Bankless：2023年に強力なパフォーマンスを示した5つの暗号の物語

原文标题：《5 Crypto Sectors Flashing Bullish Signs》

作者：Ben Giove

编译：深潮 TechFlow

2023年の始まりは非常にドラマチックでした。銀行危機、中央集権型取引所への圧力、そして終わりのない規制の恐怖------毎日新たな悪いニュースに衝撃を受けています。

しかし、暗号通貨市場はこれらの懸念から脱却しました。ビットコインとイーサリアムは、今年の最初の数ヶ月でそれぞれ69.1%と57.8%の急騰を見せ、世界の他の主要資産クラスを上回る優れたパフォーマンスを発揮しました。さらに、暗号通貨内の複数の分野は依然として強力な成長の兆しを示しています。

歴史的に、持続的な暗号通貨のブル市場は、ビットコインとイーサリアムの価値上昇だけでなく、2016-2017年のスマートコントラクトやICOの台頭、2020-2021年のDeFi/NFTなど、ブロックスペースの需要を引き起こすユースケースによっても促進されてきました。

今日、どの垂直分野が強気のサインを示し、主流市場への強い兆候を示していますか？さらに深く探ってみましょう：

流動性ステーキング

流動性ステーキング派生商品（LSD）は最近非常に人気が高まっています。私たちは「上海」アップグレードを迎えようとしており、この期待されるイーサリアムのアップグレードは4月12日に開始され、ETHのステーキングの引き出しが可能になります。「上海」はまだ実施されていませんが、LSDの預金は今年これまでに21.3%急増し、490万から600万に達しました。

短期的には、「上海」アップグレードがETH価格に与える影響は不明ですが、技術的な実施リスクを排除することで、「上海」アップグレードは「ステーキングスーパサイクル」を引き起こす可能性が高いです。これは、今後数年でETHのステーキング率が現在の15%からPoSネットワークの平均約60%に近づくことを指します。

このステーキングスーパサイクルへの期待は、LSD発行者のガバナンストークン「Lido（LDO）、Rocket Pool（RPL）、StakeWise（SWISE）、Frax（FXS）、Stader（SD）」などの大幅な上昇を引き起こしました。市場はこれらの資金流入を捉えると予想しています。

さらに、ステーキングインフラを提供する資産もLSDの成長から恩恵を受けています。例えば、分散型検証技術（DVT）プロトコルであるSSV Networkや、流動性賄賂市場の運営者RedactedCartel（BTRFLY）などがあり、噂ではLSD分野にも進出する予定です。

預金の増加に伴い、LSDはその収益の大幅な増加を見込むべきです。ETH価格の上昇は、その収益をETHで計測した価値を高めることになります。

NFT-Fi

NFT-Fi（NFTのDeFi）は、2023年に顕著な成長を遂げているもう一つの分野であり、この分野の競争ダイナミクスを揺るがし始めています。

Blurの台頭により、NFT市場の構図は2023年に大きく変化しました。Blurは革新的なインセンティブプログラムとトークン発行により、OpenSeaを超えてこの分野のリーディングマーケットおよびインテグレーターとなりました。一部の人々はその持続可能性に疑問を呈していますが、BlurはNFTエコシステムにかなりの流動性を注入しました。BAYCのような人気コレクションの総入札価値は6190万ドルを超えました。

SudoSwapやCaviarなどのAMMなど、他の市場も資産クラスの流動性を深める革新的なソリューションを提供していますが、まだ市場において顕著な影響を与えていません。

貸出はNFT-Fiのもう一つのサブインダストリーであり、顕著な成長を遂げています。

2023年第1四半期の貸出額は9540万ドルから4.365億ドルに急増し（前四半期比357.5%増）、これは主にNFTfi、Arcade、BendDAOなどのプラットフォームの成長によるもので、これらはNFTトレーダーに流動性を得るか、高レバレッジで借りる方法を提供しています。

NFT価格はETHで計測した場合、今年初めにわずかに上昇しただけですが-Nansenのブルーチップ10指数はわずか8.5%の上昇にとどまりましたが------このNFT-Fiによって推進された流動性とレバレッジの増加は、長期的にはリターンをもたらすはずです。これは、資産クラスの市場構造を成熟させることにつながります。JPEGやゲームなどの代替ユースケースへの関心が高まる中、NFT-Fiは引き続き成長するでしょう。

永続的DEX

永続的DEX（ユーザーが永続的な先物契約、つまり期限のない先物契約を取引できるもの）は、FTXの崩壊後の大きな勝者と見なされています。多くの人々は、暗号通貨で最も人気のある派生商品タイプの取引活動がチェーン上に移行することを期待しています。

中央集権型取引所が依然として主導権を握っていますが、永続的契約DEXは市場が反発する際に顕著な成長を遂げています。Token Terminalのデータによると、2022年第4四半期と比較して、永続的契約DEXの取引量は2023年第1四半期に前年比77.3%増加し、9260億ドルから1.643兆ドルに達しました。

この成長は、多くの優れた永続的契約プロトコルのガバナンストークンがETHを上回るパフォーマンスを示す原因となりました。例えば、dYdX（DYDX）、GMX（GMX）、Gains Network（GNS）、Kwenta（KWENTA）などのDEXです。

価格が安定し、流動性が市場に戻るなら、これらのDEXは今後数ヶ月間成長を続けるように見えます。特にGMX、GNS、KWENTAは、Layer 2の採用率の増加やARBおよびOPインセンティブの普及から恩恵を受けるはずです。正しく使用されれば、これらのトークンは流動性を深め、これらのプラットフォームの取引活動を刺激するでしょう。

ゲーム

ゲームは、暗号通貨の中で新しいユーザーや資本を引き付ける可能性が最も高いユースケースの一つです。

このリストの他の垂直分野ほど注目されていないものの、業界は2023年に入ってから強力な潜在能力を示しています。MAGIC、IMX、RON、GALAなどのゲームトークンは、今年これまでにETHを上回る優れたパフォーマンスを示しています。

ゲーム業界内には、こうしたパフォーマンスに寄与する可能性のある多くのポジティブな触媒があります。例えば、TreasureのケースでのArbitrumトークン発行、ImmutableのzkEVM発表、RONのステーキング開始などです。

ゲーム開発者会議（GDC）やEpic Gamesが20の暗号要素を持つゲームをサポートすると発表したことなど、他のイベントも業界の成長熱を促進した可能性があります。

期待されるゲームのリリース、例えばカードゲームParallel、自動戦闘RPG Illuvium、一人称シューティングゲームDeaddropやShrapnel、全チェーン上のMMOゲームRealmやInfluenceなどが2023年にそのリリース版を続々と発表し、今後の大会やUXの改善（アカウント抽象化など）がゲーム業界の緩やかで着実な成長を助けることが期待されています。

On-Chain Treasuries（チェーン上国債）

On-Chain Treasuriesは、以前のDeFi夏と同様に、ゼロ金利環境で始まったもう一つの新興DeFi分野です。当時、二倍、三倍、四倍、あるいは五倍のリターンが資本渇望の世界のオアシスとなりました。これらのリターンは幻想であり、最終的には持続不可能であることが証明されましたが、それでも大量の資本がDeFiに流入し、これらのリターンを実現しようとしました。

現在、DeFiは逆の問題に直面しています。Meatspaceにおける米国債の金利は、最も安全なプロトコルの農場収益（リスク調整後）を超えています。さらに、USDT、USDC、DAIのような大規模なステーブルコインは、保有者に対して利息を支払わず、チェーン上で現金を保有する機会コストを増加させています。

この問題を解決するために、Ondo Finance（最近ではOpen Edenも）など、DeFi内部からトークン化された米国債にアクセスする方法を提供するいくつかのソリューションが登場しました。

これらの製品にアクセスするにはKYC/AMLの障壁を越える必要があり、高純資産投資家に限られていますが、それでも彼らは製品市場適合性を見出しました。OndoのOUSGは、6520万ドルのTVLを引き付けています。

金利が0%以上に維持され、ステーブルコインが引き続き収益を提供しない場合、トークン化された国債市場はその急成長の軌道を維持し、世界最大の金融市場の一つに浸透し続ける可能性があります。

結論

注目すべき暗号通貨分野は多数存在します。流動性ステーキング、暗号ゲーム、NFT-Fi、永続的DEX、チェーン上国債などは、2023年初頭に成長の兆しを示す有望なサブインダストリーの一部に過ぎません。

今年はまだ始まったばかりで、市場の動向は不確実です-多くのことが変わる可能性があります。しかし、今こそこれらの分野に注目を始める時です。暗号通貨は再び面白くなりそうです。