Rollupサマー：Rollupエコシステムの老舗および新興Rollupプロジェクト分析

執筆：Stanley，Kernel Ventures

編纂：0xxz，金色财经

1、Rollup トラックの背景

1.1 トラックの紹介

Rollup は Layer2 ソリューションの一つであり、Ethereum メインネット（Layer1）上の取引の計算とストレージを Layer2 に移行して処理・圧縮し、圧縮されたデータを Ethereum メインネットにアップロードして Ethereum の性能を拡張します。Rollup の登場により、Layer2 のガス代はメインネットよりもはるかに低く、ガス消費を節約し、より速い TPS を実現し、取引やインタラクションがよりスムーズになりました。すでに稼働している主流の Rollup チェーンには、Arbitrum、Optimism、Base、さらには ZK Rollup の Starknet や zkSync など、市場で一般的に使用されているチェーンがあります。

1.2 データ概要

Rollup チェーンデータの比較、画像出典：Kernel Ventures

データから見ると、現在の Rollup チェーンの中で、OP と ARB が依然として主導的な地位を占めていますが、Manta や ZK Fair のような新興勢力が短期間で一定の TVL を蓄積できる可能性があります。しかし、プロトコルの数に関しては、まだ成長が必要であり、主流の Rollup のプロトコル開発やインフラが整備されているのに対し、他の新興チェーンはまだ発展が必要です。

2、Rollup トラックの解析

この記事では、各チェーンを分類し、最近注目されている Rollup チェーンや老舗の Rollup チェーンを紹介します。

2.1 老舗 Rollup チェーン

• ARB：Arbitrum は Offchain Labs チームが Optimistic Rollup 技術に基づいて作成した Ethereum Layer2 拡張ソリューションです。Arbitrum の取引は依然として Ethereum 上で決済されますが、Arbitrum は元の取引データを Ethereum に提出するだけで、実行と契約のストレージはオフチェーンで行われるため、Arbitrum に必要なガス代はメインネットに比べて非常に少なくなります。
• OP：Optimism は Optimistic Rollup に基づいて構築され、単一のインタラクティブな詐欺証明によって Layer1 に同期されるデータが有効であることを保証します。
• Polygon zkEVM：Polygon zkEVM は ZK Rollup に基づいて構築された Ethereum Layer 2 の zkEVM 拡張ソリューションであり、このソリューションは ZK 証明を使用して取引コストを削減し、スループットを向上させつつ、Ethereum L1 のセキュリティを維持します。

2.2 新興 Rollup チェーン

ZK Fair

ZK Fair の主な特徴は以下の通りです：

• Polygon CDK に基づいて構築され、DA 層は Celestia を使用（現在は自営のデータ委員会が保存）、EVM 互換
• ガス代として USDC を使用
• Rollup トークン ZKF は 100% コミュニティに分配されます。そのうち 75% のトークンは 4 回に分けて配布され、48 時間以内にガス消費活動に参加した者に分配されます。本質的には、参加者が公式のオーダーラーにガスを支払うことで、トークンの一次市場販売に参加する形になります。一次市場の資金調達評価額はわずか 400 万ドルです。

ZK Fair TVL 増加トレンド、画像出典：Kernel Ventures

ZK Fair は短期間で TVL が急上昇しており、その一因は去中心化「無主」にあります。コミュニティからの情報によれば、現在の主流の取引所（Bitget、Kucoin、Gate など）への上場は、すべてコミュニティやユーザーが取引所と連絡を取り、その後公式チームを招待して技術的な接続を行うという自発的な行動によるものです。チェーン上の izumi Finance もコミュニティ主導で、プロジェクト側は補助的な役割を果たしています。コミュニティの結束力が強いです。

ZK Fair 開発チームの Lumoz（前 Opside）からの情報によれば、チームは今後、ビットコインに基づく Rollup チェーンや、ソーシャル、金融派生商品など、さまざまなテーマの Rollup チェーンを展開する計画です。将来的に新しいチェーンはプロジェクト側との協力形式で発表される可能性があり、現在の Layer 3 概念に似た形になるでしょう。つまり、1 つの Dapp に対して 1 つのチェーンが存在し、チームからの情報によれば、今後のいくつかのチェーンも Fair モードを採用し、チームがチェーン上の参加者に原始的なトークンを分配する予定です。

Blast

Blast は Optimistic Rollups 技術に基づく Ethereum 互換の第二層ネットワークであり、わずか 6 日でチェーン上の TVL が 5 億ドルを突破し、6 億ドルに迫っています。さらに、Blur トークンの価格を倍増させました。

Blast の創設者 Pacman は、Blur bid プール内の数百万ドルの資金が常に受動的に眠っており、何の利益も得られていないと考えています。この状況はほぼすべてのチェーンのすべてのアプリケーションに存在し、これらの資金はインフレによる受動的な減価にさらされています。具体的には、ユーザーが資金を Blast に預け入れると、Blast は Layer 1 ネットワークにロックされた対応する ETH をネットワークのネイティブステーキングに使用し、得られた ETH ステーキング報酬を自動的に Blast 上のユーザーに返還します。簡単に言えば、ユーザーが Blast のアカウントに 1 ETH を保持している場合、時間が経つにつれて自動的に増加する可能性があります。

Manta

Manta Network はモジュール化された ZK アプリケーションのゲートウェイであり、モジュール化されたブロックチェーンと zkEVM を利用して L2 スマートコントラクトプラットフォームの新しいモデルを構築し、次世代 dApps のためのモジュール化エコシステムを提供しています。現在、2 つのネットワークを提供しています：

この記事で主に紹介するのは Manta Pacific で、Ethereum 上に構築されたモジュール化された L2 エコシステムです。モジュール化されたインフラ設計により、可用性の問題を解決し、モジュール化された DA と zkEVM のシームレスな統合を可能にしています。Manta は Celestia に統合された最初の Ethereum L2 となり、Manta Pacific はすでにユーザーに 75 万ドル以上のガス代を節約させています。

Metis

Metis は 2 年間運営されていますが、最近提案された去中心化オーダーラー（Sequencer）が再び注目を集めています。Metis は Ethereum チェーンに基づく Layer2 であり、去中心化されたシーケンスプール（PoS Sequencer Pool）、混合 OP と ZK の Rollup を革新して、ネットワークのセキュリティ、持続可能な運営、去中心化の程度を向上させています。

Metis の設計では、最初のオーダーラー ノードはホワイトリストユーザーによって作成され、並行してステーキングメカニズムも存在します。ユーザーはネイティブトークン METIS をステーキングすることで新しいオーダーラー ノードになることができ、ネットワーク参加者がオーダーラー ノードを監視することを許可し、システム全体の透明性と信頼性を向上させています。

3、技術的コア解析

3.1 Polygon CDK

Polygon Chain Development Kit (CDK) は、ブロックチェーン開発者が Ethereum 上で新しい L2 チェーンを立ち上げるためのモジュール化されたオープンソースソフトウェアツールキットです。

Polygon CDK はゼロ知識証明を利用して取引を圧縮し、スケーラビリティを向上させます。また、モジュール化を優先し、アプリケーション固有のチェーンを柔軟に設計することを促進します。これにより、開発者は仮想マシン、オーダーラーの種類、ガストークン、データ可用性ソリューションを選択できます。以下の特徴があります：

• 高いモジュール化：Polygon CDK は、開発者が特定の要件に基づいて L2 チェーンをカスタマイズできるようにします。さまざまなアプリケーションの独自のニーズに応えます。
• データ可用性：CDK を使用して構築されたチェーンには、信頼できるオフチェーンデータアクセスを保証する専用のデータ可用性委員会（DAC）が設置されます。

3.2 Celestia DA

Celestia はモジュール化ブロックチェーンの概念を最初に提唱し、ブロックチェーンをデータ、コンセンサス、実行の 3 層に分離しました。単一のブロックチェーンでは、これらの 3 層がすべて 1 つのネットワークで機能します。Celestia はデータとコンセンサス層に焦点を当てており、L2 は Celestia にデータ可用性層（DA）を担当させることで、インタラクションのガス代を削減できます。たとえば、Manta Pacific はすでに Celestia をデータ可用性層として採用しており、Manta Pacific の公式情報によれば、DA が Ethereum から Celestia に移行した後、コストが 99.81% 削減されました。

3.3 OP と ARB の比較

Optimism は既存の Rollup ソリューションの中で唯一ではありません。Arbitrum も類似のソリューションを提供しています。機能と人気の面で、Arbitrum は Optimism に最も近い代替案です。Arbitrum は、開発者が第 2 層プロトコル上で未修正の EVM コントラクトと Ethereum 取引を実行できるようにしつつ、Ethereum の第 1 層ネットワークのセキュリティを享受できます。これらの点において、Optimism と非常に似た特徴を提供しています。

Optimism と Arbitrum の主な違いは、前者が単一のラウンド詐欺証明を使用しているのに対し、Arbitrum は複数のラウンド詐欺証明を使用していることです。Optimism の単一ラウンド防詐欺（FP）は、すべての L2 取引を L1 に実行させることに依存しています。これにより、FP の検証は即時に行われます。

ARB は発売以来、L2 のさまざまなビジネスデータで OP よりも明らかに優れていますが、これは OP が OP スタックを強力に推進し始めた後、徐々に変化し始めました。OP はまだ ARB の規模には達していませんが、上昇の兆しが見えています。また、この OP トークンの価格は大幅に上昇し、3 か月でほぼ倍増しました。Op スタックはオープンソースの L2 技術スタックであり、他の L2 を運営したいプロジェクトが無料で使用して独自の L2 を迅速に展開できるようにし、開発テストのコストを大幅に削減します。OP スタックを採用した L2 は、技術アーキテクチャの一貫性により、お互いに安全かつ効率的に連携できます。OP スタックが導入された後、最初に Coinbase に採用され、その後 OP スタックを使用して構築された L2 Base が Coinbase のデモ効果を得ました。その後、OP スタックは Binance の opBNB や NFT プロジェクト Zora など、ますます多くのプロジェクトに採用されています。

4、トラックの未来展望

4.1 フェアローンチ

今回のインスクリプショントラックのフェアローンチモデルは広範なオーディエンスを持ち、小口投資家が直接原始的なトークンを取得できることが、インスクリプションが今日まで人気である理由です。ZK Fair はこのモデルのエッセンスを引き継いでおり、今後はより多くのチェーンがこのモデルを採用し、迅速に TVL を上昇させる可能性があります。

4.2 Rollup が L1 の市場シェアを飲み込む

体験的には、Rollup と L1 には実質的な違いがなく、むしろその効率的な取引と低廉な手数料がユーザーを引き付けることが多いです。なぜなら、大部分のユーザーは技術的な詳細にそれほど関心を持たず、体験感に基づいて決定を下すからです。一部の急成長している Rollup は、体験感が非常に優れており、取引速度が非常に速く、ユーザーや開発者に対して大きなインセンティブを提供しています。ZK Fair の前例があるため、今後のチェーンもこの方法を採用し、L1 をさらに飲み込む可能性があります。

4.3 明確な計画と健康なエコシステム

今回の Rollup の物語の中で、ZK Fair や Blast などのチェーンは、プロジェクト側が大方にインセンティブを提供し、エコシステムをより健康にし、多くの無意味な TVL や「ルーモ」行為を減少させています。たとえば、zkSync は数年間運営されているにもかかわらずトークンを発行せず、高い資金調達と技術で参加者を持続的に「PUA」しています。確かにその TVL は非常に高いですが、チェーン上の新しいプロジェクト、特に新しい物語やテーマのプロジェクトはほとんど出てきていません。

4.4 公共製品

新しい Rollup の中で、多くのチェーンが手数料分配の概念を提案しています。ZK Fair は 75% の手数料をすべての ZKF トークンのステーキング者に分配し、25% の手数料を Dapp のデプロイ者に分配します。これにより、多くの開発者はプロジェクトの収入やエコシステム基金の助成金に限定されず、ガス収入を得ることで、より多くの無料公共製品を開発できるようになります。

4.5 去中心化オーダーラー

L2 の料金徴収と L1 のコスト支払いは、L2 のオーダーラー（Sequencer）が実行し、利益もオーダーラーに帰属しますが、現在 OP と ARB のオーダーラーはすべて公式によって運営され、利益も公式の国庫に帰属しています。

去中心化オーダーラーのメカニズムは、POS メカニズムで運営される可能性が高く、去中心化オーダーラーは L2 のネイティブトークン（ARB や OP など）を信用担保としてステーキングする必要があります。職務を果たさなかった場合、担保は没収（Slashed）されます。一般のユーザーは自分でステーキングしてオーダーラーになることも、Lido のようなステーキングサービスを利用することもでき、ユーザーが担保トークンを提供し、専門的で分散化されたオーダーラー運営者がオーダーとアップロードサービスを実行します。ステーキングユーザーは、オーダーラーが得た L2 の料金や MEV 報酬の大部分を分配されることができます（Lido のメカニズムでは 90%）。このモデルにより、Rollup はより透明で、より去中心化され、より信頼性が高まります。

4.6 ビジネスモデルの打破

ほぼすべての Layer2 は「二次的な家主」モデルで利益を上げています。いわゆる二次的な家主とは、家主から直接家を借りて他の入居者に転貸することを指し、ブロックチェーンの世界でも同様です。Layer2 チェーンはユーザー（入居者）からガス代を徴収し、その後 Layer1（家主）に支払います。したがって、理論的には規模の経済が非常に重要です。Layer2 の利用者が十分に多ければ、実質的に Layer1 に支払う料金は大きく変わらないからです（OP や ARB のように規模が巨大でない限り）。したがって、あるチェーンの取引量が一定の期間内に期待に達しない場合、将来的には長期的に赤字の状態になる可能性があります。これは前述の zkSync のようなチェーンがユーザーを「PUA」する理由でもあります。十分な TVL があれば、ユーザーが取引することに困ることはありません。

しかし、従来のこのビジネスモデルは持続可能ではありません。zkSync を見てみると、資金調達状況は非常に良好なチェーンですが、より小規模なチェーンにとっては、この「PUA」ユーザーの効果はあまり大きくありません。したがって、前述の ZK Fair の「草の根」の台頭の道は、他のチェーンが学ぶ価値があります。盲目的に TVL に注目するだけでなく、TVL の長期的な持続性についても考える必要があります。また、ますます多くの L2 が誕生するにつれて、L1 の手数料は下がり、L2 の最大の利点が削減されるという問題にも直面しています。どのようにして単に低価格の観点からユーザーを獲得するだけでなく、他の方法を模索するかが課題の一つです。

5、まとめ

この記事は ZK Fair が短期間で TVL を 1.2 億ドルに達成したことを切り口に、Rollup トラックを探求しました。老舗の Arbitrum や Optimism から、新型の ZK Fair、Blast、Manta、Metis までを含みます。

技術的な観点では、Polygon CDK のモジュール化ツールキットと Celestia DA のモジュール化概念について説明しました。Optimism と Arbitrum の違いを比較し、去中心化オーダーラーが POS メカニズムを採用する可能性があることを指摘し、Rollup をより透明で去中心化されたものにすることができると述べました。

未来の展望では、フェアローンチモデルの広範なオーディエンス、Rollup が L1 の市場シェアを飲み込む可能性を強調しました。Rollup が体験的に L1 と実質的な違いがなく、高効率の取引と低手数料がユーザーを引き付けることを指摘しました。公共製品の重要性や、新しい Rollup の中で提案された手数料分配の概念についても強調しました。最後に、ビジネスモデルの打破と TVL の長期的な持続性に注目する必要があることを述べました。

簡単に言えば、この新しい Rollup の特徴は、プロジェクトが新しく、トークンがあり、モジュール化されており、インセンティブを大方に提供することで、プロジェクトの初期のビジネスとトークン価格の回転をより早く回すことができるということです。