上线 4 天で 3000 万ドルを超える TVL、Vector Reserve の革新はどこにあるのか？

原文作者：Meteor，ChainCatcher
原文编辑：Marco，ChainCatcher

もし2023年がLST（流動性ステーキングトークン）がDeFi分野を主導した年であれば、2024年はLRT（流動性再ステーキングトークン）が主導するDeFiの年となるでしょう。イーサリアムのカンクンアップグレードが近づくにつれ、イーサリアムのステーキングと再ステーキングの分野が再び活気づいています。それに伴い、LRTに基づく新しいプロトコルや概念が多数登場し、新プロジェクトVector ReserveはLPDとLRT/LSTという2つの人気のある概念を組み合わせています。

LPD（Liquidity Providing/Position Derivatives）については、以前LSDfi分野が盛り上がっていた時期に、あるプロジェクトがLPDfi ------流動性派生品金融を提案しました。また、市場にはLogarithm Finance、Limitless、Entangle、Good Entryなど、LPDfiの概念を持つ多くのプロジェクトが存在しています。

LPD製品は、市場に存在するUniswap V3類似のDeFiプロトコルにおいて活発なLPによって引き起こされる無常損失の問題を解決し、LPの収益を最大化することを目的としています。

"一魚多食"，LST、LRTとLPDの層層推進

LSTは流動性ステーキングトークン（例：Rocket PoolのrETH、CoinbaseのcbETHなど）を代表し、LSTはETHをステーキングするユーザーが取引可能な流動性トークンを通じて保有する価値とステーキング報酬を得ることを可能にします。

LRTは流動性再ステーキングトークン（例：Retake FinanceのrstETH、RenzoのezETH、Ether.fiのeETHなど）を代表し、LSTの収益を向上させる次のステップであり、EigenLayerが提供するメカニズムを利用して、ETHとLSTの保有者が保有する資産を再度ステーキングすることでより多くの報酬を得ることを可能にします。

LPDは流動性ポジション派生品を意味し、低リスクかつ多様化された方法でLST/LRT市場の全価値を取得することを目的とした新しい資産クラスです。

LRTの再ステーキング収益に比べ、LPDはさらに進んでEigenLayerのSuperfluid Stakeを通じてステーキング収益（再ステーキング報酬とSuperfluid Stake報酬）を再度向上させます。SuperfluidはEigenlayerメカニズムの一部であり、ユーザーがLPトークンをステーキングすることを許可する概念であり、導入以来注目を集めています。

"Superfluid Stakeの概念はOsmosisによって最初に提案され、2022年3月にSuperfluid Stake機能が導入されました。OsmosisのSuperfluid Stake機能は、ユーザーがOSMOプール内のLPトークンをステーキングし、Osmosisネットワークのセキュリティを保護しながら追加の収益を得ることを可能にします。その後EigenlayerもSuperfluid Stake機能を導入し、ETHやETH派生品を含む流動性プール内のLPトークンをステーキングすることを許可し、LPトークン保有者が取引手数料から得られる収益率を向上させました。"

Vector Reserveの紹介

Vector Reserveは再ステーキングの概念と流動性派生品を組み合わせたDeFiプロジェクトです。Vector Reserveの核は、LSTとLRTを利用して、従来のETH/LSTまたはETH/LRT LPの中で多様化されたLPDを作成し、Superfluid Stakeを通じて収益をさらに向上させることです。

簡単に言えば、vETHの最大の特徴は、従来の単一トークンではなくLPトークンをステーキングできることです。VectorはSuperfluid Stakeを利用して、LPトークンをEigenLayerにステーキングし、追加の収益を得ることができ、これによりvETHの収益は単一のLSTプラットフォームでステーキングする場合やLRTで再ステーキングする場合よりもはるかに高くなります。

革新的なvETHとVEC

Vector Reserveエコシステムには、vETH（ステーキングLPトークン）とVEC（ネイティブガバナンストークン）の2種類のトークンが含まれています。

vETH：Vector ReserveのLPD

vETH（Vector ETH）はETHに連動するERC20トークンの一種で、ETHをLST/LRTとペアにしてLPに預けることで取得（ミント）されます。これはETH建てのLPがLSTおよびLRTに対してトークン化された資産を表し、DeFi市場の参加者に持続可能でリスク管理された高収益の資産を提供します。vETHはLSTの形で流動性を提供し、VECトークンの流動性に貢献します。この二重の効用により、vETHは持続可能な収入源を提供し、ガバナンストークンVECの準備をサポートする多機能で価値のある資産となります。

vETHは収益の複合体でもあり、収益源は以下の通りです：

-LSTおよびLRT収益：vETH保有者はVector ReserveのLPおよびLST、LRTから生じる収益の恩恵を受けます。

-取引手数料と排出：複数のチェーンおよびDEXに参加するLPにより、vETHは取引手数料と排出を蓄積し、その収益潜在能力を高めます。

-ステーキング：EigenLayerのSuperfluid Stakeを利用して、vETHはETH LPトークンを再ステーキングすることを許可します。

vETHは現在のDeFi LST/LRTに対して以下のような利点があります：

-収益向上の機会：LPDが提供するリターンは、単独で基準資産を保有するよりも高いです；

-多様化：単一の投資とは異なり、LPDは一連のETHエクスポージャーを提供し、リスクを複数のプラットフォームやプロトコルに分散させます；

-柔軟性と流動性：LPDは基礎資産の流動性を維持しつつ、実用性と収益潜在能力を増加させ、投資家に安定性と柔軟性を提供します。

-市場関連性：vETHのようなLPDは、その基礎となるETH建て資産と密接に関連しており、深い流動性、安定性、より高い収益率を提供します。

VEC：Vector Reserveのガバナンストークン

VECはVector Reserveエコシステムの基盤であり、価値の蓄積、インセンティブ、効用、ガバナンスの面で多様な役割を果たします。VECはvETHと協力して持続可能な循環エコシステムを構築します。VECはvETHのミントを促進し、これがVECの準備サポートと価値を増加させるのに寄与します。

VECトークンは時間の経過とともに価値を増加させることを目指しており、これはvETHの実際の収益生成と戦略的資金管理を含む持続可能なトークン経済モデルによって実現されます：

-収益共有：vETHから生じる一部の収益と手数料は、VECの価値を維持するために直接使用され、持続可能な経済循環を創出します。

-資金管理：Vector ReserveはETHに基づく資金管理戦略を採用し、VECトークンの長期的な経済的安定性を確保します。

VECトークンの供給バランスと制御、トークンの長期的な価値安定性とプロトコル預金の増加のビジョンを考慮し、VECは：

-成長を促進するための割引発行：VECトークンは割引価格でミントでき、価値を維持しながら成長を促進します；

-インフレの制御：過度なインフレを防ぐためにVECとVEC債券の供給を管理します。

他のDeFiプロトコルと同様に、VECトークン保有者はプロトコルのガバナンス権を持ち、Vector Reserveプロトコルの将来の重要な意思決定プロセスに参加できます。トークン保有者は変更提案を提出し、投票することができ、プロトコルの発展がコミュニティの利益に合致することを保証し、ガバナンスプロセスの透明性を確保し、VEC保有者間のコミュニティ文化を育成します。

Vector Reserveのトークンエコノミクス

現在、Vector ReserveエコシステムのネイティブトークンVECの初期供給量は10,000,000個です。

プレセール：500,000個、プロトコルの初期サポーターに提供され、帰属期間なし（プレセールでは合計180 ETHを調達し、現在プレセールは終了）；

Fjord Foundry LBP：500,000個、LBPで販売され、帰属期間なし；

アドバイザー：500,000個、12ヶ月の線形ロック解除；

準備金：500,000個、市場作成用、12ヶ月の線形ロック解除；

財庫：2,000,000個、パートナーシップとエコシステムの成長用、2年の線形ロック解除；

インセンティブ：6,000,000個、流動性インセンティブ、3年の線形ロック解除。

結論

記事執筆時点で、Vector Reserveのウェブサイトは、プロトコルが2244 ETHの預金を獲得したことを示しています（価格は約515万ドル）、プロトコルのTVLは3042万ドルを超え、VECトークンの価格は約40ドルです。また、その財庫資産などは公開され透明に見えるものです。

現在のところ、ローンチから約4日で3000万ドルを超えるTVLを獲得しており、Vector Reserveのデータは2023年に人気を博した流動性ステーキングプロトコルether.fiを超えています。