JPEG'd：DeFiの方法でNFTの流動性を解放する

著者：Chole、チェーン茶館

NFT市場の総価値は2021年に400億ドルを超え、CryptoPunksやBored Ape Yacht Clubなどの人気コレクションの価値は現在の市場価格で10億ドルを大きく上回っています。

NFTが進化し続ける中、現在は静的なアート作品だけでなく、より多くの機能や実用性に関連するアプリケーションが徐々に派生してきています。保有者は他のレベルにアクセスするための方法を求めており、そうでなければ、これらの価値のあるNFTは制限され、保有者は実際に展開するために売却しなければなりません。

ある意味で、この状況は初期のイーサリアムに似ており、DeFiが登場する前は、トークン保有者がトークンの価値を得る方法は限られていました。したがって、DeFiはユーザーに流動性を得るためのさまざまな方法を提供し、元々ロックされていた資本を展開する手段をもたらしました。例えば、担保ローン、レバレッジ収益、貸付契約などです。

新しいDeFiが登場することで、ユーザーはより多くの流動性を得て、より効率的な資本配分の方法を実現しました。

NFTがすでに巨大な価値を持つ今日、NFTは単純なデジタルアートから、内蔵されたトークンの解放、エアドロップ、その他の収益化メカニズムを持つ自己維持型エコシステムに変わっています。

しかし、彼らの大部分の価値は依然としてロックされた状態にあり、保有者はNFTの価値を実現するためにそれを売却する必要があります。そこでJPEG'dの登場は、原始的で代替不可能な債務（NFDP）を用いてその価値を解放する新しいDeFiを開発することを目指しています。

NFDPは、保有ユーザーが手元のNFTを担保としてJPEGに預け、その総価値の一部を借りることを可能にします。これらの担保債務ポジションは信頼不要で許可不要であり、ユーザーがNFTの価値にアクセスするためにそのNFTを資本担保として使用することも可能です。

一、プロジェクト概要

JPEG'dがこの分野で開発した新しいDeFi基盤製品（DeFi Primitives）は、NFTの保有者が自分のNFTを担保として利用できるようにすることを目的としています。原始的で代替不可能なNFDPは、DeFiの伝統的な担保債務契約に非常に似ていますが、NFT特有の追加機能があります。その一部の機能は特定のコレクションの流動性と市場資本化に依存しています。そのため、選定されたコレクションのみがプロトコルに追加されます。

したがって、価格の変動を最小限に抑え、高価格の底値を利用し、成熟したコレクションに焦点を当てることは、JPEG'dが潜在的な不良債権リスクを最小限に抑え、内部担保を保持するのに役立ちます。時間が経つにつれて、DAO管理部門は新しいプロジェクトをホワイトリストに追加するために投票できます。

JPEGのNFDPを使用するプロセスは非常にシンプルで、ユーザーはホワイトリストに登録されたNFTをJPEGのスマートコントラクトに担保として預け、借入メカニズムを利用し始めることができます。このNFDPが開かれると、JPEGは借入金額に応じた合成安定通貨$PUSdを鋳造し、$PUSdをユーザーに送信します。その後、ユーザーは安定通貨の借入を他の場所に展開でき、同時に彼らのNFTはJPEGプラットフォーム上にロックされたままとなります。

これにより、NFTは静的なアート作品から収益商品に効果的に変わります。ユーザーが借入を使い終わると、元本と累積利息を返済し、JPEGの保管庫からNFTを取り戻します。

流動性を高めるために、JPEGのDAOは最初に主要な流動性提供者として機能しました。このプロトコルは、より広範なコミュニティが追加の流動性を提供するように促すさまざまなメカニズムを採用しています。これは、$PSUdと米ドルの1:1を維持するために特に重要であり、ユーザーが$PUSdを他の安定通貨に簡単に変換できるようにし、スリッページを可能な限り減少させます。

二、 アプリケーションシナリオ

貸出金利は一般的に年利率の約2%で、時間とともに動的に調整され、ユーザーは0.5%の引き出し手数料を支払う必要があります。この2つの手数料構造は、金庫に持続的な流動性を提供するのに役立ちます。ユーザーに未決済の債務ポジションがある限り、利息が発生し、ユーザーがJPEGの金庫からNFTを取得するためには全額返済が必要です。

ただし、JPEGはユーザーが担保の価値の最大32%の債務ポジションを持つことを許可しており、ユーザーは$JPEGトークンを1年間預けてロックすることで借入限度を増やすこともできます。これは$JPEGトークンの価値を維持するのに役立ち、NFT市場の価値が継続的に成長する中で、このモデルでは$JPEGトークンの需要が拡大する可能性があります。もし債務資本比率が33%またはそれ以上であれば、ユーザーのポジションは清算されます。

新しい保険メカニズム：

JPEG'dは新しい保険メカニズムも開発しました。これは、JPEG'd DAOが発行されたすべての債務を保証する場合にのみ実現可能です。ユーザーは、清算時にNFTを買い戻すためのオプション保険を購入できます。オプション保険料は借入債務額の5%であり、ユーザーが保険を購入し、ポジションが清算された場合、すべての未払い債務と清算費用を支払った後にNFTを買い戻すことができます。ユーザーはこの債務を72時間以内に返済する必要があり、そうでなければJPEGのDAOがNFTを所有し、保険契約は無効になります。

三、トークンメカニズム

$JPEGはJPEGのネイティブガバナンストークンで、総供給量は69,420,000,000です。

JPEGトークンの配分は、プロトコルチーム、その顧問、DAO、公共寄付活動に対して行われ、総配分は次のようになります：

チーム：20,826,000,000

顧問：3,471,000,000

DAO：24,297,000,000

寄付：20,826,000,000

チームと顧問の配分は2年間の線形配分で行われ、全体としてJPEGのチーム、顧問、DAOはトークン供給の70%を管理し、残りの30%は公共寄付機関に配分されます。現在、20,826,000,000のトークンが流通しています。

トークン保有者は提案を提出し、投票することでガバナンスに参加できます。ガバナンスは主にプロトコルのさまざまなパラメータを変更することに制限されており、例えば金庫の債務限度、利息費用の変更、特定のNFTの信用限度の増加を承認することが含まれます。このトークンは、スマートコントラクトにロックすることでガバナンスで選定されたNFTの限度を増やすこともできます。

JPEGプロトコルは、$PUSd流動資金プールの預金、利息、清算、アービトラージ、金庫資産の収益から手数料を得ることに関与しています。したがって、より多くの貸付が行われるにつれて、プロトコルはより多くの手数料を得ることができ、最も人気のあるNFTコレクションをホワイトリストに追加し続け、プロトコルの最大の利益に合致するようにより多くのユーザーの活発な行動を促進します。

さらに、ユーザーがNFTをJPEGの金庫に送信しNFDPを開始するたびに、彼らは$PSUdで評価された貸付金額を受け取ります。これにより、貸付のシームレスな支払いが実現し、プロトコルはサービスと債務返済の方法をより直接的に制御できるようになります。

流動性再利用計画や他のプロトコル（例えば、AbracadabraやTokemak）との協力を通じて、ユーザーが$PSUdで貸付を引き出し、$MIM、$USDC、$USDTなどの他の安定通貨に交換できるようにするファクトリープール曲線を開発します。ユーザーはまた、その曲線プールに流動性を追加することで流動性提供者報酬を得ることができます。

四、投資機関

JPEG'dはこの分野の唯一のサービスではありませんが、CryptokittiesやNBA Top Shotの背後にあるDapper LabsのCEO、Roham Gharegozlouの支持を受けています。このプロトコルは最初にCryptopunksの保有者に貸付サービスを提供し、その後EtherRocks、Art Blocks、Dino Pals、Autoglyphs、Bored Ape Yacht ClubなどのNFTプロジェクトに拡大します。

さらに、ChainlinkはJPEG'dのためにカスタム価格オラクルを構築しており、ETHで評価された金庫のフロア価格を提供します。

五、チーム紹介

JPEG'dは匿名のチームですが、チームはNFTを音楽の著作権やアルバムに拡張するという未来のビジョンを持っています。

六、チェーン茶の評価

NFTは暗号通貨のデジタル資産であり、画像や動画などのコンテンツにリンクできます。CryptoPunksの場合、10,000のランダムに生成されたパンクピクセルアート画像のコレクションを形成しており、各画像には一連のユニークな属性があります。多くの希少なCryptoPunksは、数百万ドルの高値で販売されています。しかし、CryptoPunksや他のNFTプロジェクトはしばしば孤立した市場に存在し、JPEGの背後にいるチームはこの現象を解消しようとしています。彼らの目標は、これらのコレクションをより広範なDeFiに統合し、ユーザーがNFTを担保として使用して流動性を得ることができるようにしつつ、NFTの所有権を保持できるようにすることです。

長期的には、JPEG'dは多くの競合他社に直面する可能性があるため、市場での先行優位を確保し、迅速に利用可能なメカニズムを生産しなければ、JPEG'dはより優れた競合他社に容易に追い越される可能性があります。