淺析 Jupiter 第二次代幣處置提案，1.9 億美元的 JUP 將去往何處？

作者：Azuma，Odaily 星球日報

Solana 之上最大的去中心化交易所 Jupiter 正在推進關於其代幣 JUP 處置的第二次重大投票（J4J #2），投票結果將直接決定約 2.15 億枚 JUP（約 1.9 億美元）的處置結果。

今年 8 月初，Jupiter 社區曾以 95% 的贊成率通過了關於 JUP 處置的第一次重大投票（J4J #1 ），該項投票決定銷毀 30 億枚 JUP（占總供應量的 30% ，以縮減 Jupiter 的最大供應。

根據 Jupiter 創始人 meow 曾提及的規劃，Jupiter 計劃發起三次名為 J4J 的 JUP 處置投票，以解決 JUP 過高的 FDV 問題，在代幣分配方面建立最佳的透明度，以及允許社區投票決定 JUP 的潛在發行。

當前正在推進的提案正是這三次重要投票中的第二次，即 J4J #2 。

此項提案的背景為，Jupiter 在今年早些時候執行了名為 Jupuary 的空投活動，由於空投未被全部認領，目前仍剩餘大約 2.15 億（215, 461, 850.21）枚 JUP。以當前約 0.88 美元的市價計算，該部分 JUP 的總價值高達 1.9 億美元，對於任何協議而言都是一筆不容忽視的資產。

昨日晚間，Jupiter 創始人 meow 於治理論壇發起了關於如何處置這 2.15 億枚 JUP 的治理草案，草案共計提到了三種處置方案，分別為：

• 將代幣用於未來一年的主動質押獎勵（ASR）計劃；
• 銷毀代幣；
• 將代幣返還給社區多重簽名錢包。

meow 提到，目前 Jupiter 團隊更為傾向第一種方案，因為 ASR 在過去幾個月內已成功地證明了可推動社區參與到每一項提案、討論和投票，所以將資金投入 ASR 可幫助 Jupiter 社區繼續增長。

在下文中，我們將簡單統計 ASR 的具體規模，並計算上述方案對於現有 ASR 計劃的獎勵增幅效果。

所謂 ASR，直接翻譯過來就是「主動質押獎勵（Active Staking Rewards）」。ASR 是 Jupiter 重點設計的一種質押及治理獎勵方式，旨在獎勵質押 JUP 並積極參與治理、投票和討論的社區成員，鼓勵他們更深入地融入 Jupiter 生態系統。

ASR 的獎勵來源主要由兩部分構成，一是 0.75% 的 LFG Launchpad 費用（這部分來源於具體的 LFG 發行項目，所以會由多種代幣組成），另一部分則來源於財庫所提供的 1 億枚 JUP 初始撥款。

今年 7 月初，Jupiter 發放了第一輪 ASR 獎勵，向在今年 3 月至 6 月期間對提案進行投票的所有社區用戶發放了合計 5000 萬枚 JUP，如今 ASR 計劃仍剩餘 5000 萬枚 JUP，並計劃 10 月份開始分配給在 7 月 1 日至 9 月 30 日之間對所有提案進行過投票的社區用戶。

結合過往兩個季度的成績來看，ASR 在激勵社區活躍度方面發揮了重大效果。

截至 meow 發文，合計共有 58.5 萬個地址質押了 3.61 億枚 JUP；在該計劃啟動後的 12 場投票後，平均每場投票可吸引 2.8 億枚 JUP 參與；每場投票的相關治理頁面內都可以看到大量的討論與建議。

因此，出於維持 ASR 激勵的想法，meow 及 Jupiter 團隊建議將上文提到的 2.15 億枚 JUP 繼續用於未來一年的 ASR 激勵，平均每個季度釋放 5000 萬枚，剩餘的 1500 萬枚盈餘則會暫時退還至財庫並用於未來的具體需求。

以當下的 ASR 質押規模為基準進行靜態計算，2 億枚 JUP 投入至 ASR 激勵池，意味著 3.61 億枚 JUP 的質押用戶可以在未來一年享有 55% 的保底收益 ------ 未計算來源於 0.75% LFG Launchpad 費用的其他收益。

顯然，該方案可足以繼續保證 ASR 計劃的吸引力，進而維持社區對於 Jupiter 協議發展的參與意願。

也正是因為如此，meow 及其他 Jupiter 團隊成員才會明牌站隊這一方案，呼籲社區如此投票。

不過，這也並不意味著此方案一定通過。在 meow 列出的其他潛在方案中，「直接銷毀」的選項也被部分社區人員視作更加符合所有 JUP 持幣者，而非僅限於質押者的利益，不過考慮到參與投票的用戶都是與 ASR 激勵直接掛鉤的質押用戶，所以第一項方案的通過概率依舊更大。

根據目前的時間規劃，該項提案將於 UTC 時間 9 月 27 日 15: 30 （北京時間 23: 30）開始投票，Odaily 星球日報將繼續保持關注。