速覽 Paradigm 領投的以太坊 MEV 工具 Sorella

作者：Lyric ， ChainCatcher

編輯：念青 ， ChainCatcher

MEV（Maximum Extractable Value）指礦工或驗證者通過操控交易順序和選擇而獲得的額外價值。簡單來說，MEV 體現了礦工通過調整交易順序而獲取的額外利潤。隨著以太坊等智能合約平台的日益流行，MEV 逐漸成為一個重要的研究領域，推動了多種新解決方案和協議的開發，旨在減少其對用戶的負面影響。

近日，旨在解決以太坊 MEV 問題的加密初創公司 Sorella Labs 宣布了750 萬美元的種子融資，Paradigm 領投，參投方包括 Uniswap Ventures、Bankless Ventures、Robot Ventures 和 Nascent 等。但這輪融資已於去年 9 月完成。Sorella Labs 在宣布融資的同時還宣布了其產品 Brontes 的上線，此外，另外正在開發的工具 Angstrom 預計將在今年晚些時候在 Uniswap V4 上線主網後發布。

團隊背景

Sorella Labs的聯合創始人兼首席技術官Karthik Srinivasan，曾在Citadel擔任實習生。而另一位聯合創始人兼首席執行官Ludwig Thouvenin，曾在Ubisoft及其他公司進行實習。兩人在芝加哥大學相識，他們對區塊鏈技術的濃厚興趣促使他們決定離開校園，共同創辦Sorella Labs，以探索加密的無限潛力。

據悉，Sorella Labs正在開發 Brontes 和 Angstrom 兩種工具，其中 Brontes 已上線，Angstrom 預計將在今年晚些時候 Uniswap V4 上線主網後發布。

Brontes 架構

Brontes 是一個基於 Reth 構建的區塊鏈分析管道。可以用來對交易數據進行預處理。架構主要分為三部分：塊樹、數據庫（包括表架構、價格表、塊表、元數據表、分類表、Mev 塊表、雜項表）、檢查器。檢查器框架包括 CEX-DEX 套利檢查器、三明治攻擊檢查器、量子套利攻擊檢查器、JIT流動性檢查器、清算督察。（下文針對正在實驗中的 CEX-DEX 套利檢查器的工作原理進行簡單分析）

CEX-DEX 套利檢查器工作原理
這個檢查器用於識別中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）之間的套利機會。通過分析有效價差和已實現價差來評估交易成本和信息內容。其工作原理如下：

一、識別潛在套利交易：

檢查器將收集所有涉及 swap、transfer、ethtransfer、aggregatorswap 操作的區塊交易並對交易信息進行處理：丟棄來自結算或 DeFi 自動化機器人的交易信息、提取DEX的交換和轉帳：若沒發現交換則嘗試從轉移中重建交換、丟棄代表原子套利（交易形成閉環）的交易。

二、合併順序交換：

即：把 50 個 A Token 換成 10 個 B Token，又把 10 個 B Token 換成 2 個 C Token 將被合併成：50 個 A Token 換成 2 個 C Token。這裡和 Uniswap 中的 Flashswap 的合併很像。

三、CEX價格估算（兩種方法）

1.設置動態時間窗口 VWAP：計算每個區塊周圍動態時間窗口內的成交量加權平均價格 (VWAP)。簡單來講就是計算一定時間內的成交量加權平均價格，時間窗口將分為三個階段擴大：

• 默認窗口區塊時間附近 -20/+80 毫秒
• 初始拓展：若交易量不足，就將後阻斷時間以 10 毫秒為增量延長至 350 毫秒
• 完全拓展將阻擋前後時間延長至 -10/+20 秒

2.樂觀執行計算:對潛在套利盈利能力做出樂觀估計。過程如下：

• 動態時間窗口：初始窗口（區塊時間左右 ±200ms）可以擴大：以 10 毫秒為增量將後阻塞時間延長至 450 毫秒。如果有必要，可將阻斷前後時間延長至 -5/+8 秒。
• 容量分配：計算套利所需總量（x）和所有時間段的總交易量；對於任意一段時間 i ，計算容量分配的公式為

Vi=（z/y）* x （ z 為 i 時間段的容量）

• 交易分類和選擇：每個時間籃子內： 將按價格對交易進行排序（從最優到最差），後根據質量參數（如前 20%）選擇最佳交易。
• 漸進式填充：從最接近阻擋時間的時間籃開始。如果一個籃子不能完成其分配，則將剩餘部分分配給後續的籃子
• 利用交易量權重計算最終價格

四、計算潛在套利利潤：計算 DEX 和 CEX 之間的價格差異。通過比較交易者在 CEX 上購買代幣所獲得的金額和交換的代幣輸出金額來估算潛在利潤。使用中間價和要價計算利潤。

五、彙總並分析結果：單獨計算每個 CEX 的利潤以及所有交易所的全球 VWAP 的利潤。確定所有交易所中利潤最高的路線。根據 VWAP 計算樂觀利潤。

六、計算燃氣成本：從每個場景計算出的利潤中減去交易的 gas 成本。

七、驗證並篩選潛在套利：如果交易滿足以下任何一項條件，即為有效套利：

• 根據全球 VWAP 或樂觀估計可實現盈利。
• 在多個交易所上盈利。
• 由具有大量 Cex-Dex 套利歷史（>40 次之前的交易）的地址執行。
• 被標記為已知的 Cex-Dex 套利者。

八、處理邊緣情況和異常值：如果高利潤異常值（利潤 > 10,000 美元）且僅在流動性較低的交易所上盈利將被過濾掉。

當前 MEV 現狀

根據 eigenphi 的數據來看，MEV 中利用套利獲得的利潤占比極高，而事實上三明治攻擊發生的數量多得多。這種情況引發了對市場公平性和透明度的廣泛討論。三明治攻擊是一種算法交易策略，其中攻擊者首先在用戶下單之前搶先買入，隨後在用戶的交易完成後迅速賣出，從中獲利。這種行為不僅損害了用戶的利益，使其支付更高的滑點，還加劇了市場的不平衡。

隨著三明治攻擊的頻繁發生，交易者們開始意識到，如何保護自身利益變得愈發重要。許多用戶在遭受這種攻擊後，選擇尋求更安全的交易方式，甚至轉向那些提供防護機制的平台。這也促使開發者們開始設計新的協議和工具，旨在降低三明治攻擊的風險，提高交易的安全性和透明性。

目前 MEV 在區塊鏈生態系統中變得愈加重要，尤其是在 DeFi 迅速發展的背景下，隨著DeFi應用的普及和複雜交易策略的增加，MEV 的影響力顯著擴大。也引發了廣泛的關注與爭議，特別是在普通用戶面臨可能的不公平對待時。

在此背景下，新興技術和協議如 Flashbots 等不斷湧現，包括本文提到的 Brontes，它們都在嘗試解決 MEV 問題。這些工具有助於交易者了解 MEV 的存在及其影響，從而在一定程度上減少交易者之間的不公平競爭。這種透明化措施不僅有助於提升用戶信任，還有助於降低由於 MEV 引發的市場扭曲。

然而，MEV 的存在並非沒有代價。它改變了市場的基本動態，迫使交易者不斷調整自己的策略以適應新的市場環境。參與者在競爭中可能會更頻繁地使用高頻交易和算法交易，使得市場整體變得更加複雜。在這種情況下，心理因素和市場行為變得尤為重要，交易者需要對市場動態、有時難以預料的行為進行更深入的分析。

與此同時，監管機構開始關注 MEV 帶來的合規性與道德性問題。隨著區塊鏈技術的不斷發展，如何在享受技術帶來的便利的同時，確保市場的公平性和秩序將成為一個重要挑戰。人們期待在未來的技術探索中，設計出更高效、公平的交易機制，以減少 MEV 所引起的負面影響。通過創新，行業有機會朝著一個更加可持續和健康的方向發展，讓區塊鏈技術真正為每個用戶服務。