対話CMSホールディングスのパートナー、ダン・マトゥシェフスキー：プロの暗号取引者の自己修養

最近、FTX公式ブログがCMS HoldingsのパートナーであるDan Matuszewskiへのインタビュー記事を公開し、彼の数年にわたる暗号通貨取引の経験を振り返り、要約しました。自身の強みや弱み、市場ニュースや感情の監視方法などについて、チェーンキャッチャーが以下のように翻訳しました：

Q：あなたは暗号業界にしばらくいますが、最初の印象はどれほど悪かったですか？

A：最初は、BTCを購入するだけでも多くの構造的問題があり、取引については言うまでもありません。アメリカの銀行業界は敵対的で、主にこの業界がシルクロードやダークウェブ市場と絡み合っているためです。

Silvergateが多くの企業に参加し、この業界をサポートする前は、多くの利点が資金をパイプラインで移動できることに集中していました。当時の状況がどれほど奇妙だったかを理解するために、私の最初の多くの口座は現金取引であり、これは多くの人にとって明らかに障害でした。

したがって、私の最初の印象は、この業界は非常に狂野で、人々はこの業界に入る方法を模索しており、明らかにその背後にははるかに高い需要があります。

Q：これは機能/操作が暗号価格を抑制する興味深い点です。今でも、伝統的な投資家が投資するのを妨げる要因がたくさんあると思います。個人投資家と機関投資家のセグメントについてどう思いますか？それはどのように進化しますか？

A：暗号通貨取引に関しては、市場は依然として個人投資家が主導しています。これが、すべてのベンチャーキャピタルの評価が非常に高い理由です。なぜなら、これは機関資金が入ってくる理由だからです。

しかし、私たちは多くの資金がファンドに流入しているのを見ており、これらのファンドは取引資金を暗号通貨に投入し、最終的には彼らが直接暗号通貨を購入します。しかし、私たちはおそらく、まずは一世代のコンプライアンス担当者が退職する必要があります。

Q：あなたはどのように暗号業界に入ったのですか？完全に理論に基づいていますか？

A：私は以前、ヘッジファンドでいくつかのVOL戦略を取引していましたが、基本的に進展はありませんでした。まあまあでしたが、ファンドのパフォーマンスは平凡で、まるで蔓の上で死にかけているようでした。

取引の一環として、私は市場のミクロ構造や、私たちが注文板を操作するために使用する戦略を非常によく理解していましたので、BitFloorが本当にmaker/takerモデルを支払っているのを見たとき、ここで少しお金を稼げると思い、いくつかのお金を投入し始めました。

最初は単なる取引でしたが、実際にそれがどのように機能するかを理解してから、暗号通貨の精神とより密接に結びつくようになりました。これは別の資産であり、流動性が非常に高く、価格設定の効率が極めて低いです。その理由は多く、主に銀行の構造的な理由に関連しています。

Q：あなたが最も誇りに思う成果は何ですか？

A：これまでのところ、私が最も誇りに思う取引は2017年上半期で、暗号通貨が狂ったように成長し始め、ETHが爆発的に成長し、ICOが盛況だったときです。したがって、Circle tradeは2015-2016年の週500万ドルの取引量から、2017年初頭には1日あたり100万-150万ドルの取引量に成長しました。

私たちは本当のリスクシステムを持っておらず、ずっと手動で情報をGoogleスプレッドシートに保存していました。そして、大量の資金がシステムに圧力をかけ、すべての取引所がずれてしまったため、価格が大幅に上昇しました。

だから、私が実際にやったことは、受け取ったすべての情報を手書きすることでした。そして、その量は非常に大きかったです。私たちが行った取引は、私たちの全資産負債表をはるかに上回ることがよくありました。

私が最も誇りに思っているのは、これは私が本当に資産の価格発見メカニズムが私の座っている場所にあると感じた唯一の瞬間です。まるで4つのテーブルが価格を決定しているかのようで、私はSkypeであちこちを歩き回り、しばしば電話で市場の資産価格を設定し、Coinbaseを一目見てから次に進んでいました。これまでのところ、これは私が指先で動かした中で最も速く、リスクが最も高いもので、私たちは大金を稼ぎました。

Q：その時期、あなたは自分自身とそのサークルのためにかなりの名声を築いたと記憶しています。その時、あなたの指先でどれだけのドルの暗号通貨を動かしましたか？

A：ピーク時には、私たちの取引量はBitStampの取引量とほぼ同じでした。私が思うに、取引量が最も多かった週は40億ドルで、これは2017年の価格の下で、BTCとETHの変動率は今日よりもはるかに高かったです。

Q：具体的なプロセスをどのように説明しますか？

A：私たちは、流動性取引が相対的な価値と歴史的なパターン認識の関数であると考えています。私たちは業界の動向を探し、それに合ったトークン名を購入します。

私は「ホットマネー」の概念についてよく話します。私はそれを支持しており、それは常に変化しています。あなたはそれが向かう方向に近づくだけで済みます。私たちがOIと資金調達率を通じてレバレッジの全体的な使用状況を確認し、どれだけの遠いデルタの曲率を保持すべきかを決定する際に、私たちは最大の量を得ることができるかもしれません。

Q：取引リスクが増加すると、あなたの取引はどのように進展しますか？

A：すべてがより長期的な投資にシフトします。私たちはより長い時間枠でより大きなポジションを保持します。なぜなら、私たちの資産負債表が過剰であり、より長い時間内でリスクが大きくなるからです。したがって、私たちの非流動性の帳簿は、私たちが始めたときには20%の目標だったかもしれませんが、現在は約60%です。

Q：あなたの強みは何ですか？

A：おそらく時間だけです。そして、時間の理由から、私は市場の容量に対する耐性が非常に高いです。これは、より長い時間枠で暗号市場の全体的な規模が拡大し続けているという一般的な信念と一致しており、私が市場の全ライフサイクルにほぼ完全に参加することを可能にしています。また、基本的なパターン認識に関するいくつかの要素もあり、動作の位置と方向のサイクルに伴っています。

Q：あなたが初めてMt Gox事件を経験したとき、どれほど衝撃を受けましたか？これは2018年のベアマーケットと比較してどうですか？

A：Mt Goxの状況はさらに悪化していました。なぜなら、それは市場で大きなシェアを占めていたからです。しかし、実際には、誰もが1年前から悪いことが起こることを知っていました。なぜなら、Mt Goxは閉鎖される前の長い間、ドルでの引き出しが禁止されていたからです。

問題は、当時BTCが非常に曖昧な規制体制にあり、規制当局がGOX事件を受け入れるかどうかが不明であり、全体の実験に対して扉を閉じるかもしれないということです。これは2018年よりもはるかに未知のものでした。2018年には、しばらくの間悪いことが起こることを知っているかもしれませんが、すべてがうまくいくでしょう。

Q：あなたは暗号市場と伝統市場の違いは何だと思いますか？

A：伝統市場は非効率的で、平均以上のリターンや資金を得るのが難しいです。伝統的な金融商品を取引しているほとんどの人は、彼らが扱っている資産クラスと非常に乖離していますが、暗号市場の違いは、誰もが彼らが取引しているものに対してより多くの情熱を持っていることです。

Q：あなたは市場ニュースや感情をどのように監視していますか？

A：私はTelegramに多くの時間を費やします。通常、私はBinanceとBitmexの清算情報をTelegramの上部に配置し、固定しています。これを使用して、すぐに注意を引く必要があることが発生したかどうかを確認します。私は一日中、さまざまな市場参加者、私たちが投資しているチーム、異なるトレーダーなどと話しています。

Q：あなたが認識している弱点や偏見はありますか？

A：あります。私は失敗した取引を売却しません。それらに対して非常に恨みを持っていますが、無意味に上昇した後の最初の機会に売却するので、通常はそれらが発生する回数を0に抑えるようにしています。

Q：あなたが暗号市場で最も嫌いな点は何ですか？

A：それは私たちに十分な時間を欠かせ、決して伝統市場の取引時間のようにはならないことです。逆に言えば、私たちは伝統市場を24時間365日営業に持ち込む熱狂を見たいと思っています。しかし、家庭と市場への反応を両立させることは大きな問題です。あなたは人手を使って取引を手伝ったり、会社の業務を処理したりできますが、これには欠点とリスクがあります。

Q：あなたが今最も確信している市場の信念は何ですか？

A：私は、私たちがこの業界への外部からの受け入れとその自身の横の成長を引き続き見ると考えています。これは、より多くの資金が投入されることを意味し、明らかにここでのトレンドは私に有利です。

さらに、私は、私たちが本当にオンチェーンのデリバティブ取引所の規模とその成長を推進し、CEXと競争することになると考えています。これは、私たちが過去1年間に見た現物DEXの成長のようです。

Q：最後に、新しい市場参加者に何かアドバイスはありますか？

A：リスクを管理することを学ぶことは非常に重要です。