Messari：ソーシャルトークンの発展の歴史と一般的な困難

執筆：Kel Eleje,《The Social Token Thesis》

編訳：Babywhale，Foresight News

要点：

• 個人投資家を惹きつける新しいトークン配布メカニズムは、ブルマーケットを促進する可能性があり、ソーシャルトークンはそのような配布メカニズムの一つです。

• 発見性、ユーザー体験、アプリケーション層の問題により、WHALE、ALEX、FWBなどのソーシャルトークンは、過去に持続的なブルマーケットを促進することができませんでした。

• Purple Traderなどの新しいプラットフォームやワールドカップなどのイベントの近接は、ソーシャルトークンの需要の復活を引き起こす可能性があります。

• ソーシャルトークンがその有用性に大きな改善をもたらす場合、最終的な状態はBalaji Srinivasanが描写した「ネットワーク国家」に似たものになる可能性があります。この結果のTAMは非常に大きいです。

現在、暗号通貨投資家の頭の中にしばしば浮かぶ疑問は：次のブルマーケットはいつ来るのか？

「市場」と呼ばれる集合意識は、次のブルマーケットの触媒となるものについて無数の論文を生み出しました。顕著な議論の一つは、新しいトークン配布メカニズム------ICO、DeFiマイニング、NFT鋳造など------がブルマーケットの触媒であるということです。

この理論の焦点は：新しい配布メカニズムは個人投資家を惹きつける必要があります。そして、個人投資家の惹きつけと新しい配布メカニズムという二つの要素は、ちょうどソーシャルトークンに具現化されています。

ソーシャルトークン：概要、発展の歴史と存在する問題

ソーシャルトークンは、ユーザーが何らかの形のコミュニティに参加していることを表しています。コミュニティは、スポーツチーム、個人クリエイター、またはその他の共通の興味を中心に形成されることがあります。これらのコミュニティは、ソーシャルトークンを調整ツールとして使用し、FTまたはNFTである可能性があります。同質のソーシャルトークンは、グループ内の「ソーシャル通貨」として最も一般的に使用され、NFTは通常、コミュニティへのアクセス権として使用されます。

出典： Cooper Turley

発展の歴史と存在する問題

上の図はソーシャルトークンの簡単な歴史を概説しています。各トークンはそのコミュニティに異なる価値提案を提供しましたが、さまざまな理由により、最終的にはユーザーに十分な魅力を持つことができませんでした。これらの過去の例は、なぜソーシャルトークンがこれまでブルマーケットを促進できなかったのかを明らかにするのに役立ちます。

ALEX

ALEXトークンは、最初のソーシャルトークンの一つです。これは、Showtimeの現創設者であるAlex Masmejによって2020年4月に発行されました。ALEXトークンの「Initial Alex Offering」は2万ドルを調達し、彼がパリからサンフランシスコに移動し、次の起業プロジェクトを開始するための資金として使用されました。対価として、Masmejはトークン保有者に提供した三つの権利：彼が次の三年間に稼ぐお金の一部（最大10万ドルまで）、特定の生活決定に投票する権利、そしてMasmejのソーシャルメディアを利用してプロモーションを要求する権利です。

ALEXトークンの問題

これはおそらく、あなたがALEXトークンについて初めて聞くことになるでしょう。最初のソーシャルトークンの一つとして、ALEXトークンは大規模なブルマーケットを生み出すことは決してできませんでした。特に目標調達規模が2万ドルであり、一般大衆を惹きつけることを目的としていなかったからです。さらに、「ソーシャルトークンのUniswap」のような資金調達を促進するための大衆市場プラットフォームは存在しませんでした。Rollなどの初期プラットフォームは、大規模な採用の「暗号」を解決できていませんでした。

ソーシャルトークンは、将来のユーザーに対してより強力な発見性と最適化されたユーザー体験を提供する必要があります。

ASHトークン

ASHは、著名な暗号アーティストMurat Pakによって2021年6月に導入され、多面的なトークン化コミュニティの初期の例です。burn.artプラットフォームは、ユーザーがNFTを破棄したときにのみASHトークンを鋳造します。ユーザーが1枚のPak NFTを破棄すると1000枚のASHトークンが得られ、他の種類のNFTを破棄すると2枚のASHトークンが得られます。その後、ASHはburn.artプラットフォームで発行される新しいNFTを鋳造するための通貨形式として使用されます。

このプロジェクトの知名度が高まるにつれ、いくつかの著名なパートナーが第二回NFT発行に参加し、最終的にはFVCKRENDER、Coldie、Mad Dog Jonesなどの著名な暗号アーティストのラインナップが作成され、さらにはパリス・ヒルトンも参加しました。

ASHトークンの問題

Pakのburn.artプラットフォームは、アーティストのコミュニティを惹きつけましたが、より大きなコミュニティを発展させることには失敗しました。その一因は、Pakがこのプロジェクトの発展に特に尽力していなかったことです。第二回発行の後、Pakはこのプロジェクトに関するツイートをしなくなり、プロジェクトは最終的に静寂に向かいました。将来のソーシャル通貨に基づくプラットフォームは、価値を持続的に提供し続ける必要があります。さもなければ、ただの一過性のものとなります。

WHALE

WHALEは、もう一つのアートテーマのトークンです。WHALEはNFTコレクターのWhaleSharkによって2020年の夏に発行されました。WHALEトークンに関連するWHALE vaultは、7600万ドルの評価に成長しています。ASHトークンとは異なり、WHALEトークンには特別な破棄/鋳造機能はありません------ユーザーは二次市場で購入するか、Discordで既存の保有者から購入することができます。

出典： Whale

WHALEトークンの問題

vaultの評価が7600万ドルであるにもかかわらず、WHALEトークンの取引量はわずか1100万ドルです。その理由は、トークン保有者がvaultを所有していないからです------vaultはWhaleSharkのものでしかありません。コミュニティに所有権がないため、vaultの評価とトークンは完全に乖離しています。共有所有権は良いアイデアですが------前提として、共有するグループがその資産の所有権を共有できる場合に限ります。

FWB

Friends With Benefits DAOは、自らを「コラボレーターのネットワーク、コミュニティのコミュニティ」と説明しています。彼らは「コミュニティ参加を促進し、集団的価値を創造する」ためにFWBトークンを作成しました。実際には、FWBトークンはFWBがスポンサーするイベントやFWBコミュニティ全体へのアクセスに使用されます。コミュニティのメンバーになるには、常に75枚以上のFWBトークンを保有する必要があります。

出典： FWBロードマップ

影響力のある暗号通貨ネイティブユーザーがFWBに参加するにつれて、市場の関心も高まりました。その結果、a16zは2021年10月に1億ドルの評価でこのプラットフォームに1000万ドルの資金を提供しました。現在のところ、これは賢明な決定ではないようです。

FWBの問題

なぜFWBの勢いが消えたのでしょうか？ASHの方向性の欠如の問題とは異なり、FWBの問題はビジョンがあまりにも大きすぎることです。その資金調達ロードマップは、このプロトコルの未来のいくつかの大胆なビジョンを概説しており、「去中心化された城邦、企業、文化運動の新しい混合モデル」になることを目指しています。しかし、現在の製品は実際には、支払いアクセスのDiscordチャンネルと世界中のいくつかのパーティーに参加する権利を含んでいます。壮大なロードマップは短期的な推進力を生むのに役立ちますが、短期的な推進力が必ずしも長期的な成功に転換されるわけではなく、より穏やかな方法で前進し、コミュニティの期待を管理する必要があります。

改善の過程：ソーシャルトークンの採用事例

要するに、初期のソーシャルトークンを悩ませていた主な問題は、関心、発見性、実用性の欠如です。次のブルマーケットを引き起こすために、新しいソーシャルトークンはこれらの分野での突破を求めるべきです。

関心と発見性

ALEXは、後発の希望者が彼らの持続的な成長の中で初期の支持者に経済的利益をもたらすことを望んでいる------しかし、これは個人のソーシャルトークン発行者の一つの潜在的な特徴に過ぎません。

全体として、暗号通貨とインターネットは、すでに多くの支持者を集めており、これらの支持者を通じて利益を得たいと考えている個人で溢れています。影響力のある人々がソーシャルトークンモデルを採用することで、関心を大幅に高めることができます。

同様に発見性の問題もあります。暗号の垂直分野での成功は通常、取引所によって推進されます。取引所はユーザー体験を簡素化し、その結果、ユーザーがそのような資産を発見することが容易になります。Uniswap上のロングテールトークンやOpenSea上のNFTなどがその例です。RallyやTryRollなどのソーシャルトークン専用の取引所は、一般ユーザーがソーシャルトークンを発見するために必要なユーザー体験を完全には実現していません。発見性を解決する一つの方法は、近日中に発表されるソーシャルトークン取引所Purple Traderから来ています。

Purple Traderデモのスクリーンショット

Purple Traderは、プラットフォーム上でユーザーに理解しやすいソーシャルトークン分析を示すことで、発見性の問題を解決することを目指しています。理論的には、取引所と分析を組み合わせることで、ユーザーが購入する資産についてより明確な理解を持つようになり、より大きな需要を促進することができます。

Purple Traderはアグリゲーターの利点も持っています。タイミングの問題により、他のチェーンの市場でアグリゲーターは失敗しました------ERC-20トークンの1inchやNFTのGemなどのアグリゲーターが市場に参入したとき、UniswapやOpenSeaなどの個別の取引所はすでにトレーダーや流動性提供者に先入観を持っていました。ソーシャルトークンには、現時点でそのような取引所はありません。この場合、アグリゲーターはインターネットアグリゲーション理論に基づいて勝利するべきです。

出典： On Aggregation Theory And Web3

Socios.comエコシステムは、発見性を高める別の方法を採用しています。SociosのChilizブロックチェーンは、世界中の人気サッカーチームのためにファントークンをホストしており、これらのトークンはファンが関連チームに関連する独占的なプロモーションや報酬の権利を得ることを可能にします。これらの権利は革新的なものではありませんが、Socios.comが各サッカークラブやリーグと提携することで、今年のワールドカップの間に奇跡を生む可能性があります。

2022年ワールドカップ年に入ると、Sociosはアルゼンチンやポルトガルなどのチームと提携を結びました。これらのチームはそれぞれメッシとC・ロナウドが所属するチームです。これらの選手は世界で最も有名なアスリートの一人であり、数十億人が彼らの試合を観戦しています。言い換えれば、ワールドカップはSocios、Chilizブロックチェーン、そして全体のファンソーシャルトークンにとって巨大なマーケティングの機会となるでしょう。

有用性

ある程度、WHALE、ALEX、FWBは未来のコミュニティの初期の概念実証として機能しています。未来のコミュニティは、これらの初期のケースを複製しながら、彼らのトークンに新しい有用性を追加することでプロジェクトの価値を高める機会があります。DeFiでは、トークンの取引量はその財庫価値の6-7倍を下回ることはほとんどありません。なぜなら、ガバナンスが財庫資産の申請と清算を可能にするからです。

WHALEのようなトークンには確かにいくつかのガバナンス機能がありますが、財務管理はガバナンスの内容には含まれていません。未来の「去中心化アートギャラリー」がトークン保有者に何らかの形の去中心化所有権を提供することを想像するのは容易です。WHALEでは、トークンの評価はコミュニティが取得した資産の評価に制限されています。

ALEXトークンは、オンチェーン収入共有プロトコル（ISA）の最初の例です。しかし、トークン販売の設計は、プロトコルが適用される年数と収入を制限することで、買い手の有用性を最大限に減少させています。Masmejが設立した会社の評価が10億ドルに成長した場合でも、Alexの初期投資家はほとんど利益を受け取ることができません。ISAがますます多くの投資家を引き付けるにつれて、彼らはその条件の多様性を増す可能性があります。

上記のプロジェクトの中で、最も壮大なビジョンを持っているのはFriends With Benefitsです。FWBは、Balaji Srinivasanが言うところのネットワーク国家を構築する最初の試みの一つであり、これは「集団行動の能力を持つ高度に一貫したオンラインコミュニティであり、世界中で資金を調達し、最終的には現在の国家から外交的な承認を得ることができる」ものです。

現在、オンラインコミュニティが既存の国家から外交的な承認を得る可能性があることを認めるのは非常に不合理に思えますが、確かにこの結果を促進するためのツール------ソーシャルトークンが存在します。FWBが去中心化された城邦、企業、文化運動の混合体になる目標を実現した場合を想像してみてください。Balajiが想定したネットワーク状態（170万人のメンバーと1570億ドルの年収）がすべてオンチェーンのソーシャルトークンに関連付けられている場合、トークンの価値はどれほどになるでしょうか？

出典： The Network State in One Image

結論

ソーシャルトークンは、多くのトークン配布メカニズムの一つに過ぎません。現時点では、主流の大衆の注意を引くことができるプロジェクトはほとんどありません。FWB、WHALE、ALEXなどのトークンは、この新しい垂直分野の道を切り開きましたが、その過程でいくつかの痛ましい教訓を学びました。ソーシャルトークンが次のブルマーケットをリードするためには、次世代のプロジェクトがこれらの先駆者の発見性、ユーザー体験、全体的な有用性の欠点を改善する必要があります。