Blurから出発し、エアドロップがNFT市場に与える実際の影響を探る

原文标题：Beyond Hype: Understanding the Impact of Airdrops on NFT Marketplace Performance

原文作者：J.Hackworth

编译：倩雯，ChainCatcher

イントロダクション

NFT市場は常に変化しています。過去1年間、OpenSeaは競争相手の台頭に圧力を感じており、彼らは徐々に市場シェアを奪っています。週ごとの状況を見ると、LooksRare、X2Y2、Sudoswap、BlurはOpenSeaのNFT取引量の市場シェアを99%から50-30%にまで減少させました。

週ごとのNFT市場プラットフォームの市場シェア

OpenSeaはweb3 分野で人気のある 企業の一つかもしれませんが、 他の 競争相手が持っているものが欠けています： トークンです。 これにより、競争相手は市場での絶好の機会を得て、トークンのエアドロップを通じて無料の現金を提供し、顧客を奪っています。上の図は、ユーザーにトークンをエアドロップすることが効果を持ったことを示しているかもしれませんが、オンチェーンデータによっては逆の結論が導かれるかもしれません。競争相手の取引量が増加している一方で、OpenSeaのアクティブユーザーの市場シェアはわずかに減少しています。

NFT市場のアクティブユーザーの状況

私たちはLooksRare、X2Y2、Blurのエアドロップデータを詳細に調査し、それぞれのエアドロップが市場に与えた影響を理解しました。すべての分析データは++Du++ ++neダッシュボード++で確認できます。

NFT顧客の価値はどれくらいか？

エアドロップを深く研究する前に、まず顧客ライフサイクル価値（CLV）を計算する際にウォレットの価値がどれほど重要かを理解する必要があります。これにより、プロトコルはトークンインセンティブを適切に調整し、顧客獲得コスト（CAC）の一部として活用できます。以下は、昨年の取引量とプラットフォーム手数料のデータを市場別に示したものです。

2023年2月19日現在、過去1年間のNFT数量と手数料の割合

ほとんどのユーザーが生み出す手数料と取引量は非常に少ないことがわかります。注目すべきは、BlurとOpenSeaのウォレット取引量の割合が非常に近いにもかかわらず、上位1%のトレーダーが本当の差別化要因であることです：

Blur第99パーセンタイル：20.7万ドルの取引量

OpenSea第99パーセンタイル：15.8万ドルの取引量

この1%のトレーダーがNFT市場の重要な推進力です。Blurは最近のエアドロップとゼロ手数料でトップトレーダーを引き付けました。OpenSeaもBlurの増大する脅威に対抗するためにゼロ手数料メカニズムを導入しました。しかし、現段階でこれらのプラットフォームがどのように収益を上げるのかは不明です。大きな利益をもたらさないユーザーにトークンをエアドロップすることは、合理的なマーケティング戦略とは言えないようです。以下の分析では、LooksRareとX2Y2がどのようにユーザーに大量のトークンをエアドロップしたかを詳しく説明しますが、これらのユーザーは最終的にプラットフォームに対して収益を生み出すことはありませんでした。

LooksRare & X2Y2：吸血鬼攻撃

2022年初頭、OpenSeaは絶頂期にありました。月間取引量は40億ドルに達し、アクティブユーザーシェアは99%近くを占めていました。しかし、OpenSeaはトークンを発行するつもりはなく、上場を計画していたため、多くの人々が不満を抱いていました。

1月初め、LooksRareが初めて登場し、2021年3月から2021年12月の間に3ETH以上の取引を行ったOpenSeaのユーザーをターゲットにしました。12.4万人以上のユーザーがエアドロップの資格を得て、67%のアドレスがエアドロップを受け取りました。LooksRareトークンの分布は以下の通りで、ユーザーは125から10,000の$LOOKSを受け取りました。

エアドロップ時の$LOOKSの分布とドル評価

取引初日、$LOOKSの取引価格は約2.1ドルで、総エアドロップ量は2.06億ドルと推定されました。数週間で、LooksRareのトークンは180%増加し、時価総額は0から200億ドル以上に成長しました。

Hildobbyを通じた LooksRareの累積量

X2Y2は1ヶ月以上後に登場しました。2022年1月1日以前にOpenSeaでNFTを取引したユーザーは誰でも資格を得ました。X2Y2は1.2億のトークンをエアドロップしましたが、申請率は低く、わずか23%のトークンが申請されました。残りの未申請のトークンは契約内に永久にロックされました。

トークン受取数量に基づくX2Y2エアドロップの配分数

ウォレットはエアドロップにどのように影響するか？

++$UNIエアドロップ++の状況から、多くの元のエアドロップ保有者は最終的にトークンを「捨てて」しまったことがわかります。簡単に言えば、これは担保や保有しているトークンがないウォレットと同じです。LooksRareとX2Y2も例外ではありません。$LOOKSの59%以上と$X2Y2の85%のエアドロップウォレットは最終的にトークンを捨てました。

$LOOKSエアドロップウォレット：保有/捨ての比率

$X2Y2エアドロップウォレット：保有/捨ての比率

他のエアドロップトークンのデータはさらに低いかもしれませんが、LooksRareとX2Y2は利益を生むステーキング報酬を提供しているため、多くのユーザーがトークンを利用して利益を得ています。

同様に注目すべきは、「捨てる」ことが$LOOKSと$X2Y2の間で異なる金額の程度で存在することです。多くの人が、大量のトークンを保有するクジラは小さなウォレット保有者よりもトークンを保有する動機が強いと考えていますが、この見解は成立しません。

$LOOKSエアドロップ金額に基づく保有と捨ての割合

エアドロップ者を購入者に転換する

LooksRareのエアドロップは、ユーザーがLooksRareにNFTをリストすることを要求しましたが、 大多数のウォレットは最終的にこのプラットフォームで 実際の 取引を行いませんでした。 実際、NFTを購入する転換率はわずか24%です。

$LOOKSエアドロップ者が1つのNFTを購入する確率

X2Y2の転換率はより良いですが、依然として理想的ではありません。

X2Y2エアドロップ者が1つのNFTを購入する確率

NFTをリストすることで市場に購入可能なNFTが出現しますが、多くのウォレットは実際にはNFTを販売せず、エアドロップを受け取った後にNFTを撤回します。1つのNFTをリストするだけで済むため、X2Y2とLooksRareはユーザーから得られる追加収益を逃しました。

LooksRareのエアドロップウォレットの4ヶ月間の保持率は10%未満です。エアドロップから1年後、アクティブな活動を行っているエアドロップ者はわずか0.2%です。

アクティブエアドロップ者の割合と$LOOKSエアドロップ者の保持率

大規模なエアドロップでトークンを配布することは、 さらなるインセンティブがなければ、多くのユーザーがプラットフォームと永遠に関わらないという問題を引き起こします。 したがって、小規模なエアドロップの方が、ユーザーの参加とプラットフォームの使用を促進するのに効果的かもしれません。

プラットフォームを使用するエアドロップ者 V .S.他の人

残りの少数のエアドロップウォレットは非常に忠実です。LooksRareでは、毎週の取引量の20-30%がエアドロップ者から来ており、約25%の毎週アクティブバイヤーがエアドロップ者です。

X2Y2でもエアドロップ者のアクティブ度と取引量に類似の指標があります：

Blur：エアドロップの新しいパラダイム？

Blurは、以前のNFT市場の欠点を解決する意図があります。以前の製品と同様に、ユーザーにトークンをエアドロップすることを計画していますが、巧妙な方法で、エアドロップは3ラウンドに分けて行われます：

第一ラウンド：過去6ヶ月以内にNFTを購入または販売したユーザー

第二ラウンド：BlurでNFTを積極的にリストしたユーザー

第三ラウンド：Blurで入札を行ったユーザー

Blurはユーザーに「広く撒く」ことを目指していますが、 条件を満たすBlurアドレスの中で、 実際にプラットフォームを使用したのはごく少数です。 しかし、トレーダーはできるだけ多くのエアドロップを得たいと考えているため、Blurの関連指標は急上昇しました。

Blurの総ユーザーの中で、41%がローンチ前にNFTを購入しました。これらのウォレットはプラットフォームでの取引量の大部分を占めています。

Blurの主なターゲットはOpenSeaのユーザーであり、ユーザーがプラットフォームに忠実であるように、Blurは追加の報酬を提供しています。OpenSeaとBlurの両方を使用しているアドレスでは、Blurがローンチされた後、ほとんどのアドレスが最終的にOpenSeaでより多くの支出をしました。

ローンチ以来、BlurでOpenSeaよりも多く消費したアドレスの割合

BlurはOpenSeaユーザー群への浸透が顕著です。これは、エアドロップモデルを通じてトークン報酬を提供することが 効果的であることを示しています 、特に長期的な観点から。

Blurのエアドロップの開始と3.6億トークンの配布により、現在そのエアドロップの価値は2.88億ドルと推定されています（取引初日の平均価格を0.8ドルと仮定）。

$BLURエアドロップの分布

しかし、予想通り、多くの人々がすでにトークンを売却したり、ウォレットからエアドロップを転送したりしています。$BLURエアドロップを保持しているアドレスはわずか21%です。

$BLURエアドロップ：保有/捨ての比率

今、Blurとエアドロップ全体が成功したと断定するのはまだ早いです。考慮すべき指標の一つは、エアドロップ後のアクティブアドレス数の増加で、現在は31%です。一方、トークンを捨てたり非アクティブな状態を維持しているユーザーは低いアクティブ率を示しています。これまでのところ、Blurのパフォーマンスは、プラットフォームがユーザーを引き付けていることを示しており、別のエアドロップが近づいている可能性があります。

エアドロップ後にBlurでNFTを購入したウォレットの数と割合

Blurが人気の理由は？

Blurのエアドロップは確かにプラットフォームに非常に高い議論をもたらし、取引量も急増しました。多くの人々が、エアドロップがOpenSeaの消滅を引き起こすだろうと推測しています。他の人々は、プロのトレーダーがすべての取引量を推進していると考えています。これは、より多くのエアドロップ報酬を得るためです。この理論を調査するために、私たちはBlurのトップトレーダーの総取引量、利益、洗浄取引（washing trading）を分析しました。

Blurプラットフォーム上の取引量は非常に不均衡な分布を示し、総購入量の約20%が25のアドレスによって行われています。購入量の45%は上位250名のユーザーから来ており、力強いユーザーがプラットフォームの取引量に大きく貢献していることを示しています。対照的に、OpenSeaの上位250名のアドレスは総取引量の11%しか占めていません。

Blurの力強いユーザー：ユーザー別の数量と累計数量

Blurプラットフォームで申請されたエアドロップ報酬の総額は取引量と密接に関連しています。トレーダーは総取引量の2%-10%の$BLUR報酬を得ることができます。一部のアドレスはエアドロップで数百万ドルを申請しました。ウォレット内のNFTを除外すると、これらのユーザーの多くは、プラットフォームでの取引とエアドロップ報酬の申請（売却量-購入量+エアドロップ）を通じて巨額の利益を得ることができます。エアドロップの要素を考慮に入れると、「利益を得られるトレーダー」はさらに20%増加します。

ユーザーのBlurでの「収益性」

エアドロップのおかげで、プラットフォーム上のトップトレーダーは彼らのPnLが驚異的に1000%以上向上したことを目の当たりにし、これはBlurがOpenSeaに対してより魅力的であることを示しています。

Blur上の洗浄取引

Blurの全体的な洗浄取引率は約11%と比較的低いですが、プラットフォーム上のトップトレーダーは利益を最大化するために洗浄取引に参加しています。分析によると、上位5名のトレーダーの洗浄取引量は彼らの総取引量の37%を占めており、大多数のトップトレーダーが何らかの形で洗浄取引に参加しています。

Blurのトップユーザーの洗浄取引の割合

数百万ドルの報酬を申請したBLURの有名なウォレットでさえ、その25%以上のBlur取引量が洗浄取引としてマークされています。90%以上の洗浄取引ウォレットは少なくとも10万ドルの$BLUR報酬を申請しました。洗浄取引は一般ユーザーの間ではあまり一般的ではありませんが、プラットフォーム上で取引を促進し、最大の報酬を得るために参加するトップトレーダーは、エアドロップの公平性に疑問を投げかけ、取引量などの指標の操作が存在するかもしれないと疑問視されています。

BLURエアドロップは話題を呼び、新しいユーザーをプラットフォームに引き付ける効果的な戦略であることが証明されました。しかし、多くのユーザーはすぐにそのトークンを捨ててしまいました。Blurの高い取引量と それがOpenSeaの 代替となるかどうかは疑問視されています 、なぜならシステムはトレーダーによって操作されており、彼らの 取引は最大のリターンを得るためだけのものだからです。

結論

過去1年間、NFT市場は一連のエアドロップを目撃しましたが、これらのエアドロップの成功は疑問視されます。$LOOKS、$X2Y2、$BLURトークンのエアドロップを注意深く研究することで、 エアドロップ後に重大な売却が発生し、ユーザー活動がエアドロップ後に急激に減少したことがわかりました。 Blurは複数ラウンドのエアドロップと関連基準を導入することで、エアドロップモデルにおいて重要な進展を遂げましたが、一部の人々が全体の炒作と取引量を操作しているようです。データから、以下の結論が導き出されます：

• 大量のエアドロップは逆効果になる可能性があり、ユーザーはトークンを受け取った後にそれらを売却することが多く、トークンの供給が過剰です。

• ユーザーの注意を引き続けるために、複数ラウンドのエアドロップが効果的であることが示されており、Blurは一度きりのユーザーを忠実な顧客に転換することに成功しました。

• エアドロップに一律のアプローチを取ることは効果がありません。逆に、オンチェーンデータを利用して報酬をインセンティブし、ユーザーをセグメント化することで、高品質なユーザーを引き付け、エアドロップの成功率を大幅に向上させることができます。

• エアドロップの歴史は失望に満ちているかもしれませんが、継続的な進歩はプロトコルとユーザー間の長期的な利益の一致を促進しています。