楽観的でいるか、悲観的に見るか、現在の市場はどの段階にあるのか？

原文タイトル：Don't be afraid to dream a little bigger

原文著者：knower

原文翻訳：Luccy，BlockBeats

編者按： ビットコインの価格の急騰は市場の熱気を呼び起こし、各機関や研究者は現在の牛市段階について仮説を立てています。その中で、暗号研究者のknowerは過去の市場サイクルの特徴を比較し、暗号通貨市場は過去数年で大きな変化を遂げたにもかかわらず、私たちがまだ初期段階にいる可能性を示す多くの兆候があると指摘しました。BlockBeatsは原文を以下のように翻訳しました：

最近1、2週間オンラインで活動しているなら、現在のサイクルと音楽がいつ止まるかについてのツイートを数十件見たことでしょう。ビットコインの現在の価格は60,000ドルを超えており、いくつかのETFが導入されて以来、着実に上昇し続けており、毎日の資金流入は需要の旺盛さと供給の不足を示す素晴らしい状況を表しています。フィデリティは個人に対して、1-3%の投資ポートフォリオを暗号通貨に割り当てて安全に責任を持って投資することを提案しており、これはFTXの後、暗号通貨がもはや恐れるべきものではなく、受け入れ、抱きしめるべきものであることを示しています。

2023年3月から2023年10月頃まで、ビットコインの価格は27,000ドルから30,000ドルの間で変動しており、長期保有を試みて突破を期待するなら非常に落胆するかもしれません。この期間中、時折いくつかの明るい点がありましたが、2021年のような富を得ることを期待するなら、実際に公開市場で起こっていることはあまり多くありません。私たちはPEPE、Friend Tech、Telegram Botsなどのいくつかの活動で運が良かったですが、これらの活動のほとんどは一時的な気晴らしに過ぎず、市場全体は自己調整を続けています。金利の引き上げ、ソフトランディング、その他のマクロ経済問題について多くの議論がありますが、正直なところ、これらの問題はあまりにも遠く、思い出すことができません。

熊市は2023年3月に終了した可能性が高く、ビットコインはわずか数週間で20,000ドルから28,000ドルに急騰しました。これは私が懐かしく思う瞬間で、今から約1年前のことです。その時、FTXの崩壊はようやく私たちの背後にあり、メディアは大部分で暗号通貨に対する政治的迫害を停止し、ついにいくつかの堅実な価格行動が現れ、暗号通貨Twitterは再び立ち直りました。

今から1年後、私たちはここにいます。ビットコインとイーサリアムの歴史的最高価格は手の届くところにあり、代替コインは一般的に急成長しており、ストーリーが形成され始めています。プライベートマーケットは再び盛況で、現実から乖離しています。暗号通貨の最近の動きを観察すると、私たちがゴールに近づいていると考えるのは簡単ですが、私はそれが極めて短視眼的で幼稚だと思います。私たちは歴史的最高値を突破していないだけでなく、実際に何らかのクライマックス状態に近づいている兆候もあまりありません。

ビットコインの価格動向だけを見ると、少し過剰評価されているように感じるかもしれません。しかし、私たちはもはやその世界に住んでいません。ラリー・フィンクはビットコインETFに自らの評判を賭けるリスクを冒し、メディアや伝統的な金融界の人々は彼を驚きと困惑の目で見ています。

数兆ドルの資産を持つ資産管理者がどうしてこんなに卑屈になれるのでしょうか？これは本当のお金ではなく、何の支えもありません！あなたはSBFが暗号通貨で詐欺を働き、生活を破壊した疑いで裁判を受けているのを見ていませんか？

この記事では、ビットコインがなぜ不可欠であるか、またはなぜ伝統的な金融システムから尊重されるべきかについては議論しません。もしあなたがこの記事を読んでいるなら、あなたはおそらくその理由を理解しており、それを信じているでしょう。代わりに、私がなぜ私たちがまだ比較的早い段階にいる可能性があるのか、またはなぜさまざまな理由からより長く楽観的でいることができるのかについて話したいと思います。

ETFの登場は、このサイクルを以前のサイクルとは根本的に異なるものにしました。なぜなら、今や暗号通貨と伝統的な金融の間にアクセス可能な流動性の通路が存在するからです。あなたが石の下に住んでいるか、明らかに見える事実を故意に無視していない限り、前のサイクル以来、伝統的な金融機関や参加者は常に存在していました。暗号通貨はより主流になり、社会での受け入れが進み、人々はデジタル資産への投資機会を求めています。さらに、上昇トレンドの中でのボラティリティ市場は、より多くの流動性と関心を引き寄せる明らかな事実があります。ブラックロック、フィデリティ、バンエックは今や顧客にビットコインを売り込むことができ、規制や法的な懸念はありません。扉は開かれ、再び閉じる兆候はありません。

これは極めて新しく、独特で前例のない出来事であるため、ETFの資金流入に関する現実的なモデルを構築するのは難しいです。最後に全く新しい資産クラスが一般に公開されたのはいつでしょうか？おそらく、ゴールドETFが導入されたときで、約20年が経過しています。オンラインでゴールドETFの最初の5-10年のパフォーマンスを検索し、自分で結論を出すことができます。

このサイクルが以前のサイクルと異なるもう一つの理由は、多くのパターンが何度も再現される一方で、暗号通貨は毎年かなりの程度で成熟していることです。Twitterでは、以前のサイクルの上位10のコインのリストがしばしば指摘されますが、その多くは公衆の記憶から遠ざかり、市場から完全に消えています。これは、空間の移動速度の速さの別の例です。21世紀初頭以来の時価総額上位10の株を見れば、激しい変動や権力闘争が多く見られます。なぜなら、どんな経済体も成長と進歩を促進するために競争が必要だからです。暗号通貨に関しては、このプロセスの多くの部分が加速しており、業界は匿名の個人が書いたホワイトペーパーから、ますます全世界の金融システムを覆す能力を持つ技術現象へと変わっています。市場メーカーは増え、暗号通貨に焦点を当てたファンドの数も増え、暗号通貨に投資するベンチャーキャピタルも増えています。私のもう一つの観察は、最近のプロジェクトの資金調達のラウンドが過去のどのサイクルよりも尊重されているように見え、まるで暗号通貨が私たちの目の前で徐々に合法的な資産クラスになりつつあるかのようです。

すべての牛市は、暗号通貨に新しいアイデアを試す機会を提供します。これは伝統的な金融の軌道では本当に可能ではありませんでした。金融投機を革新の「トロイの木馬」として利用します。熊市は浄化の時期であり、悪いアイデア、爆発、悲劇が洗い流され、二度と起こらないことを願っています。これは健全であり、暗号通貨が成熟した市場からはほど遠いことは明らかであり、これはしばらく続くでしょう。これは私たちにとって非常に有利です。通常、株式市場ではDOGEのような機会は得られません。暗号通貨の現実世界での価格行動の最も近い例はGME現象ですが、これでさえ2021年の平均トークンのパフォーマンスと比較することはできません。これは特別な市場であり、ラリー・フィンクのような人々が推進し、利用する価値があると決定しています。

また、機関がこの分野に入るときに否定的な連想をもたらすことがある一方で、ビットコインETFの登場はむしろポジティブな要因であると付け加えたいと思います。ブラックロックは祝福であり、私はこのサイクルが私たちが見た中で最も壮観なサイクルになると考えています。一般の人々がFTXを忘れるのにもっと時間がかかり、暗号通貨が詐欺的な中央集権取引所よりもはるかに大きいことを受け入れることは予想されます。一般の人々にとって、これほど変動の激しい市場に資金を投入することを想像するのは難しく、主要なメディア機関が数ヶ月にわたってFTXの論争を流し続けたため、彼らは二度とトークンを購入したくないと思っているかもしれません。バーニー・マドフの後の株式市場のように、全員が去ったわけではなく、彼はただの悪いリンゴでした。

2021年の投機レベルに達するまでにどれくらいの時間がかかるかはわかりませんが、私たちはその点にまだ遠く及んでいないと信じています。Twitterで人々が私たちがこのサイクルの後半にいると議論しているのを見ると、彼らがどのような観客を引き付けたいのか疑問に思います。前回の牛市の熱狂の中で、私はスクリーンショットを保存しました。それは人気のコインのリストで、Dogelon Mars、BabyCare、Rainbow Tokenのような名前がありました。これらのトークンは何をするものですか？私はわかりません。これらのトークンの今日の取引価格は何ですか？私は確信がありません。今日、私はこのような詐欺的な取引を見ていません；SafemoonやShiba Inuのようにインターネット全体の注目を集め、愚か者からお金を引き離すトークンも見ていません。もちろん、慎重に行動し、早まらないようにするべきですが、私たちがまだ早いと言うことが本当にそんなに悪いことですか？客観的な観点から見れば、私たちがまだ早いということは完全に議論の余地があります。

ビットコインは2017年に20倍の価格上昇を経験しました。ビットコインは2020年3月の低点から10倍に上昇し、ダブルトップを形成しました。もしビットコインが2022年11月の低点から10倍に上昇すれば、そのピークは16万ドルに達します。これを言うと、どのような反論があるかはわかっています。明らかな反論は、ビットコインの時価総額が2017年や2020年よりもはるかに小さいということです。これは正しいです。私はETFのためにビットコインがここから25倍になると主張しているわけではありませんが、金融システムがどれほど愚かになっているか、人工知能の進歩によって私たちの世界がどれほど急速に変化しているかは注目に値します。私たちは次の20年から30年の間にAGIを創造する可能性があり、これは私たちの日常生活に前例のない影響を与え、私たちの未来がどのようになるかを変えるでしょう。サム・アルトマンはこれに備えるために数兆ドルを調達しようとしており、これは私があなたに提案できる他のどのことよりも楽観的に思えます。アメリカはパンデミックの間に大量のお金を印刷し、事態は制御を失いましたが、これは始まりに過ぎません。

私は、人工知能が人間と知性に関するすべての先入観を覆す世界において、ビットコインがこのサイクルで16万ドルを超えることは過剰ではないと信じています。熊市は多くの人々の心を毒し、その傷は私のタイムラインに現れ始め、論理的でないツイートを形成しています。これは局所的なピークを示すかもしれませんが、私の見解を変えるものではありません。私は間違うことを恐れていませんが、もし私がこれを信じていなければ、この記事を書くことはなかったでしょう。公開市場とプライベート市場が現在のように熱気を帯びていても、それらは現実の期待からますます乖離し、すべての非信者を取り残すだけです。もし朱宿のスーパーサイクル論が真実であるなら、私が私たちがその中にいるとは信じていないと言ったら、それは嘘になります。

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