韓国の暗号市場分析：10%の韓国人が暗号通貨に投資、Upbitが80%の市場を独占

著者：DeSpread Research

編纂：Nick，陀螺财经

韓国金融情報センター（KoFIU）の調査によると、韓国の暗号通貨投資者の数は推定600万人で、韓国の総人口の10％以上を占めており、驚くべき数字です。しかし、これらの投資者の大多数は主に中央集権型取引所を中心とした投資活動を行っており、これにより中央集権型取引所は韓国の暗号通貨市場において顕著な影響力を持っています。

以下では、韓国の中央集権型取引所のデータを通じて、韓国の投資者の特徴と傾向を探ります。分析は主に4つの取引所のデータに基づいています：Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit。部分的な分析は10月の第3週（14日から20日）のデータに基づいています。

全体の取引量は減少しているが、韓国取引所の取引量シェアは増加

中央集権型取引所（CEX）の取引量は、今年の3月にピークに達して以来、全体的に減少傾向にあります。この期間中、市場の変動も減少し、ビットコインの価格は3月末から9月末まで27000ドルから28000ドルの間で比較的安定しており、半年間大幅な変動は見られませんでした。

韓国の取引所も例外ではありません。総取引量は2月に450億ドルのピークに達した後、5月に急激に230億ドルに減少しました。しかし、その後は上昇傾向を示し、7月には取引量が370億ドルに達し、世界最大の暗号通貨取引所Binanceと比較しても増加幅が大きくなっています。

Binanceとの比較分析によると、今年の韓国の4大取引所の取引量はBinanceと比較して約10％の水準にあります。特に同時期のCoinbaseと比較すると、彼らの取引量はより高く、韓国の取引所が国際市場で重要な地位を占めていることを示しています。

さらに、韓国の4大取引所の市場シェアも持続的に上昇しています。Binanceの取引量に対するシェアは、3月の7％から9月の16％に増加しました。これは国内取引所の影響力が強まっていることを反映する指標です。

Upbitの独占的地位

今年2月、Upbitは最高取引量360億ドルを記録し、韓国の暗号通貨取引所市場の約80％のシェアを占め、主導的地位を維持しています。8月には市場シェアが一時70％に減少しましたが、翌月には再び80％に急回復し、市場シェアは持続的に増加しています。

Bithumb、Coinone、Korbitの市場シェアの中で、Bithumbは市場第2位を維持し、4大取引所の総取引量の15％から20％を占めています。Coinoneの市場シェアは3％から5％の間で、Korbitのシェアは1％未満であり、市場シェアは比較的限られています。

Bithumbのゼロ手数料政策

韓国第2の取引所Bithumbは10月4日に0手数料政策を実施しました。この政策は最初にポジティブな影響をもたらし、Bithumbの取引量は増加し、市場シェアは20％を超えました。

しかし、免手数料政策の影響は長続きせず、Bithumbの市場シェアは政策前の水準に戻りました。

Bithumbの免手数料政策は最初は効果的に市場シェアを向上させましたが、長期的に維持できるかは不確かです。これも、韓国の投資者が取引所の選択を行う際に、手数料の有無だけではないことを示しています。また、この政策の持続可能性も懸念されており、取引所の主要な収入源を失うことになります。

CoinbaseとUpbitの比較

UpbitのBTCとETHの取引量は総取引量のごく一部に過ぎませんが、Coinbase取引所ではこれらの暗号通貨の取引量が大きな割合を占めています。Upbitのほとんどの個人投資者は高い利益潜在能力を持つアルトコインに強い関心を示し、関連する高リスクを受け入れる傾向があります。これは、韓国市場においてアルトコイン取引が高い割合を占める理由の一つと考えられています。

個人投資者が主導するUpbitとは異なり、Coinbaseの取引量は機関投資者によって推進されています。Coinbaseの第2四半期の株主向け書簡によると、機関投資者はCoinbaseの総取引量の約85％を占めています。彼らはポートフォリオの安定性を追求する傾向があり、これがBTCとETHの取引が相対的に高い割合を占める理由です。

韓国市場の特徴

上の図から、韓国の投資者が主にどの暗号通貨に興味を持っているかがわかります。先週、韓国と世界市場を比較して最も取引が活発な暗号通貨のデータを分析したところ、LOOMが最も取引量が高く、62％を占めて首位に立っています。次いでXECが55％、FLOWが43％を占めています。STXとBSVもそれぞれ37％と34％の割合でランキングに入っています。

取引所の入出金政策の影響：韓国の取引所の入出金政策の変化は、価格と取引量に直接的な影響を与えます。具体的には、10月14日にFLOWが入出金を一時停止した際、前日と比較して価格と取引量が著しく増加しました。これは、入金と出金が停止されて海外取引所とのアービトラージ取引ができない場合に発生する現象です。

さらに、一部の暗号通貨は一時的に注目を集めることがありますが、Loom NetworkやFlowのような暗号通貨は、StacksやeCashのように、一時的なイベントに関係なく、韓国の取引所で継続的に注目されています。特に、これらは韓国市場で継続的に取引され、世界的なトレンドの影響を受けません。

Upbit投資者の深層分析

Upbitで取引されている暗号通貨の中で、Steem Dollars（$SBD）、Moss Coin（$MOC）、Hippocrat（$HPO）は世界の取引量の100％を占め、Upbitでのみ取引されています。また、Sentinel Protocol（$UPP）、Aha Token（$AHT）、Groestlcoin（$GRS）などの暗号通貨も主にUpbitで取引されており、世界市場では注目されていないため「キムチコイン」と呼ばれています。これらのトークンは主に韓国の投資者によって取引され、Upbitプラットフォーム上で独自の市場を形成しています。

世界市場を支配する暗号通貨、例えばBTC、ETH、MATICは、世界的に大量の取引量を持っています。しかし、Upbit取引所では、これらの取引量は驚くほど低いです。この現象は、Upbitが世界市場と比較して独特の特徴を持ち、投資者の好みや投資戦略の地域差を反映しています。ただし、Binanceなどの世界的な大手取引所と比較すると、Upbitの総取引量は相対的に低いため、これらの主要な暗号通貨の低取引量も考慮する必要があります。

上記のように、世界市場と比較して韓国市場には独自性があり、これは他の地域にも当てはまる可能性があります。これは、世界の暗号通貨プロジェクトが各地域の特徴に基づいて、カスタマイズされた市場戦略（GTM）を策定し実施する必要があることを示しています。

Upbitの入出金ネットワーク分析

上の図は、過去1週間にわたってUpbitユーザーがEthereumとTronネットワークを使用して入出金を行った取引の割合を示しています。データによると、Tronネットワークでの取引量はEthereumの5倍です。

Ethereumと比較して、Upbitユーザーは入金と出金にTronネットワークを積極的に使用する傾向があります。これは、Ethereumネットワークの取引手数料が比較的高いのに対し、Tronネットワークの手数料が低く、取引処理速度が速いためです。Coinmetricsのデータによると、毎日Tronネットワークで行われるUSDTの取引量は200万件に達し、Ethereumの取引量は約10万件に過ぎないことから、Tronネットワークが世界的にシンプルな送金取引において明らかな優位性を持っていることが示されています。この現象は、Upbitユーザーや韓国の投資者の入出金傾向からも見て取れます。

上記の理由に加えて、Ethereumネットワークが最高のTVLと最も多くのオンチェーンプロトコルを持っていることを考慮すると、韓国の投資者の入出金の目的は、オンチェーン製品を使用するのではなく、海外の中央集権型取引所と韓国の取引所の間で資金を移動させることが多いと理解できます。この投資者の好みにはさまざまな理由があり、特に2つの主要な理由が参考になります。

Upbitユーザーと韓国の投資者は主に取引所を使用して暗号通貨取引を行い、彼らは暗号通貨の入出金サービスを利用して、韓国では提供されていない海外取引所の製品、例えば先物市場やマージントレードにアクセスしています。

韓国の中央集権型取引所が提供するサービスが不十分なため、オンチェーン環境で入出金を希望するユーザーは、海外取引所に送金した後、オンチェーン環境での出金を好む傾向があります。欠けているサービスには、安定コインをドルで処理できないことや、出金ネットワークの多様性が不足していることが含まれます。