出典：商闻

最近、中米の各メディアがアメリカの景気後退などの話題で盛り上がっています。ブルームバーグの調査結果によると、多くの投資家は2024年末までにアメリカ経済が景気後退に陥ると予想しています。危機が訪れたとき、私たちはどのように対処すればよいのでしょうか？

昨年5月、先行き不透明で恐怖感が広がる中、セコイアキャピタルの複数のパートナーが共同で発表した『Adapting to Endure』レポートは、現在注目されている世界経済の状況に警鐘を鳴らし、アドバイスを提供しています。

以下は本文の部分です：

昨年5月、セコイアアメリカの内部共有会で、厳しい時期が到来したと警告しました：

ここ最近の最大の変化は、「資本」が無料から高価になったことです。かつて最もパフォーマンスが良かった資産が、現在では最もパフォーマンスが悪い資産になっています。

簡単に言えば、この世界は資本が高価になるときに、どのようなビジネスモデルが価値があるのかを再評価しています。

厳しい試練の時期が訪れる中で、立ち止まり考えることが最も重要です。変化に最も上手く対応できる者だけが生き残るでしょう。

無条件の成長はもはや認められず、無条件の成長によって得られるリターンの時代は終わりました。今回の回復はV字型の反転ではなく、長期的な修復プロセスになるでしょう。

以下は共有会の重要な要約です：

Google、Apple、Airbnbの背後にあるベンチャーキャピタル、セコイアキャピタルは、経済危機の際に投資ポートフォリオ企業と共有したプレゼンテーションやメモにより、テクノロジー業界で「カッサンドラ」としての名声を得ています（カッサンドラはギリシャ神話のトロイの王女で、未来を予知する能力を持っています）。

「適応と忍耐（Adapting to Endure）」というタイトルの52ページのスライドの中で、セコイアは現在の不安定な金融市場、インフレ、地政学的対立を不確実性と変化の重要な要因として挙げています。セコイアは創業者たちに、経済がパンデミック開始後のように迅速に反発することを期待しないようにと伝えています。なぜなら、「経済回復を推進するための金融および財政ツールはすでに使い果たされているからです」。

同時に、セコイアは創業者たちに迅速に行動を起こし、ランウェイを延ばし、ビジネスに超過コストがないかを全面的にチェックするよう提案しています。「『評価の削減』をネガティブな要因と見なさないでください。これはキャッシュを節約し、迅速に成長する方法です。より遠くまで走るのに役立ちます。」

今回は「V字型回復」はない

アメリカ経済は2020年3月にパンデミックの影響で減速しましたが、その後すぐに反発し、経済学者たちはこれをV字型回復と呼びました。セコイアはこのような状況は再び起こらないと考えています。レポートでは、金融および財政政策が尽きており、持続的なインフレと地政学的対立がマクロレベルでの問題解決能力をさらに制限していると指摘しています。

パンデミックに対処するために、各国政府は財政および金融刺激策を講じ、パンデミックによって生じた巨大なギャップを埋めました。これにより、極めて深刻な景気後退を防ぐことができましたが、深刻な結果ももたらしました。この「水を放つ」現象は、特にパンデミックテーマに沿ったリモートワークやeコマース企業の株価に現れています。

米連邦準備制度のバランスシート、図：セコイア

市場の低迷は消費者行動、労働市場、サプライチェーンなどに影響を与えます。今回の危機はより長い周期になるでしょう。持続時間を予測することはできませんが、準備をしておく必要があります。連邦準備制度の二つの核心的な仕事は、雇用率を最大化し、物価の安定を維持することですが、現時点では彼らはそれをうまく行えていないようです。セコイアだけでなく、著名なベンチャーキャピタルのライトスピードもブログで「過去10年間の繁栄の時代は間違いなく終わった」と述べています。

誰が生き残るのか？

1. では、このような状況で誰が生き残るのでしょうか？

答えは適者生存です：

最も強い種が生き残るわけではなく、最も賢いわけでもなく、変化に最も上手く対応できる者が生き残るのです。

上の図のA社とB社のように、最も早く対応したB社はより多くのキャッシュフローを持ち、死のスパイラルを避ける可能性が高いです。

したがって、さまざまなコスト削減の方法を計算することをお勧めします。たとえば、いくつかのプロジェクトを停止したり、研究開発を中止したり、市場支出を削減したりすることです。これはすぐに行動を起こす必要があるということではありませんが、今後30日以内に必要になる場合に備えて準備しておくことが重要です。

2008年の時、すべての支出を削減した企業は最終的により良い結果を得ました。

支出削減をネガティブなことと考えず、キャッシュを節約し、より早く走る方法と考えてください。

さらに、あなたが計画している決定と、あなたが当初行いたかった決定との関係を考える必要があります。

もしあなたのキャッシュフローが6ヶ月しか残っていない場合、集中力と決定が非常に困難になります。したがって、残りの金額に関係なく、今すぐ考え始めるべきです。

雨の日はオーバーテイクに最適

危機=危険+機会。F1ドライバーのアイルトン・セナはかつて言いました：天気が良いときには15台の車をオーバーテイクすることはできませんが、雨の日には可能です。スタートアップにとって、経済の後退期には採用が容易になり、競争相手も少なくなります。

したがって、危機はまた一つの機会でもあります。今を千載一遇のチャンスと捉え、生き残ることでより強くなれるでしょう。

では、どのような人が生き残るだけでなく、勝ち抜くことができるのでしょうか？

それは現実に直面し、迅速に対応し、規律と原則を持つ創業者です。後悔するのではなく、行動を起こすことが重要です。

また、今後しばらくの間、採用が容易になり、大企業との競争も少なくなるでしょう。

したがって、今を千載一遇のチャンスと捉え、手元のカードを出すことで、最終的により強くなるでしょう。

この危機の時期に、どのようにしてより強くなることができるのでしょうか？機会は準備ができている者にしか与えられません。

創業者は現実に直面し、恐怖を克服し、適時に調整を行う必要があります。成長は遅いが依然として利益を上げている企業は、今や財務的な柔軟性を持ち、資金を消費している企業から調整し、成長株とバリュー株の地位の変化を利用できます。危機は通常、すべての転換点となります。

歴史的に偉大な企業は危機の中で生まれました。たとえば、2001年のインターネットバブル崩壊後のアマゾンやグーグル、2008年の金融危機後のツイッター、ウーバー、エアビーアンドビー、オクタなどです。セコイアは、今後数年間で最も優れた、最も確固たるスタートアップが逆風の中で急速に市場を占領するだろうと考えています。

どのように準備するか？

私たちは、これまで非常に困難な危機の時期に使用され、長年にわたり改善されてきたフレームワークを提供します。

1.まず、あなたは思想的に準備をする必要があります。

① 現実に直面する：この第一歩が最も難しいです。

崩壊のたびに、創業者が最も厳しい現実に真正面から向き合わないことから始まります。創業者として、CEOとして、現実に直面する必要があります。あなたのチームや取締役が助けられることは限られています。

② 恐怖に直面する。

現実に直面したら、次は自分が負のループに陥らないようにする必要があります。

この負の感情の死のループから抜け出さなければ、本当に困難から脱出する方法を知ることはできません。

③ 恐怖を克服する勇気を持つ。

勇気は選択です。だからこそ、勇気を持つ選択をしてください。

私たちが今日直面することになることは、COVID-19パンデミックが始まったときの不確実性よりも悪くはありません。私たちはすべてを克服します。

④ 危機から機会へ。

中国語で「危機」という言葉は二つの文字で構成されています。一つは危険を、もう一つは機会を表しています。この言葉を分けると、危険+変化の機会点になります。ジョン・F・ケネディ大統領は以前、これを危険+機会と呼び、非常に人気のある言葉にしました。

実際、危機があるとき、変化の機会点がより興味深くなります。変化の機会があれば、強者は弱くなり、弱者は強くなります。

かつて誰もが欲しがった成長株が売られ、バリュー株が狙われています。成長は遅いが依然として利益を上げている企業は、今や財務的な柔軟性を持ち、資金を消費している企業から調整できます。

もしあなたが機会を明確に見極め、タイミングをつかむ準備ができているなら、この変化点は新たな機会となるでしょう。

2.次に、あなたのチームを準備させる。

① 「なぜ」を始め、あなたの使命、ビジョン、価値観を再確認する。

これはあなたが雇った忠実な信者にとって非常に重要です。

② あなたのリーダーシップを示す。

あなたのオーディエンスを理解する：顧客、従業員、投資家など。彼らは皆、なぜ彼らがあなたの未来のビジョンに参加したのかを思い出す必要があります。彼らは皆、あなたに方向性を求め、あなたが果断な行動を取ることを期待しています。

③ 最後に、あなたのチームを一貫性を持たせ、彼らにコミットメントと貢献を求めるか、または…礼儀正しく彼らに離れるようお願いし、救命ボートの重さを軽減します。

3.あなたの会社を準備させる。

資本が引き締まり、企業の収益性に重点を置く。

流動性が豊富なとき、最もパフォーマンスが良い企業は資本消費型の企業、つまりテクノロジーや新しいIPO企業です。しかし、現在市場は再評価を行っており、財布が引き締まる中でどのようなビジネスモデルが価値があるのかを見極めています。流動性が引き締まるにつれて、これらの企業は最もパフォーマンスが悪い企業に変わっています。すべてのソフトウェア、インターネット、金融企業の中で、61%の企業は現在の時価総額が2020年のパンデミック前の価格を下回っています。これは市場がこれらの企業のこの2年間の成長を完全に無視していることを意味します。これらの企業はこの2年間でほとんどが収益と利益を倍増させています。

セコイアは、スタートアップが厳しい冬を乗り越えるための主要な方法として以下を挙げています：

• チームの再編成：会社の使命、ビジョン、価値観を再確認し、有価な従業員を留める。

• キャッシュフローの重視：常にタンクを注視する。

• 利益の増加：収益源を広げ、経済モデルを改善し、リストラを行う。

• 資金調達または融資：たとえコストが高くても。

• 主要ビジネスへの投資に集中：無秩序で原則のない市場追求から離れる。たとえば、Airbnbは大部分の製品を削減しましたが、重要なホスティングビジネスと長期宿泊ビジネスへの投資を増やしました。

• 思考の革新：問題にお金を投じるのではなく、より良い解決策で問題を解決することにエネルギーを注ぎ、問題に直面することが唯一の選択です。

これは動乱の時代です

1987年の金融危機後のシスコ、2000年のインターネットバブル崩壊後のグーグルとペイパル（アメリカのオンライン決済サービス）、2008年の金融危機中のエアビーアンドビー（アメリカのバケーションレンタル会社）、2020年の新型コロナウイルスの間のドアダッシュ（アメリカのデリバリー会社、三人の華人によって設立されました）。

しかし、私たちはまた、今後数年の勝利が企業が過去2年間の自由資本の膨張と歪みによってもたらされた、心地よくない挑戦に対して果断に困難な選択を行えるかどうかにかかっていると信じています。

今回の共有の主な目的は、私たちの思考を変えることです。

私たちは不確実性に満ち、変化を必要とする瞬間にいます。この困難な時期にあなたの決定はあなたの会社に重大な影響を与えるでしょう。

これは動乱の時代であり、変化を管理することはすべての人の仕事と任務です。

私たちが今日ここに集まった目的は、一緒に不安を感じるためではありません。むしろ、最も優れた、最も野心的で、最も確固たる人々が逆境の中で本当に非凡な事業を創造することを信じています。