一文で理解するFlamingo DAO：背景、メカニズムとビジネスモデル

執筆：Fateh Singh Mann

翻訳：TechFlowボランティアコミュニティTechFlow Friends組織

読書の要約：

この記事は翻訳者のいくつかの固有の認識を刷新しました：

1. 投資属性のDAOが多いのではなく、投資という強い財務および金融属性を持つものが本質的にDAO化（スマートコントラクト化）に適している、特に暗号分野において。

2. DAOの物語は本当に過小評価され、過度に抽象化されている可能性があり、DAOにおける組み合わせ性も同様に重要であり、TheLAOのDAO生DAO、DAO to DAOはすでに問題を示しています。

3. 投資を行う友人たちが野心と勇気、そして未来への信頼を持っているなら、心から自分の組織をDAO化することを試みることができます。それは物語や思想の上ではなく、実行の上、コードの上でのことです。

背景

•DAOとは？

2013年、イーサリアムの共同創設者であるダニエル・ラーミエとヴィタリック・ブテリンは、この記事でこの概念を初めて探求しました。その前提は、企業が契約で定められた一連のルールと目標の下で人間の活動を組織することです。契約内容を明確にし、実行するために、従来の意味での企業は階層的な管理構造を採用しています。

"DAO"はソフトウェアによってこの階層的な管理構造を置き換え、"スマートコントラクト"によって運営され、目標、ルール、取引記録はブロックチェーンにコード化されるため、もはや集中権力が必要ありません。理論的には、DAOには以下の利点があります：

1. スマートコントラクトを通じて自動化された実行を実現し、コストを削減できます。

2. このモデルは取引の完全な透明性を確保し、利害関係者は互いにより信頼し合います。

3. このモデルは参加者に帰属意識を与え、経済的および心理的に互いに支え合い、他者の作業効率を向上させることにより、従来の労働者よりも高い作業効率を持ちます。

•最初のDAOの物語

2016年5月、イーサリアムチームの一部のメンバーが最初のDAOを設立し、ブロックチェーンと暗号空間のリスク投資を運営しました。

このDAOは、ETHと引き換えにトークンを発行して資金を調達し、合計で約1.5億ドルの資金を調達するという大成功を収めました。

しかし、現在知られている技術的欠陥により、1人または数人のハッカーがDAOから約7000万ドルを盗みました。その後、イーサリアムはハッカーの資金を元の使用可能なアカウントに強制的に送金しましたが、この行動は物議を醸しました。

さらに、アメリカ証券取引委員会はこのDAOのトークンが有価証券であると認定し、連邦証券法の制約を受けることになりました。投資家を保護し、適切な開示を確保するために、免除がない限り、営利DAOの所有者の利益に関連するトークンはすべて登録された取引所で取引されなければなりません。

予想通り、このDAOはすぐに閉鎖されましたが、DAOへの関心はまだ終わっておらず、関連する実験は続いています。

会社の歴史と重要人物

•TributeLabs（旧Open Law）：

2017年6月、Flamingo DAOの創設チームが初めて集まり、「OpenLaw------リカード契約システム」を作成しました。これは、人間と機械が理解できる契約を作成することを目的としており、特に機械が理解できることが重要です。なぜなら、これにより契約を暗号的に署名、検証、ブロックチェーンに保存できるからです。したがって、OpenLawは伝統的な法律制度と新興の暗号世界をつなぐ橋として機能します。

リカード契約システムはアーロン・ライトによって提案されました。アーロン・ライトは、ブロックチェーンと関連法規の研究に取り組む訓練を受けた弁護士であり、彼は「ブロックチェーンと法治」という本を出版しています。

OpenLawチームは、リアルタイムで税金を送信するなど、さまざまなユースケースを試験しました。最終的に、彼らは新興のDAOエコシステムがアメリカの証券法に準拠した法的構造を確立するのが最良のアプリケーションであると決定しました。

これは非常に重要です。なぜなら、2016年5月に設立された最初のDAOは明らかに失敗したからです。その失敗は、あの有名なハッカー攻撃によって初めに7000万ドルの損失を被っただけでなく、アメリカ証券取引委員会の裁定によって、最初のDAOとその投資家がアメリカ証券取引委員会の関連法に違反していると指摘されたためです。したがって、同じモデルで運営されるDAOは、極めて不確実な規制の下で運営されることになります。

注：2021年9月、Open Lawは正式にTribute Labsに改名され、この組織の明確な目的はDAOがアメリカで合法的に運営されるのを助けることです。

•LAO

DAOに必要な正確な製品をよりよく理解するために、彼らはDAOを設立する際に「自分たちの犬の餌を食べる」ことを始めました（できるだけ自分たちが開発したソフトウェアを使用する）。最初のこのような重要な組織はLAOです。

LAOは「有限責任自治組織」の略で、2020年4月に設立され、有限責任の実体（証券法を遵守）です。人々はETHを使用して「LAO Units」を購入し、その一員となることができます。集められた資金は、ブロックチェーン関連プロジェクトに投資され、トークン化された株式または機能トークンと引き換えられます。すべての管理と実行（投票、出資、資金移動など）はスマートコントラクトを通じて行われ、このプロジェクトは500万ドルの資金を調達しました。

LAOがSuperrareプラットフォームに投資した2つ目のプロジェクトは、現在広く知られているデジタルアートと非代替性トークン（NFTs）市場です。すぐに、メンバーたちはLAOがNFT空間のプロジェクト、プラットフォーム、またはインフラストラクチャのレベルでのみ投資すべきか、それとも個々のアート作品も購入すべきかを議論し始めました。彼らは両方を並行して行うことを決定し、NFT市場専用の新しい投資ツールであるFlamingo DAOを立ち上げました。

LAOはDAOインキュベーターとなり、特定の分野で重点的に投資を行う他のDAOを生み出し始めました。現在までに、LAOは6つの異なるDAOを立ち上げ、イーサリアムへの投資資本の総額は2億ドルです。さらに2つのDAOも間もなく登場します。

1. FlamingoDAO

2. Neptune(DAOのDeFi)

3. Neon(DAOのメタバース)

4. RedDAO（デジタルファッション）

5. ReadyPlayerDAO（ゲーム）

6. MuseoのNFT（ネイティブミュージアム、アートコレクション）

•FlamingoDAO

FlamingoDAOは2020年10月に設立され、資金は「FlamingoUnits」の販売を通じて調達されました。LAOと類似の構造を持つため、FlamingoDAOは約6000 ETH（当時の600万ドルに相当）を調達しました。

2021年2月、Flamingo DAOは75万ドルで1つの暗号Alien Punkを購入しました。

•重要人物：

アーロン・ライトは2007年に会社をWikiaに売却した弁護士、学者、技術起業家です。彼はイーサリアムの設立において小さな役割を果たしました。彼はブロックチェーンと法律の交差点に関する研究を行い、その結果を本として出版しました。この本はOpen Lawの設立のきっかけを記録しています。

プリヤンカ・デサイは経験豊富な弁護士で、2017年にアーロンのOpenLawプロジェクトに参加し、現在は運営副社長を務め、Flamingoの優れたメンバーでもあります。

メカニズム

•会員資格

規則により、Flamingoの会員資格はアメリカで認可された投資家に限られ、上限は100人です。

最初、会員は60 ETHの価格で100,000の「Flamingo Units」を購入し、1%の投票権と比例権を代表しました。メンバーが所有できる最大の持分は9%です。重要なのは、これはトークンではなく、過半数のメンバーが別の合意をしない限り、取引または譲渡はできません。

既存のメンバーは、限られた時間内に新しい会員資格を開設するかどうかを決定できます。アーロンは「This week in startups」番組で、現在の新メンバーのコストは3,000ETHであると述べました。新メンバーは既存の株主の持分を分担することによって参加します。従来の投資会社では、新メンバーは将来の投資からのみ利益を得ることができますが、Flamingo DAOの新メンバーはFlamingo全体の運営期間中のすべての投資から利益を得ることができます。

Flamingo DAOに参加したい優れた申請者が多数いますが、チームは彼らのNFT分野での専門知識を慎重に評価して資格を決定します。

•投資プロセス

この会社は2週間ごとに電話会議を行い、潜在的な新しい投資やトレンドについて議論します。

プライバシーを保護し、先行運用を防ぐために、メンバーは定期的にMolochスタイルの投票を行い、Flamingo資産の一部（約20%）を新しい資産を購入するために移動させるべきかどうかを議論します。

既存のメンバーは「The dApp」と呼ばれるポータルサイトを通じてプロジェクトを提名したり、NFTの資金提供を行ったりします。提名後、メンバーはその提案を支持するかどうかを投票で決定します。

現在、メンバーは資産流動活動を2つの方法で行っています：比例的にメンバーに資金を配分するか、収益利息を表す取引可能なトークンを作成するかです。

メンバーが資金を流動化したい場合、他のメンバーの承認を得て、Flamingo DAO内の持分の一部を別のメンバーに売却するだけです。複数のメンバーが同時に資産を流動化したい場合、大多数のメンバーがその流動性を実現する方法を決定します。

•投票制度

ブロックチェーンに基づくスマートコントラクトが投票を容易にし、投票結果はイーサリアムのブロックチェーンに記録されます。

投票権は比例配分されます。意思決定は合意に基づき、法定人数の要件はありません。つまり、メンバーは投票する必要がなく、提案結果の評価は最低票数を除外します。

特定の問題については、投票権を他のメンバーに委任することができ、委任された投票はメンバーの利益に影響を与えません。

購入の是非を投票することに加えて、メンバーはFlamingo DAOの構造や形式、または流動性の扱いやFlamingoDAOトークンの導入などの他の戦略的決定について提案し、投票することができます。

•Rage Quitting

メンバーはいつでも資金を引き出すことを選択でき、望む場合はいつでもFlamingoを撤退できます。このプロセスは「rage quitting」と呼ばれ、メンバーがDAOに参加する際の安全感を保証し、安心して投票できるようにします。

各提案に投票した後、結果に同意しないメンバーは「rage quitting」を選択できます。退出するメンバーは未配置の資本から持分を受け取り、法律または投資条項が許可する範囲内で、メンバーが資本を引き出す前にFlamingo DAOが行った投資から利益を得る権利があります。文書には、これらの利益を退出するメンバーにどのように、またはいつ移転するかについて明確に記載されていません。

注意：創設者アーロン・ライトは、TheFlamingo DAOのガバナンス文書には退出メンバーが投資利益を得る権利について言及されていないと指摘しています。上記の見解はtheLAOのガバナンス文書からのものであり、この文書はFlamingo DAOの文書と同じです。

•その他の雑項：

すべての行政および運営活動、法律構造の構築、ソフトウェアの維持（意思決定とガバナンスが行われるときにdAppと呼ばれる）、コミュニティサポート、税務および規則など。

ビジネスモデルと秘訣

•活動

1. NFTを購入し、関連する場合には、著名な「AlienCryptoPunk」を含む精緻な作品に変換します。価格は75万ドルです。

2. コアNFTインフラストラクチャとプロジェクトに投資します。Crunchbaseのデータによると、Flamingo DAOは少なくとも10のこのようなプロジェクトに投資しています。例えば、OpenSeaの2300万ドルの資金調達や、namelessの1500万ドルの資金調達（namelessはNFTを発行、テスト、販売するためのAPIソフトウェア開発者）に参加しました。

3. JoyやHackatoなどのアーティストに新しい作品を委託し、新しいNFTを投入します。

4. 各自のコミュニティやコミュニティトークンを通じてデジタルアーティストに投資します。

5. 獲得した作品を整理し、デジタル博物館や展示ギャラリーを作成します。

6. 既存の資産を発展させ、さらなる貨幣化の方法を探ります。例えば、Alien CryptoPunkの著作権を取得した後、彼らはソーシャルメディアアカウントを作成し、それに個性を与え、3Dの存在に変え、zoom skinを作成し、メタバースでそれを表示させ、さらにはそれを使ってDAOを立ち上げました。

この傾向は、仮想アイドル（例えば、仮想ポップスターMiquela）という明確な終局をもたらす可能性があります。

•ポートフォリオ

FlamingoDAOは初めに600万ドルのETHを持っていました。時間が経つにつれて、彼らは1300以上のNFTを獲得しました。これには数百のcryptopunks（Flamingo DAOはCryptoPunksの第3位の保有者です）、5つの希少なauto-glyphs、デジタルアーティストのNFT、OpenSeaの株式が含まれます。

変動の影響を受けるため、総価値を評価するのは容易ではありませんが、Flamingo DAOが現在保有している株式の評価額は約1億ドルです。このデータは、アーロンが2021年11月8日のBoardroom Governanceポッドキャストの54分のところで言及しています。

•経済

1.収入源：

1）デジタル資産の販売と投資：以前に獲得した資産や、アーティストとのコラボレーションによって投入された新しいNFTを含みます。

2）新メンバーへのトークンの販売。

Flamingoは現在約70名のメンバーがいますが、組織の原則に従い、人数は100名に増加する可能性があります。前述のメカニズムの部分で指摘したように、既存のメンバーは新メンバーの加入時期や価格を決定します。現在、10万のFlamingo Unitsの価格は、開始時の60ETHから3000ETHに上昇し、ドル換算で2000倍の成長を遂げました。

これは極めて新興の分野であるため、今後さらに多くの収入機会が出現することが予想されます。これにはデジタル博物館やギャラリー展示の貨幣化、既存のNFTを中心にしたコミュニティやDAOの創設などが含まれる可能性があります。

2.コスト構造

1）法律構造を構築するためにサービスプロバイダーOpenLaw（現在はTribute Labs）に支払う費用。DAOツールを使用して行政およびコンプライアンスの問題、コミュニティサポートなどを処理します。初期費用は認可資本年会費の2%で、5年後には0.7%に減少します。（出典 - This week in Startups - LAOの認可資本、および2%年会費の説明）。

2）Open Lawはキャリーを請求せず、メンバー自身が決定します。Flamingo DAOには投資権がありません。

3）上記の料金項目を除いて、サービスプロバイダーはFlamingo DAOが取得したNFTの総収益の2%を受け取る権利があります。サービスプロバイダーがFlamingoが取得したNFTの所有権利益を分配する場合、それはこれらのNFTの所有権利益の2%です。

4）市場手数料、例えばOpenSeaの2.5%。

•競争優位性

注意事項：Flamingo DAOと一般的なDAOの運営歴史は非常に限られており、暗号通貨のブル市場の中であるため、今結論を出すのは早すぎるかもしれません。

1. 競争の媒体はまだ明確ではありませんが、Flamingo DAOは一方で他のDAOと投資機会を競争し、他方でベンチャーキャピタル会社や伝統的な投資家と競争する可能性があります。新しい取引や機会を特定する能力：高度に動的で分散した業界では、参加者が世界中に分散しているため、地形をスカウトし、取引を特定することは、中央集権的な世界でのシリコンバレーのスタートアップへの投資よりもはるかに挑戦的です。

1)FlamingoDAOとVCの比較。

FlamingoDAOは「集団知性」とフラットな組織構造を持ち、この構造の中には70人の異なる背景を持つデジタル資産の専門家が含まれています。これは、伝統的な投資機関と比較して、急速に発展するエコシステムで機会を特定するのにより適しています。

2)FlamingoDAOと他のDAOの比較。

a. Flamingoは高品質のメンバー基盤を持ち、メンバーは長期間にわたりブロックチェーンとNFTエコシステムに関与しており、これが大多数のDAOと異なる点です。Pleasr DAOなどの競合他社も高品質のメンバー基盤を策定していますが、高品質のキュレーターのネットワークがさらにこれを強化し、Flamingoが発展のトレンドや新たな機会を特定するのを支援しますが、購入決定は行いません。

b. 多くの競合他社とは異なり、FlamingoDAOは70人以上の比較的密接な騎兵団で構成されており、参加率は高い可能性があります。アーロン・ライト（このポッドキャストで）は、LAOネットワーク内のすべてのDAOの平均参加率を「60%」と引用しています。しかし、このデータはFingerprints DAOのような同行（250名のメンバーがいる）よりも小さく、後者は長尾プロジェクトを見つけるのに優れているかもしれません。もちろん、時間が経てばDAOの規模とメンバーの参加率の間に存在する可能性のあるトレードオフ、そしてどのようにガバナンスを通じて相互に相殺するかについて、より多くのことがわかるでしょう。

c. 名声、評判、コミュニティ：新生のNFTと暗号通貨業界は高度に理想化されており、目的に駆動されており、良い評判とコミュニティは価値のある取引の流れを導くでしょう。

3)VCとの比較。

これは別の領域であり、DAOはすべてのメンバーのネットワークとエコシステムにマッチした精神を活用することで、伝統的な投資家よりも優位性を持つ可能性があります。

4)他のDAOとの比較。

Flamingoは最も顕著で、最初で、最大のDAOです。NFTの中でメディチと呼ばれ、「フォーチュン」誌が選ぶNFTの最も影響力のある50人のリストに唯一のDAOとして掲載されています。

2.スピードと柔軟性

1)DAOの構造はスピードと柔軟性を最適化しています。最近、LAOはNeptune DAOという新しいDAOを立ち上げ、40分で2000万ドルの取引を完了しましたが、VCは3〜6ヶ月を要します。

2)VCは行える活動の範囲に制限があり、DAOは面白い方法で保有株の価値を増加させ、追加の貨幣化の方法を見つけることができます。例えば、DAOは最も人気のあるNFTのために新しいDAOを立ち上げ、デジタル博物館でその資産の貨幣化を実現することができます。

3.コンプライアンスの外衣：

FlamingoDAOはメンバーによって指導され、メンバーは投票と投資を行う権利を持ち、委任や代理の対立を最小限に抑えます。

4.最優先事項：

NFTは新興の投資分野であり、行政管理機関はその規制方法をまだ把握していません。Flamingo DAOは、Tribute Labsとの関係により、「包装されたDAO」として、構造的に保守的であり、規制のコンプライアンスを満たすようにしています。その弁護士創設者アーロン・ライトは、変化する規制環境の中で航行するのに最も適しています。

競争地位

•業界外の状況

1.NFTは過去1年間で市場価値が著しく成長した新興業界であり、2021年第3四半期には107億ドルに達しました。

2.大衆はNFTに対してますます強い関心を持つようになっています。著名人、投資家、個人、他のDAO（民主的自律組織）が新しいアート作品やプロジェクトの入札に集まっています。一部の著名な「コレクター」や持株DAOのメンバー（Pleasr DAOやFingerprints DAOを含む）もその中にいます。さらに、DAOのメンバーはしばしば単一のNFTを共同購入します。例えば、Constitution DAOは購入した一部の商品を永久に使用できます。

3.この分野への参入障壁は非常に低く、DAOを立ち上げるための関連ツールやインフラが整備されているため、個人がこの分野に関与する障壁はますます低くなっています。同時に、ワイオミング州の法案を例に挙げると、私たちはこのような法律を策定し、DAOに関する規制の不確実性を排除しました。

•業界内の地位

1.NFTに関して、Flamingoは歴史上最も古く、規模の大きいユースケースであり、それでも設立から1年余りしか経っていないことは、この業界がまだ新生段階にあることを示しています。

2.直面している脅威：

1)NFT市場の崩壊：

楽観的な投資家やコレクターでさえ、現在のNFTが投機的熱狂の痛みの中にあることを認めざるを得ません。多くのNFTが無価値になる可能性があります。

2)イーサリアムの価格崩壊：

Flamingoのすべての準備資産はイーサリアムに保管されており、ETHの価格が下落すると、彼らが得られる資源条件が制限される可能性があります。

3)DAOの設立とガバナンスにおける革新：

a. 規制要件を満たすために、Flamingo DAOはアメリカで認可されたメンバーを持つ必要があり、最大人数制限は99人です。これは、より広範なメンバーを持つ他のグローバルチームと競争するのに不利です（ただし、投資DAOの最適な効果を達成するためには、ダンバーの数の制限があるかもしれません）。

b. DAOは高い参入価格と限られたメンバー数の影響を受けて排他的であり、長尾特性を持つ投資市場を探索する際には不利です。

c. Flamingo DAOはサービスプロバイダーOpenLawによってバックエンドをサポートされており、OpenLawはFlamingo DAOのメンバーであるアーロンとプリヤ・デサイによって共同運営されています。市場の急速な進化はより良いツールの出現をもたらす可能性がありますが、Open Lawの経済的利益を考慮すると、Flamingo DAOは理論的には新しいツールに展開することを望まないかもしれません。

4)高レベルのプレーヤーの参入：現時点では、NFT業界の規模が小さく、資本が強力な保護を提供できません。しかし、将来的にそれがより大きな業界に成長すれば、状況は変わる可能性があります。上述の状況に基づき、Flamingoや他のDAOは、より大きく、より深い資本プールを持つ参加者からの激しい競争に直面する可能性があります。