三大优势で「Blur 殺手」Pawnfi がなぜ NFT の激戦区で勝ち抜けるのかを理解する

著者：Mori

暗号市場に詳しい人は、現在NFT業界が大きな変化を遂げていることを知っています。初期のOpenSeaが独占していた時代から、現在ではBlurやLooksRareなどの複数のプラットフォームが台頭し、Binanceなどの大手取引所も参入して、NFT市場は徐々に「ブルーオーシャン」から「レッドオーシャン」へと変わりつつあります。しかし、2021年と2022年初頭の爆発的な成長を経た後、NFT分野は成長を継続しておらず、特に暗号市場が低迷する中で、NFT資産の流動性の低さなど一連の問題が浮き彫りになっています。

このような背景の中、NFTの即時流動性ソリューションのリーディングプロバイダーであるPawnfiは業界の注目を集めています。このプラットフォームは、無限のキャッシュフローと収益を求めるトレーダー、クリエイター、投資家、借り手にワンストップサービスを提供し、所有権やデジタル資産の移転を必要とせずに深い流動性を解放し、DeFi分野でNFTの潜在能力を引き出すことができます。

次に、なぜPawnfiがOpenSea、Blur、さらにはBinance NFT市場に囲まれたNFTのレッドオーシャンの中で道を切り開くことができたのかを見ていきましょう。

一、Pawnfiの競争優位性一：P-Tokenのコアメカニズム

NFT保有者の一般的な収益方法は、安く買って高く売ることですが、NFT取引のサイクルが比較的長いため、収益を得る効率が低く、市場の流動性不足を引き起こしています。

PawnfiはNFTの世界に「P-Token」という新しい概念を導入し、ERC-20トークン形式でNFTコレクションを表現することで、NFTがDeFiアプリケーションや取引プラットフォームで使用できるようにし、流動性と機能性の問題を解決することを目指しています。Pawnfiのメカニズムでは、各NFTコレクションには対応するERC-20プロトコルに基づくP-Tokenトークンがあり、トレーダーは二次市場での取引、貸し出し、収益を簡単に楽しむことができます。

現段階でPawnfiがサポートしているNFTコレクションには、BAYC（P-BAYC）、MAYC（P-MAYC）、BAKC（P-BAKC）、Otherside Koda（P-KODA）、Wrapped Cryptopunks（P-WPUNKS）、Azuki（P-AZUKI）、Otherdeed Expanded（P-EXP）、CLONE X（P-CloneX）などが含まれています。現在サポートされているコレクションの数はBlurのNFT貸出プロトコルBlendよりも少ないですが、両者の差はそれほど大きくありません。

（注：BlendがサポートするNFTコレクションには、Beanz、CloneX、Pudgy Penguins、Kanpai Pandas、Redacted Remilio Babies、BAYC、MAYC、DeGods、CryptoPunks、Azuki、Miladyが含まれます。）

P-Tokenの適用シーンとメカニズムを深く探求したい場合は、《PawnFi：NFT流動性エンジンのプロトコルメカニズムとトークン価値を探る》という記事を通じてさらに理解を深めることができます。ここでは詳しく述べません。

結論を直接述べると、Pawnfiの「P-Token」は実際にNFT分野の最大のボトルネック問題、すなわち金融化を解決しました。金融化が実現できれば、流動性は金融商品を通じて動かすことができ、P-TokenはNFTとDeFiを有機的に結びつける橋のような役割を果たし、NFTの外延価値を大いに解放します。言い換えれば、Pawnfiはこの革新的な取り組みを通じて、NFT業界における所有権、効率性、互換性の問題を同時に調整し、OpenSeaやBlurといった業界のリーダーに先んじています。

二、Pawnfiの競争優位性二：エコシステムユーザーの役割ニーズの全カバー＋多様なモード選択

Pawnfiプラットフォームは、ユーザーに3つの主要機能を提供しています――取引、貸し出し、ステーキングで、現在のNFT市場におけるトレーダー、クリエイター、投資家、借り手のすべてのユーザー役割のニーズを基本的にカバーしています。一方、Blurは取引端でのみ集約機能を実現し、最近になってようやく貸し出しプロトコルBlendを立ち上げたため、エコシステムユーザーの役割の全カバーは実現していません。

さらに、Pawnfiの3つの機能は、ユーザーに多様なモード選択を提供しています。

まずは現在人気のNFT貸し出しです。 Blendが採用しているのはP2P Lendingで、本質的にはNFT保有者と資金保有者をマッチングし、ポイント・ツー・ポイントでNFTを担保に資金を貸し出す仕組みです。BendDAOとParaSpaceはプール貸し出しモデルを採用しています。一方、Pawnfiは貸し出しの場を提供する役割を果たし、貸し出しの両者がコアとなり、双方向でマーケットメイキングを行います。異なるユーザーのニーズに応じて、PawnfiはP-Tokenを利用して2つのモードを提供しています：

• 一つはレバレッジ（Leverage）で、このモードは迅速な貸し出しを主眼に置いています。NFTを担保にすることで、契約に対してほぼフロア価格と同等のP-Token（つまり1000個）を直接借りることができ、担保率（LTV）は100％に近く、急なキャッシュフローが必要な方に適しています。また、P-Token本位での評価のため、価格変動があっても借り手は清算によってNFTの所有権を失うことはなく、借入期限内にP-Tokenを返済すればすぐに自分のNFTを取り戻すことができます；
• もう一つは貸し出し市場（Lending Market）で、Pawnfiの貸し出し市場は、個人やプロトコルに対して許可不要で完全に透明な金融サービスへのアクセスを提供する分散型貸し出し契約のようなものです。AaveやCompoundと同様に、ユーザーはPawnfi市場で任意のサポートされているトークンを貸し出したり提供したりでき、提供された資金を使って別のサポートされているトークンを借り入れることができます。特に、Pawnfiは安定コイン（USDT、USDC、DAIなど）や主要通貨（ETH、WBTCなど）だけでなく、NFT（BAYC、MAYC、CryptoPunksなど）もサポートしており、ユーザーはPawnfiの通貨市場でERC-20トークンのようにNFTを使用できるため、この安全で効率的な金融サービスの取得方法はDeFiエコシステムの包摂性と多様性をさらに促進します。

次にNFT取引機能についてです。 BlurやOpenSeaの場合、NFTを販売したい場合は必ず注文を出す必要があり、買い手の入札を待つしかありません。この「待つ」感覚は、ユーザーにとってしばしば苦痛の体験をもたらします。それに対して、Pawnfiプラットフォームでの取引は常に「一歩先を行く」ように見え、この独創的な取引機能に触れざるを得ません。

取引サービスにおいて、Pawnfiは2つのモードを提供しています：

• 一つはフラッシュ取引（Flash Trade）で、この機能はユーザーがNFTとP-Tokenの間で1:1,000の比率で即時に交換できることを許可し、NFTのシームレスで効率的な売買を促進します。例えば、ユーザーはフラッシュ取引を通じてN x mNFTをN x 1,000 x P-mNFTに交換することで、P-Tokenのエクスポージャーを迅速かつ柔軟に得たり、NFT資産を清算したりすることができます。これにより、NFT投資ポートフォリオを最適化しつつ収益を最大化することが可能です。
• もう一つは委託販売（Consignment）で、この機能はNFTをPawnfiに預けて販売するようなものです。ここでもPawnfiのP-Tokenメカニズムに触れざるを得ません。このメカニズムは、NFT保有者が迅速なキャッシュフローのマッチングを実現するために低価格で上場する必要を排除し、NFTを販売する際にプラットフォームがNFT保有者に前払いを提供し、NFTが売れた後に差額を補填することを可能にします。指定された時間内に売れなかった場合は、前払いをプラットフォームに返却することでNFTを取り戻すことができます。この新しい機能は、現在のNFT市場では唯一無二のものといえるでしょう。

次にステーキングについてです。 PawnfiはAPE Stakingのステーキングサービスをサポートしており、この機能は現在のParaSpaceの使用体験に似ていますが、Ape Coinを借りてマイニングすることは無担保であり、清算リスクもありません。さらに重要なのは、Pawnfiのすべての機能と統合できることです。つまり、通常の操作習慣にApe Stakingのサービスを追加することで、すでにPawnfiを使用しているNFT保有者もシームレスに移行できます。それに加えて、単純にNFTを持ってマイニングを行う場合、Pawnfiが提供する貸し出し市場と組み合わせることで、NFT Stakingや再投資サービスに参加する際に、貸し出しプールP-BAYC/P-MAYC/P-BAKCのAPYを享受できます。

三、Pawnfiの競争優位性三：安全な取引と清算＋受動的収益

上記の2つの優位性に加えて、Pawnfiには他のプラットフォームに比べていくつかの他の優位性もあります。例えば：

1、安全な取引と清算

PawnfiでNFTを委託するには、NFTをスマートコントラクトにロックする必要があります。標準的なリストのように署名と承認を提供するだけではありません。関連するスマートコントラクトは、PeckShieldによって監査および検証されており、販売プロセスを安全に処理できます。スマートコントラクトを使用することで、Pawnfiはユーザーにより高い安全性と透明性を提供し、より迅速で効率的な取引処理を実現します。

さらに、NFTを担保にする際にユーザーが清算を心配することもありますが、Pawnfiの清算メカニズムはP-Tokenを中心に設計されているため、相対的に安全です。P-Tokenという「NFTの代替物」があるため、NFTのフロア価格が突然下落してもNFT本体が清算されることはなく、まず対応するP-Tokenの一部が差し引かれます。後に再充填し、ウォレットに十分なP-Tokenを保持していれば、NFTは清算されません。さらに、全額担保の概念を持つ担保システムにより、他の使わない資産を担保に入れることができ、ユーザーが清算されるリスクを最大限に低減できます。

また、過剰担保はDeFiおよびNFTfiエコシステムで一般的な貸し出し方法ですが、過剰担保は資金の流動効率を大幅に低下させ、NFTの流動性を弱めることがあります。Pawnfiの設計はこれをうまく回避しています。レバレッジとNFT/通貨本位の特性を利用することで、NFTのフロア価格に近いP-Tokenを借り出すことができ、借入期間中は清算リスクを心配する必要はなく、期限内に返済すれば良いのです。

2、受動的収益

PawnfiのNFTステーキング機能は、受動的収益を簡単に得ることができます。他のNFTfiプロジェクトは、NFTが貸し出されるときにのみ利息を得ることができますが、Pawnfiはプールに預けられたNFTをP-Tokenに交換します。つまり、誰かが借り入れを行う限り、P-Tokenを借りることができ、P-Tokenの受動的収益が保証されます。

四、まとめ

以下は、現在の暗号市場で注目すべきいくつかのNFTfiプロジェクトを比較したもので、PawnfiはNFTとDeFiを有機的に結びつけた数少ないNFTプラットフォームの一つであることがわかります。

率直に言って、NFTの流動性、あるいはより正確に言えばNFT+DeFiは依然としてニッチな市場であり、「NFT市場自体の時価総額が小さい」ことや「NFTの価格設定メカニズムが未成熟である」ことと大いに関係があります。しかし、別の視点から見ると、まさにこの分野の潜在能力が巨大であることを示しています。NFTは将来的に暗号世界で最も重要なピースの一つになるでしょう。「DeFi Summer」が暗号市場全体にもたらした巨大な変化を私たちは目の当たりにしましたが、この変化はNFTにも必ず起こると信じています。

Pawnfiの関連する優位性を分析することで、「Blurキラー」と呼ぶことは過言ではないと認めざるを得ません。