从三线交易所到 Binance 合约，KAS 背后的矿币淘金「生产线」

作者： Jack 、 Kaori ， BlockBeats

近日，因 Kaspa 代币 KAS 的持续上涨， PoW 概念成为继比特币生态概念后的又一个热点话题，「矿币板块」成为许多社群讨论中反复出现的字眼。但除了比特币相关概念和市场行情的助推之外， PoW 概念的突然崛起似乎并非偶然。在「 KAS 神话」背后，似乎隐藏着一条不为主流市场所知的、隐蔽的「神话矿币生产线」。

KAS 飞轮

2021 年 11 月 7 日，构建于 G h o s tDAG 协议的 Ka s pa 主网正式启动，它使用 BlockDAG 架构来解决与传统区块链运行相关的可扩展性问题。 KAS 挖矿算法为 kHeavyHa s h ，支持 GPU 单挖或与 ETHW 、 ETC 双挖，支持部分 FPGA 和 ASIC 矿机挖矿。据 F2 Pool 数据，目前 KAS 的全网算力为 60. 97PH / s ，24 小时产出收益达 152.67 万美元。

Kaspa 的经济模型与比特币的发行机制类似，没有任何预挖和预售，所有代币只能通过挖矿获得。其代币 KAS 总供应量为 287 亿枚，预计将在 186 个月内挖完，流通量大概将于 2037 年 4 月基本释放。

今年 11 月 16 日， Binance 官方突然公告宣布将于 11 月 17 日 10 时上线 KAS 1-50 倍 U 本位永续合约。据 CoinGecko 数据，截至撰稿时， PoW 公链 Kaspa 代币 KAS 突破 0.13 美元，现报价 0.134 美元，24 小时涨幅达 18.3%，过去 7 天内价格上涨了 37.40%。

KAS 价格走势；图源：CoinGecko

KAS 的币价拉升要追溯到 2022 年 5 月底上线 TxBit ，彼时 KAS 价格最低为 0.0002 美元，同年 9 月， KAS 上架 MEXC ，随后价格很快飙升至 0.008 美元。

至 2023 年 4 月， KAS 价格创下历史新高达到 0.039 美元，不到一年时间涨幅超 1850%。该月， KAS 的交易量持续增涨，每日在 1500 万美元至 4000 万美元之间波动，甚至一度突破 5 亿美元。期间， KAS 交易量最大的交易平台分别是： MEXC Global 、 TxBit 、 Gate . io 以及 Coinexcom 。

5 月，冰河和比特大陆续推出专用 ASIC 矿机，矿机制造商纷纷抢滩 Kaspa 。

5 月 17 日，比特大陆发布第一台 KS3 型号 Kaspa 矿机。根据 F2Pool数据，KS3 矿机的计算能力高达 8.3TH/s，功耗 3188W，单位功耗 384W/T。按当时的 KAS 价格计算，单台矿机每日理论收益可达 2600 美元。但矿业知情人士向 BlockBeats 透露，由于矿机制造及技术磨损等因素，其实际收益可能无法达到这一标准。

目前， KAS 挖矿主流矿机为追风、蚂蚁及冰河系列，矿机平均功耗都在 3000W 以上，日净收益理论可达 200 至 300 美元。

然而至同年 8 月， KAS 价格自高点下跌约 50%，新矿机进入市场后的销售效果并未凸显。知情人士告诉 BlockBeats ，这可能意味着市场上流通的高性能矿机的数量不多，而矿工也尚未脱手代币。

Kaspa 矿机幸型号；图片来源：F2Pool

但 BlockBeats 发现， Kaspas 社区一直有较强共识及「凝聚力」。

8 月 14 日，TxBit 宣布于 9 月 14 日关闭平台交易，Kaspa 社区用户戏称「KAS 让 TxBit 创始人直接达成退休目标」。社区还将联合 CoinPal 以及 IceRiver 联合推出空投活动。11 月 9 日，Kaspas 社区成员发现 KAS 代币的市值排名信息在 CoinMarketCap 上出现显示错误，并强烈要求官方进行修改。次日，CMC 修正了 KAS 代币信息，KAS 排名从 207 位跃升至 34 位。

随着 KAS 价格的一路上涨， Kaspa 矿工收益也在逐步攀升。据 TrustPool 数据，11 月 Kaspa 的每日矿工奖励达突破 160 万美元，一度成为排名第二的矿币。

全网算力排名；图源 X 社区

在近期一路向好的加密市场行情助推下，「 KAS 价格真强」的 FOMO 情绪开始在二级市场传播开来。一些社区用户发现，主流交易所似乎也开始对 KAS 「蠢蠢欲动」。

11 月 3 日， OKX Web3 钱包接入 Kaspa Network ，16 日， Binance 宣布将上线 KAS 永续合约， KAS 价格短时上涨近 20%，开启生态飞轮。

矿币进入淘金潮行情， SafeTrade 浮出水面

在 KAS 币价上涨的带动下，「矿币板块」也迎来情绪高点。其中， Spacemesh （ SMH ）、 Zephyr Protocol （ ZEPH ）、 Qubic （ QUBIC ）等矿币获得较高关注。 BlockBeats 发现，在许多交流社群中， SafeTrade 这一名字频繁出现。

今年 8 月， Spacemesh （ SMH ）上架 SafeTrade ，价格从 0.42 美元上涨至最高 2.285 美元，涨幅达 442%。同月， SafeTrade 宣布上线 Qubic （ QUBIC ），其代币价格涨至最高 0.0000039 美元，自上线时上涨 1566%。

SafeTrade 是一家中心化加密货币交易平台，成立于 2018 年，尽管已经成立了 5 年，但据 BitDegree Exchange Tracker 显示，其在交易平台中仍排在 225 位。据 Coingecko 数据，截至撰稿时， SafeTrade 24 小时交易量不及 300 万美元。然而，正是这样一个流动性严重不足的「三线交易平台」，却成为了矿工首选的流动性退出场所。

根据 SafeTrade 官网显示，该平台目前有 53 个币种和 102 个交易对，且大部分都是 PoW 矿币。其中不乏 SMH 、 QUBIC 等目前讨论较为火热的几类 PoW 币种。

SafeTrade 币种界面；图源： SafeTrade

「 TxBit 为我们带来 KAS 后下线了，如今 SafeTra de 为我们带来了 QUBIC 和 SMH 」， Thrifty SoFi 顾问 de X er （@ Dex er X P ）在 X （原推特）发表推文，称「 QUBIC 和 SMH 如今还没有出现在 Coingecko 和 Coinmarketcap 的列表上，一切还为时尚早」。

BlockBeats 注意到，尽管 SafeTrade 上多数 PoW 币种均上演过「价格飞轮」，但社区中对该平台的质疑也不少。其中，「交易平台太小，看起来很奇怪」是用户最主要的顾虑。有用户在社区直言「我想冲 QUBIC ，但我根本不信任 SafeTrade 」，并表示自己宁愿进行场外交易都不会把钱打入该交易所。

11 月 12 日，由于购买 QUBIC 的人数过多，服务器暂无法处理， SafeTrade 关闭了交易通道。次日 Qubic 官方发文介绍如何购买 QUBIC 时，大量用户在评论区表示自己转入平台的资金无法到账。当日， QUBIC 价格从最高点下跌至 0.0000023 美元，跌幅达 69%。在 SafeTrade 恢复出入通道后，代币价格再次拉升。

PoW 交易所：矿币神话流水线

BlockBeats 经调查发现，「 PoW 交易所」似乎是一个有着固定商业套路和社区群体，但却鲜有受到来自主流加密市场的关注。

除了上文提及的 SafeTrade ， BlockBeats 还发现了诸如 TxBit 、 Exbitron 、 XeggeX 、 TradeOgre 等一众小型「 PoW 交易所」。这些交易所有着极为相似的交易界面，大多均是直接采用 Trading View 的 K 线图，没有自己的交易指示系统。而除了常见的主流币种外，这类交易所主攻超小市值 PoW 矿币，并经常上演「价格神话」。

上图为 XeggeX 的交易币种界面，下图为 TradeOgre 的交易币种界面

其中，最早上线 KAS 的 TxBit 于 8 月宣布将在一个月后永久关停。根据官方消息，平台称关停是因为合规成本不断攀升，加之加密货币法律监管的不确定性，才作出此决定。

除了已经关停的 TxBit ， Exbitron 也在今年淡出市场。 Exbitron 于 2021 年 5 月推出，是一家总部位于德国的中心化交易平台，同样专注于新币交易。今年二月初， Exbitron 遭遇黑客攻击，被窃取价值 39 万美元的 TRX 。此后，其官方推特便鲜有更新，网站交易对也再无任何价格变化。

Exbitron 币种界面；图源： Exbitron

BlockBeats 发现，诸如 SafeTrade 一类的「 PoW 交易所」其实被许多用户看作是早期价格发现的「递棒者」。

加密交易员 Kaduna （@ C rypto Kaduna ）曾在 X 上写道，「人们说钻石项目都在 ME X C 和 Kucoin 上，我想说我们应该更进一步，比如看看 Txbit 、 Tradeogre 、 X eggex 等，尽管这些交易是否安全是另一回事。」而已经成为「 PoW 交易所」用户的社区成员，则常喊单这些小币种「上架 ME X C 和 Gate 」。

上架 MEXC 等二线交易所，似乎已成为社区买入矿币的「主要共识」和「固定预期」。今年 10 月，已上线 XeggeX 的 FACT ORN （ FACT ）官方发布社区捐赠计划，以众筹 MEXC 上币费用，筹款目标是价值 6 万美元的 FACT 代币以及 4.5 万美元 USDT 。

上线二线交易所，能为代币带来更多流动性，不仅能够为早期入局者提供退出窗口，还能助推代币再次完成价格拉升，这一路径在今年 11 月份「矿币板块」进入情绪高潮以来尤为明显。

今年 8 月从 SafeTrade 上线 MEXC 的 OctaSpace （ OCTA ）于 11 月 17 日突破 0.69 美元，自上架以来涨超 36.8%，期间 MEXC 贡献交易量占比达 82.09%。今年 9 月从 XeggeX 上线 MEXC 的 Zephyr Protocol （ ZEPH ）于 11 月 1 日突破 15 美元，自上架以来涨超 300%，期间 MEXC 贡献交易量占比则达 96.65%。

在区块边界 2019 年曾发表的一篇名为《「币安效应」陨落，「抹茶效应」崛起》的公众号文章中，提及了有关 MEXC 早期扮演「矿币猎头」的情况：

「部分项目把 MEXC 当做一个利好，他们的目标竟然出奇的一致。第一步，先去上一个小的交易平台试试水，时机成熟之后第二步着手布局上 MECX ，最后再考虑去 Huobi 或者 Binance 冲刺。

不仅是平台币，在抹茶上其余很多项目的最高价都是在抹茶平台跑出来的，以至于后来项目方都把上抹茶当做一个利好。老编辑跟几个项目方聊下来，他们的目标竟然出奇的一致。第一步，先去上一个小的交-易平台试试水，时机成熟之后第二步着手布局上抹茶，最后再考虑去火币或者币安冲刺。」

图源：区块边界

知情人士告诉 BlockBeats ，「矿币板块」齐上涨背后，其实有着一条成熟且完整的利益链条， BlockBeats 对其总结如下：

1. 项目方立项并开始宣传项目；

2. 一些矿机厂商（许多为项目方自身）卖矿机并回笼早期资金；

3. 利用部分回笼资金接收矿工抛向市场的代币，由于卖矿机的收益远大于挖矿收益，因此可以实现价格抬升；

4. 二线交易所观察到价格波动后，会考虑将代币上线至自身平台，完成上所后项目方即可将部分代币抛售给平台散户；

5. 一些大型挖矿项目还会随挖矿难度定期生产新矿机，并利用新一轮收入和其余合作资本再次推高代币价格，引起 Binance 等一线交易所的注意，以期实现登陆主流平台、获得更多流动性的目标。

相较于以太坊、 EVM 等公链生态或者 DeFi 、 NFT 等加密赛道， PoW 挖矿以及矿币市场一直是加密领域最缺乏关注度的领域之一，其产业链条和商业模式也不为多数人知晓。正是这种一定程度上的「隐蔽性」和「高风险」门槛，为挖矿领域的部分上下游参与者创造了实现持续套利的空间。

当下，比特币生态持续火热，矿币作为相关概念逐渐受到主流加密市场的关注。 Binance 上 KAS 合约，标志着这条「隐蔽生产线」首次打通了从三线「 PoW 交易所」至主流交易平台的「价值发现路径」。矿币社区是否会抓住机遇，为场内引入持续的流动性增量？

同时， BlockBeats 提醒读者，文中提及的多个三线交易平台均无可靠团队背书，代币项目也多有「资金盘属性」，因此尤其需要考虑风险，谨慎投资。