2022年を振り返ると、期待されていたDEXにはどのような革新があったのでしょうか？

執筆：Lgnas、DeFi Research

編纂：Leo、BlockBeats

CEXの巨頭の崩壊に伴い、中央集権型取引所への疑念と要求が高まっており、ほとんどの目がDEXに向けられています。2022年のDEXの進展はまずまずで、CEXの急成長とは異なり、着実に進展し、cryptoへの革新と貢献に取り組んでいます。著名なDeFi研究者Lgnasが2022年のDEXの動向をまとめましたが、老舗DEXもあれば、新興の企業もあります。

DefiLlamaには200のDEXがリストされていますが、その中で「トップ20」を紹介したいと思います。異なる評価基準（TVLか取引量かによる）によって、トップ20のリストは異なる場合があります。以下の図は、TVLに基づいてランキングされたトップ20のDEXです。

しかし、7日間の取引量基準で評価すると、トップ20のDEXのランキングは明らかにTVL基準のランキングとは異なります。その中で：

• UniswapがDEXの首位に立ちました。
• Dodoが4位に急上昇しました。
• 上図のTVL基準ランキングの7つのDEXは、MetaTdex、Hashflow、Serum、THORswap、ShibaSwap、Orca、WOOfiに取って代わられました。

ネットワークトラフィックデータに基づいて評価すると、ランキングは再び変化します------PancakeSwapが独占的な地位を占めています。したがって、純粋な指標ランキングと比較して、私はDEXの革新性、独自性、そしてそれらが暗号分野にどのような貢献をしたかにより関心を持っています。

DODO

ランキングに戻り、なぜDODOの取引量が4位に入ったのでしょうか？DODOは4600万ドルのTVLと5.68億ドルの取引量（過去7日間）を誇り------非常に良い資本効率を持っていますが、その大部分の取引量は2つのステーブルコインペア（USDT-USDC、DAI-USDT）から来ています。

DODOの革新性は、PMM（アクティブマーケットメーカー）アルゴリズムを導入したことにあります。PMMは（市場価格近くで）より多くの資金を集めることでスリッページを減少させ、流動性を集めます。また、DODOは単一トークン供給と流動性プールを導入し、無常損失を減少させています。

UniswapとKyberSwap

資本効率はほとんどの革新の焦点です。Uniswap V3の「集中流動性」プロトコルは2021年に導入され、今年、KyberSwapも同様の機能を持つKyber Elasticプロトコルを導入しました。違いは以下の通りです：

• Anti JIT/Snipe保護（Uni V3は提供していません）
• LP手数料をLPプールに再投資

こちらをクリックして Uni V3とKyber Elasticの比較を確認してください。

Trader Joe

Trader Joeの解決策は流動性帳簿で、LBは流動性を特定の価格帯に集中させますが、LPは複数の価格帯に流動性を預けることができます。

最終的な結果：より良い価格と低いスリッページですが、7日間の取引量ではTrader Joeはトップ20のDEXランキングに入っていません。なぜなら、AVAX上でのみ運営されているからです。

Hashflow

Hashflowの資本効率は、トレーダーとプロのマーケットメーカーを接続することで実現されます。HashflowはAMMではなく、マーケットメーカーの見積もりを使用して、0スリッページのCEX取引体験を提供します。さらに、MEV保護とブリッジなしのクロスチェーンスワップも提供しています。

BiSwap

意外にもBSC上のBiSwapがトップ20に入りました。PancakeSwapの競争相手として、BSWはUniswap V2のフォークプロジェクトで、主な売りはインセンティブです：50%のスワップ手数料の還元、0.2%のスワップ手数料、マイニング、紹介、ローンチパッド、ギャンブル、ステーキング、取引コンペ…

PancakeSwap

PancakeSwapも今年は活発でした：

• CAKE供給量は7.5億に達しました。
• vCAKEを採用したveTokenomics。
• ApolloX（https://twitter.com/ApolloX_com）との提携で永続契約を導入。
• EthereumとAptosに拡張。

主な目標：できるだけ多くのCAKEを燃焼させること。

Balancer

もちろん、CAKEだけがveTokenモデルを採用しているDEXではありません。BalancerもveBALを採用しており、80%のBALと20%のETH LPトークンをロックして、長期トークン保有者の一貫性を促進していますが、これは代償を伴います：巨大なクジラが支配するガバナンスは、BAL報酬を直接彼のプールに配分します。こちらをクリックして詳細を確認してください。

Velodrome

VelodromeはveTokenomicsを新たな高みへと引き上げました。VelodromeはAndre Cronjeの失敗したSolidlyプロジェクトの改良版で、VELOをステーキングすることで（最大4年間）、ユーザーはveVELOを獲得します：NFT形式のERC-721ガバナンストークンで、ve(3,3)リベースメカニズムを使用しています。

veVELOの保有者は排出問題に投票することで「賄賂」を受け取ります。実際、VelodromeはOptimism上のプロジェクトが非常に人気で、より低コストで流動性を得ることができ、自ら流動性マイニング活動を開始するよりもコスト効率が良いです。

SushiSwap

Sunshiにとって、これはかなり静かな年でした。Sushiの金庫資金は尽きかけており、Sushi DAOはSushiSwapの手数料を100%金庫に上納することを投票で決定しました。新しいトークノミクスは少なくとも1年内に導入される予定ですが、それにもかかわらず、SushiはTVLで7位、取引量で6位を維持することに成功しました。

CurveとPlatypus Finance

2つのステーブルコインに特化したDEXがそれぞれのステーブルコインを導入しています。CurveとPlatypus Financeにとって、流動性は非常に重要であり、ユーザーを引き付けるために自らのトークンを報酬として使用していますが、彼ら自身のステーブルコインは流動性の魅力をより安価で、より「粘着性」を持たせるはずです。

CurveのcrvUSDの核心は、貸付-清算AMMアルゴリズム（LLAMA）で、これは持続的な清算または非清算のAMMであり、悪化リスクを低減します。こちらをクリックして詳細を確認してください。

自らのステーブルコインに加えて、PlatypusはNFT革新にも取り組んでおり、Platypus vePTPシステムはPTPをステーキングすることでより高いステーブルコイン預金収益を得ることができます。Platypus Hero# NFTはvePTPの生成を加速させ、アンステーキング時に一部のvePTPを保持します。

Osmosis

ステーブルコインスワップがCosmosに登場します。OsmosisはCosmos上で取引とマイニングを行うDEXで、チームは12月8日にStableswapの導入を発表しました。これは、ACのSolidly曲線公式をアップグレードおよび修正したものです。

Uniswap

最後にUniswapについて話しましょう。Uniswap V3は2021年4月に導入されました。その：

• NFT取引を導入しました。
• 改良されたインターフェースと分析。
• より多くのチェーンに展開。
• 法定通貨で暗号通貨を購入できるようになりました。

4ヶ月後、Uni V3のフォーク禁止ライセンスが期限切れになります。次に何が起こるのでしょうか？

まとめ

2022年のDEXのまとめ：

• DEX開発者は資本効率、スリッページの低減、無常損失と手数料に焦点を当てています。
• ソリューションの構築は集中流動性またはマーケットメーカーのモデルに基づいています。
• 他のチェーンやNFTへの拡張。
• ステーブルコインの導入。
• インセンティブがすべてを支配しています。