加密 ETF 周報 | 上週 ETF 市場整體表現不佳，以太坊現貨 ETF 首週淨流出 3.41 億美元
美國加密現貨 ETF 表現疲軟，香港加密 ETF 淨流出 52.15 枚比特幣整理：Fairy， ChainCatcher
编辑：Marco，ChainCatcher
上週美國加密現貨 ETF 表現
美國 加密現貨 ETF表現疲軟，以太坊 現貨 ETF 首週淨流出 3.41億美元
上週，美國加密現貨 ETF 表現疲軟，比特幣現貨 ETF 淨流入達 5.35 億美元，僅達到前一週的一半水平。在以太坊現貨ETF上市交易的首日，比特幣現貨 ETF 淨流出 7800 萬美元，打破了連續 12 日的淨流入趨勢。
上週共 4 支比特幣ETF 呈現淨流出：
- BitWise ETF BITB淨流出 8630 萬美元，當前資產淨值為 6億美元
- Ark Invest \& 21Shares ETF ARKB淨流出 4900 萬美元，當前資產淨值為 4 億美元
- VanEck ETF HODL淨流出 1920 萬美元，當前資產淨值為 67 億美元
- 灰度 ETF GBTC 淨流出 1.19 億美元，當前資產淨值為 183.8 億美元
美國比特幣現貨 ETF 自推出以來已累計淨流入 175.89 億美元，貝萊德 IBIT 累計淨流入 197.27 億美元；灰度 GBTC 累計淨流出 188.14 億美元。
（注：7月26日BRRR 未更新資金流入/流出數據，或會對整體數據有影響）
來源：Farside Investors
上週，美國以太坊現貨 ETF 開始交易，首個交易日成交量超 11.1 億美元，是比特幣現貨 ETF 第一天交易量的 24%。以太坊現貨 ETF首日淨流入 1.06 億美元，但接下來的三天均為淨流出，累計淨流出達 3.41 億美元。
以太坊現貨 ETF 的流出來自灰度 ETHE，上市後淨流出已達 15.13 億美元。據 @Phyrex_Ni數據，目前灰度的拋售已經達到了16.19%，而同一時間的 GBTC 的拋售只有8.2%，從數據來看ETH的拋售速率是 BTC 的一倍以上。其餘以太坊現貨 ETF均為淨流入，貝萊德 ETHA 的流入最高，達 4.42 億美元；其次為BitWise ETHW 淨流入 2.65 億美元。
來源：Farside Investors
香港加密 ETF 淨流出 52.15 枚比特幣
上週，香港加密 ETF 轉為淨流出狀態，香港比特幣現貨 ETF 淨流出 52.1 枚比特幣，以太坊現貨 ETF 流入流出量為零。該狀況表明市場可能正處於調整和觀望階段。
目前香港各發行商總持有 1.29 萬枚 ETH，總資產淨值達 4221 萬美元，而美國 ETF 發行商以太坊總資產淨值為 92.4 億美元。相比之下，香港市場規模明顯偏小。
上週加密 ETF 的動態一覽
上週，美國兩個州宣布其養老基金將投資比特幣 ETF。
美國密歇根州養老基金在第二季度買入11萬股 ARKB 比特幣現貨 ETF，價值約 660 萬美元。
新澤西州澤西市的養老基金正在向美 SEC 更新文件，市長估計這個過程將在夏季末完成。
澤西市市長 Steven Fulop 表示："關於加密貨幣和比特幣是否會繼續存在的問題基本上已經結束，加密貨幣和比特幣贏了，我一直相信加密貨幣，但從廣義上講，除了加密貨幣之外，我確實相信區塊鏈是自互聯網以來最重要的新技術創新之一。"
Bitwise 以太坊 ETF 橫幅在紐約證券交易所標誌性的外牆升起，美國以太坊現貨 ETF 正式開啟交易，但ETH 價格在其推出後開始下跌。據 The DeFi Investor 分析，比特幣現貨ETF推出後，比特幣價格也曾經歷類似的短期波動，約在兩週內觸底，隨後橫盤整理幾日，最終創下歷史新高。鑒於此，如果未來幾週市場對以太坊現貨ETF的需求持續高漲，ETH價格也有望經歷類似的觸底反彈過程，但前提條件是以太坊 ETF能實現資金淨流入。
新加密 ETF
- 南方東英將在香港推出亞洲首支反向比特幣 ETF
- Hashdex 計劃建立基於加密貨幣指數的 ETF
- 野村證券旗下加密貨幣部門計劃推出收益更高的以太坊 ETF 替代品
關於加密 ETF 的觀點和分析
量化基金 Kbit：儘管 ETF 回報率很高，但仍將繼續投資加密貨幣
量化基金 Kbit 表示，儘管對沖基金正在運用經過驗證的策略來從近期湧入的美國比特幣和以太坊 ETF 中獲利，但繼續在數字資產領域內投資將更具盈利潛力。
Kbit 創始人兼首席執行官 Ed Tolson 表示，必須接觸到集中式加密貨幣交易平台，參與代幣交易、永續合約、衍生品本身。
據悉，Kbit 管理著超過 1 億美元的資產，採用市場中性交易策略，旨在從價格上漲和下跌中獲利，同時尋求最小化整體市場風險。
ETF Store 總裁：預計未來幾個月將有發行商申請 BTC、 ETH 和 SOL 的組合現貨 ETF
The ETF Store 總裁 Nate Geraci 在社交媒體上發文表示，預計未來幾個月會有發行商申請 BTC、ETH 和 SOL 的組合現貨 ETF，正快速走向基於指數和主動管理的加密貨幣 ETF 之路。
QCP Capital：ETH 現貨 ETF 首日表現不及預期，但長期來看仍保持樂觀態度
加密投資機構 QCP Capital 發文稱，備受期待的以太坊現貨 ETF 於昨晚開始交易，然而預期中的市場熱烈反響並未出現。以太坊的波動率在整個期限結構中出現下跌，前端以太坊相對於比特幣波動率的溢價終於發生逆轉，現在比特幣 1 週和 2 週期權的交易價格比以太坊高出 1-3 個點。
QCP Capital 稱其對以太坊的前景持樂觀態度。比特幣在 ETF 推出兩個月後創下歷史新高，為此提供了有力的先例。預計機構投資者的興趣將持續，以太坊的價格軌跡可能會逐漸接近其之前的歷史高點。隨著市場逐漸穩定，預計以太坊的波動率將在週末前下降。由於波動率仍處於適中水平，認為實施累積策略可能是利用這一緩慢上升趨勢的最佳方式。
10x Research：以太坊 ETF 上市前的上漲行情已結束，市場出現"賣出消息"交易模式
研究機構 10x Research 發布報告指出，以太坊 ETF 上市前的上漲行情已結束，市場出現"賣出消息"交易模式。報告強調以下幾點：
- 以太坊 ETF 上市恰逢 Mt. Gox 比特幣分配開始，可能給加密市場帶來拋售壓力。
- 美國科技股財報季開局不佳，40% 市值公司將於下週公布業績，預期可能過高。
- 以太坊基本面（新用戶、收入等）停滯或下降，可能成為市場弱點。
- 以太坊自 ETF 上市以來已下跌 6%，符合該機構此前的看空預期。
10x Research 認為，如果這一趨勢持續，加密貨幣市場可能需要更多利好支撐才能重拾漲勢。
分析：比特幣當前下跌與季節性因素有關，以太坊現貨 ETF 推出時機不佳
Cane Island Alternative Advisors 創始人 Timothy Peterson ，將當前比特幣下跌與季節性因素聯繫在一起，因為從歷史上看，每年的這個時候比特幣往往表現不佳。Peterson 稱："我們的研究表明，從 7 月 22 日到 9 月 22 日，（比特幣）表現不佳的趨勢一直存在。"
Peterson 補充說："比特幣的季節性模式在一年中的晚些時候出現，並為隨後頻繁出現的' Uptober（10 月上行）'做準備。"
Capriole Investments 創始人 Charles Edwards 稱，7 月 23 日推出的現貨以太坊 ETF 也可能影響市場情緒，"如果以太坊現貨 ETF 不是在 2024 年推出，整個市場會更好。它的推出對比特幣和以太坊都不利。以太坊在整個周期中一直萎靡不振，現在它在機構層面推出 ETF，把水搅浑了。"
