著者：MIIX Capital

導入：

最近数週間、BTC現物ETFの純流入が増加する中、シカゴ・マーカンタイル取引所のBTCおよびETH先物の活動が急増しており、機関投資家のこの分野への関心が高まっていることを示しています。しかし、カンクンのアップグレード日時が確定するにつれ、市場の注目はETHエコシステムに移りつつあり、先週ETHの取引価格は2022年以来初めて3,000ドルを突破し、ETH/BTCの為替レートは0.06を上回りました。これはETHの反発にさらなる上昇の余地があることを示唆しています。

1、投資と資金調達の観察

先週（2.19-2.25）、世界のブロックチェーンで27件の投資・資金調達があり、資金総規模は約2.1億ドル ：
DeFi 分野では7件の投資・資金調達が発表され、その中でa16zがイーサリアムの再ステーキングプロトコルEigenLayerに1億ドルを投資；
ゲームチェーン分野では4件の投資・資金調達が発表され、その中で分散型ゲームエコシステムプラットフォームおよびスタジオCrystal Funが500万ドルのシードラウンド資金調達を完了、Kucoin Venturesなどが参加；
インフラとツール分野では10件の 投 資金調達が発表され、その中でRollup as a ServiceプロトコルAltLayerが1440万ドルの戦略的資金調達を完了、Polychain CapitalとHack VCが共同でリード；
その他Web3/暗号関連では6件の 投 **資金調達が発表され、暗号賭博プラットフォームMonkey Tiltが2100万ドルの資金調達を完了、Polychain Capitalなどが参加；
*NFTとメタバース分野では投資・資金調達は発表されていない；*
先週、暗号通貨市場の投資・資金調達件数は顕著に増加し、その中で千万ドル規模の資金調達が4件あった。細分化された分野では、投資・資金調達の金額はDeFi方向に集中している。VCの中で、今週活発な機関はPolychainとGenblock Capitalであった。

DefiLlamaデータ：EigenLayerの総ロック価値（TVL）は現在83.76億ドルに達している。
AltLayerについて
AltLayerは、ネイティブおよび再ステーキングRollupsを展開することを目的としたプラットフォームで、OptimisticおよびZK Rollupスタックをサポートしている。このプロジェクトはBinance Launchpoolの第45期プロジェクトでもあり、新たな資金はAltLayerチームの拡大とそのRollupインフラのさらなる開発に使用される。
Monkey Tiltについて
Monkey Tiltは、暗号通貨とオンライン賭博の融合に特化したオンライン賭博プラットフォームで、プレイヤーは選択したプレイヤーが統計予測を上回るか下回るかを正しく予測することで利益を得ることができる。

2、業界データ

BTC再び新高値を突破、市場は1ヶ月で11万枚以上のBTCを増持

2月21日、BTC価格は53,000ドルを突破し、Glassnodeのデータによると：過去30日間、BTCコミュニティは積極的に増持し、月間総残高の変化は111,000枚のBTCに達し、2023年10月以来の高水準となった。これはビットコインが2.5万ドルから4万ドルに急騰する前の最高増持量である。

その中で、1000から10000枚のビットコインを保有する「クジラ」実体は、30日間で約23.6万枚のビットコインを増持し、全体の増持過程で先行している。一方、取引所からのビットコインの純流出量は約5万枚であった。
さらに、ブルームバーグのデータによると：2024年初頭から現在まで、各種金ETFは約30億ドルが流出しており、ビットコインETFには41億ドルの流入があった。現物ビットコインの年内増加率は16%に達しており、一部は金から流出し、現在ビットコイン市場に入っている。これは機関投資家やクジラが今後の市場を楽観視していることを示し、市場信号の強化を反映している。

Eigenlayer TVLが80億ドルを突破

先週EigenLayerのTVLも80億ドルを突破し、DeFiプロジェクトの中でトップ5にランクインし、Maker Dao（87.35億ドル）やAAVE（88億ドル）に迫っている。2月22日、A16ZもEigenLayerのBラウンド資金調達に1億ドルを投資すると発表し、EigenLayerのTGEイベントはQ2に発生するとの噂が流れている。

Whales Marketでは、EigenLayerの現在のポイント価格は約0.15であり、現在のポイント総価値は2.85億ドルであるため、EigenLayerの評価額は約30億ドルである。一方、FDVに近いプロジェクトにはMaker Dao（20億ドル）やAAVE（16億ドル）がある。
ETHエコシステムの活性化が進み、ETH自体の価格が3100ドルを突破したことで、市場全体の活性度がさらに高まっている。LST分野でのxETHの吸収傾向は徐々に鈍化しているが、EigenLayerのTVLは依然として上昇傾向を維持しており、EigenLayerの預金上限はまだ現れていない。

Pendle TVLが歴史的高値を記録

PendleのTVL総量は17億ドルを超え、歴史的高値を記録した。

現在Pendleが公表している一次投資者にはBinance Labs、Bixin Ventures、Mechanism Capitalなどが含まれ、そのトークンの主要な保有VCにはSpartnan Group（430万枚）、Arthur Hayes（BitMEX共同創業者、130万枚）、Hashkey（66.66万枚）がある。
EigenlayerがLRT分野の爆発的な成長をもたらし、今後のイーサリアムエコシステムの成熟と伝統的金融分野への進出に伴い、機関投資家によるPendleタイプの製品への需要が大幅に増加し、増持に参加する可能性が高いと予想され、その価値とTVLはさらに上昇するだろう。

Pendleについて
Pendleは、オンチェーン金利スワップを行う最初のプロダクトであり、伝統的金融分野では金利スワップ分野がデリバティブ取引量の最大のカテゴリである。その革新的な点は、LSTトークンを収益トークンと基礎トークンに分割し、LSTトークンから収益を分離することで、ユーザーがこの部分の価値を操作できるようにすることだ。

OrdinalsエコシステムがMerlin Chainに深く関与

Merlin Chainは、総ロック価値（TVL）が20億ドルを突破したと発表した。この数字には18.5億ドルのBTCエコシステムなどのネイティブ資産と、2億ドルを超えるイーサリアム、ステーブルコインなどのアルトコイン資産が含まれている。その中でOrdinalsエコシステムのMerlin Chainへの関与度は非常に高く、SATS、ORDI、Bitmapの占有率はそれぞれ総供給量の12.5%、5.1%、26%に達している。
さらに、Merlin ChainのBRC-20トークンVOYAは、全ネットワークの取引アドレス数で第一位のアルトコインとなり、BTCエコシステム市場の活性度を示し、BTCとETHが共に市場の温度上昇信号を発信している。

Merlin Chainについて
Merlin ChainはBitmapがサポートするビットコインの第2層であり、ビットコインの第1層のネイティブ資産、プロトコル、製品に基づいてビットコインを再び面白くすることを目指している。
Merlin Chainの目標は、第2層で第1層の資産、プロトコル、ユーザーエコシステムに力を与えることにより、Bitmapに基づいてユーザーが簡単にアクセスできるメタバースを構築し、BRC-420に基づいてDeFiプロトコルを構築してそのトークンの二重性を最大限に引き出すことで、ビットコインエコシステム全体の資産ポテンシャルを拡大することだ。

3、 一部 VC保有 データの異動

備考：上記データの出所はhttps://platform.arkhamintelligence.com/、統計時間：2024年02月26日12:00(UTC+8)。

4、今週の注目

2月26日

• Roninは午後3時にブロック高32367400でNeo（v.27.1）アップグレードとMikoハードフォークを実施する予定；
• OKX Jumpstartマイニングが本日開始；

2月27日

• ナイジェリア中央銀行がcNGNステーブルコインを承認し、本日発表予定；
• ゲームプラットフォームArcade2Earnが公開トークン販売を行う；
• Cosmos HubフォークネットワークAtomOneがメインネットを立ち上げ；
• PANONY、PANews、Bullishが共同開催するRWAテーマイベントが本日香港で開催；
• SevenX Research Day: Restaked Modularity - Day2；
• Yield Guild Games（YGG）が午前10時に1669万枚のトークンを解除、約860万ドルの価値；
• Nym（NYM）が午前8時に2500万枚のトークンを解除、約520万ドルの価値；
• ベンチャーキャピタルワールドサミット；

2月28日

• L2ネットワークMint Blockchainが正式にテストネットを発表し、30社の初発支持エコパートナーを同時に宣伝；
• SingularityNET（AGIX）が午前8時に897万枚のトークンを解除、約680万ドルの価値；

2月29日

• 米国の初回失業保険申請者数；
• 米国1月のコアPCE物価指数；
• Lidoは即日Goerliテストネットのサポートを終了；
• Euler（EUL）が午後6時37分に約9.2万枚のトークンを解除、約52万ドルの価値；
• Optimism（OP）が正午12時に2416万枚のトークンを解除、約8400万ドルの価値；
• Echelon Prime（PRIME）が午前8時に166万枚のトークンを解除、約2000万ドルの価値；
• Sui（SUI）が午前8時に400万枚のトークンを解除、約640万ドルの価値；

3月1日

• 米国2月の消費者信頼感指数；
• ArbitrumコミュニティがArbOS 20 Atlas AIP提案投票を開始、イーサリアムDencunを支持する提案、投票は本日締切；
• 「Uniswapプロトコルガバナンスの活性化」提案のスナップショット投票が発表；
• 分散型対話：DAOガバナンスの新時代 | ETH Denver；
• OKX Web3ナイト；
• Acala（ACA）が午後3時に2743万枚のトークンを解除、約300万ドルの価値；
• dydx（DYDX）が午前8時に3333万枚のトークンを解除、約1億ドルの価値；
• ZetaChain（ZETA）が午前8時に529万枚のトークンを解除、約1160万ドルの価値；
• Manta Network（MANTA）が午前7時59分に187万枚のトークンを解除、約550万ドルの価値；

5、結論

先週、暗号市場は積極的な成長の兆しを示し、ビットコインとイーサリアムの価格はそれぞれ重要な抵抗線を突破し、市場は春の風を感じており、トレンド信号は強化されているようだ。
その中で、世界のブロックチェーン投資・資金調達活動は強力な動力を示し、総規模は2.1億ドルに達し、成長トレンドが明らかであり、EigenLayerとAltLayerの資金調達イベントが注目を集めている。また、EigenLayerの総ロック価値（TVL）が80億ドルを突破し、DeFi分野は強力な潜在能力を示し、複数のプロジェクトがTVLの新高値を記録し、Pendleなどの製品の革新性はより多くの機関投資家の関心を引く可能性がある。BTCエコシステム内のMerlin ChainのBRC-20トークンVOYAは全ネットワークの取引アドレス数で第一位のアルトコインとなっており、これらは市場の温度上昇の信号がますます強まっていることを示唆している。
次週は、ETH Denver会議、Uniswap提案、各大人気トークンの解除、マクロ経済イベントの最新進展に重点を置き、より科学的かつ合理的な予測と投資操作を行うことをお勧めする。
備考：上記のすべての見解は参考用であり、投資の助言とは見なされません。異議がある場合は、ぜひご連絡ください。

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