Injective 研究報告：金融アプリケーションのために構築された L1

著者：Jake Pahor

編訳：深潮 TechFlow

機関は分散型オーダーブックに資金を注入しています。では、Injectiveはどうでしょうか？彼らは最高のオーダーブックの一つを開発しました。私は、1年以内に350%の上昇は始まりに過ぎないと考えています。これは私の2023年8月のINJに関する調査報告です。

Injectiveは金融アプリケーションのために構築されたブロックチェーンです。以下の特徴があります：

• 最速のL1ブロックチェーン；

• 分散型でモジュール化されたオーダーブック；

• Tendermintを使用して即時取引の確定性を実現；

• 複数のチェーンで相互運用可能。

その価値提案は、次のユーザー採用サイクルのために最先端で次世代の金融インフラを提供することです。Injectiveは新しいユーザーを引き付け、機関の採用を促進する成長アプリケーションを構築する決意を持っています。

業界は高インフレ資産からの過剰なDeFi収益から脱却しつつあります。Injectiveは、通常の伝統的金融で見られる製品、例えばオーダーブックモデルに基づく現物およびデリバティブ市場を提供する準備が整っています。これらすべてに加えて、非常に低いガス料金があります。

現在の総ロック価値（TVL）は2100万ドル（3月以来2倍以上）。大部分のTVL（83%）は現在、Injective上のトップ分散型取引所Helixに保管されています。$INJはこのポジティブなトレンドに従い、今年のパフォーマンスが良いコインの一つです（+357% 1年）。

マーケットメーカー手数料は0.1%、テイカー手数料は0.2%です。

• INJ dAppsの40%の手数料 → 開発者インセンティブ；

• INJ dAppsの60%の手数料 → 毎週の買戻しと焼却メカニズムによるオークション。

過去1週間で発生した取引手数料は約35,000ドルです。

INJはInjectiveおよびそのエコシステムを駆動するためのネイティブでデフレ資産です。以下の用途があります：

• ネットワークの安全性を保護；

• ガス料金の支払い；

• ガバナンス。

これはPoSネットワークで、現在はステーキングによって16%の年利を得ることができます。

Injectiveは、業界で最も高い週次トークン焼却を実施しています。取引手数料の60%のプロトコル収入はINJの形でオークションにかけられ、その後焼却されます。これまでに570万ドル以上のINJトークン（1240万ドル）が焼却されました。

以下は現在の供給統計データです：

• 流通供給 = 8376万；

• 最大供給 = 1億；

• 時価総額 = 6.07億ドル；

• FDV= 7.25億ドル；

• 時価総額/FDV = 0.84。

最後のロック解除期間は2024年1月に設定されています。

Injectiveの資金庫には以下が含まれます：

• 1520万INJトークン；

• 総価値1.05億ドル。

これはネイティブトークンに集中しており、重大な多様化リスクをもたらす可能性があります。

InjectiveはグローバルなDAOを設立し、コミュニティが以下の事項に参加できるようにしています：

• プロトコルアップグレード提案；

• ネットワークの検証（ステーク報酬）；

• 焼却オークション。

最低預金要件は500 INJで、各投票期間は4日以上続きます。

Injective Labsは2018年に設立され、同年にバイナンスラボによってインキュベートされました。このプロジェクトは2020年10月にバイナンスLaunchpadで最初に上場したプロジェクトとなり、いくつかの印象的な投資家を惹きつけました。

複数回の資金調達で、INJは約5670万ドルを調達しました。最近、2つのインセンティブプログラムを策定することを発表しました：

• 1.2億ドルのCosmosエコシステムインセンティブプログラム；

• パートナー（Pantera、Jump、Kucoin、Delphi labs）との1.5億ドルのエコファンドプログラム。

Injectiveは2つの側面で競争に直面しています。まず、GMX、Gains、Synthetixなどの従来のEVMベースの永続的プロトコルからの競争です。次に、dYdX、Kujira、Sei（分散型オーダーブック）などの独自のカスタムアプリケーションチェーンを開発した新しい競合からの競争です。

総ロック価値（TVL）と収入の面では、dYdXが明らかにリーダーですが、Injectiveは大規模な資金庫といくつかの著名な機関の支持を受けています。強力な競合と同等であることを確保するために、Injectiveは引き続き革新を続けなければなりません。

このプロジェクトは監査を通過し、CertiKから73.82のセキュリティスコアを取得しました。コードの安全性、基本的な健康状態、運営の弾力性、ガバナンスの強さにおいて非常に高いスコアを得ています（上位10%）。しかし、市場の安定性に関しては、スコアが下位5%に位置しています。

全体として、私はInjectiveとその構築中のエコシステムに非常に期待しています。以下は強気の触媒です：

• 機関の採用；

• 1.5億ドルのInjective Venture Group；

• トークンの焼却；

• エコシステムと統合の拡大。