第6章：分散型貸付

2022-07-04 20:03:14

コレクション

共有する

資金の貸し借りは金融業界が提供する最も一般的なサービスの一つであり、信用と担保の概念によって促進されています。

商業規模の貸し借りの発明は、ルネサンス時代をもたらしたと言えます。あまり裕福でない人々も貸し借りを通じて起業資金を得ることができ、経済活動の熱潮を引き起こしました。その結果、経済はかつてない速度で成長し始めました^9^。

起業家は企業を担保にして企業設立に必要な初期資金を借り入れることができ、家庭は家を担保にして住宅ローンを組むことができます。さもなければ、現金で購入するにはコストが高すぎます。一方で、蓄積された富は資本として貸し手に貸し出されることができます。この制度は、借り手が資金を持ち逃げするリスクを低減します。

しかし、この貸し借りシステムは、何らかの形の信頼と仲介を必要とします。仲介の役割は銀行が担い、信頼は複雑な信用システムによって維持されます。つまり、借り手は借入資格を得るために返済能力を示さなければならず、これは銀行が提示する一連の資格と要件の一つです。

これにより、現在の貸し借りシステムにはさまざまな疑問や欠陥が生じています。例えば、制約のある資金調達基準、銀行サービスを受けるための地理的制限や法的制約、融資承認の高い壁、そして富裕層が低リスクで高リターンの貸し出しの特権を享受していることなどです。

DeFiの状況では、銀行が不要になったため、こうした壁は存在しなくなります。十分な担保があれば、誰でも資金を得て自分のやりたいことを行うことができます。貸し出しももはや富裕層の特権ではなく、誰でも分散型流動性プールに資金を注入し、借り手はそこから資金を引き出し、アルゴリズムによって決定された金利で返済することができます。厳格な顧客確認（KYC）やマネーロンダリング防止（AML）政策を持つ銀行を通じて融資を申請するのとは異なり、ユーザーは担保を提供するだけでDeFiで融資を受けることができます。

私たちは、Compound Finance（DeFi貸し借りプロトコル）がどのように銀行を介さない貸し借りメカニズムを実現しているのかを探ります。

Compound

Compound Financeは、Ethereumに基づくオープンソースの通貨市場プロトコルであり、誰でも摩擦なく暗号通貨を提供または借り入れることができます。2020年2月時点で、7種類の異なるトークンがCompoundプラットフォームで提供されており、担保として使用することができます。これには、注意力トークン（BAT）、Dai（DAI）、イーサ（ETH）、Augur（REP）、USDコイン（USDC）、Wrapped Bitcoin（WBTC）、および0x（ZRX）が含まれます。

Compoundは、Ethereumブロックチェーン上に構築された流動性プールとして機能します。流動性提供者はプールに資産を提供し、利息を得る一方、借り手はプールから資金を借り入れ、債務利息を支払います。本質的に、Compoundは、余剰資金から利息を得たい貸し手と、生産や投資のために融資を希望する借り手との間のギャップを埋めています。

Compoundでは、金利は年利率（APY）で表示され、異なる資産間で異なる値があります。Compoundは、資産の需給を測定するアルゴリズムを使用して、異なる資産の金利を導き出します。

本質的に、Compoundは貸し手/借り手が直接プロトコルと対話して金利を得ることを可能にし、融資条件（満期、金利、取引相手、担保など）を交渉する必要がないため、貸し借りの摩擦を低減し、より効率的な通貨市場を創出しています。

あなたはどれくらいの利息を得るまたは支払うことになりますか？

異なる資産には異なる年利率（APY）があり、この値は資産の需給に基づいてアルゴリズムによって設定されます。一般的に、借り入れ需要が高いほど年利率（APY）は高くなり、逆もまた然りです。

DAIステーブルコインを使用する例を挙げると、貸し手は1年で7.58%の利息を得ることができ（2020年2月時点）、借り手は1年後に8.00%の利息を支払う必要があります。

Compoundを使用するためにアカウントを登録する必要がありますか？

いいえ、アカウントを登録する必要はありません。これが分散型金融の魅力です。従来の金融アプリケーションでは、ユーザーが使用を開始するために長いプロセスを経る必要がありますが、Compoundのユーザーは何も登録する必要がありません。

サポートされている暗号通貨ウォレット（ArgentやMetamaskなど）を持っている人は誰でも、すぐにCompoundを使用し始めることができます。

Compoundで利息を得る方法

利息を得るには、プロトコルに資産を提供する必要があります。2020年2月時点で、Compoundは7種類のトークンを受け入れています。

資産をCompoundに預け入れると、すぐに預けた資産の利息を得始めます！利息はあなたの投入額に累積し、各Ethereumブロック（平均約13秒）で計算されます。

預金時に、相応の数量のcTokenを受け取ります。DAIを預け入れると、cDAIを受け取ります。ETHを提供すると、cETHを受け取ります。このように、利息はすぐには配分されず、現在保有しているcTokenに累積されます。cTokenは、その代表する基礎資産と利息に交換可能です。

cTokenとは何ですか？

cTokenは、プロトコル内のあなたの残高を表し、時間の経過とともに利息が発生します。Compoundでは、得られた利息はすぐには配分されず、cTokenに累積されます。

例を挙げて説明しましょう。2019年1月1日に流動性プールに1,000DAIを供給したとします。同時に、2019年全体のAPYは10.00%のままでした。

2019年1月1日、1,000DAIを預け入れた後、1,000cDAIを得ました。この場合、DAIとcDAIの為替レートは1:1です。

2020年1月1日、1年後、あなたの1,000cDAIは10%の価値が上昇します。DAIとcDAIの新しい為替レートは1:1.1になります。あなたの1,000cDAIは現在1,100DAIに交換可能です。

利息を計算するために、cTokenはその代表する基礎資産に交換可能であり、時間の経過とともに増加します。cTokenはERC-20トークンでもあるため、誰かがあなたに代わって流動性提供者になることを希望する場合、提供した資産の「所有権」を簡単に移転できます。

Compoundで借り入れを開始する

借り入れを行う前に、システムに資産を担保として提供する必要があります。各資産には異なる担保率があります。提供する資産が多いほど、借入能力が高まります。

借りた資産は直接あなたのEthereumウォレットに送信され、その後は自由に使用できます！借り入れには、Compoundプロトコルの悪用や誤用を避けるために0.025%の少額手数料がかかることに注意してください。

担保資産の価格変動

担保を提供して融資を受けることを考えている場合、担保の価値が変動した場合はどうなるかを考えるかもしれません。見てみましょう：

担保が値上がりした場合：もしあなたの担保資産が値上がりすれば、担保率が上昇します。これは正常で、何も起こりません。もし望むなら、さらに多くの融資を引き出すこともできます。
担保が値下がりした場合：一方で、担保が値下がり、担保率が要求される担保率を下回ると、担保が部分的に売却され、5%の清算手数料がかかります。担保を売却して最低担保率に達するプロセスは清算と呼ばれます。

清算

担保の提供価値が借入額を下回ると、清算が発生します。これは、資金の引き出しと貸し出しが常に超過の現金化能力を持つことを保証し、借り手をデフォルトリスクから保護するためです。現在の清算手数料は5%です。

これがCompoundです。始めたり試したりしたい場合は、流動性プールに資金を注入する方法と、流動性プールから借り入れる方法についてのステップバイステップガイドを提供します。さもなければ、次のセクションに進んで次のDeFiアプリについての詳細をお読みください！

Compound.Finance: ステップバイステップガイド

資金プールに資金を提供する：