作者：636Marx

筆者在之前的文章中探討過，為何整個幣圈只有比特幣在持續的上漲？如果是比特幣現貨 ETF 在拉盤，那麼 K 線上為何沒有出現阻力？筆者的觀點是：只要散戶等著做空，機構用戶就敢肆無忌憚的拉盤！

今天，比特幣再次創下新高 97,852 美元的新高，我們繼昨天《距離 2025 年還有 11.23%，比特幣的上漲空間還有多？》討論後，本篇文章中，筆者將分析比特幣突破 10 萬美元後，其影響如何波及市場動態、監管環境、機構採用和更廣泛的加密金融生態系統。

比特幣通往 10 萬的關鍵因素

比特幣的 10 萬美元是由宏觀經濟趨勢、技術進步和機構採用的強大組合推動的。隨筆者分析一下這一顯著增長背後的主要驅動力。

一、機構採用和現貨 ETF

2024 年，機構對比特幣的興趣激增，主要原因是美 SEC 批准了現貨比特幣交易所交易基金（ETF）。貝萊德、富達和先鋒等行業巨頭推出了現貨 ETF，為散戶和機構投資者提供了更便捷的比特幣投資渠道。

這些 ETF 的首次亮相創造了一個積極的反饋循環：可及性的提高導致需求增加，進而推動比特幣價格上漲。例如，貝萊德的 iShares 比特幣 ETF 在管理的淨資產方面超過了黃金 ETF，彭博社的 ETF 分析師在 10 天前發文慶祝比特幣交易量創新紀錄。目前比特幣以 1.92 萬億美元，取代白銀稱為全球第八大資產。

ETF 還為加密市場帶來了急需的流動性和合法性，通過將比特幣整合到傳統金融系統中，它們緩解了投資者對安全和監管風險的擔憂。筆者認為，這種機構的湧入在比特幣攀升至 10 萬美元的過程中發揮了關鍵作用。

二、美元走軟和宏觀經濟順風

今年 7 月 31 日，美國共和黨參議員辛西婭（Cynthia Lummis）向國會提交了 S4912《2024 比特幣法案》。該法案呼籲建立比特幣戰略儲備，並規定這些儲備不得出售、交換、拍賣或以其他方式抵押。法案提議在五年內購買 100 萬枚比特幣，旨在減輕美國不斷攀升的近 36 萬億美元國債。

宏觀經濟狀況增強了比特幣作為價值儲存手段的吸引力，由於國家債務不斷增加和地緣政治不穩定，美元面臨越來越多的質疑。此外，美聯儲近期的降息舉措刺激了市場的避險情緒，推動資金湧入比特幣等高增長資產。這一趨勢與比特幣作為"數字黃金"的聲譽相符，在經濟不確定時期提供了對沖選擇。

三、擴大用例和技術進步

比特幣的實用性持續增長，特別是像閃電網絡比特幣 Layer2 解決方案，使 BTC 適用於支付和交易。類似薩爾瓦多等國，不僅將比特幣作為國家儲備貨幣，還和 PayPal 等公司將比特幣納入其支付系統，將其用途擴大到投機資產之外。

今年 3 月 20 日彭博社新聞，阿根廷的比索竟然開始走強，對儲存美元的阿根廷人造成傷害。這種關聯反應，讓阿根廷比特幣需求升值 20 個月最高點，比特幣開始取代阿根廷的美元儲蓄。

此外，區塊鏈技術的進步提高了比特幣的可擴展性和效率，這些發展增強了 BTC 價值儲存，對機構投資者更具吸引力。

四、社會政治變化

2024 年的美國總統大選，迎來了一個支持數字貨幣的政府，這標誌著該行業潛在的監管度降低。白宮將會出現一個"加密總統"，以及在本週二（11 月 19 日）"加密總統"任命盧特尼克 (Howard Lutnick) 為商務部長。盧特尼克是著名的 911 雙子大廈上 CANTOR 投資公司 CEO，目前他管理的資產中包含 1300 億 USDT 托管。

這種政治支持，加上全球接受度的提高，使比特幣成為一種戰略資產。對政府主導的比特幣儲備的猜測進一步增加了它的吸引力，推動利好滾雪球似的上漲。

比特幣 10 萬的心理和意義

10 萬美元大關不僅僅是一個數字；它是一個心理和市場定義的里程碑。這就是為什麼它如此重要：

一、新的心理學基準

在金融市場上，整數往往成為心理錨點。比特幣超過 10 萬美元驗證了其作為主要資產類別的地位。對於懷疑論者來說，這表明比特幣不再是一個邊緣實驗，而是一種合法的金融工具，得到了越來越多的機構和零售投資者的支持。

這一里程碑會吸引更多之前猶豫不決的投資者，從而產生"踏空"（FOMO）效應。從歷史上看，這樣的門檻往往會引發新一波參與者的加入，進一步促進流動性和價格穩定。

二、鞏固比特幣作為數字黃金的角色

多年來，比特幣因其有限的供應和去中心化的性質而被比作黃金。10 萬美元的里程碑強化了這一說法，因為比特幣現在不僅在理論上，而且在市場估值和投資者偏好方面都與黃金競爭。

這種轉變對投資組合管理具有重要意義，機構會開始將更高比例的資產分配給比特幣，將其視為與股票和債券等傳統資產同等重要的核心資產。

三、擴大比特幣在加密市場的主導地位

比特幣的主導地位------比特幣占數字貨幣總市值的比例------隨著其價格的飆升而上升。比特幣市值達到 10 萬美元時超過 2 萬億美元，使大多數其他數字資產相形見絀。

這種主導地位凸顯了比特幣作為加密行業基準資產的地位。雖然像 ETH 和 Solana 這樣的替代幣提供了多種用例，但比特幣的長壽和安全性使其成為機構投資者的首選。

對加密行業的影響

10 萬美元的里程碑，將對數字貨幣生態系統產生完全不同的影響。從監管發展到創新和競爭，以下是該行業的發展方向：

一、法規的明確性和標準化

比特幣的崛起給監管機構帶來了壓力，要求他們為數字貨幣創建清晰、一致的框架。那些對採用數字貨幣持觀望態度的國家現在會加快立法，以利用其經濟潛力。

監管的清晰度是一把雙刃劍，雖然它提供了合法性並鼓勵機構參與，但它也引入更嚴格的監督，會抑制創新，加密行業需要在合規性和創新性之間取得微妙的平衡。

二、數字貨幣市場的制度化

隨著比特幣達到 10 萬美元，傳統金融機構會加深對加密市場的參與。這不僅包括資產管理公司，還包括銀行、支付處理商和託管服務提供商。

機構參與帶來了改善流動性和降低波動性等好處，然而，它也導致市場集中化，因為大型參與者對價格走勢具有重大影響力。

三、促進替代幣的增長和創新

比特幣的上漲往往就像漲潮，抬升所有船隻。山寨幣，特別是那些具有互補用例的替代幣，將受益於加密市場的資本流入和興趣增加。為何山寨目前沒有漲，可能還是比特幣不夠高。

與此同時，10 萬美元的里程碑會刺激區塊鏈技術的創新。開發者和企業家可以抓住機會，創造新的產品、應用程序和協議，利用比特幣的成功。

四、來自國家貨幣和 CBDC 的競爭加劇

比特幣的崛起會促使各國政府加快央行數字貨幣（CBDC）的發展，例如我們的 DCEP。雖然這些數字貨幣旨在實現金融系統的現代化，但它們也是對比特幣去中心化性質的一種平衡。

這種競爭會塑造貨幣的未來，因為消費者會權衡主權支持的數字貨幣的好處與比特幣等去中心化資產提供的自由。

筆者觀點

下面這張圖是幣安的比特幣交易數據，包含了槓桿借貸、槓桿多空比、合約借貸等。能清楚的看到，加密市場表現的很理性，完全看不出貪婪和過熱的跡象。

我想，這可能就是比特幣在接下來幾小時內突破 10 萬美元的跡象吧！