Steno Research：MicroStrategy 當前相對於其比特幣儲備的近 300% 溢價不太可能持續

ChainCatcher 消息，Steno Research 在週五的一份報告中表示， MicroStrategy（MSTR）目前相對於比特幣（BTC）的溢價不太可能持續。

分析師 Mads Eberhardt 寫道："MicroStrategy 最近的股票分割效應逐漸減弱，這進一步強化了這種信念。美國推出现貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 期權也將降低投資者持有股票而非 ETF 的動機。"

Steno 指出，該公司相對於其比特幣儲備的溢價最近飆升至近 300%。這表明該公司的估值"與其資產和業務基本面的直接計算存在很大差異"。Steno 表示，隨著監管機構對比特幣和加密貨幣的青睞度越來越高，投資者可能會選擇直接持有比特幣，而不是 MicroStrategy 股票。如果唐納德·特朗普再次當選，預計這種監管趨勢將繼續下去。

該報告稱，預計比特幣本季度及 2025 年將表現強勁，這意味著"需要更高的購買需求才能維持 MicroStrategy 目前的溢價"。MicroStrategy 現有的溢價是不可持續的，尤其是考慮到在 2021 年加密貨幣牛市期間，其溢價大部分時間都低於 200%。