注目すべき5つのDeFi 2.0プロトコルを理解する：Olympus、Tokemak、Alchemix、Spell、Convex

作者：@scupytrooples、Alchemix共同創設者

編譯：盧江飛、鏈聞

2022年には、いわゆる「DeFi 2.0」の台頭が見られると予想しています。

DeFiの耕作者、Degen、学生、そしてビルダーとして、私は自分の頭の中で描いていたDeFiの未来のビジョンが実現し始めていることに気づきました。第二波のDeFiブームでは、多くの優れたプロジェクトが登場しましたが、「DeFi 2.0」が到来できたのは、主にこの分野の初期開拓者たち、例えばMakerDAO、Compound、Aave、Uniswap、Sushiswap、そしてyearn.financeのおかげです。

これらのDeFiの巨人たちの基盤の上に、新しいプロトコルの次の波が待ち構えています。その中で私が最も意外に思ったのはOlympusDAOです。最初はこのアルゴリズム安定コインプロトコルが大きな成果を上げるとは思っていませんでしたが、現実は私に強烈な耳打ちをしました。私は本当に大きな間違いをしていました。

Olympus DAOの発見

Olympus DAOは、他のプロトコルがこれまでに行ったことのないことをしました------彼らは流動性提供者（LP）マイニングを通じてプロトコルに流動性を引き寄せるのではなく、「プロトコル制御価値」（protocol controlled value）の概念とその革新的なバインディングメカニズムを利用して、従来のDeFi流動性モデルを覆しました。

実際、Olympus DAOの債券構造は非常に優れた設計で、ユーザーは販売したい債券の数量と初期価格を設定するだけで簡単に開始できます。債券価格は市場の需要に応じて調整され、誰も購入しなければ価格は下がり、誰かが購入すると価格は上がります。そして市場の需要が価格の上昇により減少すると、債券価格は再び下がり始めます------このモデルの最大の利点は、常に供給が需要を満たすことを保証できることです。

一方で、OlympusとICOの最大の違いは、資金がOlympusチームに流れるのではなく、プロトコル自体の流動性に流れることです：債券が流動性提供者の株式と共に購入されると、Olympusプロトコルは実際には自らのマーケットメーカーとなり、収入を得ると同時に流動性を提供します。

率直に言って、私は数ヶ月前まで流動性マイニングが二面性を持つ剣であることに気づいていませんでした：流動性マイニングはDeFiプロトコルの初期成長には有利ですが、長期的な持続可能性には役立ちません。同時に、DeFiプロトコルはインセンティブを提供する以外に流動性を引き寄せる方法がないように思えました------実際、これは私がOlympus DAOを真剣に観察する前の考えでした。

好奇心に駆られて、最近私はOHMトークンの流動性マイニングを試み、このプロトコルの特別な点を見てみることにしました。その結果、DeFiの収益耕作問題を解決する方法は実際にはOlympus債券であることがわかりました。

そこで私はOlympus DAOに連絡し、彼らがAlchemixに債券技術を提供できるかどうかを尋ねました。実際、彼らも他のDeFiプロトコルがそのメカニズムを使用した後に大きな効果を発揮できることを見ていました。

次に、Olympus Proの運用メカニズムを見てみましょう。

Olympus Proの運用メカニズム

現段階で、もしあなたがあるDeFiプロトコルの一部に参加しているか、DeFiプロトコルを立ち上げることを考えているなら、私は強くOlympus Pro（OP）をチェックすることをお勧めします。

流動性マイニングは初期成長に非常に役立ちますが、少しドラッグのようなものです：最初は素晴らしいと感じますが、使用し依存する回数が増えるほど、状況は悪化します。ここでの主な問題は、大量の「有毒」流動性が流動性プールに侵入し、他の参加者に影響を与えることです。他の参加者がこの問題に気づいたとき、彼らは実際には大きな変更を行う方法がなく、唯一の勝利戦略は流れに身を任せることです。Olympus Pro（OP）はこの問題を解決し、流動性プールに漂う「汚れ」を清掃しました。

このプロセスの中で、驚くべきことが起こりました。今では誰もが非常に馴染みのあることです：当「毒性」が消えた後、コミュニティは一緒に戦略を策定します。過去の流動性マイニングは「人対人」の競争のようでしたが、今では「快適なソファに横たわる」協力ゲームに変わりました。Olympusコミュニティはその最良の証拠です。

Olympus Pro（OP）は、そのサービスを利用する任意のプロトコルにこの魔法をもたらします。もちろん、流動性マイニングの全体的な傾向を変えるにはまだ時間がかかるかもしれませんが、私は確かに、流動性提供者が「ダイヤモンドハンド」取引を行うとき、Olympus Pro（OP）が保有者とトレーダーにプロジェクトに対する信頼を高めることができると信じています。

以下は、強力な流動性マイニングを持つDeFiプロトコルのいくつかの例です。プロジェクト名は隠し、流動性マイニングのドルの動向のみを保持しました（ETHを使用するよりも直感的です）。これから、牛市の中で流動性マイニングがどのように影響を与えたかがわかります。

AlchemixFiの一員として、私はOlympus Pro（OP）に非常に満足しています。10日も経たないうちに、約50万ドルの債券を取得しました。このまま続ければ、$ALCXはより早くインフレを制御することができます。

私たちはまだ$alUSDと$alETH市場にインセンティブを提供しているため、今後これらの市場にも債券を提供する予定です。これにより、私たちは長期的な流動性を確保し、今後数十年にわたって人々がプラットフォームに対して信頼を持ち続けることができます。

したがって、流動性マイニングに基づくDeFiプロトコルに参加している場合は、今すぐOlympus Pro（OP）を試してみることをお勧めします。少なくとも、流動性マイニング資金をより良く活用する他の解決策は思いつきません。

Tokemakの妙処

もう一つ、私をぞくぞくさせるDeFiプロトコルはTokemakです。このプロトコルはDeFiの流動性問題を解決し、流動性のレンタルが所有する二池よりも効率的になることを目指しています。

現在まで、Tokemakプロトコルは正式にローンチされていないため、その運用状況を100%確定することはできませんが、私はこのプロトコルに非常に楽観的です。次に、どのように機能するのか、そしてなぜあなたのプロトコルがそれを次の選択肢として考えるべきなのかを説明します。

Tokemakプロトコルの目標は、分散型マーケットメーカーになることです。では、マーケットメーカーとは何でしょうか？基本的に、マーケットメーカーは取引所で流動性を提供し、他の人が低スリッページで取引し、スプレッドから利益を得ることができるようにします。実際、マーケットメイキングは簡単ではありませんが、マーケットメイキングが得意な人々は自分自身の利益を得ることができます。

いくつかの中央集権的な金融マーケットメーカーはDEX市場のアービトラージに参加していますが、今まで本当の分散型マーケットメーカーは見たことがありません。Tokemakプロトコルは大量のETHとUSDCの準備金を持っているため、プロトコル内で他のトークンとペア取引を行うことができます。

ユーザーは自分のトークンをTokemakプロトコルにステーキングします（最初にサポートされるトークンには$ALCX、$FXS、$TCR、$OHM、$SUSHIが含まれます）、その後、tTokenを受け取ります。このトークンは彼らの預金証明書として機能します。tTokenの保有者として、あなたは流動性のもう一方の側にマッチするために$TOKEトークンを獲得する資格があります。

Tokemakプロトコルの流動性提供者にとって、このプロトコルは流動性を提供する方法を提供しつつ、無常損失（impermanent loss）のリスクを最小限に抑えます。それだけでなく、Tokemakプロトコルの$TOKEトークンの設計も非常に優れています。以下でさらに説明します：

TOKEトークンを保有していると、Tokemakプロトコルの「リアクター」（reactor）にそれを担保として預けることができます。ある「リアクター」に預けたTOKEトークンの数が多いほど、そのトークンに流動性を誘導することができます。さらにクールなのは、流動性誘導者が適切な量の流動性を提供した後にもインセンティブを得ることができる点です。

流動性が高いが取引量が低い場合、あなたは流動性を過剰に配分していることを意味します。逆もまた然りです。ここでの秘訣は、流動性と取引量を適切に保つことです。このようにする流動性誘導者には、Tokemakプロトコルが報酬を与えます。流動性誘導者として、最大のリターンを得たい場合は、最も賢明な方法で流動性を配分する必要があります！

将来を見据えて、私は絶対にTOKEトークンの最大保有者は一部の分散型自治組織（DAO）になると考えています。この問題については、後で他のテーマの投稿で詳しく議論します。ゲーム理論に関わるものは非常にクールなので、説明するのに時間がかかります。

流動性マイニングを使用しているDeFiプロトコルにとって、Tokemakプロトコルを使用することで、流動性の単位あたりのドル価格を計算でき、自分で二池を許可するよりも効率的であることを知っておくだけで十分です。

次世代の担保債務プラットフォームを理解する：AlchemixとSpell

次に、次世代の担保債務（CDP）プラットフォームについて話しましょう。私の完全に公正な見解では、@AlchemixFiと@MIM_SpellはCDPプラットフォームの発展において先行する位置を維持するでしょう。以前に私に注目して私のいくつかの分析を見たことがあるなら、Alchemixについて多くのことを聞いたことがあると思います。Alchemixは、清算不可能で自己返済型のローン商品を発明しました。クールですよね？

Alchemixの第二版製品は、多担保、多戦略の資産をサポートします。現在、人々は自分のトークンをYearn、Pickle、Harvestなどの収益アグリゲーターに入れることができ、Alchemixはこれらのプロトコルをサポートし、担保債務ポジション機能をこれらのプロトコルに拡張します。

さらに、私たちはalBTCやDeFiの多くの他の資産を通じてAlchemixの合成製品を拡張します------私はこれを「Altchemix」と親しみを込めて呼んでいます------Alchemixを準備金庫で使用する分散型自治組織にとって、未来の可能性は非常に大きく、私たちはAltchemixのパフォーマンスを非常に楽しみにしており、2022年にはALCXトークンにさらなる改善を期待しています。

Convexの神秘

最後に話すDeFiプロトコルはConvexFinanceです。このプロトコルはCurveFinanceの肩の上に構築されており、CurveFinanceは私が個人的に最も好きなDeFiプロトコルの一つです。私の見解では、Convexと彼らのveCRVガバナンストークンのデザインは素晴らしく、最も利益を上げるDeFiプロトコルの一つです。

Curveプロトコルについてあまり知らない方のために、簡単に説明します。Curveの流動性マイニングは完全に曲線計量システム内の流動トークン投票によって制御されており、ConvexプロトコルではveCRV保有者がLPマイニングプールの指標を支持し、各指標に対してガイダンスを提供します。

一方で、あなたが持っているveCRVトークンが多ければ多いほど、流動性プールに預けたトークンの利回りが高くなります。Convexプロトコルはこのシステムの上に構築されており、彼らは大量のveCRVを持ち、veCRVをすべての人に拡張する準備をしています。Convexプロトコルは独自の$CVXトークンを発行する予定で、このトークン自体にも素晴らしい機能が備わっています。最終的にConvexプロトコルは、イーサリアム上で安定資産を置くための最良の場所になるでしょう。彼らは一部の$CRVをveCRVにロックし、残りをユーザーに配布します。

AndreCronjeTechとVotiumProtocolによる革新のおかげで、veCRVとCVXの保有者は強力な流動性誘導者となり、人々が報酬のためにこれらのトークンを売却しても、受動的な収入は十分に補うことができます。

要するに、次世代のプロトコルはDeFiをより資本効率的にし、トークンエコノミーのモデルをより洗練させ、すべてのDeFiプロトコルが持続可能な発展を遂げることを可能にします。したがって、私はこの記事で言及したこれらのプロトコルに非常に期待しています。

最後に一言：DeFi 2.0は素晴らしいです。