薩爾瓦多的比特幣之城，建得怎麼樣了？

撰文：陀螺財經

在全球，薩爾瓦多或許只是一个名不见经传的边陲小国，给人留有的模糊印象是热辣的火山地貌与多样的生态系统。但要是在加密世界，薩爾瓦多，却也是如雷贯耳的存在。

回到 2021 年，彼时的全球货币环境可用风云诡谲来形容，大流行导致货币债务陡增，全球债务规模飙升至 275 亿美元，全球兴起新一轮数字货币试验，比特币主流化势如破竹，触及 6.9 万美元。

在此环境下，薩爾瓦多刚上任不久的总统 Nayib Bukele 作出了一个相当大胆的决定，用新的货币来创造新的金融体系，将比特币作为国家的主权货币。国会出乎意料的予以了支持，最终以绝对多数投票通过了法案，正式将比特币作为该国法定货币，使得薩爾瓦多成为世界上第一个赋予加密货币法定地位的国家。Bukele还表示，将划出土地建设衣食住行等基础设施，用比特币作为结算法币，构建一个完整的比特币之城，政府甚至开发了名为 Chivo 的电子钱包，推动民众的采用。

这一决定在全球引发了轰动，国际货币组织、全球央行机构、加密行业从业者都将视野聚焦在人口不足 700 万的美洲小国，反对嘲讽、拍手叫好之声交织，全世界都希望从薩爾瓦多的社会性试验上看到自身所想要的结果，见证其或没落或辉煌的「比特币之城」愿景。

在噱头与宣传下，游客蜂拥而至，为薩爾瓦多带来了第一批新鲜流量。但问题也接踵而至，加密货币的高波动性、电子钱包的安全性、转账的卡顿与缓慢让民众迅速对加密货币产生不满，一年之后,只有 20% 的本地人继续使用 Chivo 。时间来到 2022 年 11 月，加密世界迎来重挫，比特币迅速滑落至 1.6 万美元，而薩爾瓦多国家比特币办公室 (ONBTC) 却在同月正式成立，不合时宜的错位为薩爾瓦多的比特币计划再度蒙上了阴霾。此后，比特币之城渐行渐远，薩爾瓦多也从加密的舞台上逐渐落幕。

一个典型的例证是，曾经为筹钱建城，薩爾瓦多政府踌躇满志预计推出的世界首款主权区块链债券「火山债券」，发行时间不断延后，从 2022 年推至 2023 年再到 2024 年，本来预计筹集金额 10 亿美元的债券至今仍遥遥无期。

但发展至今，随着市场回暖与监管的放开，比特币与 10 万美元仅一步之遥，全球的态度也有了鲜明的变化。比特币的国家储备竞赛正式打响， 全球多个国家开始展现出对比特币纳入国家储备的兴趣。除了放出豪言的美国，瑞士也已通过法案将比特币纳入国家银行储备资产，不丹的比特币持仓甚至超过了 GDP 的总量的 30%，委内瑞拉、波兰、阿根廷、德国均有议员提出了相关提案。

薩爾瓦多似乎也从痴心妄想的偏激者成为了剑走偏锋的创新者，成为了第一个吃到螃蟹的人。据 The Bitcoin Office 披露，自今年 3 月 16 日以来，薩爾瓦多秉持着每日 1 枚的购买原则， 截至发稿时， 比特币持仓达到 5940.77 BTC，其持仓市值达到 578,862,354 美元。比特币之城的噱头也终于显现出投资价值，城市雏形雏形。今年 8 月，土耳其控股公司 Yilport 将向薩爾瓦多的两个海港投资 16.2 亿美元，其中一个正位于「比特币之城」。在公众教育上，薩爾瓦多也不遗余力，着眼于在全国公务员中推广比特币工资，工资结构从传统货币转向比特币，甚至启动比特币认证计划，为 8 万名公务员提供比特币相关的培训与认证。

但民众的保守态度也更胜以往。根据圣薩爾瓦多弗朗西斯科·加维迪亚大学的一项新调查，在薩爾瓦多，只有 7.5% 的受访者表示他们使用加密货币进行交易，而 92% 的人承认他们没有使用加密货币，且只有 1.3% 认为比特币是该国未来主要发展方向。

仅从数据而言，薩爾瓦多的比特币愿景还很遥远。即便总统大力支持，薩爾瓦多持有的比特币仅占其 GDP 的 1.5%，而自 2022 年以来，薩爾瓦多的加密货币汇款也持续下降，从 8480 万美元一路下滑至 5740 万美元，根据薩爾瓦多央行数据，从 2024 年 1 月至 8 月，发送到该国的所有汇款中，仅有 1.1% 涉及加密货币。在今年 4 月 Bitfinex Securities 发起的用于支持薩爾瓦多希尔顿酒店建设的首个代币化债务项目，甚至因未能吸引到继续运营所需的最低 50 万美元资金而流产，反映出薩爾瓦多的比特币效应的失灵。对此，总统也只能无奈承认，「比特币尚未得到我们所希望的广泛采用」。

但无论如何，从宣布比特币作为主权货币开始，薩爾瓦多的命运就与比特币紧密相连，「比特币之都」的品牌已经打响，薩爾瓦多的比特币之路也仍在继续。目前，薩爾瓦多正计划围绕比特币打造新的资本市场，并预备推出更多的监管支持政策。成效已经显现，就在最近，Bitfinex Securities 再度在薩爾瓦多的法律框架下首次公开发行代币化美国国债。

针对以上种种，薩爾瓦多最高加密货币监管机构国家数字资产委员会主席 Juan Carlos Reyes 接受了 Coindesk 的专访，深入探讨了薩爾瓦多数字资产的现状与未来。

以下是原作者 Tom Carreras 的 采访 全文，陀螺財經編譯，略有改動與調整：

在监管加密货币方面，薩爾瓦多领先于大多数其他国家。作为首个采用比特币作为法定货币的国家，其已成为众多加密公司的集聚地。

「从宏观来看，大多数人不会理解我们在薩爾瓦多做什么，他们只能见到全局的一角，」薩爾瓦多国家数字资产委员会（CNAD）主席 Juan Carlos Reyes 在接受采访时提到。

「即使是那些受当地监管但没有在本地设立完整办事处的外国公司，他们也不了解薩爾瓦多监管的先进程度，以及行业日新月异的发展速度。」Reyes 表示，总统的倡议迫使国家机构努力应对新技术以及与数字货币紧密联系带来的影响。

因此，薩爾瓦多避免将加密监管和监管权授予传统的金融监管机构------例如金融系统监管局 （SFS），而是从头开始创建 CNAD，目标是为加密货币创建一个量身定制的监管框架，而不是试图将现有规则延伸到数字资产。

「有一种归纳推理的方法：当我看到一只鸟，它走路像鸭子、游泳像鸭子、叫声像鸭子，我就称其为鸭子。」但在资产的语境下，数字资产与传统金融工具完全不同。

这也是 CNAD 在 2023 年 9 月计算机科学重量级人物 Reyes 成为领导人后立即采取技术型方法来监管加密货币的原因。从获得薩爾瓦多数字资产服务提供商 （DASP） 许可证的加密公司反馈中，结果非常亮眼。

通证化解决方案公司 VLRM 的集团首席执行官 Nick Cowan 在接受采访时表示：「我们完全意想不到，CNAD 不仅知识渊博、工作细致，而且精通技术。」

薩爾瓦多的代币化咨询公司 Tokenization Expert 的合伙人 Victor Solomon 认同这一看法。「我们并不想过度赞美薩爾瓦多，但他们能够如此迅速地抓住问题的核心来审查我们的申请，让人震惊。我们不必花时间解释我们运营的技术基础------他们已经了解代币化的复杂性和会采取的合规措施，Reyes 了解企业面临的实际挑战，从筹款到驾驭法规，这让他不仅是一名监管机构负责人，而是对薩爾瓦多经济产生积极影响的企业倡导者。」所罗门补充道。

Reyes 出生于薩爾瓦多，小时候为了逃避当时肆虐该国的战争而移居加拿大。他自称「成就斐然」，拥有计算机科学、数学和物理学等多个学士学位，以及哈佛大学的管理学硕士学位。随后，他在俄罗斯人民友谊大学攻读哲学博士学位，但由于大流行和乌克兰战争并未完成。

他的专业背景具备高度的复合性，从业经历也相当广泛。他在领导一家咨询公司 15 年后为 Missanabie Cree First Nation 开发商机，还曾经在自己的海滨别墅二楼开设酒吧。自 2013 年以来，他一直是比特币的信徒，因此 2021 年，他决定搬回薩爾瓦多，参与加密货币国有化进程。

CNAD 拥有完全独立的 35 名员工，Reyes 给员工提供了样本标准：每个人都对加密货币底层技术了如指掌。事实上，目前 20 名员工正在阿根廷 CEMA 大学攻读研究生加密课程，以提高专业知识掌握程度。

「在加密资产监管方面，我们拥有世界上教育质量最高、最完整的团队，」Reyes 说。「如果有人不知道如何在比特币上进行交易，包括我的司机，他们可能无法在这里工作。」

这支精锐的团队无疑给寻求获得在薩爾瓦多经营许可证的公司留下了深刻的印象。

「Reyes 是一名技术专家」，Cowan 的公司曾与全球数十家其他监管机构合作，他告诉 CoinDesk。「在其他司法管辖区，监管机构了解法规和投资者保护，这当然很关键，但他们不一定了解技术，这有时会使你的工作变得相当繁重。」

「这是一个非常详细和复杂的过程。我们提交了一份 700 页的申请，但是在提交申请后，决策过程比其他国家快得多……流程与我们以前必须经历的任何其他监管程序一致，不是走了其他路，只是更快。」Cowan 表示。

对于 Reyes 而言，该机构的加密知识储备意味着它可以遵守该领域最重要的哲学信条之一 -- 不要信任，要验证 -- 并在每次与申请许可证的新公司互动时都去检查区块链。该团队并不依赖合规官员提供的文件，原因是通常这类文件会被发现向监管机构提供错误信息。

Reyes 喜欢用一个类比来解释为什么加密货币需要专属的监管机构。「如果你买了一辆电动汽车，它出了故障，你把它交给 20 年经验的机械师处理，但当他打开引擎盖时，他不会找到发动机，只会发现一个电池，他不知道如何处理它。」

这也是加密货币和传统金融资产给予 Reyes 的不同感受。它们在表面上看起来很相似，但深入挖掘，两者却截然不同。这也是全球司法管辖区在实施数字资产监管框架方面进展缓慢的原因之一。

然而，薩爾瓦多是一个小国。GDP 仅为 350 亿美元，在拉丁美洲国家中排名第 17 位，在世界排名第 103 位，这个国家没有自己的货币，也没有强大的金融机构，甚至没有现有的开发人员生态系统。但正是于此，在监管加密货币方面，所有这些事情都被证明是利好，因为薩爾瓦多「从一张白纸开始」。

回到电动汽车的类比上，薩爾瓦多能够立即专注于修理电池和电机，而不必将其现有的基础设施改造成可以修理特斯拉的车库。

「在其他国家，许多新技术由理性人创造，他们试图推动加密生态系统向前发展，但他们并不考虑技术会如何被滥用并成为洗钱工具，」Reyes 说。「监管机构很难知道监管的放松程度。」

「我们能够使 CNAD 成为这个国家所有数字资产的单一入口点，任何没有得到委员会许可的主体都是违法的。」

还有一个事实是，西方国家的金融机构是现有规则的制定者，因此推翻原有的监管，带来的影响会比拉丁美洲国家更广泛，也更严重。「传统金融有游说机构，他们一直在与加密作斗争，例如实施 Operation Chokepoint 2.0（指的是美国监管机构限制加密货币公司获得银行服务的行为）。他们会尽一切努力确保这个行业不会蓬勃发展，」Reyes 曾经因为从事加密货币活动而被冻结了一个加拿大银行账户。「但像薩爾瓦多这样的国家，如果能快速行动起来，抓住加密货币带来的机遇，将获益匪浅。」

但是，薩爾瓦多想要营造什么样的监管环境？

Reyes 表示，就金融工具而言，比特币「绰绰有余」，但除此之外，CNAD 对技术是不可知的。该机构监管的大多数公司都在以太坊上运行。受监管公司的规模迥异：有 Tether 和 Bitfinex Securities 等全球重量级公司，也有薩爾瓦多当地的小型企业，根据 Reyes 的说法，「这些公司从 2000 美元起步。」

消费者安全和金融安全是重中之重。例如，这意味着要求交易所使用多重签名钱包，以确保不会发生另一起 FTX 事件，或者要求公司的私有区块链遵循一定的安全标准。每一位客户的身份识别也作强制性要求。

「需要强调的是，我们的国家曾多年遭受黑帮的恐吓。因此我们非常重视金融透明度、洗钱和金融恐怖主义问题，这些问题已被有力地纳入监管之中。」他认为，如果一家加密公司在薩爾瓦多受到监管，那么它就可以在世界任何地方获得许可证。

Reyes 特别热衷于一个领域：现实世界资产（RWA）。在他看来，像 VLRM 和 Tokenization Expert 这样的尝试将扩大散户投资者的投资机会范围。「在 Robinhood 出现之前，美国大多数年轻人都不可能买到特斯拉或 Nvidia 的（股票）。Robinhood 将只有超级精英才能购买的所有这些不同的股票平民化了。这正是代币化的作用所在。未来几年，薩爾瓦多人有望接触到在其他司法管辖区无法买到的受监管产品。」

Reyes 强调，「这是在现代历史上，发展中国家第一次能够引领金融革命，而不是被抛在后面，只能捡些残羹冷炙。我们正试图鼓励其他国家关注薩爾瓦多，学习如何将我们的模式应用到其他国家。」