解析 DePIN 競爭格局：頭部項目占領八成市場但收入甚微，資本入局潮來襲

作者：Nancy，PANews

作為加密走向主流的重要推手之一，DePIN生態展現出強勁的發展勢頭，也成為至今資本蜂擁而至的投資主線之一。不過，現階段DePIN市場規模擴張主要是頭部項目"闊步"向前，且整體盈利能力有限，還面臨監管和網絡安全等風險。

整體規模已突破200億美元， 以太坊 和Solana 生態為主

DePINscan數據顯示，截至9月19日，DePIN類項目數量約為276個，主要分為AI、無線、能源、服務、傳感器、數據和計算等類別。目前DePIN整體市場市值已接近212.3億美元，較年初增長了17.1%，其中排名前十項目市值占比約80.5%，達170.8億美元。

DePIN生態圖 來源：Messari

從DePIN項目在各鏈分布情況來看，主要來自Ethereum、Solana、IoTeX和Polygon。其中，Ethereum和Solana上的DePIN項目數量分別為54個和36個。同時，DePINscan數據顯示，當前DePIN的設備總數已超1800萬個，節點遍布全球195個國家和地區，主要集中在亞洲、美國、北美、印度、東南亞、非洲和、歐洲等地。

另外，DePIN的融資規模也在大幅增長。據Messari發布的8月DePIN行業報告，DePIN領域融資規模同比增長296%，其中單筆最大是IoTeX於4月完成的5000萬美元融資，其餘位列前五的項目中 io.net、DIMO、Daylight均與IoTeX在數據驗證、離鏈計算或資本層有深度合作。

不過，當前DeFi領域整體收入情況不容樂觀。Depin.Ninjia數據顯示，截至9月19日，收入Top10 DePIN項目累計收益僅為102.3萬美元。

資本扎堆進場，競爭格局或產生巨大變量

眼下，DePIN市場還正迎來更多的競爭變量和增長空間。

一方面，部分機構推出了資金規模較大的DePIN投資基金，例如近期Borderless Capital推出1億美元DePIN基金，LP包括專注於DePIN的區塊鏈Peaq、Solana基金會和Jump Crypto等；總部位於阿聯酋的投資公司 Hodler Investments和Gewan Holding計劃推出5億美元的基金來投資於DePIN等領域；Bitrue Ventures推出4000萬美元投資基金聚焦於DePIN、RWA等領域；SOLLONG基金會公布3000萬美元新資助計劃致力推進DePIN和AI發展；投資公司Lemniscap宣布已籌集7000萬美元基金，專注於DePIN等早期Web3項目的投資等。

另一方面，近一段時間來，一大批資本加持的DePIN新項目也在進場。例如，前不久可再生能源DePIN項目Project Zero母公司Fuse宣布完成Multicoin Capital領投的1200萬美元戰略融資；DePIN航班跟蹤網絡Wingbits協議完成Borderless Capital和Tribe Capital領投的350萬美元種子輪融資；基於Solana的DePIN項目Andrena完成Dragonfly領投的1800萬美元融資；基於Base的DePIN項目Daylight獲得A16z Crypto領投的900萬美元A輪融資；DePIN網絡開發商Verida完成Simurg Labs、O-DE Capital Partners、ChaiTech Ventures等參投500萬美元種子輪融資；DePIN Layer1協議Peaq通過CoinList完成2000萬美元募資；DePIN項目Blockless完成總計800萬美元的種子前和種子輪，包括NGC Ventures領投種子輪前融資，M31 Capital和Frachtis共同領投種子輪融資等。資本市場的追捧也印證了DePIN強勁的發展潛力和吸引力。

而對於DePIN的快速發展，Helium CEO Abhay Kumar在參與Token2049圓桌對話時以自身案例指出，那些使用高級精確定位服務的傳統市場在某種程度上推動了DePIN的發展，可為客戶提供更具競爭力的價值主張，包括更低的成本、更好的覆蓋範圍以及易於集成，應用場景包括民用測量、高精度地圖繪製、建築、農業等領域。如今加密市場的注意力已從交易或存儲價值這類娛樂性質擴展到現實世界的應用中，僅在Helium的案例中就有數十億的消費者和數百萬的企業依賴於地圖服務。加密領域要想在未來5年或10年時間裡變得比現在更加重要和普及，加密產品和服務都需取得成功。GEODNET CEO Mike Horton則在圓桌對話中補充道，健康均衡的代幣經濟是個DePIN一個強大工具，可將網絡的實際使用和價值回饋給用戶。且隨著網絡效用的增長，代幣的價值也會增長。

評級機構穆迪在近期發布的關於DePIN領域的首份報告中也指出，DePIN可以幫助現有網絡擴展和創新。具體來說，現有網絡運營商如電信公司、公用事業公司等面臨日益增長的用戶需求，這需要資本密集型的基礎設施開發。利用去中心化模式可以幫助他們緩解部分壓力，並在人工智能和物聯網（IoT）顛覆舊有商業模式的同時保持競爭力。且通過將系統主幹的已建立部分與分佈式賬本技術（DLT）的構建模塊結合起來，DePIN有潛力提高網絡的可靠性和效率，同時降低運營成本，優化資源和行業協作。

但穆迪也指出，廣泛採用DePIN面臨重大障礙，包括監管和互操作性問題、網絡安全風險以及對基礎設施和技能的巨額投資需求，不明確的法規等多種風險可能會抑制其增長。