MEVのシナリオの行方：膠着、停戦、それとも終わりのない伝説が続くのか？
イーサリアムの「再構成」大作の解決策は、今後MEVをどのように扱うかを示唆しています。著者：Chris Powers，DXdao コア貢献者
翻訳：Perry Wang，链闻ChainNews
マイナーが抽出可能な価値（MEV）の台頭は、イーサリアムコミュニティの基盤を揺るがしており、今では「危機」と呼ばれることもあります。懸念される状況には確かに一理ありますが、驚くべきことではありません。
結局のところ、MEVは分散型金融（DeFi）の成長の副産物です。ますます多くの金融活動がイーサリアム上で取引されるにつれて、アービトラージや清算の機会も増加しています。
したがって、DeFiがいつの日か世界の金融システムの原動力となることを期待する限り、MEVは市場規模の成長に伴って増加し続けるでしょう。この関係を考慮すると、MEVとその影響を解決する重要性はますます緊急性を増しています。
最も懸念されるのは、この影響が拡大していることです。MEVは、イーサリアム上で増加する経済的価値の移転から生じています。MEV活動が盛んになる前、ブロックチェーンのマイナーはプロトコルに内在する報酬を通じてインセンティブを得ていました：新しく発行されたブロック報酬やユーザーが支払う取引手数料を得ることです。
しかし、MEVの台頭はマイナー、あるいはより正確にはブロック生成者に、より高い利益を得るための別のインセンティブ層を創出しました。しかし、最終的にこれらのマイナーはマイニング業界で生き残る必要があり、彼らは本当に短期的な利益のために自らの基盤を崩すような行動を取るのでしょうか？
危機
MEVは過去数年間、議論の中心的な話題であり、過去6ヶ月間、DeFiの世界ではMEVに対する感触が一層強まりました。しかし、ここ数週間で、特にブロックの再編成（reorg）やタイムローバー攻撃の脅威を引き起こす可能性のある、より極端なMEVの脆弱性がイーサリアムコミュニティを不安にさせています。
コミュニティの主な懸念は、マイナーが取引を再配置して価値を抽出できる場合、理論的には非常に魅力的な利益をもたらすMEVの機会が生じる可能性があるということです。この利益は、再編成に必要なハッシュパワーの投資をカバーするのに十分です。The Blockは再編成の大騒ぎについての素晴らしい説明をしました：
要するに、マイナーは新しいブロック内で利益をもたらす取引を見つけ、その後、チェーンに戻って取引が発生する前のブロックを再編成し、新しいシーケンスを作成する可能性があります------自らの取引で元の取引を置き換え、その利益を持ち去るのです。これは「タイムローバー攻撃」とも呼ばれ、ブロックチェーンの時間旅行のようなものです。
この可能性のある脅威は、長い間すべてのブロックチェーンを覆ってきました------二重支払い。しかし、DeFiがこれほど急速に成長し、取引の価値がこれほど巨大になったため、今やこれはイーサリアム（およびパブリックチェーン）にとって生存の脅威となっているようです。
明らかに、これはイーサリアムの安全性と検閲耐性に対する信頼を深刻に損なっています。これは、大規模な資本プールが暗号領域に入るプロセスに深刻な打撃を与えるでしょう。
5年以上前、コミュニティはDAOのブロックロールバックのニュースを耳にしましたが、ネットワークを支えるマイナーが市場を完全に操作できるのであれば、これ以上の衝撃的なニュースはありません。
現在の懸念は非常に強く、イーサリアムコミュニティの多くの人々が、MEVの機会を探すためのクロスブロックを構築することを提案するソフトウェア開発者との関係を断ち切り始めています。Flashbotsはすでに明確に反対を表明しており、主要なマイニングプールや著名なサーチャー（MEVボットソフトウェアの開発者）も同様です。
一方、イーサリアムの共同創設者であるVitalikは先週、PoSコンセンサスメカニズムへの移行がこれらの攻撃をどのように緩和するかについての記事を書きました。これは最終性を導入するためです。記事が公開されて数日後、EIP-3675提案がイーサリアムのGitHubに登場しました。これは、待望のPoSコンセンサスメカニズムへの移行であり、一般に「マージ」と呼ばれています。
ETH2のビーコーンチェーンは2020年12月から存在しています。しかし、コミュニティの再編成に対する懸念が高まる中、再編成が安定性を損なう災害を引き起こす可能性があるため、6ヶ月以内に予定されているマージは加速する見込みです。新たなMEV再編成ソフトウェアの影響が非常に危険であるため、イーサリアムコミュニティはその不変性を確保するために立ち上がる必要があります。
すべてのこれらは、章の終わりのように見えますが、実際にはMEVの伝説的な大騒ぎの第一幕に過ぎないかもしれません。
すべての懸念の中で、いくつかの重要な事実が浮かび上がります：
MEVは基盤であり、経済的価値の移転を伴うネットワークでは常に価値の漏洩が発生します。
公共メモリプールは死に、賢いトレーダーはマイナーと直接連絡を取ります。
この新興モデルは価値の公平な分配の巨大なブラックボックスとなり、ブロックチェーンの透明性と許可不要性を揺るがしています。
MEVは誰もが驚くものであり、再編成の可能性は低い------なぜならマイナーは自らの基盤を崩すことはないからです。
Flashbotsの役割
FlashbotsはMEVの物語の中心です。その創設者の一人であるPhil Daianは、2019年の画期的な論文で初めてMEVを発見し、この用語を作り出しました。これは、イーサリアムのDEXにおける先行取引活動を説明するためのものでした。
Flashbotsは自らを称して「MEVがもたらす負の外部性と生存リスクを軽減することを目的とした研究開発組織」です。
Flashbotsは早くから、イーサリアムネットワークがロボットプログラムによって詰まっていることに気づきました。これらのプログラムは、優先ガスオークション（PGA）を通じて清算やアービトラージの機会を競っています。
Flashbotsが登場する前は、サーチャーがチェーン上の機会を見つけた場合、高いガス料金を設定することがアービトラージ取引を通過させる唯一の方法でした。これにより、ネットワーク上のすべての人が高いガス価格に直面することになりました。
その後、Flashbotsが登場し、サーチャーとマイナーの間に介入しました。マイナーはMEV-GETHを実行し、これは一般的なGETHクライアントのフォークであり、マイナーとサーチャーを接続する独立した通信と支払いのネットワークを持っています。サーチャーはMEVの機会を高いガス料金の形で公共メモリプールに送信するのではなく、Flashbotsに取引を送信し、FlashbotsがそれをMEV-GETHを実行しているマイナーに接続します。各MEVの機会に対して、サーチャーはMEVの利益の一定割合を追加し、マイナーとサーチャーの間で分配します。
見えないものは心配しない
Flashbotsの設計は公共メモリプールを回避しており、公共メモリプールはほとんどのユーザーの取引がイーサリアムブロックに落ちる場所です。この方法はネットワークの混雑を緩和し、ガス価格を低下させます。なぜなら、ガス料金が最も高い取引がFlashbotsを通じて再ルーティングされるからです。マイナーとサーチャーの両方が利益を得る一方で、イーサリアムの他のユーザーが支払うガスも減少します。要するに、ウィンウィンのゼロサムゲームです。
このモデルは大きな進展を遂げており、MEV-GETHマイニングソフトウェアは現在、イーサリアムネットワークの約70%のハッシュレートによって運営されています。これは、Flashbotsがイーサリアムの最速の取引ボットとネットワークを支えるマイナーの間で非常に重要な役割を果たしていることを意味します。
これまでのところ、FlashbotsはMEVを制限する上で非常に良い成果を上げており、業界の現象的な教育資源となっています。他の分散型アプリケーション（DApp）やプロトコルもMEVを制限するのに役立っています。公共メモリプールに提出された各チェーン上の取引は、先行取引、リバース取引、またはサンドイッチ攻撃の機会を引き起こします。
徐々に、ArcherswapのようなDAppは、トレーダーがメモリプールを回避し、取引を直接マイナーに送信できるようにします。これはRobinhoodの注文フロー支払い（PFOF）システムのようなものです。他のオプションは、許可不要の公開取引提出を維持することを目的としていますが、何らかの公平な順序付けシステムに依存しています。GnosisのバルクオークションやChainlink/Arbitrumの公平な順序付けネットワークはその典型的な例です。
しかし、「MEVの抽出を大衆化する」方法に関する問題は未解決のままであり、Optimismはそのオークションを「公共財を資金調達する」ことを望んでいます。高価値のネットワークトラフィックを特定し再方向付けすることは、現在DeFiとイーサリアムに利益をもたらしていますが、この新しいネットワークをどのようなルールで管理するのでしょうか？ここは流動性のダークプールになるのでしょうか？
信頼と評判：DeFiのスケール化の基盤
MEV危機とその外交による停戦は、DeFiとイーサリアムのスケールがどれほど拡大したかを示しています。イーサリアムとERC20トークンの時価総額は5000億ドルに近づいており、投資家、トレーダー、マイナーは毎年数十億ドルの収入を得ています。多くの人々は異常に裕福になり、イーサリアムとDeFiのさらなる発展の機会を見て投資を得ています。誰もこの金の卵を産むガチョウを殺したくはありません。
さらに重要なのは、DeFiの成功により、この伝説の主要な参加者------マイナー、開発者、Flashbots、そして彼らのVC投資家------が現実の世界で名声を得て、もはや無名ではなくなったことです。これらの暗号の巨人たちは、業界を破壊するような破壊的な活動を行うことはありません。実際、彼らはDeFiを守るために迅速に行動を起こすでしょう。
イーサリアムは幸運です。ビーコーンチェーンはすでに約8ヶ月間運営されており、重大な事件は発生していません。PoSへの移行は近いようです。そして、MEVの再編成はPoWよりもPoSで行う方がはるかに容易です。
もしイーサリアムのマージが迅速に行われ、再編成を回避できれば、MEVを制限し、MEVの配分を大衆化する方法に関する問題は依然として存在しますが、その緊急性は過去数ヶ月ほどではなくなるでしょう。イーサリアムコミュニティが再編成に対して一貫して拒否の立場を取っているため、許可不要で公平なアクセスを維持するネットワークの問題をどのように解決するかは、長期的に注目すべきポイントとなるでしょう。
