主ネットが正式に立ち上がり、NAOS FinanceはサブプロトコルFormationとGalaxyを通じて現実世界の資産貸出をどのように行うのか？

執筆：angelilu

『失控』の著者ケビン・ケリー（Kevin Kelly）は2014年に「伝統的な銀行は20年以内に消えるだろう」と述べました。

インターネットとフィンテックの発展は確かに伝統的な銀行に挑戦をもたらしましたが、多くの銀行は新しい技術を積極的に取り入れ、インターネット銀行を名乗ることでこの難局を乗り越えたように見えます。実際に伝統的な銀行の地位を揺るがすのは、彼らが吸収できる技術ではなく、その中央集権的な構造を打破することです。

DeFiは分散型金融の概念で再び伝統的な銀行に挑戦し、中央集権的な構造の急所を直撃します。

DeFiは急速に発展していますが、まだ初期段階にあり、最近登場したDeFi 2.0の概念はDeFiをより広い範囲に広めようとしています。現在、全ネットワークの[DeFi総ロック量](https://defillama.com/?accessToken=eyJhbGciOiJIUzI1NiIsImtpZCI6ImRlZmF1bHQiLCJ0eXAiOiJKV1QifQ.eyJhdWQiOiJhY2Nlc3NfcmVzb3VyY2UiLCJleHAiOjE2MzgzNTU3MjUsImciOiJXclI5OTNIanBKVFE5VnFSIiwiaWF0IjoxNjM4MzU1NDI1LCJ1c2VySWQiOjc0NDA3OTYyfQ.xtpp5diPl_PfMcE26LrNr1yOlul39X5ZaN46tfAcTg0）は2600億ドルを超えており、伝統的な銀行に衝撃を与えるために、DeFiの破圈は止まることがありません。

暗号資産と現実世界の資産の連携がより容易に実現されるとき、間違いなくDeFiはより大きな経済的利益を生み出すでしょう。DeFi貸出プロトコルNAOS Financeはこの方向に向けて努力しています。

NAOS Financeは、現実の資産を担保としてDeFi貸出に導入することを目的とした分散型の現実資産貸出プロトコルであり、暗号資産のグローバルな流通、分散型、無許可の特性を活かして、現実世界の企業に柔軟で便利な資金を提供します。これにより、世界的な資金の流動性の低さや資金利用率の低さの問題を解決するだけでなく、DeFiの世界と現実世界をつなぐ橋を築きます。

NAOS FinanceはサブプロトコルFormationとGalaxyを含みます

現実世界の資産と接続するための分散型の方法は常に課題でしたが、NAOS Financeの解決策は、流動性プロトコルFormationと現実世界資産貸出プロトコルGalaxyの2つのサブプロトコルを通じて貸出ロジックを完成させることです。

流動性プロトコルFormation

流動性プロトコルFormationは、ほとんどのユーザーが理解するDeFiの形態に近く、ユーザーが安定したコインを預けることで利益を得ることができます。現在、このプロトコルがサポートする安定コインはDAIであり、将来的にはより多くの安定コインをサポートする予定です。基本的な流動性インセンティブに加えて、Formationはプレイをアップグレードし、ユーザーは預けた安定コインの資産価値の50%に相当する合成資産nUSDを鋳造できます。nUSDとDAIの価値は1:1で固定されており、Formationプロトコル内で流動性収益を得るために担保として使用できます。さらに、nUSDの効用には、Galaxyの保険資金プールBeta Poolに投入してより高い貸出収益を得たり、Alphaプールの保険金支払いに使用したりすることが含まれます。同時に、Formationはユーザーが預けた安定コイン資産を収益集約プロトコル（例：yearn.finance）に展開し、得られた収益は自動的にnUSDの鋳造によって生じた債務を返済し、間接的に資産の過剰担保率を低下させます。

Formationの具体的な運用メカニズムについては、『深く解析するNaos FinanceメインネットFormation》を参照してください。

現実世界資産貸出プロトコルGalaxy

現実世界資産貸出プロトコルGalaxyは、NAOS Financeの中で現実世界資産と接続する部分であり、現実世界で借入ニーズのあるユーザーが現実世界の資産を担保として使用します。各具体的な現実資産はNFTの形で評価され、ブロックチェーンに上場して担保貸出が行われ、定期的に利息を返済します。

DeFiユーザーはGalaxyの貸出プールに安定コイン資金を提供することで、貸出利息を受け取るだけでなく、トークンNAOSの報酬も得られます。さらに、Formationの収益の20%はNAOS Treasuryに入り、その一部はGalaxyの収益を補助するために使用されます。このように、Galaxyの多重収益メカニズムはDeFiユーザーに競争力のある安定コイン投資収益を提供することを目的としています。

2つのサブプロトコルが相互に協力し、NAOS Financeは流動性+貸出+保険の全機能を実現します

2つのサブプロトコルの基本機能を簡単に理解した後、ユーザーは現実資産のブロックチェーン上での貸出を実現する部分はGalaxyプロトコルで実現できるのに、なぜ流動性プロトコルFormationが必要なのか疑問に思うかもしれません。

2つのサブプロトコルの構造でNAOS Financeを運営することは、プロトコル設計のハイライトの1つです。2つのサブプロトコル間の関係とそれぞれの機能は、伝統的な銀行の機能分業で理解できます。

貸出プロトコルGalaxyは、機関と接続して貸出を行う部分に相当し、Galaxyには現実資産貸出プール（Real World Assets Pool）があり、貸出資金プールAlpha Poolと保険資金プールBeta Poolの2つの部分に分かれています。Alpha Poolは、上場後に担保として使用される現実世界の資産を資金プールの形で提示し、KYCを通過したユーザーが資金プール内の対象に基づいて資金を提供します。Beta Poolの資金プールは、ユーザーがnUSDを充填することで構成され、目的はAlphaプールの借入者のデフォルトに対する保険金です。デフォルトが発生した場合、プラットフォームは自動的に清算を行い、Beta Poolの資金を使用してユーザーに補償します。

一方、流動性プロトコルFormationは、伝統的な銀行における預金の部分に相当し、DeFiの世界の個人投資家の余剰資金を集めることができます。ユーザーが預けた元本は、利息を生むプロトコルに投入され、鋳造されたnUSDは保険プールBeta Poolに投入されて収益を得ることができます。この場合、Alphaプールで補償が発生しても、ユーザーの元本は安全であり、元本は引き続きFormationに預けられ、収益集約プロトコルから得られる固定収益がBeta PoolのnUSDの損失を補填します。

さらに、Galaxyと同時に立ち上げられるのはBoost Poolです。Boost PoolはNAOSの単一通貨ステーキングを提供し、ユーザーはNAOSをロックすることで収益を得ることができます。Boost PoolでNAOSをステーキングすることで、ユーザーはAlpha Poolでの報酬を1倍から2.5倍に増加させることができ、具体的な増加倍率はユーザーのステーキングしたNAOSの資金とBoost Pool内の資金総量の比率によって決まります。

銀行が異なるユーザーのニーズに応じて異なる部門を設立し、各部門が協力して運営されるのと同様に、2つのサブプロトコルは相互に協力し、分散型の方法で預金と貸出、保険機能を実現します。つまり、NAOS Financeの複雑な構造は、MakerDAO、Aave、Nexus Mutualの機能を統合したDeFiプロトコルを構築することを目的としています。

NAOS Financeは伝統的な銀行の貸出が直面する信頼、リスク、資金配分の問題を解決できるか

否定できないのは、伝統的な銀行が企業間接融資の主要な供給源であるため、その中央集権的なメカニズムと信用審査の単一性が実際の貸出業務において、世界的な資金流通の困難や中小企業の貸出困難などの問題を引き起こしていることです。では、NAOS Financeが提供する分散型貸出ソリューションはこれらの問題を解決できるのでしょうか？

企業の貸出の難題を解決できたか？

伝統的な銀行は信用仲介者として、悪化した債権リスクを減らすために高い利息を徴収し、デフォルトリスクの低い企業に優先的に資金を貸し出します。そのため、資金を借りられる大企業は高額な資金コストに直面し、より多くの資金を必要とする中小企業は資金を借りることができません。

DeFiの仲介不要、許可不要の特性は、この現実的な問題を解決する鍵です。NAOS Financeは現実世界の資産をつなぐDeFiプロトコルであり、そのビジョンはブロックチェーン技術を使用し、異なる地域間の資金コストの差異を利用して、世界の企業資金のギャップを埋めることです。これにより、大企業はより低い資金コストで資金を調達でき、中小企業は成長に必要な資金を借りる機会を得ることができます。さらに、NAOS Financeはコンプライアンスと現実資産の規模において優位性を持ち、複数の国で金融ライセンスを取得し、2000社以上の中小企業と提携し、約3億ドル規模の現実世界の協力資産を持っています。

信頼の問題を解決できたか？

伝統的な企業融資では、情報の非対称性によって生じる信頼危機は、銀行などの機関が仲介者として緩和します。借り手と貸し手の双方は銀行に一定の仲介手数料を支払う必要があり、資金の支配権は銀行にあるため、資金利用効率が低下します。分散型金融は信頼問題を解決する先天的な優位性を持ち、NAOS FinanceのFormationとGalaxyはスマートコントラクトを通じて展開され、投資家は投資戦略や資金の流れを見ることができます。資金の決定と現実資産の上場は、将来的に分散型自治組織（DAO）を通じてコミュニティ投票で行われ、支配権はコミュニティメンバーの手に握られます。

さらに、伝統的な信用評価システムを打破する方法も、解決すべき信頼の問題の1つです。伝統的な貸出は徐々に担保貸出から信用貸出に移行しており、ユーザーの累積された返済データや金融データは信用スコアの基準となっていますが、一部の中小企業は信用スコアの基準を満たすための十分な信頼できる財務データや資産証明を提供できません。NAOS FinanceはIoTeXというIoTブロックチェーンプラットフォームと提携し、非金融データを信用リスク評価に導入し、中小企業の貸出時により友好的な信用評価ソリューションを提供します。IoTeX以外にも、NAOS Financeは他のプロトコルとの戦略的提携を通じて、最終的にコミュニティに完全な分散型信用評価システムを提供し、より直感的な分散型の資産上場および貸出プロセスを構築しています。

リスク問題を効果的に解決できたか？

NAOS Financeは、担保としている現実資産を独立した信託または特別目的法人（Special Purpose Vehicle、SPV）に管理させ、デフォルトが清算基準に達した場合（現在は10%、将来的には資産のリスク予測や資金需要に応じて関連比率が決定されます）、その信託またはSPV機関の独立委員会が清算手続きを開始します。潜在的なリスクを防ぐために、Galaxyには保険資金プールBeta Poolもあり、貸し手がデフォルトした場合、担保の清算で補填されていない価値はBeta Poolから引き出されます。

まとめ

NAOS Protocolメインネット（Formation+Galaxy）が本日正式にバイナンススマートチェーン（BSC）に上陸しました。これは、NAOS Financeが現実資産に基づく完全なDeFi貸出構造を導入することを意味し、DeFiの境界を拡大し、現実資産を取り入れることを意味します。これは、DeFiが現実世界に存在するニーズを解決し、分散型をより大きな金融システムに持ち込むことを試みることを示しています。