには少なくとも10倍の成長の余地があります。この論理は、多くの人々にとってビットコインの価格が今後も上昇し続けるための強力な根拠と見なされています。

長期的な視点で見ると、2013年から2023年の10年間を例に挙げると、以下の図のように、2014年、2018年、2022年を除いて、ビットコインの全体的な収益率は金やS&P500指数などの資産を大きく上回っています。これもまた、ビットコインが投資の増価やインフレ対策において優位性を持つことを示しています。 https://www.visualcapitalist.com/bitcoin-returns-vs-major-asset-classes/

低い時価総額の「デジタルゴールド」としての役割は、ビットコインに非常に大きな成長の余地をもたらしました。しかし、私の見解では、「デジタルゴールド」という視点だけでビットコインを理解するのは遠く不十分です。言い換えれば、私はビットコインは単なる「デジタルゴールド」ではなく、その想像力は金よりも高いと考えています。主に2つの観点があります：

1. 金は通貨ですが、ビットコインは通貨+技術エコシステムです。通貨が人類社会に登場して以来、主に3つの機能を担ってきました：①価値の保存；②価値の測定；③交換の媒介。通貨の観点から見ると、ビットコインと金は間違いなくこの機能を備えています。しかし、ビットコインの金に対する優位性は、ビットコインが通貨の属性だけでなく、新しい技術革新でもあるという点です。これは金には比類のないものです。

技術的な属性を持つため、ビットコインを代表とするブロックチェーンはより柔軟な拡張性を持ち、技術エコシステムを派生させやすくなります。今日、刻印などの新しい事象の出現に伴い、ビットコインエコシステムは急速に立ち上がり始めています。未来のビットコインエコシステムがどのような状況になるかは不確かですが、ビットコインの技術的属性がその通貨属性と結びつくことで、より大きな想像の余地をもたらすことは確かです。

2. 金は人類社会のために準備されているが、ビットコインは新しい知性体の人類社会のために準備されている。いわゆる人類社会とは、奴隷社会、封建社会、資本主義社会などの異なる社会形態を含みます。これらの形態の中で、金は千年にわたり私たちと共にありました。

新しい知性体の人類社会の理解について、私の見解では、未来の人類がより強力な知性を通じて創造する、現在とは全く異なる社会形態を指します：

① 宇宙社会：私たちはもはや地球人ではなく、宇宙人になります。マスクの火星移住計画は、人類の中の一部の冒険主義者がこの方向に大きく進んでいることを示しています。

② AI人社会：そうです、私が言っているのは人+AIではなく、AI人です。これは、人が自らが創造したAIと共に生存するだけでなく、人自体も何らかのAI機能を持つことを意味します。人の脳にチップを埋め込むことも可能です。同様に、OpenAIは私たちにAIの強力な能力を示しており、私たちはメタバース、デジタル人、仮想化身など、現実社会から仮想社会への移行を促進する新しい用語をたくさん耳にしています。この過程で、人類は探求の歩みを止めたことはありません。

宇宙社会でもAI人社会でも、社会経済システムを構築する必要があり、価値の保存、価値の測定、価値の交換の媒介として通貨が必要です。少なくとも現時点では、ビットコインよりも適した物は他にないように思えます。もちろん、多くの人が懸念するように、量子コンピュータが成熟するにつれて、いつの日かビットコインのコードが解読され、希少性を失う可能性もあります。また、もし本当に未来のある日、人類が火星に移住し、金に似た物を発見することがあれば、ビットコインは最終的な選択肢ではないかもしれません。

未来がどうなるかを予測することは誰にもできません。歴史の長河の中で、すべての新しいものは実際には人類社会の重大な変革の社会実験ですが、現在の視点から未来を見ると、16年の発展を経たビットコインはまだ終わりを迎えていません。

ビットコインの機会：新たな出発点に立つ

2009年にビットコインの創世ブロックが誕生して以来、ビットコインの初期参加者たちは豊かなリターンを得てきました。あなたがビットコインでお金を稼いだことを証明する時、それはあなたの認識が十分に深いか、運が十分に良いことを証明することになります。2024年1月にビットコイン現物ETFが承認されることに伴い、私はビットコインが新たな出発点に立っていると考えています。この出発点において、私の判断は次の通りです：

① ビットコインの避難資産としての役割がますます強化され、全体のチップが機関や大口投資家に集中していくでしょう。個人投資家のビットコインへの投資需要は刺激されますが、新たな供給が必要です。

② ビットコインの技術エコシステムの属性はまだ始まったばかりです。長期的な投資家も投資家/投機家も、新しいAlphaの機会を意図的または無意識に創造し、発掘していくでしょう。刻印の出現は一つの試みと言えます。私が「試み」という言葉を使うのは、刻印が正しい答えかどうか、あるいは他の可能性があるのか私にもわからないからです。しかし、いつの日かあなたがビットコインでお金を稼いだ時、再び言いますが、それはあなたの認識が十分に深いか、運が十分に良いことを証明することになります。