【關鍵摘要】

• 代幣分佈高度集中 ：99.63%的代幣由前50名持有者掌控。
• 波動性急劇增加 ：近期BNX價格從BNX價格從0.1689飆升至$0.9799，漲幅接近6倍。
• 拋壓減少 ：頭部持有者略有流出，拋售壓力正在下降。
• 品牌重塑 ：原來的BNX現在被稱為"Four"，其原始代幣也更名為FORM。這暗示了項目的新起點和潛力。
• 什麼是four.meme？ 與pump.fun相比表現如何？它會增加對BNX的需求嗎？

引言： 從BNX到Four ------ 項目的新篇章

Binary X最初是一個去中心化衍生品交易系統，現已轉型為領先的GameFi和IGO（初始遊戲發行）平台，既作為區塊鏈遊戲的開發者，也為其他遊戲項目提供啟動平台。在2024年7月2日 ，它孵化並推出了meme啟動平台"four.meme"，並在社區投票後於2024年9月22日 決定更名為"Four"（僅更改品牌和代幣名稱，從BNX改為FORM，代幣供應量不變）。 在CZ的支持下，Four.meme成為2月份最突出的產品，幫助BNB Chain的收入首次超越以太坊。鑑於BNX作為Four.meme的孵化者，BNX的代幣持有者同時可以使用BNX去four.meme上參與打新，這進一步給BNX帶來了正向的反饋。 本研究報告旨在探討持有BNX代幣是否能夠複製CAKE曾經的價格暴漲，重點關注其生態系統影響和市場動態。

數據主要來源於鏈上分析工具，如Bscscan、Arkham和Nansen ，旨在分析BNX的潛在價格走勢。

數據來源：Nansen, 2025.2.15

代幣現狀

BNX在最近幾個月經歷了顯著的價格上漲，這反映了市場對Four.meme和BNB鏈生態系統的廣泛樂觀情緒。

• 歷史最高價（ATH） ：1.84美元
• 歷史最低價（ATL） ：0.143美元
• 當前價格 ：0.9799美元
• 當前持有者數量 ：14,025
• 市值 ：365,329,906.5美元
• 完全稀釋估值（FDV） ：568,844,840.25美元
• 流通供應量 ：372,794,101.97 BNX
• 總供應量 ：569,419,869.415784 BNX
• 過去三個月的代幣表現 ：+580%

Source: Tradingview, 2025.2.13

發射平台比較： Four.meme vs. Pump.fun

交易量

• Pump.fun ：數據顯示，從2月11日到2月13日，Pump.fun的交易量從3.229億 美元下降至2.702億美元。
• Four.meme ：在同一時期，Four.meme的交易量大幅增長，從298萬 美元上升至1354萬美元，反映出在幣安參與推動下的強勁資金遷移。

這一變化凸顯了Four.meme相對於競爭對手的日益主導地位，表明其吸引用戶和資金的能力非常顯著。

Pump.fun 數據來源: Dune , 2025.2.13

Four.meme

數據來源:Dappradar, 2025.2.14 數據來源: BTX research

pump.fun的圖表記錄了平台上的每日交易量。根據團隊對圖表和數據的分析，從2月11日到2月13日，交易量從322,909,194.57下降至270,226,360.61，減少了約52,682,833.96。

與此同時，four.meme的交易量從2,985,000增長至13,540,000，增加了約10,555,000。顯然，CZ的影響力推動了一部分資金迅速從pump.fun流向four.meme。

活躍用戶和收入增長

（1）活躍用戶 ：Four.meme在活躍用戶和新用戶方面均表現出顯著增長，鞏固了其在meme生態系統中的強勢地位

Pump.fun

數據來源: Dune, 2025.2.14

Four.meme

數據來源: Dune, 2025.2.13

如圖所示，pump.fun的活躍用戶和新用戶數量急劇下降，而four.meme則呈現出顯著增長。這表明four.meme成功地將用戶從pump.fun吸引到了自己的平台。

（2）收入：Four.meme的收入大幅增長，反映出市場對其平台的積極認可以及資金流入的增加。

pump.fun (CebN5WGQ4jvEPvsVU4EoHEpgzq1VV7AbicfhtW4xC9iM)

數據來源: Dune

數據來源:Dune, 2025.2.15

Four.meme

數據來源: Defilama, 2025.2.15

如圖所示，four的收入經歷了突然的飆升，而pump.fun則顯示出更為穩定的現金流。這是否會成為BNB鏈的轉折點，four.meme能否保持如此收入？只有時間能證明一切。

部署機制與技術設計對比

Pump.fun的部署流程

1. 代幣創建 ：用戶支付0.02 SOL （約3美元）創建代幣，填寫名稱、符號、描述並上傳圖片。
2. 綁定曲線定價 ：採用恆定乘積公式（x * y = k） ，初始虛擬池包含30 SOL和10.73億代幣。代幣總供應量固定為10億，精度為6。
3. 自動化流動性管理 ：當代幣市值達到69,000美元 時，平台會自動銷毀代幣並將流動性注入Raydium，收取6 SOL 的上線費用。

Four.meme的部署流程

1. 代幣創建 ：成本為0.005 BNB （約2.85美元），用戶需設置代幣名稱、描述及可選參數（如購買限制或定時啟動）。
2. 分階段交易：

• 第一階段 ：用戶自定義代幣參數後，平台通過智能合約完成鏈上部署並設置初始流動性，合約控制權歸平台以防止惡意操作。
• 第二階段 ：代幣在內盤限制轉賬功能，僅允許平台內買賣，當代幣市值達到24 BNB時自動觸發遷移至DEX。
• 第三階段 ：當代幣市值達到24 BNB（約13,680美元）時，代幣將遷移至PancakeSwap，注入23.5 BNB和2億代幣作為流動性。

費用結構和經濟模型對比

數據來源: BTX research

項目融資情況

數據來源: BTX research

鏈上分析

前排持有者餘額

持有者組成

數據來源: Nansen, 2025.2.14

代幣分配

數據來源: BTX research

代幣解鎖進度：流通供應中的64.44%，已解鎖35.56%。

數據來源: Coinmarketcap

BNX淨流入

• 流通供應量：569,419,869.415784 BNX
• 最大供應量：580,000,000 BNX
• 持有者數量：14,025

一個月內CEX和DEX的資金流動

數據來源: 0xscope, 2025.2.15

圖表顯示了DEX和CEX交易所的淨資金流動情況。從月度數據來看，BNX在CEX的表現和價格走勢如圖所示，CEX的淨流入遠高於淨流出，這表明投資者對BNX持樂觀態度。對於DEX而言，淨流出低於淨流入，這進一步推動了價格上漲。

地址追溯

數據來源:Nansen, 2025.2.13

頂級持有者一周淨流量

數據來源:Arkham, 2025.2.13

數據來源: Arkham, 2025.2.13

總流入：

• 160,300,273.18 BNX
• 86,420,000 USD

總流出：

• 166,187,416.45 BNX
• 91,030,000 USD

淨流動：

• (5,887,143.27000004 BNX )，占總供應量的1.03%

前排持有者的24小時淨流動

數據來源:Arkham, 2025.2.13

數據來源: Arkham, 2025.2.13

總流入：

• 14,233,084.46 BNX
• 12,841,220 USD

總流出：

• 14,637,457.66 BNX
• 13,333,630 USD

淨流動：

• (404,373.200000001 BNX )，占流通供應量的0.07%

BNB鏈近期活動

• BNB鏈 智能鏈每日交易圖表（假設：交易量增加意味著價格波動和資金流動更加劇烈）。

*

• 6個月內單日最高交易量：5,863,901

• 6個月內單日最低交易量：2,609,499
  Source:bscscan, 2025.2.13

• 活躍的BEP-20地址 （假設：活躍地址的增加通常伴隨著$BNB價格的上漲）

• 6個月內活躍地址最高值：2,781,351

• 6個月內活躍地址最低值：909,141

Source: bscscan, 2025.2.13

• BNB 每日價格

Source: bscscan, 2025.2.13

• 每日活躍用戶數

Source: Dune, 2025.2.13

分析與發現

通過對鏈上代幣轉賬和錢包餘額的分析，BNX顯示出每週淨流出占總供應量的1.07%。從每日數據來看，淨流出占總供應量的0.07%。數據表明，拋售壓力相對溫和，頭部持有者的變化極小。這表明項目的主要利益相關者具有一定的穩定性和信心，這可能為BNX的未來表現帶來積極影響。結合當前BNB鏈的活動，BNX有可能迎來更高的價格。

鏈上分析從宏觀視角開始，即BNB鏈。從智能鏈的每日交易量和每日活躍地址來看，正斜率表明近期用戶的增長，然而，活躍用戶並未顯示出顯著增加，這意味著four.meme雖然有一定的吸引力，但還不足以影響BNB鏈的現狀。從其他圖表來看，four.meme確實吸引了一些新的資金進入生態系統。上述數據顯示了BNX在每週和每日範圍內的淨資本流動情況。在每週範圍內，淨流出為5,887,143.27000004 BNX。同時，在24小時內，淨流出為404,373.200000001 BNX。拋壓非常溫和。

結論

BNX更名為Four，以及Four.meme的崛起，為投資者帶來了機遇和風險。儘管該項目顯示出持續增長的潛力，但代幣分佈集中以及大持有者的影響仍然是需要關注的關鍵風險。投資者應謹慎行事，但可以考慮Four.meme在市場影響力上升帶來的潛在上漲空間。

風險聲明

系統性風險

• 市場波動風險 ：加密貨幣價格可能在短期內經歷極端波動，導致投資價值大幅上漲或下跌。
• 技術風險 ：區塊鏈技術和智能合約可能存在漏洞或受到攻擊，導致資產損失。
• 監管風險 ：各國對加密貨幣的監管政策可能發生變化，影響市場環境和投資的合法性（例如，韓國已永久禁止P2E遊戲）。

特殊風險

• BNX代幣高度集中 ，99.63%的流通供應量由前50名持有者控制，這帶來了潛在風險。值得注意的是，僅幣安就持有約44%的總供應量，這意味著如果這些大持有者決定清算其頭寸，市場可能會面臨巨大的價格波動。
• 項目風險 ：項目團隊可能無法實現其承諾的技術或商業目標，導致代幣價值下跌甚至歸零。