4E 觀察：美聯儲放鴿派信號，比特幣突破 8.7 萬，市場將迎來反轉？

在週三的會議上，美聯儲決定維持利率不變，符合市場預期。同時宣布大幅放慢資產負債表縮減（QT）步伐，緩解市場流動性壓力。

受此提振，比特幣上漲至8.7萬美元，以太也重回2000美元上方，前十大市值加密貨幣都有不錯的表現。加密市場總市值 2.81 萬億美元，較前日上漲 3.51%。

政策略鬆，美聯儲釋放鴿派立場

美聯儲宣布維持聯邦基金利率在4.25%至4.50%的目標區間不變，符合市場預期。面對人們對通膨和經濟放緩的擔憂，鮑威爾在發布會上安撫投資者稱，衰退風險不高，通脹是暫時的，美國經濟仍然強勁，就業市場依舊穩固。

比較引發關注的是，鮑威爾在隨後的講話中宣布，從4月起美聯儲將放慢量化緊縮（QT）的步伐，將每月資產負債表縮減規模從250億美元降至50億美元。自2022年美聯儲啟動QT以來，每月從市場抽走數百億美元資金，累計已超1.2萬億美元，讓金融環境趨緊。如今，流動性回收力度削減80%，釋放政策鬆動信號。

此外，美聯儲"點陣圖"顯示2025年降息次數仍有兩次，即到2025年底，聯邦基金利率將降至3.75%~4%，與2024年12月底的點陣圖一致，這意味著從去年12月以來的各種變化沒有讓美聯儲減少降息預期，緩解了短期市場因擔憂供給側通脹失控而無法降息的緊張情緒。

比特幣反彈，市場情緒偏中性

受美聯儲決策和鮑威爾鴿派言論的提振，風險資產市場出現明顯上漲。美股方面，標普500指數上漲1.07%，納斯達克指數上漲1.4%，道指漲0.92%，其中科技股表現尤為突出。加密貨幣市場也隨之反彈，比特幣價格早間突破8.7萬美元，24小時上漲近5%，山寨也普遍大漲。

值得注意的是，機構投資者似乎正在拋棄看空情緒。自2月初以來，比特幣ETF資金持續淨流出，過去30天比特幣價格下跌了11.4%。然而，本週比特幣ETF連續三天出現淨流入，總計約5億美元，顯示機構投資者重新佈局，或再次為潛在上漲做好了定位。

據 Coinglass 數據顯示，目前主流 CEX、DEX 資金費率顯示加密市場回歸中性，不再全面看空，但也並未看漲，市場短期內情緒偏中立。

Arthur Hayes 也在社交媒體上發文表示，比特幣的底部可能已經形成在77,000美元附近，但在鮑威爾完全轉向支持特朗普的財政策之前，股市仍有可能承受更大壓力。他建議投資者應該"保持靈活性並持有現金"。

市場接下來怎麼走？

就在FOMC為市場揭示了最新的貨幣政策動向時，又有消息傳來：特朗普將在今晚的數字資產峰會（DAS）上發表有關加密貨幣策略的"重大更新"的演講，可能涉及國家加密儲備的擴展、監管框架的優化等。

DAS是傳統金融與加密資產交匯的重要論壇。特朗普選擇於此發聲，顯示其有意向機構投資人與傳統金融市場釋放明確的加密政策訊號，吸引更多投資者進場。不過，鑑於特朗普過往"打嘴炮"的歷史，市場抱有的預期並不高。

總的來講，美聯儲的鴿派轉向為市場注入一劑強心針，縮表步伐的"急刹車"與特朗普DAS演講的潛在政策利好，或共同托舉加密市場短期反彈勢頭。然而，流動性寬鬆的"劑量"仍非常克制，中長期走勢仍需關注宏觀經濟面，4月將是關鍵節點，屆時關稅效應將全面顯現、第一季度GDP數據將檢驗經濟韌性，系列數據將決定美聯儲進一步政策動向。

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