美 SEC が BUSD に対して「手を出す」、ステーブルコインの規制不確実性が続く

著者：Mary Liu、比推 BitpushNews

ステーブルコインは、暗号エコシステムにおいて米国の規制当局が攻撃する次のターゲットとなるようです。

ステーブルコイン発行者のPaxosは、2023年2月3日に米国証券取引委員会（SEC）からWells通知を受け取ったことを認めました。Wells通知は、SECの職員がBUSDを証券と見なし、Paxosが連邦証券法に基づいてBUSDの発行を登録すべきだとする提案を検討していることを示しています。

Paxosは以下の声明を発表しました：PaxosはSEC職員の見解に断固として反対します。なぜなら、BUSDは連邦証券法で定義される証券ではないからです。このSECのWells通知はBUSDのみに適用されます。他にPaxosに対する告発はないことを明確にする必要があります。Paxosは常に顧客資産の安全を最優先にしています。Paxosが発行するBUSDは常に米ドルに対して1:1の準備金で支えられ、完全に隔離されて専用口座に保管されています。この問題についてSEC職員と接触し、必要に応じて積極的に訴訟を提起する準備をしています。

BUSDは、Paxosがバイナンスブランドの支援の下で発行したステーブルコインで、米ドルの価値に連動しており、Paxosが全額所有・管理しています。前日の早い段階で、Paxosはニューヨーク金融サービス局（NYDFS）の指示に従い、新しいBUSDの発行を停止すると発表しました。

BUSDは大規模な償還に直面し、バイナンスの準備金に圧力がかかる

Paxosが新しいBUSDの発行を停止するとの発表後、このトークンの償還量が急増し、CoinGeckoのデータによると、投資家は約8時間で286,720,127 BUSDを償還しました。

この期間中、BUSDの取引量も18%増加しました。3ヶ月前、BUSDの時価総額は約232.4億ドルで、過去90日間で30%以上の供給量が償還されました。月曜日の償還により価格はわずかに変動し、BUSDは2月13日に一時0.992245ドルの低点に達しました。

CryptoCompare.comの月曜日の統計によると、その日のBUSDの大部分の取引はテザー（USDT）とペアになっており、次いでトルコリラ、DAIステーブルコイン、米ドルが続きました。月曜日の朝、Paxosの発表前にBUSDの取引量は約150億ドルでしたが、ニューヨーク時間の午後3時15分頃には取引量が18%増加し、176億ドルに達しました。

規制当局の行動は、バイナンスの準備金を再び試すことになりました。

Nansenのデータによると、バイナンスプラットフォームには約134億ドルのBUSDがあり、これはバイナンスの600億ドルの資産の22%を占める、バイナンスの準備金の中でテザーに次ぐ最大の資産です。30億ドルのBNBはバイナンスBNBチェーンのネイティブトークンで、取引所の全資産の約5%を占めています。

市場分析会社Fundstratのデジタル資産研究副社長Walter Tengは、引き出しがバイナンスとその準備資産を試すことになるとコメントしました。彼は「もしバイナンスが顧客の預金を1:1の比率で保有していなければ、引き出しの圧力に直面する可能性があります。BUSDのオンチェーン流動性は枯渇しており、顧客の引き出しに応じてBUSDを米ドルまたは代替ステーブルコインに償還することが唯一の実行可能な選択肢です」と述べました。

Kaikoの研究アナリストConor Ryderは、バイナンスがBUSDにブランドを付与していることを考慮すると、Paxosの決定がこの取引所の財務に与える影響は限られていると予想していますが、BUSDの別の発行者を見つけるか、異なる解決策を見つける可能性があると述べました。

Ryderは「まだ多くの変数が作用していますが、現時点ではトレーダーが保有するBUSDを徐々に現金化し始めることが予想されます」と述べました。

バイナンスのCEO、趙長鵬も、BUSDが証券と見なされる場合、暗号業界に重大な影響を与えると警告しました。

彼は、Paxosが新しいBUSDトークンの発行を停止したとき、BUSDステーブルコインの時価総額は「時間が経つにつれて減少するだけだろう」と指摘し、投資家に対して顧客資金は安全であると保証しました。

暗号市場へのより広範な影響

ステーブルコインは暗号領域で1350億ドルの規模に成長しており、暗号エコシステムの柱と見なされ、「暗号業界のキラーアプリケーション」とされています。Paxosに対する行動は重要な意味を持ちます。なぜなら、同社は規制を受け入れ、「初の規制されたブロックチェーン企業」として自らを宣伝しており、その取締役会には元FDIC議長のシーラ・ベアや退役上院議員のビル・ブラッドリーが含まれているからです。

暗号通貨市場の観察者は、SECがステーブルコインに対する調査を強化し、新たな規制措置を導入することを予想しており、これは以前は考慮されていなかったリスクをもたらし、価格に対して引き続き悪影響を及ぼす可能性があります。

比推は以前、SECの議長ゲイリー・ゲンスラーが昨年9月にワシントンでの法的会議で「ステーブルコインはマネーマーケットファンド、その他の証券、銀行預金と類似の特徴を持ち、競争を引き起こし、重要な政策問題を引き起こす可能性がある」と述べたと報じています。

金融安定監視委員会は米国の規制当局のスーパー委員会で、財務長官ジャネット・イエレンが議長を務め、2008年の金融危機の再発を防ぐ責任を負っています。この委員会は昨年10月に発表したデジタル資産に関する包括的な報告書にステーブルコインを含め、「ステーブルコインが適切な規制を遵守し協力せずに急成長した場合、金融安定リスクを引き起こす可能性がある」と警告しました。

フィンテック企業Prometheum Inc.の共同CEOアーロン・カプランは、米国政府には「懸念を抱く合理的な理由がある」と述べ、適切に管理されなければステーブルコインが金融システムに体系的リスクをもたらす可能性があると考えています。彼は「もしBUSDが証券と見なされるなら、他のドルに連動するステーブルコイン、例えばCircleのUSDCも証券である可能性があり、これは避けられない」と述べました。

フィンテックプラットフォームBanxaのCEO兼最高法務責任者リチャード・ミコは、CircleのUSDCを次の潜在的な規制対象と見なしていますが、PaxosとCircleの両方がSECに対して法廷で勝訴できると考えています。彼は「この懸念の一因は、十分な指導がないことです。これは、なぜ私たちが米国で明確な規制を必要とするのかを示すさらなる証拠とデータポイントを提供しています。そして率直に言って、これは議会を通じて立法によって実現されるべきです」と述べました。

デジタル資産会社21.coの研究助手リーナ・エルディーブは、報告書の中で「この逆風は、ステーブルコイン市場がテザーやUSDCなどのブルーチップ株に統合されることをもたらし、勝者はテザーになる可能性が高いです。なぜなら、私たちはバイナンスで数百万ドルがUSDTに流入するのを見ており、DAIなどの分散型ステーブルコインの台頭も目撃するかもしれません」と述べました。