加密 ETF 周报 | 上周 ETF 市场整体表现不佳，以太坊现货 ETF 首周净流出 3.41 亿美元
美国加密现货 ETF 表现疲软，香港加密 ETF 净流出 52.15 枚比特币整理：Fairy，ChainCatcher
编辑：Marco，ChainCatcher
上周美国加密现货 ETF 表现
美国加密现货 ETF表现疲软，以太坊现货 ETF 首周净流出 3.41亿美元
上周，美国加密现货 ETF 表现疲软，比特币现货 ETF 净流入达 5.35 亿美元，仅达到前一周的一半水平。在以太坊现货ETF上市交易的首日，比特币现货 ETF 净流出 7800 万美元，打破了连续 12 日的净流入趋势。
上周共 4 支比特币ETF 呈现净流出：
- BitWise ETF BITB净流出 8630 万美元，当前资产净值为 6亿美元
- Ark Invest & 21Shares ETF ARKB净流出 4900 万美元，当前资产净值为 4 亿美元
- VanEck ETF HODL净流出 1920 万美元，当前资产净值为 67 亿美元
- 灰度 ETF GBTC 净流出 1.19 亿美元，当前资产净值为 183.8 亿美元
美国比特币现货 ETF 自推出以来已累计净流入 175.89 亿美元，贝莱德 IBIT 累计净流入 197.27 亿美元；灰度 GBTC 累计净流出 188.14 亿美元。
（注：7月26日BRRR 未更新资金流入/流出数据，或会对整体数据有影响）
来源：Farside Investors
上周，美国以太坊现货 ETF 开始交易，首个交易日成交量超 11.1 亿美元，是比特币现货 ETF 第一天交易量的 24%。以太坊现货 ETF首日净流入 1.06 亿美元，但接下来的三天均为净流出，累计净流出达 3.41 亿美元。
以太坊现货 ETF 的流出来自灰度 ETHE，上市后净流出已达 15.13 亿美元。据 @Phyrex_Ni数据，目前灰度的抛售已经达到了16.19%，而同一时间的 GBTC 的抛售只有8.2%，从数据来看ETH的抛售速率是 BTC 的一倍以上。其余以太坊现货 ETF均为净流入，贝莱德 ETHA 的流入最高，达 4.42 亿美元；其次为BitWise ETHW 净流入 2.65 亿美元。
来源：Farside Investors
香港加密 ETF 净流出 52.15 枚比特币
上周，香港加密 ETF 转为净流出状态，香港比特币现货 ETF 净流出 52.1 枚比特币，以太坊现货 ETF 流入流出量为零。该状况表明市场可能正处于调整和观望阶段。
目前香港各发行商总持有 1.29 万枚 ETH，总资产净值达 4221 万美元，而美国 ETF 发行商以太坊总资产净值为 92.4 亿美元。相比之下，香港市场规模明显偏小。
上周加密 ETF 的动态一览
上周，美国两个州宣布其养老基金将投资比特币 ETF。
美国密歇根州养老基金在第二季度买入11万股 ARKB 比特币现货 ETF，价值约 660 万美元。
新泽西州泽西市的养老基金正在向美 SEC 更新文件，市长估计这个过程将在夏季末完成。
泽西市市长 Steven Fulop 表示：“关于加密货币和比特币是否会继续存在的问题基本上已经结束，加密货币和比特币赢了，我一直相信加密货币，但从广义上讲，除了加密货币之外，我确实相信区块链是自互联网以来最重要的新技术创新之一。”
Bitwise 以太坊 ETF 横幅在纽约证券交易所标志性的外墙升起，美国以太坊现货 ETF 正式开启交易，但ETH 价格在其推出后开始下跌。据 The DeFi Investor 分析，比特币现货ETF推出后，比特币价格也曾经历类似的短期波动，约在两周内触底，随后横盘整理几日，最终创下历史新高。鉴于此，如果未来几周市场对以太坊现货ETF的需求持续高涨，ETH价格也有望经历类似的触底反弹过程，但前提条件是以太坊 ETF能实现资金净流入。
新加密 ETF
- 南方东英将在香港推出亚洲首支反向比特币 ETF
- Hashdex 计划建立基于加密货币指数的 ETF
- 野村证券旗下加密货币部门计划推出收益更高的以太坊 ETF 替代品
关于加密 ETF 的观点和分析
量化基金 Kbit：尽管 ETF 回报率很高，但仍将继续投资加密货币
量化基金 Kbit 表示，尽管对冲基金正在运用经过验证的策略来从近期涌入的美国比特币和以太坊 ETF 中获利，但继续在数字资产领域内投资将更具盈利潜力。
Kbit 创始人兼首席执行官 Ed Tolson 表示，必须接触到集中式加密货币交易平台，参与代币交易、永续合约、衍生品本身。
据悉，Kbit 管理着超过 1 亿美元的资产，采用市场中性交易策略，旨在从价格上涨和下跌中获利，同时寻求最小化整体市场风险。
ETF Store 总裁：预计未来几个月将有发行商申请 BTC、 ETH 和 SOL 的组合现货 ETF
The ETF Store 总裁 Nate Geraci 在社交媒体上发文表示，预计未来几个月会有发行商申请 BTC、ETH 和 SOL 的组合现货 ETF，正快速走向基于指数和主动管理的加密货币 ETF 之路。
QCP Capital：ETH 现货 ETF 首日表现不及预期，但长期来看仍保持乐观态度
加密投资机构 QCP Capital 发文称，备受期待的以太坊现货 ETF 于昨晚开始交易，然而预期中的市场热烈反响并未出现。以太坊的波动率在整个期限结构中出现下跌，前端以太坊相对于比特币波动率的溢价终于发生逆转，现在比特币 1 周和 2 周期权的交易价格比以太坊高出 1-3 个点。
QCP Capital 称其对以太坊的前景持乐观态度。比特币在 ETF 推出两个月后创下历史新高，为此提供了有力的先例。预计机构投资者的兴趣将持续，以太坊的价格轨迹可能会逐渐接近其之前的历史高点。随着市场逐渐稳定，预计以太坊的波动率将在周末前下降。由于波动率仍处于适中水平，认为实施累积策略可能是利用这一缓慢上升趋势的最佳方式。
10x Research：以太坊 ETF 上市前的上涨行情已结束，市场出现“卖出消息”交易模式
研究机构 10x Research 发布报告指出，以太坊 ETF 上市前的上涨行情已结束，市场出现“卖出消息”交易模式。报告强调以下几点：
- 以太坊 ETF 上市恰逢 Mt. Gox 比特币分配开始，可能给加密市场带来抛售压力。
- 美国科技股财报季开局不佳，40% 市值公司将于下周公布业绩，预期可能过高。
- 以太坊基本面（新用户、收入等）停滞或下降，可能成为市场弱点。
- 以太坊自 ETF 上市以来已下跌 6%，符合该机构此前的看空预期。
10x Research 认为，如果这一趋势持续，加密货币市场可能需要更多利好支撑才能重拾涨势。
分析：比特币当前下跌与季节性因素有关，以太坊现货 ETF 推出时机不佳
Cane Island Alternative Advisors 创始人 Timothy Peterson ，将当前比特币下跌与季节性因素联系在一起，因为从历史上看，每年的这个时候比特币往往表现不佳。Peterson 称：“我们的研究表明，从 7 月 22 日到 9 月 22 日，（比特币）表现不佳的趋势一直存在。”
Peterson 补充说：“比特币的季节性模式在一年中的晚些时候出现，并为随后频繁出现的‘ Uptober（10 月上行）’做准备。”
Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 称，7 月 23 日推出的现货以太坊 ETF 也可能影响市场情绪，“如果以太坊现货 ETF 不是在 2024 年推出，整个市场会更好。它的推出对比特币和以太坊都不利。以太坊在整个周期中一直萎靡不振，现在它在机构层面推出 ETF，把水搅浑了。”
