MetaMaskのビジネスモデルの簡単な分析：年収数億ドルのトラフィックエントリービジネス
SwapはMetaMaskユーザーが最も頻繁に使用する機能であり、ウォレットをリンクしてNFTを購入することが現在2番目に人気のある使用シーンです。原文标题：《IOSG Weekly Brief | 年入上亿美金的流量入口生意--- MetaMask #91》
撰文：IOSG Ventures
一、MetaMask 取引手数料ビジネスモデルの解析
Consensys の四月の報告によると、MetaMask の月間アクティブユーザーは 500 万人を超えました。これは、新しいユーザーにとって、MetaMask が確かに分散型経済への入り口、あるいは最初の選択肢であることを示しています。注目すべきは、昨年の 10 月には MetaMask の月間アクティブユーザーがすでに 100 万を突破していたことです。
10 月に 100 万に達したのは、DeFi の熱狂が大きな要因です。そして、100 万ユーザーから現在の 500 万に成長したのは、今回の NFT ブームによって、多くの主流ユーザーがイーサリアムに引き寄せられたおかげです。
出典:https://consensys.net/blog/MetaMask/MetaMask-surpasses-5-million-monthly-active-users/
Consensys の報告によれば、Swap は MetaMask ユーザーが最も頻繁に使用する機能であり、NFT を購入するためのウォレットを接続することが現在 MetaMask の第二の人気使用シーンとなっています。MetaMask の月間アクティブユーザーが 100 万を突破した同月に Swap 機能が導入され（2020 年 10 月）、取引量も 130 億ドルに急増しました。
MetaMask Swap アグリゲーターは、異なる流動性ソースを集約しています。専門のマーケットメーカーだけでなく、Uniswap や DEX、1inch、Matcha などのアグリゲーターも含まれています。したがって、ユーザーが Swap 機能を使用するたびに、目標トークンの最良の価格を得ることができます。
毎日取引を行う多くのユーザーにとって、MetaMask は非常に便利なアプリです。そして、ユーザーはそのために支払うことを厭いません。MetaMask の背後にいる支持者である Consensys にとって、MetaMask Swap 機能は印刷機のような存在です。
言い換えれば、MetaMask の公式情報によると「毎回の見積もりには自動的に 0.875% のサービス料が含まれています」。年初からサービス料を計算すると、2021 年に発生した取引量に基づき、数週間前までに MetaMask はすでに 1 億ドルの利益を上げていました。
出典 : https://dune.xyz/momir/MetaMask-Swap
二、1 億ドルの利益は DeFi 世界で何を意味するのか？
多くの DeFi プロトコルは厳密には公益の段階にあります（プロトコルはゼロ収益）。例えば、Uniswap は一般的に 0.3% の取引手数料を徴収しますが、すべての収益は流動性提供に使われます。
一方、Sushiswap や Curve は異なる手数料構造を設定することで、トークン保有者に利益をもたらそうとしています。
例えば、Sushiswap は流動性提供者に 0.25% を分配し、総取引量の 0.05% を SUSHI トークンの保有者に分配します。Curve も取引ごとに 0.04% の手数料を徴収し、その半分を流動性提供者に、残りの半分を CRV ステーキング者に分配します。
MetaMask は流動性提供者を気にする必要がありません。なぜなら、MetaMask の流動性ソースは通常の DEX とは異なるからです。したがって、1000 ドルの取引量ごとに、MetaMask は 8.75 ドルを稼ぎ、SUSHI ステーキング者は 0.5 ドル、CRV ステーキング者は 0.2 ドルを得ます。
簡単に言えば、MetaMask で 1 ドルの取引量が生じるごとに、Sushiswap や Curve の収益のそれぞれ 17 倍と 44 倍の利益を得ています。
そのため、MetaMask の取引量は Sushiswap や Curve よりも数倍少ないにもかかわらず、これらの三社の中で最大の印刷機となっています。
出典 : https://dune.xyz/momir/MetaMask-Swap
三、なぜこれほど大きな価格決定権があるのか？
MetaMask は、分散型経済に参加する最も安全で簡単な方法の一つとして、世界中のユーザーを惹きつけています。
ユーザーは、MetaMask Swap 以外の機能を使用するために料金を支払う必要はなく、Swap 機能を好まないユーザーも Uniswap などの一般的な流動性ソースに直接シームレスに接続でき、0.875% の手数料を回避できます。
実際、大多数の MetaMask ユーザーは Swap 機能をまったく使用していません。しかし驚くべきことに、MetaMask はアクティブユーザーの 2% 未満が MetaMask swap を通じて取引を実行しているにもかかわらず、1 億ドルの収益を上げています。
出典 : https://dune.xyz/momir/MetaMask-Swap
さらに、ブラウザウォレットの分野には競争が不足しています。この分野には多くの参入者がいますが、同質化を脱却し、大規模なユーザー群の信頼を得るのは難しいです。しかし、MetaMask が記録した超強力な収益を考慮すると、市場の力がより多くの競争者を引き寄せ、ナンバーワンのブラウザウォレットの地位に挑戦する可能性があることを期待しています。
現在、エンドユーザーは取引を実行するための完全なリンクを持っています。アグリゲーターのアグリゲーター -> アグリゲーター -> DEX
今後の発展にはいくつかの異なる道があります。
一つは、これらの垂直産業がそれぞれのトラックに集中し、自らのポジションをマネタイズし、Web3.0 ユーザーのコストを増加させることです。
または、これらの垂直分野のプロトコル間で直接競争が見られるかもしれません。例えば、1inch は最初はアグリゲーターでしたが、その後独自の DEX - Mooniswap と 1inch ウォレットを立ち上げました。
MetaMask の他に、Consensys は Airswap も担当しています。Web3.0 業界が Web2.0 と同じビジネスモデルを発展させ、大企業がユーザーの利益を犠牲にして各垂直分野での地位を守ることになれば、それは間違いなく失望です。
もちろん、現在そのような兆候は見られません。例えば、Consensys が一人で二つのプロジェクトを担当している場合でも、比較的公正な態度と公平なビジネスモデルを維持しています------他の流動性ソースと比べて、MetaMask swap は Airswap に「特別な配慮」やリソースの傾斜を持っていません。
要するに、MetaMask は持続可能な経済的な堀の利益を収穫し始めたばかりです。その独自の地位を考慮すると、MetaMask には真の競争相手がいません。予見可能な未来において、MetaMask は Web 3.0 分野で最大のキャッシュ印刷機の一つであり続ける可能性があります。
