滿手現金，盤點“逃頂大師”巴菲特近 20 多年的輝煌戰績

原文標題：《巴菲特又現神操作！波克夏現金超越以太坊市值，盤點他 20 年輝煌逃頂紀錄》

原文作者：James，動區動趨 BlockTempo

巴菲特（Warren Buffett）旗下投資公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）上週六發布 2024 年第二季財報顯示，該公司 Q2 大砍近 50% 蘋果持股，現金部位飆升 2,769 億美元，刷新歷史新高。

當時有分析師認為，巴菲特大舉出售蘋果持股，很可能是對股市和經濟前景感到不樂觀，因此選擇滿手現金。而如今隨著這幾天美股、亞洲股市接連的崩盤，社群又再度佩服巴菲特成功逃頂的敏銳度。

有趣的是，波克夏手上的現金，在今晨以太坊一度跌破 2,100 美元之際，更成功超越以太坊的市值。而且這還只是該公司目前可以動用的現金而已，再度感嘆其雄厚的資本實力。

盤點巴菲特近 20 多年的逃頂戰績

巴菲特常被人稱為是逃頂大師，下文就來盤點一下，股神巴菲特在過去 20 年輝煌的逃頂歷史。

1999 年科技泡沫：堅持不碰不懂的產業

1999 年，網際網路泡沫達到巔峰，但巴菲特堅守"不賺自己能力範圍以外的錢"原則，拒絕投資不熟悉的科技股，儘管受到質疑，他堅持不參與"其他人比我有優勢的遊戲"，還認為美股市值當時已大幅超過經濟成長，道瓊工業指數未來 17 年的表現不會比 1964 ~ 1981 年好多少，除非市場下跌。

股市在 1999 年一度不斷打臉股神，當標普 500 指數上漲 21% ，那斯達克指數大漲 66% 時，波克夏海瑟威市值下跌近 20% ，創下自 1990 年以來第 2 差表現，巴菲特在該年底還登上《巴倫週刊》封面，一篇標題為《華倫，怎麼回事？》的文章寫道" 30 多年無敵的投資成功後，巴菲特可能失去他的魔力"。

不過到了 2000 年 3 月，網際網路泡沫終於開始破裂，直至 2001 年全面消退，而巴菲特成功逃頂。

波克夏海瑟威與那斯達克指數在網際網路泡沫期間走勢對比。

2008 年金融危機：別人恐懼我貪婪

2008 年爆發全球金融危機，道瓊工業指數從頂點到最低點跌了 52% ，無論科技股還是傳產股皆全盤大跌，但在市場一片悲觀之際，巴菲特在 2008 年 10 月於《紐約時報》發表《Buy American. I AM.》，寫出經典名言"別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪"。

2008 年 9 ~ 10 月，巴菲特開始抄底，大量買入星座能源、日本汽車廠商 Tungaloy、高盛、比亞迪、通用電器等公司股份，波克夏海瑟威持股的富國銀行又以 151 億美元收購美聯銀行。

巴菲特抄底之後也套牢了一陣子，高盛股價從 125 美元以上跌至 53 美元，通用電器從 22.15 美元到 14.03 美元，但巴菲特買入的都是每年 10% 固定收益的優先股，除非公司倒閉，否則每年都可坐收獲得豐厚利潤。

《Buy American. I AM.》發表 5 個月後，美股開始觸底反彈，迎來長達 10 年的牛市，巴菲特和波克夏海瑟威再次資產飛躍，僅金融危機期間的投資，就為他賺取超過 100 億美元的回報。

2020 年疫情：現金為王伺機而動

2020 年新冠肺炎疫情爆發，全球股市暴跌，波克夏海瑟威持有大量現金，伺機而動，在疫情過後，開始大舉投資日本股市， 2020 年以來，他向五大商社投資了 1.6 兆日元，截至去年底，已增值至 2.9 兆日元，獲利達 80 億美元。

小結

不過要補充的是，巴菲特這些舉措也並非每次都完美預測市場頂部，有時也會錯過一些投資機會，但巴菲特逃頂的歷史為投資者提供了寶貴的經驗。儘管巴菲特至今沒有明確表示該逃頂了，但高額的現金儲備也顯示出他在市場不確定性下的謹慎態度。