解讀創新型穩定幣USUAL的破風之路

隨著今年以來BTC的價格持續上漲，加密市場總市值最高攀升至3.9萬億美元，僅BTC一家便接近2萬億美元，在美股公司市值排行中，僅次於蘋果、英偉達、微軟、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet。與此同時，作為加密貨幣與發幣的錨定代幣，穩定幣的總供應量達到了 1875 億美元，創下歷史新高。其交易次數和交易量分別增長了 30%-40%。
作為加密貨幣生態系統的核心工具，穩定幣不僅能實現資產之間的快速兌換，還被視為新資本流入的重要指標。其基本定義是與法定貨幣或其他資產掛鉤，以實現價值穩定的加密貨幣。
在穩定幣幣賽道，USDT 憑藉其龐大的總市值穩居穩定幣領域的霸主地位，USDC 則以合規性贏得市場認可，而新興的算法穩定幣 USDe 則通過名人背書和持續的品牌合作迅速崛起，成功在市場中闖出一片天地。
穩定幣已然成為區塊鏈領域的"利潤印鈔機"。僅 USDT 的發行方 Tether 在今年第一季度就實現了超 45.2 億美元 的利潤，刷新歷史紀錄。作為對比，Tether 在整個 2023 年的淨利潤為 62 億美元，這一季度的利潤增長速度之快令人矚目，也充分展示了穩定幣市場背後驚人的盈利能力。
今年四月，穩定幣新星Usual Labs 獲得700萬美元融資，隨後推出穩定幣 USD0，試圖在這片藍海中殺出一片新世紀。

一、Usual 是什麼？

Tether 和 Circle 在過去一年的時間裡創造了超過 100 億美元的收入，估值超過 2000 億美元。但這些收益並沒有與為他們的成功做出貢獻的用戶分享，二者無異於與當前加密生態中貢獻及收益的宗旨背道而馳。
而 Usual 要做的事就是，把代幣發行的所有權和由此而產生的利潤，交還給用戶。Usual 的目標是將代幣發行的所有權和因此產生的利潤回饋給用戶，實現真正的去中心化財富分配。
在 Usual Protocol 中，用戶通過存入資產來獲得 USD0，這一代幣作為協議中的存款憑證（LDT）。持有 USD0 的用戶有兩種選擇：一是將其鎖定以提供流動性，二是將 USD0 轉換為流動性債券代幣（LBT），即 USD0++，從而深入參與 DeFi 生態系統並賺取收益。

這些收益包括項目治理代幣 $USUAL 的空投獎勵，以及協議內可能產生的存款收益。通過這樣的設計，Usual 不僅賦予用戶更高的參與度和收益權，還讓他們能夠成為協議生態發展的重要組成部分。

二、Usual如何運行？

當用戶存入資產時，Usual 協議會生成與存款等值的 Liquid Deposit Token（LDT），作為合成資產。LDT 代表用戶在協議中的存款初始值，並以 1:1 的比例由存入的原始資產支持。LDT 允許用戶在正常情況下隨時贖回標的資產，為其持有人提供永久提款權。此外，LDT 可以以無需許可的方式自由交易，從而為用戶帶來了資產流動性和更大的操作靈活性。
憑藉 LDT，用戶可以解鎖 DeFi 世界中的利潤槓桿。例如，用戶可以利用 LDT 提供流動性，或選擇將其鎖定一定時間以生成 流動性債券代幣（LBT）。LBT 為用戶提供額外的流動性、可轉移性和可組合性，助力 DeFi 內部的無縫集成與高效交易。更重要的是，積極參與這些交互的用戶還將獲得 Usual 的治理代幣獎勵。

Usual 的核心理念是通過在用戶之間更加公平地分配價值和權力，打造一個以公平為基礎的金融生態。Usual 的目標是讓用戶成為協議基礎設施、資金和治理的真正所有者。
為實現這一目標，Usual 通過治理代幣將 100% 的價值和控制權重新分配給社區。治理代幣不僅賦予用戶對協議發展的主導權，還確保為生態系統內的參與者調整財務激勵。通過將代幣分配給貢獻價值的用戶和第三方，Usual 實現了資源的公平流轉，並進一步鞏固了社區治理的核心地位。這種全新的金融模式重塑了用戶與協議之間的關係，讓每一位用戶都能夠成為生態系統的真正參與者與受益者。

三、USUAL生態優勢

Usual 利用多鏈基礎設施，成功將貝萊德（BlackRock）、Ondo 和 Mountain Protocol 等領先機構的代幣化真實世界資產（RWA）引入區塊鏈。通過這一整合，Usual 打造了無需許可、鏈上可驗證、可組合的穩定幣 USD0，傳統金融資產與區塊鏈技術得以無縫對接。這種模式不僅為用戶提供了更高效、安全的資產穩定性保障，也為 DeFi 生態注入了更廣泛的資產支持。
USD0 的鑄造機制設計極具靈活性，支持兩種方式：用戶可直接存入符合條件的 RWA 資產以獲取 USD0；或通過存入 USDC/USDT 獲得等值 USD0，由第三方提供必要的 RWA 抵押品作為支持。這種雙重模式降低了用戶參與的門檻，同時顯著提高了穩定幣的整體流動性，為散戶用戶和機構投資者提供了便捷的接入方式。

此外，Usual 不僅推出了基礎穩定幣 USD0，還設計了增值型代幣 USD0++，為用戶提供靈活的收益選擇。用戶可以通過鎖定資產每日獲取治理代幣 USUAL 的獎勵，或選擇固定周期鎖倉，以獲得穩定的無風險收益。這一全面的收益機制滿足了用戶在低風險和收益增長之間的多樣化需求，使 USD0 不再僅僅是一種價值存儲工具，更成為一個動態增值的金融資產。

四、USUAL團隊及融資信息

Usual 的具有強大的項目由法國前國會議員 Pierre Person 創立，其團隊在政策推動與區塊鏈技術領域擁有深厚積累，為項目的合規性與全球化擴展保駕護航。2024 年，Usual 完成了兩輪總計 850 萬美元的融資，並憑藉出色的產品設計和市場戰略，實現了 3.69 億美元的 TVL（總鎖倉價值）。這一強勁的市場表現，充分展現了 Usual 的增長潛力和行業競爭力，也為其未來發展注入了更多信心與動力。

五、USUAL代幣經濟學

法定穩定幣發行商 USUAL 其治理代幣 USUAL，未來將擁有平台協議的實際收入、未來收入和基礎設施所有權。根據官方信息，法定穩定幣發行商 Usual 代幣 USUAL 總供應量 4,000,000,000 枚，其中初始流通量占代幣總供應量的 12.37%，為 494,600,000 枚。其中73% 分配給公眾和流動性提供者，確保代幣廣泛分布。13.5% 分配給做市商（MM）、團隊和早期投資者。13.5% 用於 DAO、回購、投票等社區治理活動，支持生態的長期發展。
SUAL 代幣的分發機制高度傾向於社區用戶，充分體現了去中心化和公平分配的理念。其中，90% 的代幣將分配給社區，包括 USD0++ 持有者、流動性提供者（LP）、質押者以及參與其他協議產品的用戶。同時，隨著 Usual 實現多資產結構，未來的代幣分發範圍將進一步擴大，涵蓋其他資產的 LBT 和 LP 獎勵，確保各類用戶均能從協議的增長中受益。

USUAL 代幣在協議生態中具有多重效用。首先，持有者可享有協議收入的全部收益，直接分享生態發展的經濟成果。其次，代幣持有者可通過質押獲得供應量中 10% 的代幣獎勵，同時參與協議治理，例如金庫再投資的關鍵決策。此外，USUAL 引入了代幣燃燒機制，允許用戶燃燒 USUAL 代幣以提前解除質押的 USD0++，進一步提升代幣的流通價值和使用靈活性。
在動態供應調整方面，USUAL 代幣的發行機制根據協議的 TVL（總鎖倉價值）動態調整。當 TVL 增長時，代幣發行量相應減少；反之亦然。這種設計確保了代幣的發行與協議的發展緊密同步，為生態的長期可持續性提供保障。

六、USUAL未來價值分析

UAL 代幣的經濟模型設計穩健且頗具吸引力，為其在 RWA 穩定幣領域注入了創新活力。USUAL 不僅是協議治理的核心工具，還通過收入支撐賦予了代幣實際價值，使其具備稀缺性和吸引力。質押者能夠獲得所有鑄造量的 10% 作為獎勵，這一激勵機制有效鼓勵了用戶積極參與質押，為協議生態的可持續發展提供了強有力的支撐。
在通脹控制方面，USUAL 展現了卓越的表現。其鑄造量受到 USD0++ 的可用供應和現實世界利率的嚴格約束，避免了無序通脹對代幣價值的稀釋。這種精細的設計確保了代幣的長期穩定性，使其成為市場上一種高價值且具備潛力的投資標的。