Gryphsis 暗号通貨週報：2024 年ビットコイン現物および先物市場の現状と予測

著者：Gryphsis Academy

市場と業界のスナップショット:

Layer 2 概要:

先週、Layer 2はBaseを除いてすべて上昇傾向を示し、Baseは3.33%減少、最も顕著な成長を見せたStarknetは2.96%の増加を記録しました。Arcanum、Matrix Farm、Mountain Protocol、eZKalibur、StarkDeFiなどのプロトコルは、注目すべきTVLの成長率を示しました。

LSDセクターの概要:

LSD分野では、イーサリアムの預入量が7.53%減少し、総退出量が増加しました。市場シェアの観点からは、rETHが29.28%増加した以外の主要LSDはすべて減少し、その中でもswETHは今週最も顕著に25.22%減少しました。

RWAセクターの概要:

先週、世界の実際の資産の時価総額は7.69%増加し、全体の業界占有率は0.14%となり、24時間の取引量は6.48%減少しました。RWAトークン化国庫はわずかに減少しましたが、トークン化された米国債の価値は3.25%増加しました。注目すべき成長トークンには$DETF、$LCX、$CTCが含まれます。$TIA、$CPOOL、$BRTRのようなトークンは大きな損失を経験しました。

主要トピック

マクロ概要:

• 米国株式対暗号

今週の大事件:

• 2024年のビットコイン現物および先物市場の期待

毎週のプロトコル推奨:

• Clearpool

毎週のVC投資フォーカス

• Eclipse Fi($1.9M)

• Tonka Finance($2.5M)

• BRC20.com($1.5M)

Twitter Alpha:

• @TheDeFISaint on MUX Protocol

• @0xelonmoney on Metis

• @milesdeutscher on Cosmos

• @0xAndrewMoh on RWA

• @KingWilliamDefi on Solana Meme-coin

マクロ概要

今週、株式市場は暗号業界に比べて変動幅が小さく、SPXとNASDAQはそれぞれ0.32%と0.29%の増加を示しました。来週はISM製造業購買担当者指数、JOLTs職の空き、ADP非農業雇用者数の変化、非農業雇用者数などの重要なイベントに注目する必要があります。

今週の大事件

2024年ビットコイン現物および先物市場の現状と予測

米国の規制当局が2024年に現物ビットコインETFを承認する見込みであり、承認が得られれば、ビットコイン価格は10月以来約49%の上昇を引き起こすと予想されています。

現在、現物ビットコインの取引はCoinbase、Binance、Bybit、OKXの数か所の取引所に集中しており、これらは現物ビットコイン取引の約65%を占めています。その中でBinanceは35.5%、Bybit、OKX、Coinbaseはそれぞれ11.3%、9.2%、8.9%を占めています。

2021年初頭以来、ビットコインの平均注文額は徐々に減少しており、現在は約1652ドルです。小規模な注文額は個人投資家（リテール）に関連付けられますが、機関が注文を多くの小さな注文に分けてスリッページを最小化して取引を行うこともあります。

注文額のみに基づいて個人投資家が最近の現物ビットコイン取引の主力であると考えるのは賢明ではありません。

Coinbaseの2023年第3四半期の取引要約によると、過去4四半期のうち3四半期で取引量が減少しています。過去1年間、リテールと機関投資家の取引量は同じ速度で減少しています。

Path CryptoのDavid Liangは、歴史が示すように、2024年4月の半減期前に価格が鈍化する可能性があると述べています。

ビットコイン先物市場については、CMEグループのビットコイン先物のポジションは455億ドルに達し、総ポジションの約25%を占め、2022年第2四半期以来の水準となっています。

ほとんどのCMEビットコイン先物ポジションは資産運用会社とレバレッジファンドが保有しており、前者は強気の傾向を示し、後者は弱気の傾向を示しています。資産運用会社は他の買い手顧客に比べて長期的な投資を好む傾向があります。逆に、ヘッジファンドや商品取引顧問（CTAs）は短期的な取引を好み、ベーシス取引やヘッジ取引を行います。

CMEグループは次のように指摘しています。「機関投資家は暗号分野でますます活発になっており、2023年11月7日の週には、少なくとも25契約を保有する大規模なビットコインポジションが歴史的な新高値を記録しました。」

資金調達率は、永続的な先物価格を現物価格に合わせます。資金調達率が正のとき、ロング契約の保有者はショート契約の保有者に資金費用を支払い、その逆も同様です。資金調達率はビットコインの現物価格が上昇するにつれて上昇し、強気の感情と偏向を示します。

https://www.coindesk.com/markets/2023/12/27/what-to-expect-from-bitcoin-in-2024/

毎週のプロトコル推奨

私たちの毎週のプロトコルセクションへようこそ------ここでは、暗号空間で波紋を広げているプロトコルに焦点を当てます。今週、私たちはClearpoolを選びました。これは、機関が担保なしで直接資金を調達できる許可不要の分散型貸付プロトコルです。

Clearpoolは2022年3月に開始され、4.4億ドル以上の貸付を行い、Wintermute、Jane Street、Fasanara Digital、CoinSharesなどの暗号および伝統的な金融機関を含む増加するユーザー群を持っています。このプロトコルは2022年3月にイーサリアムメインネットで開始され、その後2022年7月にPolygon PoSに拡張され、2023年7月にPolygon zkEVMに、2023年10月にOptimismに拡張されました。

Clearpoolは主に以下のようなビジネスに分かれています：Permissionless、Prime、Stake

1. Permissionless

借り手は、デジタル資産の貸付活動が現地の金融規制およびコンプライアンス基準に準拠していることを確認するために、Global KYC & AMLを通過する必要があります。発起されたプールはClearpoolのマルチシグを通じて行われ、現在はUSDC/USDTの資金提供のみをサポートしています。

2. Prime

PrimeはClearpoolのRWAプライベートクレジットビジネスに進出しており、Optimismメインネットで使用されています。Primeでは、すべての取引相手、借り手および供給者は厳格なKYCおよびAMLデューデリジェンスを受ける必要があります。借り手はカスタマイズされた条件で資金プールを開始でき、供給者は安全でコンプライアンスに準拠した環境で高品質な機関取引相手からの収益機会を得ることができます。

Primeでの借入には担保を提供する必要はなく、借り手はコアスマートコントラクト内で特定の条件を持つ資金プールを作成します。資金プールを作成した後、借り手は他のホワイトリストに登録された機関を招待して資金プールに資金を提供することができます。貸し出された資産は自動的に借り手のウォレットアドレスに直接転送され、Clearpoolプロトコル自体は資産の保管を行いません。

3. CPOOLオラクルとステーキング

ClearpoolにはClearpool Oracle Networkという独自のオラクルネットワークがあり、さまざまな機関が投票してプールの金利を決定します。$CPOOLトークンをオラクルプールにステーキングすることで、$CPOOLトークンのインセンティブを得るだけでなく、金利価格メカニズムの維持にも貢献できます。

オラクルの重みは、各オラクルが担保/保有する$CPOOLの数によって決定され、その投票権は保有する$CPOOLの数の15%です。保有者はオラクルに投票を委任し、質権の比率に応じて$CPOOLの報酬を得ることができ、オラクルは一定の割合の手数料を受け取ることもできます。

経済トークンモデル：ネイティブトークン$CPOOLの初期供給量上限は10億で、主な価値捕捉は2つです：

1) 委託担保：ホルダーは保有するトークンをオラクルに委託して担保をステーキングでき、オラクルの総担保量の15%がその投票権となり、個人の担保額の割合に応じてステーキング収益を得ることができます。

2）LP報酬：自分の資金を供給して流動性を提供することでCPOOLのマイニングインセンティブを得ることができます。

プロトコルのビジネスモデルは次のとおりです：

1. オリジネーションフィー

借り手が返済取引（元本を含む）を行う際、発起費用は直接Clearpool国庫に送信され、借り手に請求されます。発起費用は年単位で計算され、360日の標準年と30日の標準月に基づいて借入金額が計算されます。

2. プロトコルフィー

プロトコルフィーは、ガバナンスによって承認されたプール金利の一定割合であり、満期/返済時にプロトコル国庫に転入されます。この費用は、借り手が「返済」取引を開始する際にのみ適用されます。期限を過ぎた返済後、罰則金利が直ちに計算され始めます。

プロトコルから得られた収益は$CPOOLの買い戻しに使用され、報酬プールに預けられ、後でLP/担保報酬として再分配されるか、または焼却されます。

私たちの洞察

現在、Clearpoolは担保不要の貸付プロトコルの中で第3位に位置しており、月平均成長率は25.12%で、Optimism上では第1位です。同時に、$CPOOLトークンは12月12日にOptimismでPrimeビジネスの開始を発表して以来、価格が月間で111.29%上昇しました。

単なる貸付プロトコルとして見ると、ClearpoolのTVL（55.28M）はこの分野で競争優位性がありません。しかし、基本的な貸付サービスに加えて、RWAのプライベートクレジットPrimeビジネスを導入しており、現在のClearpool Primeの最初の貸付は、取引所やOTC市場でのデジタル資産の取引摩擦を減少させる先進技術を使用している暗号ネイティブHFTマーケットメイキング機関であるPortofino Technologiesによって発起されました。このClearpool Primeの最初の取引の貸し手は、Azure Tideというデジタル資産貸付機関であり、その顧客には多くの伝統的なファミリーオフィスや機関が含まれています。

機関が認証を受けると、担保なしで借入限度額を申請でき、ユーザーも供給者として資金を提供してAPY収益を得ることができます。Clearpoolは、機関市場参加者のデジタル資産貸付に対するコンプライアンスニーズをさらに満たし、流動性提供者は魅力的なマイニング（$CPOOL）収益を得ることができます。

さらに、Clearpoolは現在Optimism財団から150,000の$OPの助成金を受けており、プロトコルはこの資金をOPメインネットでの流動性マイニング収益に使用します。

$CPOOLのオラクル投票は、そのガバナンス権を反映し、Cuvrve Warへの参加の核心的な競争要因となり、$CPOOLのガバナンス権も贈収賄の価値を持ち、トークンの需要をさらに強化します。

以上のことから、ClearpoolはRWA貸付のコンプライアンスとアプリケーションの面で一歩を踏み出し、伝統的なプライベートクレジットとDeFiのギャップを埋める重要なマイルストーンとなっています。許可不要の貸付プロトコルの中でトップ3に位置し、Optimismからの大規模な助成金を受け、流動性プールのインセンティブも豊富です。最後に、$CPOOLのガバナンス権の反映、マイニングインセンティブ、トークンの買い戻しなどの経済モデルは、Clearpoolの将来の発展に強力な好材料となっています。

Gryphsis研究フォーカス

今週の「Gryphsis研究フォーカス」へようこそ。ここでは、私たちのチームの最新の見解を共有します。私たちの専門研究チームは、暗号分野の最前線のトレンド、発展、突破口を探求し続けています。今週、私たちは新たに発表したレポートを共有できることを嬉しく思います。それでは、深く掘り下げてみましょう！

TL;DR:

1. AnalysoorはSolanaチェーン上の最初のメタプロトコルであり、NFTとトークンの作成と配布に独自のアプローチを採用しています。ブロックハッシュをランダム数生成器として使用し、各ブロックで勝者を選出することで、ユーザーに公正なローンチの鋳造メカニズムを提供しています。このメカニズムは現在成功を収めており、$ZEROとIndex ONE NFTの鋳造においてボットの影響を効果的に排除しています。

2. 公平性と流動性誘導は、公正なローンチの核心的な価値支柱です。このメカニズムの下では、プレセールやホワイトリストはなく、チーム配分もなく、GAS費用の先行取引もありません。誰もが同じスタートラインに立ち、資金量の差が鋳造プロセスにおける競争優位性をもたらすことはありません。鋳造によって生じた費用はプロジェクト側やマイナーのウォレットに流れることはなく、すべて流動性を創出し、エコシステムとコミュニティに還元され、正のフィードバックループを形成します。

3. Analysoorは強力なコミュニティの合意を形成しており、その価値と潜在能力はますます多くの人々に認識され、認められています。同時に、その開発者は潜在的なボット行動に対抗するために、さらなる革新的な方法を模索し続けており、公平性が長期的に維持され、保証されることを目指しています。その中で、AIアルゴリズムと機械学習の応用が今後最も期待されるものとなるでしょう。

4. Auction、Turt、Bakeなど他の公チェーン上の主流のランチパッドプロジェクトと比較して、Analysoorの現在の時価総額は過小評価されている可能性があります。Solanaエコシステム内には現在ランチパッドのリーダーとなるプロトコルが存在しないため、Analysoorはこの役割を担う可能性が非常に高く、将来的には大きな価値の成長空間を持つでしょう。

5. 市場は公平性と透明性の需要が高まっており、公正なローンチのメカニズムは必然的なトレンドとなるでしょう。したがって、2024年はメタプロトコルが爆発する年になる可能性があり（特にSolanaのような高性能公チェーン上で）、AnalysoorはSolanaチェーン上の公正なローンチの先駆者として大きな潜在能力と非常に強いビジョンを持っています。私たちは、将来的により多様な分野に進出し、単なるMEMEコインやNFTの鋳造にとどまらない多機能型ランチパッドになることを期待しています。

完全なレポート：https://link.medium.com/kqHC6S6bXFb

毎週のVC投資フォーカス

私たちの毎週の投資フォーカスへようこそ。ここでは、暗号空間で最も重要なリスク投資の動向を明らかにします。毎週、最も資金調達を受けたプロトコルに焦点を当てます。

Eclipse Fi

Eclipse Fiは、Cosmosおよび他のブロックチェーン上の革新をサポートするモジュール式の発行および流動性ソリューションです。Eclipse Fiは、トークンと流動性のニーズを満たす包括的なモジュール式ソリューションを提供し、プロジェクトチームは最初からトークン発行プロセス全体を掌握し、配分と流動性のニーズに応じて発行方法とプロセスをカスタマイズできます。

https://finance.yahoo.com/news/eclipse-fi-raises-1-9-162000033.html?guccounter=1

Tonka Finance

Tonka Financeは、インスクリプション分野の資産の機能性と流動性を向上させることに焦点を当てた貸付プラットフォームです。先進的な貸付メカニズム、多様な担保オプション、シームレスなクロスチェーンインタラクションを活用して、ビットコインのインスクリプションや他のデジタル資産の機能性、実行可能性、流動性、アクセス性を向上させ、AAVEやCompoundなどの従来の貸付プロトコルよりも優れた使用体験を提供します。今後、Tonka Financeは新しいデジタル資産に対して流動性や財務的な有用性を提供する効果的なソリューションを提供し続けます。

https://www.chaincatcher.com/article/2110006

BRC20.com

BRC20.comは、BRC20エコシステムに重要なインフラを提供するビットコインベースのDeFiプロトコルです。BRC20.comは、モバイルウォレット、クロスチェーンブリッジ、多重鋳造、市場、ステーキングなど、先進的なBRC20機能を統合しています。BRC20.com APIは、人気のある鋳造やトークンのアルファ発見のための内蔵の発見ツールを提供します。

https://x.com/BRC20com/status/1740396107962671237?s=20

プロトコルイベント

Thunder Terminalhacked for 86.5 ETH: ZachXBT

PancakeSwap community approvesremoving 300 million tokens from supply

zkSync outpaces Ethereum in monthly transaction volume, propelled by inscription activity

Levana Protocol exploited for over $1 million on Osmosis blockchain

Worldcoin launches in Singapore after pausing in India

業界の更新

South Korea todisclose top public officials' crypto holdings next year

Bitcoin facesrisk of protocol-level censorship as miners under increasing regulatory pressure

Canadian crypto exchange Catalyx ceases all trading followingsecurity breach

India's Financial Intelligence Unit issues compliance notices tooffshore crypto exchanges including Binance, Kraken

Hong Kong proposeslicenses should be required for stablecoin issuers

Twitter Alpha

暗号Twitterには多くのAlphaが含まれていますが、数千のTwitterスレッドをナビゲートするのは難しい場合があります。毎週、私たちは数時間をかけて研究し、洞察に満ちたスレッドを厳選し、毎週の特集リストを策定します。それでは、深く掘り下げてみましょう！

https://x.com/TheDeFISaint/status/1740677681635586388?s=20

https://x.com/0xelonmoney/status/1740406788204515630?s=20

https://x.com/milesdeutscher/status/1740403535030989041?s=20

https://x.com/0xAndrewMoh/status/1740455735832768517?s=20

https://x.com/KingWilliamDefi/status/1740408717546520596?s=20

来週のイベント