2024年 Bankless が重点を置く六つの暗号テーマ：LRT、DA 戦争、並行 EVM

原文标题：《2024 Crypto Metas》

作者：David Hoffman

编译：Luccy，BlockBeats

编者按：Bankless の共同所有者 David Hoffman が 2024 年の牛市で注目すべき 6 つのメタテーマについて述べています。これには流動性再担保トークン（LRT）、Solana の発展、ゲームエコシステム Immutable とその IMX トークン、DA 戦争、EVM の並行化に取り組む Monad、そして追跡可能なエアドロップが含まれます。原文の翻訳は以下の通りです：

2023 年の初め、私たちの業界はこれまでで最も悲観的な感情の一つを迎えましたが、年末にはこれまで見た中で最も楽観的な状況の一つを呈しました。

新たな活力を持って 2024 年の牛市に突入する今、来る年を形作る重要な投資テーマに注目する時が来ました。この 6 つのメタテーマを理解することで、今後数ヶ月の主導権を維持しましょう！

再担保と流動性再担保トークン（LRT）

再担保のメタテーマはすでに勢いを増しており、EigenLayer はまだ正式にローンチされていません。今日、EigenLayer の契約には 10 億ドル以上が預けられており、EigenLayer エコシステムの重要な参加者になろうとする競争はすでに激化しています。

したがって、流動性担保トークン（LST）戦争が再び始まろうとしていますが、今回は LRT 戦争です。流動性再担保トークンは、ネイティブ ETH 担保のすべての利益と、再担保ネットワークを追加することによって生じる追加の利益を持ちます。人々が LRT の利益を通じてより多くの利益を得られるなら、なぜ彼らは 5% の LST 利益に満足するのでしょうか？

LRT とは何かと聞かれたら、それは LST のようなもので、EigenLayer からの利益が含まれています。EigenLayer は AVS（アクティブバリデーションサービス、つまり EigenLayer ネットワーク）をサポートしており、これにより再担保 ETH の人々に利益や手数料が生じます。再担保する人々は、ETH の生産性を最大化し、利益を向上させるために複数の AVS に再担保することができます。

つまり、他の人がより良いことをできることを知っている私のような技術的な知識が少ないユーザーにとって、このタスクを安全かつ効果的に実行するサービスを開発することは非常に価値があります。これが LRT の役割です。LRT はユーザーの預金を集約し、EigenLayer ネットワークを通じて再担保し、すべての利益を捕捉し、預金者に渡します。

これは素晴らしいことですが、ここでの基本的な実用性を超えて、2024 年に LRT の繁栄が始まる理由の一つは、最新のエアドロップの波がすでに始まっているからだと思います。この巨大な関心と活動の流れの中で、LRT プロジェクトは「ダブルヒット」、二重エアドロップ狩りの機会となっています。たとえば、Swell は現在「Pearls」を提供しており、これは最終的な Swell トークンのプレースホルダーであり、EigenLayer ポイントの上に位置しています。EigenLayer ポイントもプレースホルダーだと思います。

率直に言って、EigenLayer は史上最大のエアドロップの一つになりつつあり、Ethereum の中で支配的な LRT トークンの競争は、支配的な LST トークンの競争と同じくらい激しくなるでしょう。

確かに、私は現在のすべての LRT チームのすべての LRT 戦略に詳しくありません。ここでは、あなた自身でデューデリジェンスを行うことをお勧めします。しかし、私が注目している 2 つのプロジェクトがあります。なぜなら、私は天使投資家として、または Bankless Ventures を通じて投資しているチームと密接な関係があるからです。これらのプロジェクトは、前述の Puffer と Swell です。

注目すべきは、Puffer が SGX との提携において独自の利点を持っており、追加のカット保護を提供し、資本損失を防ぐための追加の防御層として機能することです。このメカニズムに加え、Puffer は Justin Drake と協力してスムーズなコミットメントを行い、Flashbots の Andrew Miller と協力してリモート認証を行うことで、他の LRT が追いつかなければならない効率と機会を解放することができます。

Swell に関しては、これは LST プロジェクトであり、彼らが不吉な兆候を見たとき、流動性 Restake に切り替えました。EigenLayer が預金の扉を開いたとき、Swell は競争の中でリードしていました。現在、Swell は EigenLayer 預金の LRT プロジェクトで第 1 位、LST 預金では第 2 位で、Lido に次いでいます。

しかし、現在のこのシーンには、Rio Network、EtherFi、Renzo Protocol、Kelp DAO など、注目すべきいくつかのプロジェクトがあります。

Solana

今のメタテーマは「ビットコイン、イーサリアム……そして Solana」でしょうか？

Solana は現在、大々的に宣伝されています。トークンが 1 年間で 900% 上昇すると、こうなります。それはリスクキャピタリストの資本と関心を再び引き寄せ、以前にそれを信じていたコミュニティを勇気づけました。

確かに、Jito のローンチは Solana 上で Ethereum の 2020 年 DeFi 夏のバージョンを引き起こしました。今や、このネットワークのアプリケーション層は 2022 年から 2023 年のベアマーケットの灰から立ち上がっています。

Solana の SOL がちょうどトップ 5 の暗号資産に入った今、すべての人が Solana がその最大の支持者が考えているすべてのことを実現できるかどうかに注目しています：今後の牛市で画期的な消費暗号アプリケーションをホストする最も可能性のある場所になることです。

Solana がここでその潜在能力を発揮すると仮定しましょう。この場合、Solana はより多くの新しい創業者を引き付け、Ethereum がすでに持っている同じもののより輝かしいバージョンではなく、より新しいアプリケーションを構築する必要があります。Solana は、暗号通貨が以前に見たことのない新しいタイプのアプリケーションを開発する必要があります。これらのアプリケーションは、ネットワークが提供する特性によってユニークに可能になります。

DePIN はここでの初期の顕著な競争者のようです。しかし、ここに実質的な内容があるかどうかはまだ結論が出ていないと思います。しかし、いずれにせよ、この業界は同時に密接に追跡する価値があります。

その間に、多くの無トークンの Solana プロトコルが 2024 年にトークンをエアドロップする必要があるため、彼らがそうする前までは Solana に対する熱意と関心が続くでしょう。Solana バージョンの DeFi Summer が終了した後も、人々の関心を維持できるかどうかはまだ見守る必要があります。

内部では、Solana の注意はその経済に向かっています。Solana のいくつかの最も厄介な問題が過去のものとなった今、次に実現可能な目標であるそのネイティブ料金市場と全体的な経済構造に目を向ける時が来ました。Solana はその経済問題を解決できるでしょうか？それは時間が証明することですが、そのコミュニティは以前よりもその機会を好んでいます。

ゲーム

ゲームは、近い将来に画期的な暗号アプリケーションが最も信頼できるカテゴリであるようです。主に、私たちは多くの期待されるゲームが現在開発中であり、その中のいくつかは 2024 年に発売されることを知っています。

ゲームが面白ければ、プレイヤーはプレイします。ゲーム開発者が自分たちが何をしているかを知っているなら、彼らは必要に応じて巧妙に暗号要素を導入し、それらをゲームの圧倒的な要素にしないでしょう。ゲームコンテンツ自体は巨大な産業であり、暗号通貨がゲーム分野を通じて得られる分配も巨大です。

現代の暗号ゲーム業界の素晴らしい点は、暗号ネイティブプレイヤーへの明確な焦点から脱却していることです。多くの新しいゲームは、暗号通貨に無関心な人々のために開発されています。

この変化は、私たちのスペースを地球上で最も人口の多い国の一つから遠く離れたものにしています。現在、世界には約 32 億人のゲームプレイヤーがいます。もし私たちが暗号通貨に無関心な人々を引き付けるゲームを構築できれば、それは暗号通貨の最初の画期的な例となり、暗号通貨に関心のない人々に何かを提供することができます。

その間に、Immutable とその IMX トークンのようなゲームエコシステムを見て、興奮をもたらす代表例として考えています。Immutable は、Polygon に基づいたゲーム専用の zkEVM チェーンを開発しており、現在の評価は Arbitrum よりも高いです！

DA 戦争

データの可用性の戦争もすでに始まっており、この戦争の始まりは TIA エアドロップに遡ることができ、200 億ドルの評価でスタートし、その後チャートは上昇し、FDV は 140 億ドルに達しました。

では、なぜ今、みんながデータの可用性に夢中になっているのでしょうか？

つまり、DA は Web3 の帯域幅層のようなものであり、安価な DA 層が暗号通貨を遅くて高価なものから迅速で安価かつ豊富なものに変えることができ、去中心化を犠牲にすることなく実現できると公平に仮定できます。実際、DA はリソースコストとスループットレベルにおいてチェーンがブレーキをかけるのを防ぐ主要なボトルネックです。したがって、これらのニーズを満たす DA チェーンは、暗号経済において長期的に持続可能な価値の流れを見込むことができます。

私が注目しているのは、今後登場する EigenDA で、これは EigenLayer の最初の AVS であり、前述の LRT トークンの最初の追加の利益源となります。

EigenDA の構築方法は Celestia とは異なり、いくつかの独自のネットワーク特性を持っています。EigenDA は代替の L1 ではなく、担保された ETH によって保護されているため、EigenDA の DA 特性は Ethereum により近く、いくつかのセキュリティ仮定を減少させ、Ethereum L1 が提供できる以上の DA を必要とする Rollups にとってはより容易な選択肢となる可能性があります。

Celestia と EigenDA は現在の主要な競争者ですが、他にも DA 戦争に参加している者がいます。たとえば、NEAR はそのチェーンに DA 機能を追加しており、NEAR が過去数年にわたって行ったシャーディング研究により、この機能にはいくつかの独自の特性があります。私がまだ聞いたことのない、または秘密のものもあり、2024 年に登場する可能性があります。なぜなら、DA 競争の報酬が現在非常に大きいからです。

並行 EVM

Solana は Web3 のために最適化された仮想マシンを構築する緊急性を引き起こしました。最近のエピソードで、Solana の創設者 Anatoly Yakovenko に「Solana の最も重要な構成要素は何ですか？」と尋ねたところ、彼は「SVM の並行化」と答えました。Solana が市場に投入したこの独自の特性は、複数のトランザクションを同時に処理できることです。ただし、これらのトランザクションが互いに同じ状態に触れない限りです。

これは SVM の大きな利点であり、EVM の大きな弱点でもあります。現在、並行仮想マシンの戦争が Ethereum L2 と新しい L1 で進行中です。たとえば、Eclipse プロジェクトは SVM を採用し、Ethereum ベースのサマリーを構築しています（Celestia を DA に使用して）が、これは唯一のプロジェクトではありません。

Monad は、EVM の並行化に取り組んでいるもう一つのプロジェクトです。EVM を単一スレッドからマルチスレッドに再構築することは簡単なことではありませんが、成功した場合の報酬は巨大です。Solana の規模、速度、安価さを想像してみてください。しかし、Ethereum のエコシステムもあります。Monad は EVM のバイトコードの等価性を実現することに取り組んでおり、これは EVM 環境で書かれた任意のコードが Monad に即座に移植できることを意味します。コストはかかりません。

「Solana の速度と Ethereum の分散」という戦略は、Monad と Eclipse によってのみ認識されているわけではありません。Sei もこの戦略を受け入れており、最近、並行 EVM チェーンになることを発表しました。

注意してください。私がこの文章を書き始めた 12 月から、SEI の価格は爆発的に上昇しています。人々がこのストーリーに対する関心が私の予想よりも早く高まっているからです。Monad がまだローンチされていないため、SEI は並行 EVM ストーリーに簡単にアクセスできる唯一の手段であり、そのためそのトークンも相応に価値が上昇しています。

Monad は独立した L1 として留まる意向のようですが、私は Monad EVM が Ethereum L2 上の EVM の代替品を目指すと予測しています。もし Monad がその EVM をオープンソースにすれば、それは Web3 の非常に人気のあるソフトウェアになるでしょう。Monad にとって、ETH L2 と独立した L1 の両方を同時に進めることは、競争環境をできるだけ埋めるための実行可能な戦略かもしれません。

昨年の 11 月、私は Ansgar と対話をし、L2 を設計するための新しい VM 規格を見つけることに興味があると彼が述べました。この規格は、単に L1 EVM を L2 にコピーするよりも実行を最適化することができます。私たちの思考プロセスは、L2 のためにより良い実行最適化の仮想マシンを見つけることができれば、L2 を団結させてそれを標準として使用できるというものでした。これは伝統的（かつ遅い）EVM ではなく。この変化には調整が必要ですが、Ethereum L2 スペースを大幅に改善するでしょう。

エアドロップ

私が 2024 年に非常に安全だと予測するのは、20 億ドルがユーザーの手にエアドロップされることです。EigenLayer はこれを自ら実現することもできます。

エアドロップは 2021 年には新鮮ではありませんが、追跡可能な Uniswap エアドロップは、エアドロップの意味とアプリケーションがエアドロップをどのように利用するかの新しい範例を引き起こしました。今日に進むと、この分野のいくつかの最大のプロジェクトが数年間にわたってそのトークン発行計画を微調整しています。

では、今こそ行動を起こす時です。たとえば、StarkNet と LayerZero は最近、今後のトークンを確認しました。私はこれらの両方が 2024 年の第 1 四半期に起こると予想しています。

これらのエアドロップは、他の人々にも彼らのトークンのペースを加速させることを強いるでしょう。新しいエアドロップシーズンの全面的な勢いが始まると、止めるのは難しいです。すべての巨人が彼らのトークンを放棄し、数十億ドルをユーザーに渡した後、あなたは後続者が彼らの「アプリケーション」を迅速に開発し、彼らの「トークン」を発表してこの波に追いつくのを見ます。

このようなことが起こると、私たちがバブルの最高レベルに近づいていることがわかります。売るのではなく、買う時が来ました。外に出る際は注意が必要です。エアドロップマイニングの罠は、あなたの資金の大部分を引き出して利益を最大化する可能性がありますが、これはあなたが資金を引き出す理由があるときに起こります。

たとえば、Alameda は取引所でゼロリスクのビットコインアービトラージビジネスを開始し、牛市が進むにつれて、最終的には非流動的なゴミコインを完全に利用しました。あなたは逆のことをしたいのです。流動性の低いゴミコインを最大限に活用し、その後牛市が進むにつれて、ドル、BTC、ETH、その他のヘッジポジションを売却したいのです。