月間で約50%上昇し、6.4万ドルを突破したのは、ビットコインの今回の上昇を何がもたらしたのか？

著者：Mia，ChainCatcher

編集：Marco，ChainCatcher**

昨日の継続的な上昇により、BTCは6万ドルの大台を突破し、今朝早くには一時6.4万ドルまで上昇し、1日の上昇幅は約10%に達しました。現在、ビットコインは人民元、円、ウォン、豪ドルなどの多くの法定通貨に対して歴史的な高値を記録し、一時的に暗号市場は沸騰し、ビットコインも世界の時価総額トップ10の資産に復帰しました。

2月だけで、BTCは約50%上昇し、2024年の年初以来、最もパフォーマンスの良い商品資産となりました。

世界の主要な資本市場の投資収益データによると、2024年の年初以来、ロシアの株価指数が年内で最大の上昇幅を記録し、40.65%の上昇を見せています。次いでナスダック指数が38.7%の上昇を記録しています。2024年のコモディティ市場も強力な成長を示していますが、BTCの上昇幅は依然としてリードしており、コモディティの代表の一つである金は2024年に歴史的な高値を更新しましたが、BTCと比較するとその上昇幅は小さいです。

一部の投資家は今回のブルマーケットを「史詩的」と呼んでいますが、大多数の投資家にとって、今回のBTCの「月間50%上昇」は予想外のことでした。

一体何がBTCをここまで押し上げ、6.5万ドルに迫らせているのでしょうか？

ビットコイン現物ETFの承認

1月10日、ブラックロックのIBITやフィデリティのFBTCを含む11本のビットコイン現物ETFが、米国証券取引委員会（SEC）の承認を受け、1月11日から正式に上場取引が開始され、暗号通貨が伝統的金融分野に進出する時代が始まりました。

ビットコイン現物ETFの正式な承認に伴い、大量の伝統的金融資金がビットコイン市場に流入し始めました。ブラックロックのIBITは発売と同時に巨額の資金を引き寄せ、2024年2月には米国上場ETF取引量の第5位にランクインしました。同時に、フィデリティのFBTCも純流入量でETF全体のランキングのトップ10に入っており、ビットコイン及び暗号通貨市場の伝統的金融分野における影響力は徐々に拡大しています。

昨日、ビットコイン現物ETFの1日の取引量は76.9億ドルに達し、発表以来の新たな歴史的記録を樹立しました。ビットコイン現物ETFの取引が開始されて以来、その総資産純額は431.6億ドルに達し、ETFの純資産比率（時価総額に対するビットコインの総時価総額の割合）は3.86%に達しました。さらに、歴史的な累積純流入資金は67.2億ドルに達しています。

米国のビットコイン現物ETFの正式承認は、伝統的金融分野が暗号市場に進出するための便利な道を開いたことは間違いありません。同時に、伝統的金融資金のビットコイン市場への強い関心と強力な流入は、暗号市場に新たな流動性を注入し、今回のBTC価格上昇の重要な要因となっています。

利下げ期待

米連邦準備制度の金融政策は、資金の流動性や金融市場に影響を与える重要な要素です。米連邦準備制度の会議議事録によれば、連邦準備制度の官僚は昨年12月の会議で、2022年から始まった利上げサイクルが終了した可能性があると一致して考え、同時に、点線図は2024年に3回の利下げを計画していることを示しています。

「利下げ期待」は通常、連邦準備制度が金融政策を緩和することを示唆します。現在、利上げが一時停止している状況で、好材料が暗号市場を含むリスク市場の段階的な上昇を促しています。そして、利下げが正式に実施されると、借入コストが低下し、大量の資金がリスク市場に流入し、市場の流動性の増加が暗号市場全体のパフォーマンスを押し上げ、ビットコインを中心とした暗号通貨の価格上昇を促進します。

ビットコインの半減期

次回のビットコイン半減期まで、すでに60日を切っています。昨年から「ビットコイン半減期」はビットコイン投資家にとって2024年の最大の期待となっており、現在のビットコインの上昇幅に関しても「ビットコイン半減期」は有利な触媒と見なされています。

歴史的なデータによれば、毎回の半減期イベント後にビットコインの価格は大幅に上昇しています。

2012年の半減期後、ビットコインの時価総額は1年で50倍に増加しました。

2016年の半減期後、1年半で85倍に増加しました。

2020年の半減期後、1年半で10倍に増加しました。

半減期によりビットコインの供給量が減少し、需要が変わらないか増加することで、ビットコインの価格が押し上げられます。

これについて、マイケル・セイラーも指摘しており、ビットコインの半減期が近づくにつれて、マイナーの売却能力が半減し、120億ドルから60億ドルに減少する可能性があると述べています。この変化は市場の売却圧力を減少させ、ビットコインの価格上昇に有利な条件を作り出すかもしれません。

今後も上昇するのか？

多くの好材料が重なり、ビットコインの時価総額は1.2兆ドルを突破し、暗号資産全体に占める割合も50.5%に達しました。現在、ビットコインの価格は6.1万ドル以上で安定しています。Glassnodeのデータによれば、ビットコインの上昇トレンドとは逆に、1年以上保有しているビットコインの保有者（長期保有者）が市場から離脱する選択をしています。

しかし、一部の主権国家を含む機関は引き続き保有すると表明しています。

エルサルバドルの大統領ナイブ・ブケレは、現在エルサルバドルのビットコイン保有が40%以上の利益を上げており、ビットコインを売却する計画はないと述べています。

米国上場企業MicroStrategyのビットコイン保有は58.78億ドル以上の浮き益を上げており、現在19.3万枚のビットコインを保有しており、平均購入価格は1枚あたり31,544ドルです。

さまざまな兆候が示すところによれば、機関投資家を含む多くの投資家がすでに「FOMO」を始めています。

しかし、「恐怖と欲望」指数が極度の欲望に達する中、Matrixportの共同創業者も信号を発し、現在の市場の感情が注意すべきレベルに達していると述べ、4月末までに約15%の健全な下落調整が見られるだろうと予測しています。具体的な調整は3月に現れる可能性があります。

マクロの観点から見ると、Matrixportの共同創業者が述べたように、「3月は厄介な月（米連邦準備制度の会議とBTFP）」であり、2000年以降の米国の経済史を振り返ると、利下げはしばしばリスク市場の下落を伴っているため、利下げ期待は暗号市場にとって単純な悪材料や好材料ではなく、4月の利下げが新たな上昇を促進する可能性があります。同時に、金のETF承認後の動向を参考にすると、ビットコイン現物ETFの好影響は承認から2ヶ月後（第2四半期）に弱まるでしょう。そして、ビットコインの半減期に関しては、ビットコインの時価総額が近年の上昇に伴い、現在の時価総額で以前の数十倍の上昇を再現することは、上方の余地が限られているかもしれません。

現段階のビットコインの上昇幅は、市場の「FOMO」感情によるものであり、ビットコインは昨晩の急騰後に59,000ドルまで急落し（Coinbaseのダウンによる可能性があります）、一部の長期投資家が市場から離脱し、買い圧力が相対的に弱まっているため、大きな調整段階に入る可能性が高いです。