AstroportはどのようにTerraエコシステムの最強取引所に逆襲するのか？DEX究極のハイブリッド！

連茶館

2022-03-17 19:09:16

コレクション

Terraは、新しい、よりプログラム可能な分散型取引所を必要としています。コミュニティが所有する拡張可能な取引所、それがAstroportです——Terraエコシステムの下にある新世代の自動マーケットメイカーAMMプロジェクトです。

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作者：Jasur/链茶馆

どのDeFiエコシステムにおいても最も重要な初期ツールは資産交換です。Uniswap、SushiSwap、Curve Financeに精通しているなら、これらのプロトコルがEthereumにとってどれほどの価値を持つかを知っているでしょう。

Astroportが登場する前、Terraチェーンはこの部分において完全に空白とは言えませんでした。

一：小さくて美しいTerraswap

TerraswapはTerraエコシステムの核心的な交換メカニズムとして、Uniswapからインスパイアを受けた恒常積モデル、エコシステムとの優れた統合、そしてシンプルで使いやすいUIを駆使して、静かに5億ドル以上の資産を蓄積し、毎月約20億ドルの取引量を支えています。確かに非常に優れていますが、これだけでは不十分です。

LUNAの急騰の背後にはTerraチェーンへの需要の急増があり、取引量やロック量が幾何級数的に増加し、取引商品の種類も豊富になっています。この成功の核心はTerraUSD (UST)であり、これは時価総額でトップ5に入るステーブルコインです。

USTを基に、MirrorはDeFi最大の合成資産プラットフォームとなり、Anchorの「貯蓄即サービス」プロトコルはマクロトレンドに関わらず高い収益を提供します。Terraはこれほど多くの強力なプロトコルを持っており、単なるTerraswapでは遠く及びません。

Terraには新しい、よりプログラム可能な分散型取引所が必要です。コミュニティが所有する拡張可能な取引所、それがAstroport------Terraエコシステムの次世代自動マーケットメーカーAMMプロジェクトです。

二：大きくて洗練されたAstroport

自動マーケットメーカー (AMM) は、分散型で非管理的な方法でこの目標を達成するための成功した成熟したアーキテクチャとなっています。多様なトークンを取引したいならUniswapへ；低スリッページの取引を安定したコインで行いたいならCurveへ；流動性を誘導し、カスタマイズしたプールの通貨と交換比率を求めるならBalancerへ。

これらのプロトコルはそれぞれに特長があり、異なります。ユーザーは自分のニーズに応じてその中から一つを選択します。一方、Astroportはユーザーが単一のAMMシステム内で異なるプールタイプを選択できるようにします。言い換えれば------すべてを持っています。

Astroportは恒常積プール、Stableswapプール、流動性誘導プール（LBP）の3種類の異なるアルゴリズムの取引プールを持ち、それぞれ異なるニーズの取引に対応しています。すなわち、現物取引、ステーブルコイン取引、流動性誘導です。

1.恒常積プール

恒常積アルゴリズムはBancorとUniswapによって最初に創出され、そのシンプルさと多機能性により分散型取引所で広く人気を博しています。これらは作成が容易で、インセンティブも簡単に設定でき、最小限の積極的な管理が必要です。

ここでRxとRyはそれぞれトークンXとトークンYの準備金で、kは定数です。発生する取引はRxとRyの値を変化させますが、最終的なRxとRyの積は常に定数kとなります。

Astroportの恒常積プールは高いボラティリティを持つ通貨ペア（例えばmBTC-UST）にとって良い選択肢です。なぜなら、すべての可能な価格での取引を促進するからです。突発的で市場が激しく変動する特別な状況でも、恒常積プールは取引の深さを犠牲にして市場の流動性を維持します。

しかし、恒常積プールには大きな欠点もあります。まず、流動性提供者（LP）は無常損失の形で価格リスクに直面し、これによりLPは十分な利益または他のインセンティブを得る必要があります。さらに、通常の状況では、恒常積プール内の大部分の流動性は取引を促進するために使用されておらず、この資本効率の低さは高い取引スリッページを引き起こす可能性があります。

特にUSTのようなステーブルコイン取引において、人々はUSTを取引する際に常に1ドル相当の価値を得ることを望んでおり、恒常積アルゴリズムはここでは無力です。

2.Stableswapプール

Curve Financeは有名なステーブルコイン取引プロトコルで、Stableswap AMMによりCurveは一気に最大のステーブルコイン取引プロトコルとなりました。彼はユーザーにより資本効率が高く、低い取引スリッページを提供します。

AstroportのStableswapプールはこのアルゴリズムを採用しています。Stableswap AMMは1:1の為替レート（例えばステーブルコインUST、包装コインbLUNA）近くで流動性を「拡大」し、スリッページを大幅に削減します。したがって、Stableswap AMMはその恒常積よりも資本効率が高く、拡大された流動性の大部分が取引を促進するために使用されます。

しかし、Stableswap AMMも万能ではありません。為替レートが1:1のバランスから大きく外れると、これらのタイプのAMMはより深刻なスリッページを引き起こします。Stableswapの本質はパラメータAを通じて全体の流動性を拡大することですが、為替レートが1:1から外れると、この拡大パラメータは急激にスリッページを増加させ、高いボラティリティの通貨取引にとっては壊滅的です。

3.流動性誘導プール(LBP)

新しいプロトコルのトークン市場はしばしば流動性が極端に不足しています。もしそれが恒常積プールを使用して取引を行う場合、取引プールを立ち上げるためには非常に高い初期流動性が必要です。これにより、一部のプロジェクトはそのような大量の資金を提供できず、市場の深さが極めて低くなります。たとえプロジェクトが大量の初期流動性を提供できたとしても、流動性効率の低下という問題が存在します。

流動性誘導プールはこれらの問題を解決するための良い方法です。最初にBalancerによって普及され、AstroportのLBPはプール内の2つのトークンの「重み」を調整することで機能します。加重プールは高い初期価格を要求しますが、最小限の前期資金で済みます。

時間の経過とともに、取引プールはプログラム的にこの重みを調整し、価格は徐々に低下します。その利点は、価格発見のプロセスをより長い時間に分散させることです。したがって、一部の取引ボットや他の市場操縦者の先行取引が抑制されます。

ASTRO Generators

他のDeFiプロトコルと同様に、AstroportのガバナンストークンASTROも流動性マイニングを採用しています。しかし、ASTRO GeneratorsはLPが二重マイニングを実現するのを助けます。LPはASTROトークンを獲得できるだけでなく、他のDeFiプロジェクトが流動性マイニングを通じて発行するガバナンストークンも獲得できます。

LPは自分のAstroport LPトークンをASTRO Generatorに預け入れ、代理スマートコントラクトを通じてLPトークンを関連する第三者のステーキング契約に転送します。

ユーザーがASTRO Generatorを通じて第三者契約で流動性をマイニングするため、これらの第三者契約とAstroportは同じLPトークンを追跡でき、LPはこの方法で二重マイニングによる二重の利益を得ることができます。

Astral Assembly

Astral AssemblyはAstroportバージョンのDAOで、Astroportの運営、保守、開発を行います。DAOである以上、投票権について触れざるを得ません。Astroportの投票権モデルはSushiswapやCurveに非常に似ています------そうです、Astroportもまたミックスされた存在です！

ASTRO保有者はASTROを使用してAstroportのガバナンス責任を果たすために2つの方法を持つことができます：

まず、xASTROプールにASTROをステーキングしてxASTROトークンを受け取ります。xASTROはユーザーのガバナンス権を有効にし、取引手数料の報酬を得ることができます。SushiswapのxSUSHIに似ていますか？xASTROのインスピレーションはSushiswapから来ています。

次に、xASTROをvxASTROプールにロックしてvxASTROを得ることで、vxASTROはそのガバナンス能力を強化し、追加の取引手数料の報酬を得ることができます。vxASTROのインスピレーションはCurveの革新的なveCRVモデルから来ています。

xASTROのロック時間が長ければ長いほど、得られるvxASTROも多くなり、Astral Assembly内での発言権が高まります。

三：まとめ

Astroportは強力な機能と性能を持ちながら、Terraチェーン上のプロジェクトとして、AstroportのUIも決して見劣りしません。Astroportのパーソナライズされたダッシュボードは、ユーザーが自分のすべての状態を把握できるようにし、ロック量、収益率、収益額、そして自分のリスクエクスポージャーを一目で確認できます。