平台幣多維度對比：誰是熊市中更優的“金鏟子”

編輯：Yoyo

隨著加密市場告別狂熱，進入持續的調整期與低波動環境，市場關注點從追逐短期爆發的 Meme 幣，逐漸回歸到更具基本面支撐的資產------ 平台幣。作為中心化交易所價值的核心載體，它們不僅是交易所生態的晴雨表，更是持有者獲取平台發展紅利、賺取多元化收益的關鍵資產。

然而，在當前的低迷行情中，不同平台幣的表現及其為持有者帶來的實際收益策略呈現出顯著差異，誰能提供更優的風險回報比？本文將從多個維度，深度對比 Binance (BNB)、MEXC (MX)、Gate.io (GT) 、WEEX（WXT）這幾家不同梯隊的主流平台幣，探尋熊市下的平台幣價值捕獲之道。

一、持有平台幣的生態賦能

各大加密貨幣交易所通過多樣化的平台幣活動，激勵用戶參與生態建設，提升平台幣的持有價值和市場吸引力。

1.持幣空投：低風險+高靈活性的收益模式

持幣空投是加密市場常見的激勵方式，項目方通過向知名項目代幣持有者免費發放新幣，獎勵長期支持並推廣新項目。中心化交易所借鑒這一模式，向平台幣持有者空投新上線項目的代幣，激勵長期持有者，同時提升了平台幣價值。

相比鎖倉認購，持幣空投無需凍結資金，資金隨時可用，降低價格波動風險，適合風險偏好低的投資者。這種低風險、高靈活性的方式讓用戶持有一種平台幣，即可免費參與多個不同項目的空投激勵，分享新項目增長潛力。例如，持有100 MX的用戶可免費獲得數十種新代幣，輕鬆積累收益。

持幣空投機制對比

各交易所的空投機制各具特色，為用戶提供了靈活的收益路徑。以下比較了幣安、MEXC、Gate.io、WEEX 持幣空投的參與方式與獎勵設計：

從獎勵機制來看，MEXC的獎勵方式頗具吸引力。除了空投新幣本身，部分項目還會配發USDT作為獎勵。這種雙重收益策略使參與者不僅能夠獲取新項目的潛在增長收益，還能獲得穩定的USDT獎勵，從而提升投資回報並降低整體風險。

此外，MEXC創新的邀請加成機制允許用戶通過分享活動增加獎勵係數，例如邀請一位有效用戶即可獲得1.5倍獎勵加成，用戶可根據持倉量和社交參與度靈活放大收益。相比之下，WEEX主要通過增加投幣數量來給予用戶更高的獎勵係數加成，這種方式讓獎勵進一步集中在大戶手中，對小額持倉的散戶不夠友好，強化了強者愈強效應。

在參與機制方面，三家交易所各有特點。Gate.io 參與複雜度最低。用戶只需完成KYC認證並持有至少1個GT（約23 USDT）即可自動參與空投，簡化了參與流程。但是參與範圍過廣可能稀釋人均獎勵，增加新幣上線後的拋售壓力，影響代幣價值。幣安將理財產品與用戶空投結合。用戶通過BNB定期/活期理財或鏈上賺幣項目，不僅可以賺取代幣本身利息，還能被動獲得空投資格，可謂是一魚兩吃。而MEXC用戶需在現貨賬戶中持有至少25個MX（約70 USDT）超過24小時，並主動投幣於看好的項目（投幣僅用於獎勵核算，無需鎖倉），才能獲得空投資格。這種適中門檻和投票要求篩選出對項目感興趣的活躍用戶，確保獎勵分配公平，同時增強新幣的推廣效果，有效平衡了參與範圍與獎勵價值，兼顧普惠性與精準性。WEEX 參與機制與MEXC相似，但是要求用戶持有WXT的時間更長（2日）。

持幣空投活動數據對比

為評估持幣空投的收益表現，我們在2025年3月3日至4月13日期間，于Binance、MEXC、Gate.io、WEEX的每場空投活動投入600 USDT，測算其收益率，結果如下：

MEXC的活動頻次最高，6周內共進行43場空投，遠超Binance（3場）、Gate.io（18場）、WEEX（18場）。這讓MX持有者能夠通過高頻次空投積累收益。

MEXC平均年化收益率（根據上線價格計算）為9.22%，顯示出最佳回報率，高於Binance（6.14%）、Gate.io（7.66%）以及WEEX（8.42%）。空投代幣上線後常因拋售壓力、供給增加、炒作預期落地等因素而下跌，截至4月14日，MEXC與WEEX收益率降幅基本持平，分別為-9.42%與-9.03%，遠低於Gate.io（-23.11%）與幣安（-47.7%）。MEXC空投代幣反映出更強的價格穩定性。

小結

MEXC的"陽光普照"空投活動讓MX持有者通過持有≥25 MX並投票支持新項目，免費獲得新幣和USDT雙重獎勵。2025年3月3日至4月13日，MEXC以平均每天一場的高頻空投，以及9.22%的平均年化收益，均超過幣安、Gate.io、WEEX同期空投活動的頻次與平均年化收益率。另外，截至4月14日，MEXC空投幣平均收益率僅下降9.42%，展現了收益的穩定性。

對於小資金用戶而言，持有MX代幣參與空投活動無疑是一項熊市中的"金鏟子"策略，能夠靈活且低風險地追求穩定的回報，同時還可以通過社交分享獲得獎勵加成，進一步放大收益。

2.Launchpool --- Win-win打新方式

在熊市波動中，Launchpool為平台幣持有者提供低門檻參與新幣發行（打新）的機會，質押閒置的平台幣（如MX）免費獲取新項目代幣，從而獲得額外回報機會。

Launchpool通過質押機制將平台幣與新幣掛鉤，收益取決於新幣上市價格和參與人數。較高的新幣價格提升回報，而較多參與者可能稀釋個人獎勵。同時，鎖倉期間（通常3-20天）的價格下跌風險可能影響質押資產價值。若質押資產與新幣均上漲，用戶可獲雙重收益，實現Win-win；若質押資產大幅下跌，新幣回報可能不足以抵消損失。因此，選擇高潛力新幣和低參與人數的Launchpool活動，能顯著優化收益。

以下，對比了3月3日至4月13日期間，幣安、MEXC、Gate.io三家交易所launchpool數據：

MEXC在Launchpool活動中採取精選策略，同期僅舉辦3場活動，與幣安持平，遠少於Gate.io（11場）。但MEXC Launchpool的平均年化收益率（基於新幣上線價格）達到31.25%，高於其他交易所，BNB（22.32%）、Gate.io （4.90%），為用戶提供更可觀的回報收益。這種"少而精"的方式確保MEXC推出高潛力項目，減少低質量代幣的風險。通過聚焦優質項目，MEXC提升了新幣價格上漲的可能性，直接惠及MX質押者。

此外，在參與人數上，幣安launchpool參與人數達到百萬，Gate.io 參與人數上萬，而MEXC低參與人數（約5000人）形成"價值洼地"，提升MX用戶人均獎勵。

小結

MEXC Launchpool允許用戶質押MX免費獲取新幣，3月3日至4月13日舉辦3場Launchpool，平均年化收益率達31.25%。通過嚴格篩選高潛力項目，提升新幣表現，為MX持有者提供了豐厚的短期收益。同時，低參與人數（約5000人）優化獎勵分配，提升MX質押者人均回報，形成價值洼地。

二、 平台幣費率優勢：交易成本控制的關鍵變量

各大中心化交易所幾乎無一例外地將手續費優惠與其平台幣深度綁定，構成了吸引和留存用戶，特別是交易活躍用戶的重要手段。然而，"優惠"二字背後，各家平台的具體規則卻有所差別，對比如下圖：

1.CEX 手續費基礎結構：Maker/Taker 與 VIP 等級體系

通常，交易手續費分為 挂單（Maker） 和 吃單（Taker） 兩種角色：

• Maker（掛單者）: 指的是提供流動性的訂單，即你下的限價單並未立即與當前市場上的訂單成交，而是進入了訂單簿（Order Book）等待對手方來匹配。交易所通常會鼓勵這種行為，因此 Maker 費率往往低於 Taker 費率，甚至可能為零或負（返佣）。
• Taker（吃單者）: 指的是消耗流動性的訂單，即你下的訂單（通常是市價單或能立即成交的限價單）直接與訂單簿中已有的訂單成交，帶走了市場的流動性。Taker 費率通常較高。

除了 Maker/Taker 的基礎費率外，大多數交易所還設有 VIP 等級體系。用戶的 VIP 等級通常由其過去 30 天的交易量、賬戶總資產或平台幣持倉量決定。等級越高，享受的 Maker 和 Taker 費率就越低。這是一個鼓勵大戶和高頻交易者的常見機制。

2.基礎費率與平台幣持有優惠機制

• Binance (BNB): Maker 0.10% / Taker 0.10%
• MEXC (MX): Maker 0.00% / Taker 0.05%
• Gate.io (GT): Maker 0.10% / Taker 0.10%
• Weex (WXT): Maker 0.02% / Taker 0.08%

在無任何優惠的起跑線上，MEXC 的 0.00% Maker 費率極具競爭力，對掛單交易者成本幾乎為零。其 0.05% 的 Taker 費率也低於其他三家。Weex 的 Maker 費率 (0.02%) 優於 Binance/Gate.io，但 Taker 費率 (0.08%) 高於 MEXC。Binance 與 Gate.io 則採用行業常見的 0.10% 作為基礎費率。

在持有平台幣優惠機制方面，幣安將其主要的基準折扣與消耗 BNB 代幣直接掛鉤。雖然折扣比例可觀，但這天然意味著持有者的 BNB 資產會隨交易頻次而減少。要獲得超越此基礎折扣的更優費率，則需進入其 VIP 體系，該體系以交易量與持倉量雙重達標為晉級條件，門檻設置相對嚴格，更傾向於高淨值或高頻交易用戶。

MEXC 其費率結構在基礎層面已對掛單者極為友好。對 MX 持有者的激勵則設計為清晰的兩條路徑。核心優勢體現在持有量驅動的高額折扣機制上：達到特定持有門檻（500個MX）即可獲得現貨與合約的顯著費率削減。最為關鍵的差異化在於，此核心優惠的獲取無需用戶消耗 MX 代幣進行支付。這一設計極大提升了資本效率，允許用戶在享受低成本交易的同時，完整保留 MX 資產用於其他生態參與或價值投資。另一層級則為小額持有者提供了基礎折扣，但需啟用代幣支付。

Gate.io 其優勢在於 VIP 體系的晉級條件更具靈活性，允許用戶通過持倉或交易量任一維度達標，在代幣支付折扣方面提供的直接激勵比例相對有限。WEEX 的優惠模型則完全基於 WXT 的持倉量分級，持倉10,000個WXT只有10%折扣，達到最高50%折扣需要持倉3,000,000個WXT。

3.比較洞察：MX 在成本節約上的競爭力

總結下來，持有 MX 在降低交易成本方面優勢更顯著：

1. 費率起點低： 0% Maker 費率優勢巨大。
2. 核心折扣高且易得： 持有 500 MX 即享 50% 通用折扣，門檻相對親民。
3. 持有無損耗： 享受核心折扣無需消耗 MX，完美契合"持有即價值"的邏輯。

相比之下，Binance 折扣需消耗 BNB 且 VIP 要求嚴苛；Gate.io 與 Weex 的 VIP 體系折扣性價比不高。對於既要嚴格控制交易成本，又希望完整持有平台幣以捕捉其他價值（如生態參與、代幣升值）的用戶而言，MX 提供的路徑顯然更優。

三、代幣市場表現：價值支撐與增長潛力

平台幣自身的市場表現，包括價格波動、流動性水平，共同構成了評估其投資潛力的關鍵維度。

1.價格韌性分析：熊市中的避風港效應?

平台幣常被認為在市場回調時具有一定的抗跌性，部分原因可能在於其持有者結構（更側重於平台功能和打新收益而非純粹投機）以及持續的回購銷毀機制提供的價值支撐。下圖選取了 2025 年 1 月 1 日至 4 月 15 日期間一次顯著的市場下跌------2025 年 4 月 5 日至 4 月 8 日------進行分析。 考察了各平台幣在此期間的價格表現，特別是從最高點到最低點的最大跌幅：

數據顯示，在 4 月 5 日至 8 日的急跌期間，MX 表現出最強的韌性，BNB 和 GT 的最大跌幅相似，均承受了約 12.5% 左右的下跌壓力。WXT 經歷了最大的盤中跌幅（約 15.9%）。綜合來看，在這次特定的市場回調中，MX 的抗跌性最為突出。值得思考的是，這種相對韌性可能確實與持有者結構有關。比如對於 MX來說，其大量持有者可能更關注參與 MEXC 的 Launchpool 和 Kickstarter 活動所帶來的打新收益 ，這種以獲取平台福利為目的的持有動機，相比純粹的價格投機，可能導致在市場下跌時拋售意願較低，從而形成一定的需求底板，構成了其價格韌性的基礎。

2.交易量：市場關注度與流動性深度

高交易量通常意味著高市場關注度、良好的流動性和較低的交易滑點，這對於大額交易者尤為重要。我們分析了 2025 年 3 月 1 日至 4 月 15 日期間各平台幣的平均每日交易量（ADV），並計算了交易量/市值比率（可以理解成相對交易量），以評估其相對活躍度：

MX 的獨特之處在於其"中等市值 + 高交易量"的組合，這在傳統金融視角下可能意味著潛在的低估和更大的增長空間。 如圖所示，MX 的交易量/市值比率（約 7.27%）遠高於其他代幣，這意味著相對於其市值規模，MX 的換手率十分活躍，其潛在原因可能包括：一方面，MEXC 平台高頻次的 Launchpool 和 Kickstarter 活動直接驅動了用戶獲取和持有 MX 的剛性需求，形成了獨特的"打新經濟"護城河，也就是說，用戶持有並可能頻繁交易 MX 以滿足參與門檻，這構成了強大的實用性需求和交易驅動力。另一方面，交易活動高度集中於 MEXC 本身，放大了其在主場的流動性表現。同時，也不能排除較中等市值更容易吸引尋求高波動的投機資金的可能性。

無論原因為何，高相對交易量通常是積極信號，反映了較高的市場關注度以及良好的流動性，降低了用戶大額交易的滑點和無法成交的風險。

四、總結

在熊市低迷行情中，平台幣作為交易所生態的核心資產，為投資者提供了多元化的收益路徑與價值捕獲機會。本文通過對比BNB、MX、GT、WXT在空投、Launchpool、費率優惠及市場表現的維度，揭示了各平台幣的獨特定位。

MEXC的MX憑藉高頻空投（43場，9.22%收益率，-9.4%降幅）、高收益Launchpool（31.25%收益率，≈5000人參與）、0% Maker費率及7.27%交易量/市值比率，展現出優異的風險回報比與資本效率。其精選項目策略和低參與人數優化獎勵分配，顯著提升代幣穩定性與用戶回報。相較之下，BNB受益於幣安的規模效應，GT與WXT則在靈活性與費率上各有側重。未來，平台幣的長期價值將愈發依賴生態賦能與抗跌韌性。MX以打新經濟和交易成本優勢，為投資者在熊市中提供了高效的價值錨點，值得關注。